【正文】 幣計量的經(jīng)濟運動；會計穩(wěn)健性原則導(dǎo)致錯估資產(chǎn)價值；因人為因素導(dǎo)致帳實不符；會計報表數(shù)據(jù)滯后問題。在充滿不確定性的市場環(huán)境下，無論采用哪種分析方法，分析人員的正確判斷都是為最重要的，在比率分析過程中分析人員的判斷力是對得出正確判斷的可靠保證。另一方面政府應(yīng)鼓勵人們自主檢舉不法行為的現(xiàn)象，加大 舉報人員的獎勵額度，使企業(yè)內(nèi)部形成檢舉不良行為的優(yōu)良風(fēng)氣，提高信息報告的真實性，真正能使所有信息使用者都能夠信息對稱，從而減少內(nèi)幕交易情況。 10 3 財務(wù)比率分析的改進方法及其在萬科集 團的運用 財務(wù)比率分析的改進方法 從制度上改進比率分析的缺陷 A 法律手段 運用法律手段加強會計工作的管理、監(jiān)督會計工作的運行、維護《會計法》的權(quán)威，法之威在于法之必行，所以為了讓法律手段得到真實效用，就要進一步的完善會計監(jiān)督約束機制，加強執(zhí)行力度，讓法律運用到實質(zhì)上，盡可能的給大家展示的是一個真實的財務(wù)報表。同時，財務(wù)比率分析所使用的財務(wù)數(shù)據(jù)均屬于歷史性的，對決策者只能起到參考作用。 財務(wù)報表數(shù)據(jù)提供的有滯后性問題 萬科集團 2020 年的年度報告，是在 2020 年 3 月 21 日時才對外公布的，如果在 2020年 3月 21日前有投資者想對萬科集團進行投資的話，那么他所只能通過對萬科 2020 年的年報進行分析來了解集團內(nèi)部的財務(wù)狀況了。同時，由于物價變動，使企業(yè)在進 行不同年度的指標(biāo)對比分析時，也使其削弱了可比性。萬 科集團 2020 年全年完成的銷售收入為 億比 2020 年 去年同期上漲了 69． 04％，根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的信息：全國 2020 年房價平均價格比 2020 年上漲了 5． 5％ (萬科公司總部所在深圳的房價漲幅達 32％），因此實際萬科銷售收入并未像數(shù)據(jù)上的那么夸張，但其報表并未包括這一數(shù)據(jù)，這會誤導(dǎo)報表使用者的評估和決策。如 果進行財務(wù)分析時忽略行業(yè)的差異，隨便將家電企業(yè)和商品流通企業(yè)的財務(wù)比率指標(biāo)進 9 行比較，就很容易得出錯誤的結(jié)論。還有公司所屬行業(yè)的特點、公司經(jīng)營的方針和企業(yè)發(fā)展階 段等方面的獨特性會使不同企業(yè)之間的比率指標(biāo)缺乏可比性。再如由于存貨的價值是一個重要的財務(wù)指標(biāo)，它是計算其它分析指標(biāo)如：流動比率、資產(chǎn)價值、以及投資成本等指標(biāo)的基礎(chǔ)，而 根據(jù) 《 企業(yè)會計準(zhǔn)則》規(guī)定：“企業(yè)存貨可采用不同的計價方法，如后進先出法、先進先出法等”，不同的計價方法將會得到不同的結(jié)論，特別是當(dāng)市場物價發(fā)生較大變動時，采用上述兩種不同存貨計價方式，在其他情況不變下，會因經(jīng)營成本的變動，導(dǎo)致企業(yè)當(dāng)期利潤的不同，從而使由此產(chǎn)生的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)失去可比性。 《企 業(yè)會計準(zhǔn)則》規(guī)定：“企業(yè)可以使用含加速折舊法在內(nèi)的不同的折舊方法”。當(dāng)然，行業(yè)的不同，其毛利率也不一樣，所以應(yīng)該在同一行業(yè)內(nèi)來進行比較，這樣才有可比性。比如毛利率這個指標(biāo)，毛利率是描述企業(yè)競爭力的一個重要標(biāo)志。 B. 不同會計方法的局限性 不同會計方法對財務(wù)比率分析也有影響。 還有就是比率分析只對財務(wù)數(shù)據(jù)進行比較，對財務(wù)數(shù)據(jù)之外的信息沒有考慮到，就可能造成對實際情況產(chǎn)生誤解。尤其是我們用資產(chǎn)負債表的某一數(shù)值和損益表的某一數(shù)值計算比率時，這個問題就更為突出。