開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策-文庫(kù)吧資料
2025-05-22 04:28本頁(yè)面
【正文】 財(cái)政貨幣政策拆開(kāi)使用。 E A Ⅰ Ⅱ Ⅵ 逆差通脹 指派原則（ Assignment Rule） : 財(cái)政政策 – 內(nèi)部目標(biāo)； 貨幣政策 – 外部目標(biāo)。 EB線左上方區(qū)域內(nèi)的任意一點(diǎn) (G , i)都代表國(guó)際收支順差狀態(tài)； EB 線右下方區(qū)域內(nèi)的任意一點(diǎn) (G , i)則代表國(guó)際收支逆差狀態(tài)。 ? EB線代表外部均衡線，該線上的任意一點(diǎn) (GE , iE)都代表某一外部均衡狀態(tài)所對(duì)應(yīng)政府支出水平 GE和利率水平 iE的組合。這是因?yàn)?，利率水平上升時(shí)將導(dǎo)致民間消費(fèi)和投資支出的下降，形成經(jīng)濟(jì)緊縮的壓力，此時(shí)，惟有相應(yīng)提高政府支出水平以抵消總支出水平的下降趨勢(shì)。 IB線代表內(nèi)部均衡線，該線上的任意一點(diǎn) (GI , iI)都代表某一內(nèi)部均衡狀態(tài)所對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)總支出水平 GI和利率水平 iI的組合。在此，只能把調(diào)控內(nèi)部均衡的任務(wù)分配給財(cái)政政策來(lái)完成，而把調(diào)控外部均衡的任務(wù)分配給貨幣政策來(lái)完成。在允許資本流動(dòng)的固定匯率下，貨幣政策對(duì)內(nèi)相對(duì)失效，而財(cái)政政策對(duì)于調(diào)控內(nèi)部經(jīng)濟(jì)目標(biāo)卻有較大影響力；貨幣政策對(duì)于外部均衡（綜合收支）的影響作用卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于財(cái)政政策的影響作用。因?yàn)?，緊縮 /擴(kuò)張的財(cái)政政策趨于降低 /提高利率，而緊縮的 /擴(kuò)張的貨幣政策則趨向于提高 /降低利率，所以同向操作的財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)于利率的影響卻是反向的，或者說(shuō)反向操作的財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)于利率的影響卻是同向的，從而反向操作的財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)于資本凈流出的影響作用也是同向的（本幣利率降低 /提高會(huì)增加 /減少資本凈流出）。 WHQ 18 【愛(ài)文庫(kù)】核心用戶(hù) By微 0渺 上傳 ? 有效市場(chǎng)分類(lèi)與財(cái)政、貨幣政策的搭配 ? 蒙代爾（ ）等人在放松資本流動(dòng)約束下，進(jìn)一步地研究了固定匯率下的內(nèi)外均衡問(wèn)題，并提出了著名的 “ 政策搭配 ” 思想。 ? 在固定匯率下，為了解決 “ 米德沖突 ” ，斯旺認(rèn)為要想實(shí)現(xiàn)內(nèi)、外目標(biāo)的同時(shí)均衡，政府當(dāng)局必須同時(shí)以支出轉(zhuǎn)換政策（匯率政策）和支出變更政策（財(cái)政 貨幣政策）的適當(dāng)搭配來(lái)調(diào)整經(jīng)濟(jì)。 WHQ 17 【愛(ài)文庫(kù)】核心用戶(hù) By微 0渺 上傳 ? 1952年，荷蘭著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根（ ）繼續(xù)分析了這一現(xiàn)象，他認(rèn)為，要同時(shí)實(shí)現(xiàn) n個(gè)相互獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，至少需要有 n個(gè)相互獨(dú)立的有效政策工具。在固定匯率制下，當(dāng)一國(guó)發(fā)生國(guó)際收支赤字與失業(yè)共存的情況時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)外部均衡目標(biāo)要求采取緊縮的支出變更政策，而內(nèi)部均衡目標(biāo)卻要求采取擴(kuò)張的支出變更政策這樣一種相互沖突的尷尬境況；或者當(dāng)一國(guó)發(fā)生國(guó)際收支贏余與通脹共存的情況時(shí)，又會(huì)出現(xiàn)外部均衡目標(biāo)要求采取擴(kuò)張的支出變更政策，而內(nèi)部均衡目標(biāo)卻要求采取緊縮的支出變更政策這樣一種相互沖突的尷尬境況。 1951年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家米德 ()最早分析了這一政策現(xiàn)象，這便是著名的 “ 米德沖突 ” (Meade Conflict )。倘若解決通脹問(wèn)題而減少支出，則會(huì)加劇順差。 ? 假設(shè)一國(guó)經(jīng)濟(jì)最初由于某種原因在 Ⅱ 區(qū)的某點(diǎn)，因此該國(guó)經(jīng)濟(jì)既承受著通脹的壓力，又存在經(jīng)常賬戶(hù)的順差。