有價證券的價格決定-文庫吧資料
2025-05-17 21:55本頁面
【正文】 復利現值系數面值價格 ???? ,)1( nkFP 從現在起 15年到期的一張零息債券，如果其面值為 1000元，必要收益率為 12％，它的價格為 P＝ 1000/（ 1＋ ） 15＝ 債券價格的一些討論（補充） 債券價格與市場利率的反比關系 利率風險 逐漸到期的債券價格 債券價格與市場利率的反比關系 ? 在例 1中，債券票面利率為 12%，如果市場上其他同類債券提供 12%的收益率，那么它將以面值 100出售，如果其他債券只提供 7%的收益率，投資者會競相買入該債券，推動價格上升至 。將這個現金流量貼現，設每期利息為 A，面值 F，票面利率 r，有： 復利現值系數復利終值系數面值價格總之：：如果到期利息以復利計復利現值系數）面值）利息價格，：如果到期利息以單利計????????????,)1()r1(F()1(nmnkPkFnAP 某面值 1000元的 5年期債券的票面利率為8％， 1996年 1月 1日發(fā)行， 1998年 1月 1日買入。每半年付息一次（一年 2次）。目前（ 1998年 9月 1日）該債券的應得收益率為 7%，該債券現在的價格為 125元，問其是否合理定價？如果該債券的應得收益率為 12%，其合理價格又為多少？ ? 分析： ? 剩余期限為 8年 ? 現金流入： 8年每年流入 12元，且第 8年償還 100元本金 例題求解： n=8 100)8%,12,(100)8%,12,(12:%12)8%,7,(100)8%,7,(12:%700????????????????????FPAPPrFPAPPr? 如果是一年多次付息，則現值系數（貼現率，計息周期）發(fā)生相應變化。 估值公式為： 附息債券基本估值公式為： nt kFkAP)1()1(n1t ???? ??為債券的剩余年限（復利現值系數）面值（年金現值系數）利息價格也即n),(),(:niFpFniApAp ???????? 例 1：某附息債券 1996年 9月 1日發(fā)行，期限為 10年，票面利率為
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