【正文】 好數(shù)字加密貨幣未來發(fā)展的前景而是在短期內(nèi)投機炒賣牟取暴利，投機屬性明顯大于貨幣屬性，從開盤價的 美元最高炒到了 1100 美元，有不少的投機者發(fā)了一筆橫財，然而一旦人們回歸理性，產(chǎn)生的巨大泡沫會破滅從而帶來不穩(wěn)定的市場風(fēng)險。 （三）網(wǎng)絡(luò)使用安全性問題和技術(shù)風(fēng)險 前兩類 的虛擬貨幣在安全性的問題上主要依賴于發(fā)行主體自身的抗風(fēng)險能力，例如外包給網(wǎng)絡(luò)安全公司或者組建自己的網(wǎng)絡(luò)安全維護團隊防范黑客入侵，因為交易平臺單一使用的范圍也有限因此比較好控制，但是數(shù)字加密貨幣在全球范圍內(nèi)流通，每個人都可以通過電子計算機挖礦，交易平臺多種多樣，例如虛擬貨幣交易網(wǎng)和火幣網(wǎng)，人們可以在網(wǎng)絡(luò)上自 由交易使用，一旦遭受黑客攻擊會給雙方造成巨大損失，曾經(jīng)也出現(xiàn)過交易平臺卷款潛逃的案例，如果恰好遇到風(fēng)險防范能力比較低的平臺，黑客技術(shù)水平稍微高一點就很容 12 易發(fā)生風(fēng)險，最關(guān)鍵的是沒有相關(guān)的法律法規(guī)進行約束，投資者即使利益遭受損失也無法通過法律的途徑捍衛(wèi)自己的權(quán)利。 另一方面數(shù)字加密貨幣的本質(zhì)是利用復(fù)雜加密算法進行信息加密的代碼，沒有發(fā)行主體的信用作擔(dān)保，而紙幣是法定貨幣央行的信用作擔(dān)保，一般來說紙幣作為法定貨幣更容易被大眾接受，而數(shù)字加密貨幣的價值完全取決于人們的信任度和參與度，只要在支付的世界有六個人認(rèn)同數(shù)字加密貨幣的交易方式那么交易就能成功，然而由 于數(shù)字加密貨幣逐漸衍生成一種金融商品因此價格也不穩(wěn)定，在交易的時候會增加支付的風(fēng)險，同時由于沒有國家信用強有力的擔(dān)保支撐會出現(xiàn)很強的排他性從而會產(chǎn)生多種多樣的新型虛擬貨幣，這會造成交易混亂甚至被不法分子利用以數(shù)字加密貨幣的名義欺騙大眾。 （一）交易洗錢問題和信用風(fēng)險 由于 虛擬貨幣固有的虛擬性，去中心化以及匿名性的特點，在現(xiàn)今這一領(lǐng)域法律制度尚不健全的情況下，還是存在較大的洗錢風(fēng)險和信用風(fēng)險。虛擬貨幣的發(fā)型會大大影響公開市場操作對貨幣調(diào)節(jié)的效果，很難區(qū)分基礎(chǔ)貨幣的變動是由虛擬貨幣造成的還是政策影響造成的，一旦虛擬貨幣大量發(fā)行勢必會降低中央銀行的資 產(chǎn)負(fù)債規(guī)模。 貨幣政策工具包括存款準(zhǔn)備金金政策，再貼現(xiàn)政策以及公開市場操作等等。 那么從貨幣的 需求理論來說，虛擬貨幣無非是抓住了用戶的需求動機，虛擬貨幣依賴于互聯(lián)網(wǎng)流通，人們存在著交易動機這是因為電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展人們需要尋找更為便捷的電子支付方式，與法定貨幣相比虛擬貨幣的交易更加便捷，在一定范圍內(nèi)虛擬貨幣取代了法定貨幣的流通手段，人們對法定貨幣和交易性需求會減少，由于虛擬貨幣交易成本較低衍生出了人們對法定貨幣的投機性需求，當(dāng)虛擬貨幣進入流通領(lǐng)域時對交易性需求會減少而對投資性需求會增加。中央銀行通過控制存款準(zhǔn)備金率來調(diào)節(jié)各大銀行的貨幣供給，當(dāng)利率較高時，銀行的機會成本在增加，超額準(zhǔn)備金率會降低，這會導(dǎo)致貨幣供給增加。