【正文】 債能力仍應(yīng)加強。 報告期 20221231 20221231 20221231 盈利能力 海航 國航 海航 國航 海航 國航 營業(yè)凈利潤率 % % % % % % 權(quán)益資本利潤率(ROE) % % % % % % 總資產(chǎn)利潤率 % % % % % % %%%%%%海航 國航 海航 國航 海航 國航20221231 20221231 20221231營業(yè)凈利潤率 權(quán)益資本利潤率( R O E )總資產(chǎn)利潤率 33 二、流動性分析 從圖中可以看出：海航的流動性在逐年增強，這和競爭對手趨勢一致，但海航的流動性要明顯高于國航。 2022年 6月，國航被世界品牌實驗室評為中國 500最具價值品牌第 24名，位列國內(nèi)航空服務(wù)業(yè)第一名。 31 國航簡介 國航是中國唯一載國旗飛行的民用航空公司以及世界最大的航空聯(lián)盟 —— 星空聯(lián)盟成員、 2022年北京奧運會航空客運合作伙伴，具有國內(nèi)航空公司第一的品牌價值 (世界品牌實驗室 2022年評測為 億元 )，在航空客運、貨運及相關(guān)服務(wù)諸方面，均處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。與海南海航航空銷售有限公司簽訂服務(wù)合作協(xié)議和銷售代理協(xié)議 (關(guān)聯(lián)交易 ) 20220901公司股東海航實業(yè)控股有限公司于 2022年 8月 30日通過上海證券交易所大宗交易系統(tǒng)減持公司股份 9000萬股 27 20221115 公布融資融券明細 :融資余額 102810982元 ,融券余量 240股 ,融券余額 4154元 ,融資融券余額 102815136元 20220504 2022年 4月 29日在銀行間債券市場成功發(fā)行了 .本期債券為固定利率品種 ,債券期限為 15年期 ,發(fā)行人在第 10年末具有贖回權(quán) .根據(jù)簿記建檔結(jié)果 ,前 10個計息年度 ,票面利率為 % 28 第四部分 財務(wù)綜合分析 第一部分 航空業(yè)營運狀況 第二部分 海南航空簡介 第四部分 財務(wù)綜合分析 第三部分 財務(wù)報表分析 第五部分 財務(wù)政策及建議 29 第四部分 財務(wù)綜合分析 盈利能力分析 流動性分析 償債能力分析 運營能力分析 現(xiàn)金創(chuàng)造力分析 資本市場表現(xiàn) 自我可持續(xù)能力分析 30 競爭對手選擇 由于航空行業(yè)的在中國的壟斷性質(zhì)，而且實際上國內(nèi)的四大航空公司凈利潤占全球航企的一半，占亞太航企的 91%，所以本行業(yè)平均數(shù)據(jù)不具有代表性，所以選擇在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位的中國際航空公司作為標(biāo)桿來對照研究。與海航集團財務(wù)有限公司簽訂反擔(dān)保合同 。董事會通過 ,公司在海航集團財務(wù)有限公司存款資金風(fēng)險防范制度及存款風(fēng)險處置 20220828中報 , 。修改公司章程 。對長安航空有限責(zé)任公司增資 。公司與控股子公司 2022年互保額度 。本公司于 2022年 2 月 12日以每股人民幣 元價格完成該定向增發(fā)事宜，扣除募集費用 14,482,443 共募集資金 2,985,517,557 元 20220113公司控股股東大新華航空有限公司已于 2022年 1月 8日完成增資擴股并取得新營業(yè)執(zhí)照 ,大新華航空注冊資本由人民幣 20220508股東大會通過 ,09年度利潤不分配 ,不轉(zhuǎn)增 。 投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流入和流出的比例呈減少趨勢，說明公司雖然投資活動繼續(xù)擴張，但相比經(jīng)營活動，有所放緩。 05,000,000,00010,000,000,00015,000,000,00020,000,000,00025,000,000,00030,000,000,00035,000,000,0002 0 0 8 年度 2 0 0 9 年度 2 0 1 0 年度經(jīng)營活動現(xiàn)金流入 籌資活動現(xiàn)金流入 投資活動現(xiàn)金流入15,000,000,00010,000,000,0005,000,000,00005,000,000,00010,000,000,0002 0 0 8 年度 2 0 0 9 年度 2 0 1 0 年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 25 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 0% 20% 40% 60% 80% 100%2022 年度2022 年度2022 年度經(jīng)營活動現(xiàn)金流入 籌資活動現(xiàn)金流入 投資活動現(xiàn)金流入0% 20% 40% 60% 80% 100%2 0 0 8 年度2 0 0 9 年度2 0 1 0 年度經(jīng)營活動現(xiàn)金流出 籌資活動現(xiàn)金流出 投資活動現(xiàn)金流出 從圖中可以看出：經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流入和流出的比例增加，這主要是因為公司的業(yè)務(wù)增加，規(guī)模擴大的原因。 