這些因素導(dǎo)致了營業(yè)利潤率有些誤差，影響了比率分析的準(zhǔn)確性。但是，這是在沒有非營業(yè)成本的理想情況下的，在現(xiàn)實中大多企業(yè)都不可能沒有這一成本如：企業(yè)中無法歸入經(jīng)營成本的管理行政人員的費用的情況。該指標(biāo)是反映企業(yè)某一段時期的周轉(zhuǎn)情況，只有在期末時才能根據(jù)年銷售額、應(yīng)收賬款計算出來。如當(dāng)企業(yè)速動資產(chǎn)中含有大量不良應(yīng)收賬款時或是企業(yè)的短期投資套牢而轉(zhuǎn)化為事實上的長期投資時，即使該比率大于 1，也不能確保企業(yè)有很強的短期償債能力。 B. 速動比率 （速動比率 =速動資產(chǎn) /流動負債） 該比率雖然彌補了流動比率的某些不足，卻仍還有些缺陷。流動資產(chǎn)中各組成要素所占比例大小，對企業(yè)償債能力也有重要影響，如果流動性較差的項目所占比重份額越大，企業(yè)償還債務(wù)的能力就越差。計算流動比率時，分母中的短期負債較多采用到期值計價 法，而分子中的流動資產(chǎn)有的采用現(xiàn)值計價的，也有的采用歷史成本計價的，還有采用未來價值計價。 分析指標(biāo)的局限性 財務(wù) 比率分析法是報表分析的最常用方法，但是比率指標(biāo)本身就有一定的局限性，有時會導(dǎo)致企業(yè)的狀況無法真實反映。特別是年報數(shù)據(jù)，一般來說是年度結(jié)束之后 4 個月左右才對外公布，也就是說報表使用者所得到的信息是 4 個月以前的信息。因此財務(wù)信息具有非常強的時效性，如果過了使用期限后得到的信息就會失去信息作用，將不能對信息使用者提供決策上的幫助。 D. 財務(wù)報表數(shù)據(jù)提供的滯后性導(dǎo)致的局限性 7 財務(wù)報表對外披露財務(wù)信息是要有用的且及時。美國安然公司和世通公司就是典型的人為操縱案例。比如，企業(yè)負債率很多的情況下，如果繼續(xù)增加企業(yè)負債就會降低企業(yè)的信用等級，將會導(dǎo)致企業(yè)的借貸的成本升高，這個時候，企業(yè)就不得不人為的進行隱瞞負債情況。例如，存貨、長期固定資產(chǎn)等等。從資產(chǎn)負債表來講，穩(wěn)健性原則會導(dǎo)致凈資產(chǎn)被相應(yīng)低估。反之，如果正在使用的機器設(shè)備的市場公允價值降低并低于賬面價值，企業(yè)固定資產(chǎn)因而減少，這時會計準(zhǔn)則規(guī)定企業(yè)要馬上在當(dāng)期確認這部分損失，同時相應(yīng)減少該設(shè)備的賬面價值。穩(wěn)健性原則是指當(dāng)資產(chǎn)的賬面價值低于其市場公允價值時，會計人員就要采用歷史成本來計量資產(chǎn)；當(dāng)資產(chǎn)的賬面價值高于其市場公允價值時，會計人員就要采用公允價值來計量資產(chǎn)。 B. 會計穩(wěn)健性原則導(dǎo)致的局限性 受會計穩(wěn)健性原則的制約，有些項目可能被低估或高估。人力資源會計提供的會計信息能夠使投資者和債權(quán)人更確切地分析企業(yè)人力資源和物質(zhì)資源的投資比例和投資效果，能夠更為真實地反映出企業(yè)總資產(chǎn)中人力資產(chǎn)和物質(zhì)資產(chǎn)的比例。傳統(tǒng)會計 在資產(chǎn)負債表中企業(yè)資產(chǎn)總額中并未包括人力資源，從而歪曲和低估了企業(yè)實際擁有資產(chǎn)總額和企業(yè)的未來盈利能力。傳統(tǒng)的會計報表并不向投資者和債權(quán)人提供企業(yè)人力資源的情況，以及對企業(yè)財務(wù)狀況的影響。特別是在信息產(chǎn)業(yè)和高科技企業(yè)中，擁有良好的人力資源的企業(yè)對企業(yè)的貢獻遠大于有形資產(chǎn)。 隱性的資產(chǎn)有：人力資源、品牌資產(chǎn)、管理者才能等等。因此可以說，報表所反映的僅僅是經(jīng)濟活動的一部分。而實際上，企業(yè)有許多財務(wù)運動并未在報表上體現(xiàn)。由此可以作出推斷，萬科集團會因這次策略的改變，每股收益將會有著一定速度的增長，公司的綜合盈利能力也將進一步提高。由此可看出，萬科的高層極其重視每股收益的增長和可持續(xù)性。