所有 IB曲線以上的均衡點(diǎn)均代表經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)通貨膨脹，即在現(xiàn)有的實(shí)際匯率水平下，國(guó)內(nèi)總支出水平超過(guò)了充分就業(yè)所需要的水平，導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)通貨膨脹；所有 IB曲線以下的均衡點(diǎn)均代表經(jīng)濟(jì)中存在通貨緊縮或失業(yè)，即總支出水平不足以形成充分就業(yè)。 ? IB曲線（ Internal Balance Curve）為內(nèi)部平衡曲線，即能夠維持國(guó)內(nèi)充分就業(yè)的所有實(shí)際匯率和國(guó)內(nèi)吸收水平的組合。 EB曲線向右向上傾斜，因?yàn)楫?dāng)實(shí)際匯率上升時(shí)，該國(guó)國(guó)際收支狀況將改善，為了維持內(nèi)外的平衡，國(guó)內(nèi)吸收水平也必須相應(yīng)提高，以便增加進(jìn)口。圖中橫軸為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的總支出水平或總吸收水平，以 A表示，當(dāng)國(guó)內(nèi)吸收水平過(guò)高，超過(guò)總收入水平 Y時(shí)，進(jìn)口即超過(guò)出口，于是出現(xiàn)經(jīng)常賬戶(hù)或國(guó)際收支逆差。 WHQ 13 【愛(ài)文庫(kù)】核心用戶(hù) By微 0渺 上傳 A(C + I + G) O R IB EB E I 逆差通脹 ?如圖所示，圖中縱軸 R表示實(shí)際匯率， R上升意味著該國(guó)實(shí)際匯率貶值，可以由名義匯率貶值、國(guó)內(nèi)價(jià)格水平下降，或國(guó)外價(jià)格水平上升造成。因此，在固定匯率下，一國(guó)的政策當(dāng)局常常陷入內(nèi)、外均衡的兩難中。然而，固定匯率也為各國(guó)的貨幣當(dāng)局提出了一個(gè)挑戰(zhàn)，即在放棄匯率政策工具的情況下，各國(guó)如何運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部標(biāo)的同時(shí)均衡。值得注意的是，除了以上六種失衡狀態(tài)之外， E點(diǎn)又把這三條曲線分割成六段，而這些曲線上的點(diǎn)又分別代表著六種不同的局部均衡 失衡狀態(tài)。在現(xiàn)實(shí)中，根據(jù)一國(guó)對(duì)資本管制程度的不同，又可以將 BP曲線進(jìn)一步進(jìn)行細(xì)分，由于既不存在完全的資本流動(dòng)（ BP水平）也不存在完全的不流動(dòng)（ BP垂直），因此我們看到的一般情況是各國(guó)允許資本流動(dòng)的程度，即 BP曲線傾斜的程度。 WHQ 9 【愛(ài)文庫(kù)】核心用戶(hù) By微 0渺 上傳 ? 假定一國(guó)的 IS曲線、 LM曲線和 BP曲線的交點(diǎn) E為均衡點(diǎn)，偏離該點(diǎn)時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)幾種不同的情況。 WHQ 8 【愛(ài)文庫(kù)】核心用戶(hù) By微 0渺 上傳 ? 三、一國(guó)經(jīng)濟(jì)均衡與失衡的狀態(tài) ? 在封閉經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)追求的目標(biāo)是產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡，即一國(guó)的均衡狀態(tài)落在ISLM的交點(diǎn)上；在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，一國(guó)要保持內(nèi)外的同時(shí)均衡，均衡點(diǎn)要落在 ISLMBP曲線的交點(diǎn)上。在下圖 (c)中，BP曲線上方的點(diǎn)表示國(guó)際收支處于順差狀態(tài)，因?yàn)榇藭r(shí)國(guó)內(nèi)利率高于世界利率而帶來(lái)大量資本流入；而 BP曲線下方的點(diǎn)則表示國(guó)際收支處于逆差狀態(tài)。此時(shí)，本國(guó)利率與世界利率水平相等，因?yàn)槲⑿〉睦什町惗紩?huì)立即帶來(lái)巨額的資本套利活動(dòng)而使利率迅速達(dá)成一致。在資本完全不流動(dòng)情況下，當(dāng)本幣實(shí)際貶值時(shí)，凈出口得以改善，從而收入增加， CA曲線會(huì)向右移動(dòng)；而當(dāng)本幣實(shí)際升值時(shí)， CA曲線則會(huì)向左移動(dòng)。所以 CA曲線成為一條垂線。 WHQ 6 【愛(ài)文庫(kù)】核心用戶(hù) By微 0渺 上傳 ? 資本完全不流動(dòng) ? 當(dāng) BP曲線垂直時(shí)，表示資本完全不流動(dòng)。在下圖 (a)中， BP曲線左上方的點(diǎn)表示國(guó)際收支處于順差狀態(tài)，而 BP曲線右下方的點(diǎn)則表示國(guó)際收支處于逆差狀態(tài)。 （ a） Y i BP Y i BP 順差 逆差 順差 逆差 Y i BP 順差 逆差 （
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