[管理學(xué)]財(cái)務(wù)管理第一章導(dǎo)論03版-文庫(kù)吧資料
2024-10-22 22:00本頁(yè)面
【正文】 產(chǎn)成品 賒銷(xiāo) 現(xiàn)銷(xiāo) 管理和銷(xiāo)售費(fèi)用 收款 償還 賒購(gòu) 現(xiàn)購(gòu) 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 人工成本 考慮了來(lái)源和耗費(fèi)的現(xiàn)金短期循環(huán) 2021/11/10 財(cái)務(wù)管理 23 Corporate Finance的對(duì)象 現(xiàn)金 固定資產(chǎn) 在產(chǎn)品 產(chǎn)成品 投資 出售 折舊 應(yīng)收賬款 賒銷(xiāo) 現(xiàn)銷(xiāo) 收款 現(xiàn)金的長(zhǎng)期循環(huán) 2021/11/10 財(cái)務(wù)管理 24 Corporate Finance的對(duì)象 ? 注： 固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流出發(fā)生在購(gòu)置的會(huì)計(jì)期，而不是在計(jì)提折舊的使用期。 – 現(xiàn)金轉(zhuǎn)變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，然后又恢復(fù)到現(xiàn)金，所需時(shí)間在一年以上的流轉(zhuǎn)，稱(chēng)為現(xiàn)金的長(zhǎng)期循環(huán)。 – 現(xiàn)金轉(zhuǎn)變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，然后又恢復(fù)到現(xiàn)金，所需時(shí)間不超過(guò)一年的流轉(zhuǎn)，稱(chēng)為現(xiàn)金的短期循環(huán)。 2021/11/10 財(cái)務(wù)管理 20 Corporate Finance的對(duì)象 ? Corporate Finance 主要是資金管理，資金流轉(zhuǎn)的起點(diǎn)和終點(diǎn)是現(xiàn)金，其他資產(chǎn)都是現(xiàn)金在流轉(zhuǎn)中的轉(zhuǎn)化形式，因此，他的對(duì)象也可說(shuō)是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。 ? 企業(yè)的目標(biāo)和社會(huì)的目標(biāo)也有不一致的地方。企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時(shí)，自然會(huì)使社會(huì)受益。 ? 解決方法：在借款合同中加入限制性條款。 ? 借款合同一旦成為事實(shí)，資金劃到企業(yè)，債權(quán)人就失去了控制權(quán)，股東可以通過(guò)經(jīng)營(yíng)者為了自身利益而傷害債權(quán)人的利益，其常用方式是： – 第一，股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的新項(xiàng)目。 ? 解決方法：監(jiān)督與激勵(lì) 2021/11/10 財(cái)務(wù)管理 18 Corporate Finance的目標(biāo) ? 股東與債權(quán)人的利益沖突與協(xié)調(diào)分析 ? 當(dāng)公司向債權(quán)人借入資金后，兩者也形成一種委托代理關(guān)系。 – 避免風(fēng)險(xiǎn)。包括較少的工作時(shí)間、工作時(shí)間里較多的空閑和有效工作時(shí)間中較小的勞動(dòng)強(qiáng)度等。包括物質(zhì)和非物質(zhì)的報(bào)酬，如工資、獎(jiǎng)金，提高榮譽(yù)和社會(huì)地位等。創(chuàng)造現(xiàn)金的最基本途徑，一是提高經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，二是降低資本成本。假設(shè)股東投資資本和利息率不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義。債務(wù)價(jià)值的變動(dòng)是利率變化引起的，而利率不是企業(yè)的可控因素。 2021/11/10 財(cái)務(wù)管理 15 Corporate Finance的目標(biāo) ? 討論二： ? 有時(shí) Corporate Finance目標(biāo)還被表述為企業(yè)價(jià)值最大化。例如分派股利時(shí)股價(jià)下跌，回購(gòu)股票時(shí)股價(jià)上升等。 ? 在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)上升可以反映股東財(cái)富的增加，股價(jià)下跌可以反映股東財(cái)富的減損。 股東財(cái)富最大化 – 優(yōu)點(diǎn)：考慮了時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)因素和投入產(chǎn)出的比較。 2021/11/10 財(cái)務(wù)管理 11 財(cái)務(wù)學(xué)科所屬院系 高校 院 系 南開(kāi) 大學(xué) 商學(xué)院 財(cái)務(wù)管理系 會(huì)計(jì)系 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 金融系 深圳金融工程學(xué)院 金融工程系 國(guó)際金融系 金融管理系 數(shù)學(xué)科學(xué)學(xué)院 金融信息技術(shù)系 金融數(shù)學(xué)與金融工程專(zhuān)業(yè) 北京 大學(xué) 光華管理學(xué)院 金融系 會(huì)計(jì)系 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 金融系 清華 大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 國(guó)際貿(mào)易與金融系 會(huì)計(jì)系 復(fù)旦 大學(xué) 管理學(xué)院 財(cái)務(wù)金融系 會(huì)計(jì)系 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 國(guó)際金融系 南京 大學(xué) 商學(xué)院 金融系 會(huì)計(jì)系（下設(shè)財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)） 經(jīng)濟(jì)學(xué)系 浙江 大學(xué) 管理學(xué)院 會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)管理系 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 金融學(xué)系 武漢 大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 金融系與保險(xiǎn)與精算系 會(huì)計(jì)系（下設(shè)財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)） 廈門(mén) 大學(xué) 管理學(xué)院 會(huì)計(jì)系 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 金融系 財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)研究院 中國(guó)人 民大學(xué) 財(cái)政金融研究院 貨幣金融系 應(yīng)用金融系 金融工程 商學(xué)院 財(cái)務(wù)管理系 會(huì)計(jì)系 2021/11/10 財(cái)務(wù)管理 12 Corporate Finance的目標(biāo) ? 企業(yè)的目標(biāo)及其對(duì) Corporate Finance的要求 生存 –以收抵支、償還到期債務(wù) 發(fā)展 –籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金 獲利 –通過(guò)合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利 2021/11/10 財(cái)務(wù)管理 13 Corporate Finance的目標(biāo) ? Corporate Finance的目標(biāo) 利潤(rùn)最大化 – 缺點(diǎn)：沒(méi)有考慮投入產(chǎn)出比；沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值；沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)。 ? 說(shuō)明：全球前 100所的排名數(shù)據(jù)來(lái)自上海交通大學(xué)高等教育研究院 2021年的數(shù)據(jù)。 第二點(diǎn)原因 導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外理解存在差異的原因 2021/11/10 財(cái)務(wù)
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