財(cái)務(wù)危機(jī)與債務(wù)重整-文庫吧資料
2025-01-12 22:21本頁面
【正文】 務(wù)重整的經(jīng)濟(jì)背景 ? （ 一 ） 債務(wù)重整的經(jīng)濟(jì)背景 ? 總體上講 ， 債務(wù)重組發(fā)生在企業(yè) 財(cái)務(wù)失敗 之時(shí) 。這個(gè)時(shí)候，企業(yè)只省下財(cái)務(wù)重整和破產(chǎn)、清算之路可走了。因此，要想從根本上消除財(cái)務(wù)危機(jī)，需要從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的方方面面著手加強(qiáng)管理工作。這些反常情況有： ? 1． 經(jīng)理經(jīng)常不在崗或只熱心于表面事情； ? 2． 員工變動頻繁 ， 工作無熱情； ? 3． 重要管理人員離職； ? 4． 公司衛(wèi)生狀況差 ， 無人管理； ? 5． 客戶紛紛離去； ? 6． 供應(yīng)商停止供貨； ? 7． 行業(yè)內(nèi)口碑不佳； ? 8． 貨款結(jié)算期屢次延長 。 ? （ 四 ） 其他方法 ? 除了在財(cái)務(wù)指標(biāo)上有所反映外 ，其他非財(cái)務(wù)方面也會出現(xiàn)異常狀況 。 其通過以下公式計(jì)算的 Z值來判斷企業(yè)破產(chǎn)的概率： ? Z = + + + + ? 式中： X1 = 營運(yùn)資本 /資產(chǎn)總額； ? X2 = 留存收益 /資產(chǎn)總額； ? X3 = 息稅前利潤 /資產(chǎn)總額； ? X4 = 股票市價(jià) /負(fù)債賬面價(jià)值； ? X5 = 銷售收入 /資產(chǎn)總額 。 其 F值的計(jì)算公式如下： ? F = － + + + + + ? 式中： ? X1 = 期末營運(yùn)資本 /期末總資產(chǎn)； ? X2 = 期末留存盈利 /期末總資產(chǎn)； ? X3 =（ 稅后凈利十折舊 ） /平均總負(fù)債； ? X4 = 期末股東權(quán)益的市場價(jià)值 /期末總負(fù)債； X5 =（稅后凈利十折舊十利息） /平均總資產(chǎn)。 ? 但比較有代表性的主要是 F預(yù)警模型和 Z預(yù)警模型 。 ? 單變量預(yù)警方法的不足之處是：（ 1）比較片面，可能出現(xiàn)誤判；（ 2）企業(yè)可能通過財(cái)務(wù)手段（報(bào)表的粉飾）比較容易的掩蓋財(cái)務(wù)危機(jī)的真相。 資產(chǎn)總額 ） 、 資產(chǎn)負(fù)債率等 。 最常用的比率有： 債務(wù)保障率 （ 現(xiàn)金凈流量 247。 企業(yè)就必須提高警惕 ． 迅速采取有效措施 ， 使總分?jǐn)?shù)降低到 18分以下的安全區(qū)域之內(nèi) 。 因此 ， 在 18～ 35分之間構(gòu)成企業(yè)管理的一個(gè) “ 黑色區(qū)域 ” 。 在理想的企業(yè)中 ， 這些分?jǐn)?shù)應(yīng)當(dāng)為零 。 所給的分?jǐn)?shù)就表明了管理不善的程度 。阿吉蒂在對企業(yè)的管理特性以及破產(chǎn)企業(yè)存在的缺陷進(jìn)行調(diào)查中，對幾種缺陷、錯(cuò)誤和征兆進(jìn)行了對比打分，還根據(jù)對破產(chǎn)過程產(chǎn)生影響的大小程度對它們作了加權(quán)處理。通過這些跡象 ， 我們可以及時(shí)的識別出財(cái)務(wù)危機(jī) ， 并采用相應(yīng)的措施以防范于未然 。 但是 ， 就風(fēng)險(xiǎn)管理來說 ， 內(nèi)部因素一直是主要的 。 其中內(nèi)部因素主要有： ? （ 1） 產(chǎn)品質(zhì)量差而導(dǎo)致銷售不暢 ? （ 2） 產(chǎn)品技術(shù)老化 、 過時(shí)而導(dǎo)致市場萎縮 ? （ 3） 設(shè)備投資過多 ? （ 4） 自有資本嚴(yán)重不足 ? （ 5）人力資源浪費(fèi)過大、負(fù)擔(dān)過重 ? （ 6） 因擔(dān)保而受到連累 ? （ 7） 資金配置和安排不當(dāng) ? （ 8） 信用政策過于寬松而導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加 、現(xiàn)金回收減少 ? （ 9） 資金管理效率低下 。 ? 二 、 財(cái)務(wù)危機(jī)的形成原因 ?
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