跨國公司財務(wù)ppt課件-文庫吧資料
2025-01-13 20:20本頁面
【正文】 的目的： 1. 保證手頭擁有足夠用以成長的現(xiàn)金 2. 降低破產(chǎn)成本，增強企業(yè)償債能力 ? 步驟 1. 估計以外國貨幣計量的未來現(xiàn)金流量 2. 以預(yù)計匯率將當?shù)刎泿耪鬯銥楸緡泿? 3. 通過資本成本計算以本國貨幣計量的凈現(xiàn)值 ? 預(yù)計匯率可以用外匯市場內(nèi)含預(yù)計匯率代替，而外匯市場內(nèi)含預(yù)計匯率可由外匯之間的關(guān)系計算得出 ? 資本成本使用經(jīng)風險調(diào)整后的利率 ? 企業(yè)管理當局對未來匯率的估計不夠客觀，容易導(dǎo)致錯誤的決策，所以不使用管理當局自身對匯率的估計值 ? 國外子公司將資金匯回母公司的途徑： 1. 股利 2. 總部管理費用 3. 商標和專利的特許權(quán)使用費 ? 跨國公司必須特別關(guān)注資金匯回問題，原因有兩點： 1. 當前和未來都可能存在外匯管制 2. 稅負 ? 跨國項目所要求的收益率是否不同于類似的國內(nèi)項目的收益率取決于兩點： 1. 國際金融市場的分割 2. 征收、外匯管制和稅收的政治風險 ? 跨國多元化經(jīng)營的成本較低 1. 研究表明國際多樣化可以降低風險，所以跨國公司提供的國際多樣化間接投資機會就可能成為一項重要優(yōu)勢 2. 如果企業(yè)跨國投資的成本小于該企業(yè)股東進行國際化投資的成本，該企業(yè)就具有一項國際多樣化的優(yōu)勢，該優(yōu)勢反映為較低的風險調(diào)整折現(xiàn)率 ? 外國政治風險 這項額外風險可能會抵消由國際多樣化帶來的利得，企業(yè)因此會提高折現(xiàn)率 ? 跨國公司國外項目資金的籌集有三條基本途徑： 1. 從本國籌集資金用于國外項目 2. 向項目東道國舉債 3. 向債務(wù)成本最低的國家舉債 ? 美國的企業(yè)進行中短期融資有兩種選擇： 1. 向美國銀行以本國利率借款 2. 歐洲貨幣市場上借入歐洲美元 ? 歐洲美元是指存放在美國境外的美元 ? 歐洲貨幣市場是指進行外幣存放的銀行，如歐洲銀行。 ? LOP嚴格成立必須滿足三個假設(shè)： ? 購買力平價（ Purchasingpower parity， PPP)，匯率會自行調(diào)整以保證市場一攬子商品不論從哪個國家購入，價格相同 ? 相對購買力平價 （ RPPP),商品某國貨幣的標價變化率與他國貨幣標價變化率比指決定兩國外匯匯率的變化率
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