央行擁有貨幣的發(fā)行權(quán)，通過控制貨幣發(fā)行權(quán)來控制基礎(chǔ)貨幣量 ,虛擬貨幣的發(fā)行主體并不是央行，雖然世界各國都承認(rèn)虛擬貨幣的存在，但是虛擬貨幣并不等同于法定幣，貨幣的發(fā)行和流通必然對央行的貨幣政策帶來一定的影響，從一定程度上來說虛擬貨幣的發(fā)行會影響到中央銀行的壟斷地位，下面就來探討虛擬貨幣對供給理論，需求理論以及貨幣政策工具會帶來怎樣的影響。如今在全球已經(jīng)出現(xiàn)了虛擬貨幣交易所以及相關(guān)的網(wǎng)站例如火幣網(wǎng)，虛擬貨幣中可以像外匯一樣進行自由兌換的只有數(shù)字加密貨幣比特幣以及萊特幣，新型的虛擬貨幣逐漸衍生成為類似外匯的電子盤交易，比特幣及萊特幣可以自由兌換其他國家的法定幣，未來數(shù)字加密貨幣的匯率兌換機 制會越來越完善。 第三， 匯率變化機制分為國定匯率和浮動匯率兩種。 第二， 通貨膨脹理論是由著名經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯提出的，通貨膨脹的臨界點在于社會生產(chǎn)量，就業(yè)量以及貨幣發(fā)行量之間的博弈關(guān)系，真正的通貨膨脹是社會資源的供給需求 達到相對平衡的狀態(tài)，貨幣發(fā)行量的增加卻沒有帶來就業(yè)量和產(chǎn)量的增加，造成貨幣需求過剩的情況。虛擬貨幣同樣適用于乘數(shù)效應(yīng)，假設(shè)人們用銀行存款來購買虛擬貨幣，那么該投資者的銀行存款變成了電子錢包中的余額，但是銀行存款總量并未發(fā)生變化，如果放大到宏觀角度那么相應(yīng)的存款準(zhǔn)備金率和也未發(fā)生變化 。 虛擬貨幣對金融市場的影響 虛擬貨幣由于自身的特點和職能對傳統(tǒng)的貨幣支付體系造成了不小的沖擊，它不僅具有媒介性質(zhì)也影響著持有者的交易情況，如何看待新型虛擬貨幣對金融市場的沖擊我們需要從傳統(tǒng)的 貨幣乘數(shù)理論和通貨膨脹理論以及匯率變化機制三個方面來思考。一方面這種新型虛擬貨幣可以用于現(xiàn)實世界的商品或服務(wù)消費如此一來會減少現(xiàn)實世界貨幣的需求量；但是另一方面這種新 型的虛擬貨幣由于自身的稀缺性造成本身的供需不平衡，人們需要用現(xiàn)實世界的貨幣來購買此類型的虛擬貨幣作為一種價值收藏，無形中又增加了世界貨幣的需求量。 第二種企業(yè)幣既可以購買虛擬商品和服務(wù)也可以購買現(xiàn)實世界的商品和服務(wù)，該類型的虛擬貨幣規(guī)模大小會影響現(xiàn)實世界貨幣的供求關(guān)系（包括電子貨幣和紙幣），這種虛擬 9 貨幣使用的人數(shù)越多，規(guī)模越大，那么現(xiàn)實世界的貨幣需求量也會下降的越多，兩者呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系。 虛擬貨幣對貨幣供求關(guān)系的的影響 表 2 全球主要虛擬貨幣分類總計 分類 與虛擬經(jīng)濟的關(guān)系 與現(xiàn)實經(jīng)濟的關(guān)系 與現(xiàn)實世界貨幣的聯(lián)系 游戲幣 只能用于購買虛擬商品和服務(wù) 無 無 企業(yè)幣 能用于購買虛擬商品和服務(wù) 可用于購買現(xiàn)實世界商品和服務(wù) 無 數(shù)字加密貨幣 能用于購買虛擬商品和服務(wù) 可用于購買現(xiàn)實世界商品和服務(wù) 基于特定的匯率用現(xiàn)實世界的而貨幣買賣虛擬貨幣 資 料來源：歐洲央行（ ） 虛擬貨幣的因其類型不同對貨幣的供求關(guān)系影響也不同，下面是各虛擬貨幣對貨幣需求的影響。