報表日期 20221231 20221231 20221231 營業(yè)總收入 % % % 營業(yè)成本 % % % 營業(yè)稅金及附加 % % % 銷售費用 % % % 管理費用 % % % 財務(wù)費用 % % % 資產(chǎn)減值損失 % % % 公允價值變動收益 % % % 投資收益 % % % 營業(yè)利潤 % % % 營業(yè)外收入 % % % 營業(yè)外支出 % % % 非流動資產(chǎn)處置損失 % % % 利潤總額 % % % 所得稅費用 % % % 凈利潤 % % % 24 三、現(xiàn)金流量表 從圖中可以看出：經(jīng)營活動和籌資活動現(xiàn)金流向呈互補趨勢，投資活動在 08年金融危機后放緩，到 10年又逐步恢復(fù)。 報表日期 20221231 20221231 20221231 營業(yè)總收入 % % % 營業(yè)成本 % % % 營業(yè)稅金及附加 % % % 銷售費用 % % % 管理費用 % % % 財務(wù)費用 % % % 資產(chǎn)減值損失 % % % 公允價值變動收益 % % % 投資收益 % % % 營業(yè)利潤 % % % 營業(yè)外收入 % % % 營業(yè)外支出 % % % 非流動資產(chǎn)處置損失 % % % 利潤總額 % % % 所得稅費用 % % % 凈利潤 % % % 歸屬于母公司所有者的凈利潤 % % % 少數(shù)股東損益 % % % 基本每股收益 % % % 23 近三年利潤表結(jié)構(gòu)趨勢分析 從表中可以看出，營業(yè)成本、管理費用比例逐年下降。 22 近三年利潤表基比趨勢分析 從表中可以看出：企業(yè)利潤的增長除了主營業(yè)務(wù)和營業(yè)外收支的增長外，公允價值變動收益的大幅增長影響最大。 公司 2022年度利潤總額為 3651294千元，實現(xiàn)增長率為 %，凈利潤總額為 3220898千元，實現(xiàn)增長率為 %。但負債所占比例大大超過股東權(quán)益比例，說明資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不是很安全。 從資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)表分析，海南航空的固定資產(chǎn)和貨幣資金占總資產(chǎn)比例較高， 08年為 %， 09年為 %， 10年為%，這是由于航空企業(yè)飛機為主要固定資產(chǎn)而且單價較高，故而固定資產(chǎn)比重最大，其次航空業(yè)務(wù)主要是現(xiàn)金收款，所以貨幣資金比重較高。同時可以看出，隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，貨幣資金的需求引起短期負債的增加，但負債的結(jié)構(gòu)趨于合理。 應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款同比分別下降 7%和 13%，主要支付加快支付航油費和關(guān)聯(lián)方代收款，降低了當(dāng)期的流動負債金額。應(yīng)付票據(jù)同比增長173%，主要為本期以票據(jù)結(jié)算方式支付經(jīng)營業(yè)務(wù)增加所致。從結(jié)構(gòu)上看：應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款呈降低趨勢。其他非流動資產(chǎn)同比增長 20% ，主要為本期內(nèi)支付飛機及發(fā)動機租賃保證金和維修儲備金增加所致。長期股權(quán)投資同比增加240%，主要為海航投資海航國際旅游島開發(fā)建設(shè)有限公司所致。在結(jié)構(gòu)上：除上述比例增加外，在建工程和其他非流動資產(chǎn)比例減少，趨勢趨于合理。其他應(yīng)收款同比增加2564%，主要為海航 10年底向大新華技術(shù)轉(zhuǎn)讓維修相關(guān)資產(chǎn)尚未結(jié)算資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓款所致。在結(jié)構(gòu)上：貨幣資金、預(yù)付賬款和存貨比例減少，其他應(yīng)收款增幅比較明顯。 企業(yè) 2022年度的長期負債結(jié)構(gòu)比例較 2022年度和2022年度是逐漸降低的，但企業(yè)負債總額是增加的。 13 財務(wù)報表分析 第一部分 航空業(yè)營運狀況 第二部分 海南航空簡介 第四部分 財務(wù)綜合分析 第三部分 財務(wù)報表分析