現(xiàn)代金融經(jīng)濟學(xué)-期權(quán)定價模型-文庫吧資料
2024-10-24 17:39本頁面
【正文】 服從二維對數(shù)正態(tài)分布。 ?第一個證明是：看漲期權(quán)的價格 vj (pj, k)是 pj的增函數(shù)，并且如果 k的概率嚴(yán)格為正，則 vj (pj, k)是 pj的嚴(yán)格增函數(shù)。可以證明，這個性質(zhì)在更加一般的條件下也成立，也即 ? 一 支標(biāo)的資產(chǎn)為正值權(quán)重的證券組合，執(zhí)行價格為 k的期權(quán)，其價值要小于以組合中的證券為標(biāo)的資產(chǎn)，執(zhí)行價格同樣為 k 的相同權(quán)重的期權(quán)組合的價值。 ?當(dāng)存在一個嚴(yán)格正值的概率使得 嚴(yán)格小于 k時，不用執(zhí)行購買的選擇權(quán)就具有嚴(yán)格正的價值。 ?當(dāng) B = 1/2時，代表性的經(jīng)濟行為主體時期 1的消費的效用函數(shù)為三次函數(shù) Bii BzABzu/11)(11)( ????31 )21(32)( zAzu ???： ； :； ： ? 由期權(quán)的性質(zhì)我們可以判斷期權(quán)的現(xiàn)時價格 并不依賴于經(jīng)濟行為主體的效用函數(shù)和標(biāo)的證券的未來收益分布。1 Mu)~(39。,())~(39。/)~(39。,()1(][ 001 CuMurCo vrrrE jffj ????利用效用函數(shù)的特點 ： ； :； ： ? + () 即在證券市場均衡 時，證券 j 的風(fēng)險補償和市場組合的風(fēng)險補償成比例。,()1(][ 001 CuCurCo vrrrE jffj ????))(39。 ))(39。 《 現(xiàn)代金融經(jīng)濟學(xué) 》 第 10章 期權(quán)定價模型 ： ； :； ： 本章大綱 ? 復(fù)合證券和衍生證券的定價原則 ? 布萊克 — 舒爾斯 (BlackScholes)期權(quán)定價公式 ? 期權(quán)定價公式的應(yīng)用 復(fù)合證券和衍生證券的定價原則 ? 前提假設(shè)： ?經(jīng)濟行為主體
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