不同的計算機配置有不同的存儲能力和響應(yīng)時間，不同虛擬貨幣的訪問量和流量很大程度上影響了使用者的參與程度，支持該虛擬貨幣的軟件和硬件配置都對用戶計算機要求比較高，就比如數(shù)字 加密貨幣比特幣來說一臺挖礦機便宜的要幾十萬一臺貴的要幾百萬，這對計算機處理計算的能力要求很高，在后期維護中仍然要付出時間和精力。 8 （ 二 ）虛擬貨幣對現(xiàn)實世界經(jīng)濟影響綜述 虛擬貨幣對微觀經(jīng)濟的影 響 虛擬貨幣的產(chǎn)生帶動了虛擬經(jīng)濟的發(fā)展同時也對網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟帶來了深遠的影響，而虛擬經(jīng)濟的發(fā)展一定程度上又帶動了實體經(jīng)濟的發(fā)展，下面就分析虛擬貨幣對微觀經(jīng)濟主體帶來的影響。 數(shù)字加密貨幣的發(fā)展歷史較短國內(nèi)外對數(shù)字加密貨幣 的認(rèn)識都還在初期因此雙方?jīng)]有太大的區(qū)別。 國外虛擬貨幣的發(fā)展現(xiàn)狀 綜上所述 ,虛擬貨幣有三種形式和發(fā)展階段，對于游戲幣國內(nèi)外的發(fā)展階段基本類似，都只可以用于游戲內(nèi)的消費，但我國的游戲幣并不存在回兌服務(wù)，而國外的游戲幣一定程度上有可回兌性因而對實體經(jīng)濟會產(chǎn)生一定的影響，但是國外的網(wǎng)游公司會與第三方平臺簽訂相關(guān)的協(xié)議在有限制的條件下允許虛擬 貨幣的交易兌換，因而更加容易管理。 （ 六）金融電商的概念 金融電商就是 互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)和金融領(lǐng)域的創(chuàng)新結(jié)合，通過 電商平臺完成金融眾籌，支付，投融資達到資源和資本最佳合理資源配置的線上渠道。對于法定貨幣央行需要通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率對商業(yè)銀行進行約束，反過來各大商業(yè)銀行也可以對央行起到監(jiān)督的作用；虛擬貨幣盡管目前未出臺明確的法律和監(jiān)管責(zé)任主體，但是為了保護虛擬貨幣持有者的合法利益對其進行約束和監(jiān)管十分必要。央行會分析宏觀經(jīng)濟的發(fā)展情況來適當(dāng)調(diào)整貨幣政策和財政政策來調(diào)整貨幣的供求關(guān)系；虛擬貨幣在一定程度上和法定貨幣有掛鉤，也會影響基礎(chǔ)貨幣及貨幣的供應(yīng)量。虛擬貨幣的使用和流通只能用在特定的虛擬環(huán)境中，就算是雙方使用虛擬貨幣進行交易或者支付也必須雙方互相認(rèn)可才行；法定貨幣在現(xiàn)實世界交易不受限制，只要該貨幣受國家承認(rèn)即可。虛擬貨幣的信用擔(dān)保主要是發(fā)行主體承擔(dān)的企業(yè)行為或者是無發(fā)行主體且不受法律保護，違約風(fēng)險比較大；法定貨幣有國家的信用作為擔(dān)保，違約風(fēng)險大大降低。虛擬貨幣的發(fā)行主體多樣化，大多是非金融機 構(gòu)，沒有明確的法律以及監(jiān)管主體；法定貨幣也就是各國法律規(guī)定依法發(fā)行的紙幣，發(fā)行主體是各國的央行或者是特定的壟斷金融機構(gòu)，受法律保護。盡管這幾年虛擬貨幣發(fā)展非?？?，但畢竟流通范圍有限，尤其是新型的數(shù)字加密貨幣還遠沒有成為世界貨幣，因此虛擬貨幣不具備此職能。