財務(wù)戰(zhàn)略ppt課件(2)-文庫吧資料
2025-01-13 19:32本頁面
【正文】 復(fù)購買、品牌選擇 有見識、挑剔 產(chǎn)品 處于試驗階段、質(zhì)量沒有標(biāo)準(zhǔn)、也沒有穩(wěn)定的設(shè)計．設(shè)計和發(fā)展帶來更大的成功 產(chǎn)品的可靠性、質(zhì)量、技術(shù)性和設(shè)計產(chǎn)生了差異 各部門之間標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品 產(chǎn)品范圍縮減、質(zhì)量不穩(wěn)定 風(fēng)險 高 增長掩蓋了錯誤的決策 重大 廣泛波動 利潤率 高價格、高毛利率、高投資、低利潤 利潤最高、公平的高價和高利潤率 價格下降、毛利和利潤下降 降低流程和毛利、選擇合理的高價和利潤 競爭者 少 參與者增加 價格競爭． 一些競爭者退出 投資需求 最大 適中 減少 最少或者沒有 戰(zhàn)略 市場擴(kuò)張、研發(fā)是關(guān)鍵 市場擴(kuò)張、市場營銷是關(guān)鍵 保持市場份額 集中于成本控制或者減少成本 Advanced Financial Management 33 (二 )企業(yè)在不同發(fā)展階段的財務(wù)戰(zhàn)略 企業(yè)的發(fā)展階段 起步期 成長期 成熟期 衰退期 經(jīng)營風(fēng)險 非常高 高 中等 低 相應(yīng)要求的財務(wù)風(fēng)險 非常低 低 中等 高 資本結(jié)構(gòu) 權(quán)益融資 主要是權(quán)益融資 權(quán)益 +債務(wù)融資 權(quán)益 +債務(wù)融資 資金來源 風(fēng)險資本 權(quán)益投資增加 保留盈余 +債務(wù) 債務(wù) 股利 不分配 分配率很低 分配率高 全部分配 價格／盈余倍數(shù) 非常高 高 中 低 股價 迅速增長 增長并波動 穩(wěn)定 下降并波動 Advanced Financial Management 34 初始階段明顯是經(jīng)營風(fēng)險最高的階段 新產(chǎn)品是否有銷路、市場能否擴(kuò)大到足夠的規(guī)模 、能否獲得足夠的市場份額等。 當(dāng)購買力與市場供應(yīng)基本平衡后，增長放慢，產(chǎn)品進(jìn)入成熟期 。 在引人期，由于買主的遲疑，銷售額增長平緩 。 低負(fù)債、低收益、高分配 是實施這種財務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)的基本財務(wù)特征。 實施防御性財務(wù)戰(zhàn)略，一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務(wù)。 實施穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務(wù)，將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的基本資金來源，對利用負(fù)債實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)張往往持十分謹(jǐn)慎的態(tài)度。 擴(kuò)張性財務(wù)戰(zhàn)略一般會表現(xiàn)出 高負(fù)債、高收益、少分配 的特征。 (7)股利對股東和整體金融市場的信號作用。 (6)即將償還債務(wù)的需要。 因為支付現(xiàn)金會導(dǎo)致流動性資產(chǎn)的枯竭。 Advanced Financial Management 24 (4)企業(yè)的財務(wù)杠桿。 這是指基于經(jīng)濟(jì)利潤的分配可能反過來影響資本的分配，股利的發(fā)放也將限制留存的盈余。 它直接關(guān)系到企業(yè)的資產(chǎn)或未來業(yè)務(wù)的擴(kuò)張程度。 Advanced Financial Management 22 資本結(jié)構(gòu)：指企業(yè)各種長期資金籌集來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。 (2)長期債務(wù)資本成本 Advanced Financial Management 21 財務(wù)杠桿： =EBIT/（ EBITI） 指在某一息稅前收益的作用下，債務(wù)變動對每股收益的影響。 Advanced Financial Management 19 四、財務(wù)戰(zhàn)略的確立 (一 )籌資來源 企業(yè)有四種不同的融資方式 : 內(nèi)部融資、債權(quán)融資、股權(quán)融資和資產(chǎn)銷售融資。 匯率是指一種貨幣在兌換成另一種貨幣時的比率。 Advanced Financial Management 17 而當(dāng)利率較高時，企業(yè)可能會傾向的做法是 ，并替換為權(quán)益融資，比如留存收益 司可能將其一部分短期投資從權(quán)益中轉(zhuǎn)出，變成附息證券 ，則企業(yè)可能會選擇通過籌集
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