貨幣一體化與歐洲貨幣聯(lián)盟-文庫吧資料
2025-05-18 20:29本頁面
【正文】 組建的 歐洲證券交易所 ， 其長期目標是建立統(tǒng)一的電子交易平臺 ， 以便與紐約 、 東京的股市進行競爭 。 ▽ 1999年 8月 ， 巴黎國民銀行與巴黎巴銀行合并 。 ☆ 實現(xiàn)歐洲銀行無邊界的時代 。 ⑵ 兼并中強強聯(lián)合現(xiàn)象頗為突出 ⑶ 同業(yè)兼并為多 ， 跨行業(yè)兼并雖有卻少 38 ☆ 銀行業(yè)的并購 銀行業(yè)的并購主要在歐元區(qū)內(nèi)進行 ， 也有不少跨越歐元區(qū)界限 ， 實現(xiàn)歐盟范圍內(nèi)的并購 ， 甚至少部分擴至歐盟乃至歐洲之外 。 跨洲兼并如： ▽ 德國的奔馳－戴姆勒兼并美國的克萊斯勒 。 37 盟內(nèi)跨國兼并如： ▽ 英美煙草公司 （ 總部在歐洲 ） 收購荷蘭樂福門 。 ? 1999年全球公司并購總數(shù)超過 5000起 ， 比 1998年增加了 50％ ， 其中 3/4的并購發(fā)生在歐洲 。 35 ： ? 歐元啟動推動了歐元區(qū)大公司的購并 ， 購并的領(lǐng)域不僅在銀行業(yè) 、 證券業(yè)等金融行業(yè)中進行 ，而且在電信 、 航空 、 能源化工等許多領(lǐng)域引發(fā)了購并浪潮 。 ☆ 歐元區(qū)內(nèi)部貿(mào)易及對歐元區(qū)外國家貿(mào)易的推動 。 ☆ 國際經(jīng)濟環(huán)境的改善 。 ☆ 歐元持續(xù)一年多的低迷 ， 刺激了德國對歐元區(qū)以外的出口 。 33 : 德國： 1999年 GDP增長率為 ％ （ 1998年為 1％ ） ， 2021年為 3%。 5. 可提高歐洲在國際事務(wù)中的影響力 ， 在國際事務(wù)中發(fā)揮更大的作用 。 3. 大大降低成員國之間的經(jīng)濟交易成本 。 32 第三節(jié) 歐元啟動對經(jīng)濟的影響 一 、 歐元啟動對歐盟國家經(jīng)濟的影響（ 從理論上探析 ） 1. 歐盟各國相互之間的貿(mào)易 、 投資將增加 。 第五 ， 歐洲中央銀行的一般理事會將負責管理新匯率機制下 ， 匯率干預(yù)所需要的一種新的基金 。 第三 ， 新匯率機制只有對歐元的中心匯率 ， 而不象以前的匯率機制除中心匯率還有成員國之間的雙邊中心匯率 。 30 （ 二 ） 貨幣匯率機制 （ ERMⅡ ） 的特點 ： 1999年 1月 1日歐元正式啟動后 ， 歐盟將實行新的貨幣匯率機制 （ ERMⅡ ） . 第一 ， 新匯率機制以歐盟內(nèi)非歐元區(qū)國貨幣與歐元的中心匯率為基礎(chǔ) ， 允許一定范圍的波動 。 同時歐洲中央銀行開始履行獨立統(tǒng)一貨幣政策的職責 ， 各成員國央行變成歐洲中央銀行的執(zhí)行機構(gòu) 。 29 歐元的正式啟動是從第三階段開始的 ， 歐元將采取 “ 三步走 ” 的過渡方式： 第一步： 是 1998年 ， 歐盟特別首腦會議必須在上半年確定首批 “ 歐元 ” 成員國名單 ， 并最遲于 1998年 7月 1日建立歐洲中央銀行 （ ECB） 。 1993年 11月 1日 《 馬約 》 生效 。 ? 隨著 1992年歐洲統(tǒng)一大市場的建立 ， 歐洲貨幣體系的匯率機制越來越不適應(yīng)統(tǒng)一大市場商品 、 人員 、 勞務(wù)和資本自由流動 ， 簡稱 “ 四大自由 ” 的要求 。 ? 在后 10年 ， 即進入 90年代后 ， 由于時逢歐洲爆發(fā)嚴重的金融危機 ， 一些國家先后退出了匯率機制 ， 歐盟甚至不得不把匯率機制參加國之間雙方匯率波動幅度的限制擴大到 177。 ? 歐洲貨幣合作基金的主要作用是干預(yù)匯率和向成員國提供相應(yīng)的貸款 ， 以穩(wěn)定外匯市場 ，度過暫時性的國際收支困難 。 ? 為了確定干預(yù)外匯市場的時間 ， 歐洲貨幣體系還建立了一個早期預(yù)警系統(tǒng) 。 ? 比價允許波動的幅度是中心匯率的上下各 %,意大利里拉為上下 6%， 英鎊于 1990年 9月才正式加入歐洲貨幣體系的匯率體系 ， 其允許波動的幅度也是中心匯率上下各 6%。 23 ? 歐洲貨幣單位的主要作用有三種： （ 1） 確定成員國貨幣匯率的依據(jù) ， 各參與國的貨幣與歐洲貨幣單位保持固定的比價 ， 然后再據(jù)此套算出同其他成員國貨幣的比價； （ 2） 進行匯率干預(yù)的手段； （ 3） 用于官方之間的清算和信貸手段 。 22 （ 一 ） 歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容 ? 1979年 ， 歐共體創(chuàng)建歐洲貨幣體系時 ， 決定統(tǒng)一記賬單位 ， 將原來的歐洲記賬單位和歐洲貨幣記賬單位統(tǒng)一改為歐洲貨幣單位（ European Currency Unit， 簡稱 ECU） 。 ? 1979年 3月 ， 聯(lián)合浮動發(fā)展成歐洲貨幣體系 。 ? 這種體制有人稱為 “ 蛇行于洞 ” 體制 ， 故聯(lián)合浮動也稱 蛇形浮動 。 %， 成員國整體對美元的浮動幅度為 177。 19 二、聯(lián)合浮動 ? 聯(lián)合浮動 :是指參與國貨幣相互之間保持可調(diào)整的釘住匯率 ， 即相互之間保持穩(wěn)定的匯率 ，而對外則實行集體浮動匯率 。 ? 最佳貨幣區(qū)應(yīng)當盡量從長久固定匯率中獲得最大效益并使之達到最小的成本 ， 但事實上 ， 測度最佳貨幣區(qū)內(nèi)每個成員國能從中獲得多大收益和付出多少成本是件極困難的事 。 12 四、最佳貨幣區(qū)的成本 /收益分析 1. 經(jīng)濟一體化與固定匯率區(qū)的收益分析 圖 1211 ＬＬ曲線 通貨區(qū)參加國的經(jīng)濟穩(wěn)定性損失 通貨區(qū)參加國與通貨區(qū)的經(jīng)濟一體化程度 LL 13 圖 1212 GG曲線 通貨區(qū)參加國的貨幣效率收益 通貨區(qū)參加國與通貨區(qū)的經(jīng)濟一體化程度 GG 14 3. 是否加入通貨區(qū)的決策 圖 1213 是否加入通貨區(qū)的決策 加入通貨區(qū)的收益與成本 通貨區(qū)參加國與通貨區(qū)
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