傳統(tǒng)貨幣的儲存一般是存在銀行或是在家中的保險柜，而虛擬貨幣的儲存一般是在電子錢包中以數(shù)字的形式表示，傳統(tǒng)紙幣在儲存的時候隨時間發(fā)展會發(fā)生破損丟失等問題，但是虛擬貨幣不存在這樣的問題。傳統(tǒng)貨幣和虛擬貨幣在支付手段的區(qū)別在于傳統(tǒng)貨幣可以進行賒銷賒購， 而在虛擬貨幣的世界不存在這樣的支付手段。傳統(tǒng)貨幣只能在現(xiàn)實世界流通，而虛擬貨幣可以在互聯(lián)網(wǎng)上流通，它不僅僅是商品交換的媒介，它本身也可以作為商品流通。傳統(tǒng)貨幣和虛擬貨幣兩者都是一般等價物，但是虛擬貨幣既可以是虛擬事物的價值尺度也可以是現(xiàn)實事物的價值尺度。 虛擬貨幣的職能和傳統(tǒng)貨幣的職能有聯(lián)系也有區(qū)別，貨幣的五大職能是價值尺度，流通手段，支付手段，儲藏手段和世界貨幣。 第三，邊際成本的歸零性。 第二，外部經(jīng)濟性。 （三）虛擬貨幣的特點和職能分析 虛擬貨幣的主要特點歸納為以下幾點： 第一，發(fā)行主體的不確定性。 電子快捷支付的蓬勃發(fā)展，全球電子支付趨勢向去中心化演變 近年來電子快捷支付逐漸成為第三方支付主流，傳統(tǒng)的網(wǎng)銀轉(zhuǎn)賬支付手續(xù)繁多，且需要 U 盾，耗時較長。 貨幣假幣風(fēng)波層出不窮，電子貨幣犯罪屢禁不止 人民幣在我國是法定貨幣，在國家信用保障的前提下紙幣得以廣泛流通，即使電子支付越來越普及但是現(xiàn)金支付還是占據(jù)主導(dǎo)地位。 （二）虛擬貨幣的產(chǎn)生背景 虛擬貨幣經(jīng)過這幾年如雨后春筍般的發(fā)展形式越來越多樣化，由于虛擬貨幣具有流通快速便捷，交易靈活，成本低廉等等特點，虛擬貨幣的使用越來越廣泛，流通范圍也越來越廣，尤其是新型的數(shù)字加密貨幣引起了多方的關(guān)注，為了更加客觀的了解和認(rèn)識虛擬貨幣，本文從虛擬貨幣的產(chǎn)生背景深入剖析虛擬貨幣產(chǎn)生的原因。這類新型的虛擬貨幣是近幾年才興起的，一開始是為了解決點對點電子支付交易而產(chǎn)生的概念和猜想，沒想到演變成了金融貨幣史上的一次偉大變革。例如騰訊公司的 Q 幣，百度的百度幣，新浪的新浪幣等等，但是此類企業(yè)幣本質(zhì)上是企業(yè)為自身獲得利潤具有很大的排他性，局限在于不能廣泛流通而只限于企業(yè)內(nèi)部使用。 第二類虛擬貨幣是企業(yè)幣。 第一類虛擬貨幣是游戲幣。 電子貨幣作為傳統(tǒng)貨幣的數(shù)字化在全球各個國家都以當(dāng)?shù)氐姆ǘㄘ泿艁泶砻嬷担缭谥袊侨嗣駧旁诿绹鴦t是美元，而虛擬貨幣與電子貨幣的最大區(qū)別在于它不是法定幣；其次就是電子貨幣和傳統(tǒng)貨幣是受 到法律監(jiān)管的，而虛擬貨幣目前處于一種灰色地帶既沒有法律監(jiān)管也沒有明確的責(zé)任主體。使用電子錢包購物。 第一種很好理解就是在銀行卡內(nèi)以數(shù)字形式表示的電子貨幣現(xiàn)金面值；第二種 電子錢包是電子商務(wù)購物活動中常用的支付工具。 所謂虛擬貨幣是由開發(fā)者發(fā)行和控制并且被特定的虛擬社區(qū)，平臺所認(rèn)可的用于使用和交易的電子貨幣，但不能片面的將虛擬貨幣等同于電子貨幣，兩者是完全不同的概念。 3 二 虛擬貨幣、電子支付與金融電商 隨著互聯(lián)網(wǎng) +的飛速發(fā)展，虛擬貨幣的發(fā)展沖擊了現(xiàn)有的電子支付貨幣體系，虛擬貨幣這一概念也逐漸走進現(xiàn)實世界，許多人最初對虛擬貨幣的認(rèn)知停留在游戲幣例如