從圖 2中不難看出，雖然四家房地產(chǎn)開發(fā)大公司的每股收益變動趨勢變化基本一致，但萬科每股收益相比招商地產(chǎn)、金地集團和陸家嘴來說并不是很高。股權(quán)融資措施和公司目標(biāo)的轉(zhuǎn)變等一系列應(yīng)對措施，使萬科集團在 2020 年中業(yè)績重新抬頭，凈利潤和凈資產(chǎn)分別有 38%和 17%的增長，從而使得凈資產(chǎn)收益率也有了 15%的收益，且依然穩(wěn)坐房地產(chǎn)頭一把交椅。萬科于 2020 年的公司凈利潤 13%的負增長也是首次重大影響，并可以認為這并非僅是由于自身經(jīng)營不善導(dǎo)致的業(yè)績下滑，而 2020年公司凈資產(chǎn)收益率 %的增幅也再次證明這一 觀點，同時也反映了萬科集團強大的生命力。 圖 1 萬科凈利潤與平均凈資產(chǎn)變動 單位：萬元 從表格 2 和圖 1 中可以看出，萬科在 2020— 2020 年凈資產(chǎn)收益率較各大同行業(yè)競爭對手來說一直保有著較明顯的優(yōu)勢，在同行業(yè)中保持著領(lǐng)頭羊的地位。 3 2 財務(wù)比率分析在企業(yè)管理中的應(yīng)用及其存在的問題 財務(wù)比率分析在企業(yè)管理中的應(yīng)用 常用財務(wù)比率指標(biāo) 財務(wù)比率的重點 就是財務(wù)比率指標(biāo)，各指標(biāo)根據(jù)反應(yīng)的內(nèi)容可以分為：盈利能力指標(biāo) 、營運能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、增長能力指標(biāo)，這四個大范圍，具體詳情見表格 1。 財務(wù)報表比率分析的意義在于財務(wù)報表能夠全面反映企業(yè)的經(jīng)營成果 、財務(wù)狀況和現(xiàn)金流量情況 ,但是從財務(wù)報表上還是不能直接和全面的反應(yīng)企業(yè)的財務(wù)狀況 ,特別是不能體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營成本的高低 ,只有將企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)與有關(guān)的數(shù)據(jù)進行對比才能說明企業(yè)的財務(wù)狀況所面臨的問題，財務(wù)比率可以評價某項投資在各年度的收益變化，也可以在某一時點比較相同行業(yè)的不同企業(yè)。（ 3）財務(wù)比率分析能夠滿足不同主體出于不同的利益考慮而對財務(wù)信息提出不同的要求。 選題目的及意義 隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的不斷的發(fā)展和完善，財務(wù)比率分析被廣泛的應(yīng)用，在財務(wù)分析中有 非常重要的意義。目前財務(wù)比率分析評價體系尚處于研究發(fā)展之中，所以我們還不能說這個體系已經(jīng)相當(dāng)完善。 盡管財務(wù)報告中存在著種種缺陷，在當(dāng)今全球的快速推動下，以財務(wù)報告為基礎(chǔ)的財務(wù)比率分析的評價體系還是得到了相當(dāng)程度 的進步， 21 世紀(jì)財務(wù)比率分析的評價體系創(chuàng)新主要是兩個方面：一是進一步拓展傳統(tǒng)財務(wù)分析指標(biāo)體系；二是對知識等無形資產(chǎn)的財務(wù)評價的比重增加。紐約大學(xué)的 Leopld 認為：“財務(wù)分析是一種判斷過程，旨在評估企業(yè)現(xiàn)在或者過去的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，其主要目的在 2 于對未來的狀況和經(jīng)營業(yè)績進行最佳預(yù)測?！边@是巴菲特站在投資者的立場上闡明解讀財務(wù)報表比率分析的重要性。西方發(fā)達國家由于認識到了財務(wù)報表分析的重要性，財務(wù)比率分析的技術(shù)和理論快速發(fā)展，已經(jīng)成為了一門相對獨立的科學(xué)。財務(wù)報表的真實性存在一定的缺陷。 黃仁佳在《上市公司財務(wù)報表分析新探》中認為