期權(quán)與公司理財(cái)推廣與應(yīng)用-文庫(kù)吧資料
2025-05-18 16:28本頁(yè)面
【正文】 $ 0 0 0 )($)31($32)(1????UC )($)31($32)(1????DC)($)31($320????C 2321 對(duì)沖基金 金融百科 停業(yè)與重新開業(yè)決策 ? 這些決策都可以被視為期權(quán) ? ―Woe is Me‖是一家目前已經(jīng)被關(guān)閉的金礦。 ?為說明這種價(jià)格重設(shè)條款能增加價(jià)值，我們利用前述其他條件相同但附價(jià)格重設(shè)條款的三期看漲期權(quán)（最初執(zhí)行價(jià)格為 $25)來(lái)進(jìn)行說明。 ?如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為 5%，某只三期平價(jià)看漲期權(quán)的標(biāo)的股票現(xiàn)價(jià)為 $25，每經(jīng)過一期，該標(biāo)的股票的價(jià)格將上漲或下跌 15%。 ? 路徑依賴性是指你“怎樣”達(dá)到潛在資產(chǎn)的某個(gè)價(jià)格（即你必須遵循的路徑是什么）非常重要 ? 路徑依賴性證券的一個(gè)例子是“無(wú)悔”看漲期權(quán)，這種期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為期權(quán)有效期內(nèi)的標(biāo)的股票的最低價(jià)。 ? 在某些情形下，它甚至是一種更優(yōu)的評(píng)估方法。 而 , ttσRESd?)5.()/l n ( 21??? ??????? tdd ? 4))((.)000,600/418,110l n (21 ?????d2311 對(duì)沖基金 金融百科 用 BS模型評(píng)估創(chuàng)始企業(yè) N(d1) = N() = N(d2) = N() = $,110$0410.0????? ??CeC擴(kuò)張期權(quán)雖然是有價(jià)值的，但與 Campusteria試營(yíng)業(yè)期間負(fù)的 NPV相比還不夠大，因此我們不應(yīng)繼續(xù)這個(gè)項(xiàng)目。 238 對(duì)沖基金 金融百科 用 BS模型評(píng)估創(chuàng)始企業(yè) )N()N( 210 dEedSC Rt ???? ?式中： C0 = 一份歐式期權(quán)在時(shí)刻 0時(shí)的價(jià)值 R = 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 ttσRESd?)2()/l n (21???tdd ??? 12N(d) = 標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布隨機(jī)變量小于或等于 d的概率 . 還記得我們講過 BlackScholes期權(quán)定價(jià)模型如下： 239 對(duì)沖基金 金融百科 用 BS模型評(píng)估創(chuàng)始企業(yè) 我們需要求出執(zhí)行價(jià)格為 $600,000 = $30,000 20 的一份 4年期看漲期權(quán)的價(jià)值 可使用的利率為 R = 10%. 期權(quán)的到期日還有 4年 標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)性為每年 30% 標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)值為 $110,418. 418,110$)(,161$)()(550,2$204441 ??? ??tt2310 對(duì)沖基金 金融百科
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