新財務管理講稿-證券投資-文庫吧資料
2025-05-27 20:50本頁面
【正文】 損益 : 3,156 美元 損益 :5,495美元 共計損益 : 2,339美元 問題 : 這樣套期保值的前提是什么 ? 魏 嶷 中德學院 同濟大學 22 證券投資 ? 以股票指數(shù)為交易對象 ,以期貨合同的形式進行交易 . ? 1982年 2月 ,美國堪薩斯 , 價值線指數(shù) ( value line) 1982年 ,芝加哥商品交易所 ,Samp。魏 嶷 中德學院 同濟大學 1 第二節(jié) 證券投資 一、債券投資 : ? 債券是發(fā)行者為募集資金 ,向債權人發(fā)行的 ,在約定時間支付面值的一定比例的利息 ,并到期償還本金的一種有價證券 . ? 債券面值 :室設定的票面金額 ,代表發(fā)行人承諾于未來某一特定日期償付給債券持有人的金額 . ? 票面利率 :指發(fā)行人承諾每期向投資者支付的利息占票面金額的比例 . ? 到期日 :指償還本金的日期 . 魏 嶷 中德學院 同濟大學 2 ? 發(fā)行主體 : 政府債券 ,金融債券 ,公司債券 20xx年我國國債發(fā)行總額 4180億元（不含中央代地方發(fā)債），比 1997年增加 1703億元， 20xx年末，國債余額為 13000億元，大致上比 1997年增加 6900億元，反映增幅大大超過國債發(fā)行額。 ? 期限 :長期債券 ,短期債券 ? 利率 :固定利率 ,浮動利率 ? 是否記名 :定額票面式 ,憑證式 ,記帳式 ? 是否流通 :上市債券 ,非上市債券 ? 發(fā)行方式 :公募式 (公開發(fā)行 ),私募式 (定向發(fā)行 ) ? 銷售方式 :承銷 ,包銷 ,代銷 ? 是否可贖回 ? 是否可轉(zhuǎn)換 證券投資 魏 嶷 中德學院 同濟大學 3 證券投資 例 1:甲公司 1995年 6月 1日購進當日發(fā)行的 3年期國庫券 100萬元 ,年利率 14%,到期還本付息 .1996年 6月 1日 ,利率下調(diào)為 10%,則這批國庫券的市場價格理論上為多少 ? 解 : (1) 3年后可獲得本息和 142 萬元 (2) 1996年 6月 1日 ,按目前利率 ,要存入銀行多少錢 , 2年后可得本息和 142萬元 ? 按單利計算 : X? (1+10%?2)=142 X= 按復利計算 : X?(F/P 10, 2)=142 X?(1+10%)2 =142 X= ??? 魏 嶷 中德學院 同濟大學 4 證券投資 變化 1: 同上例 ,但利率不是下調(diào) ,而是上調(diào)為 20%,理論價格為多少 ? 解 : (1) 3年后可獲得本息和 142 萬元 (2) 1996年 6月 1日 ,按目前利率 ,要存入銀行多少錢 ,2年后可得本息和 142萬元 ? 按單利計算 : X? (1+20%?2)=142 X= 按復利計算 : X?(F/P 20, 2)=142 X?(1+20%)2 =142 X= ??? 這么計算的前提是什么 ?? 魏 嶷 中德學院 同濟大學 5 證券投資 例 2:甲公司 1995年 6月 1日購進當日發(fā)行的 3年期國庫券 100萬元 ,年利率 14%,每年 5月 31日付息 ,到期還本 .1996年 6月 1日 ,利率下調(diào)為10%,則這批國庫券的市場價格理論上為多少 ? 解 : (1) 3年的現(xiàn)金流為 (2) 1996年 6月 1日 ,按目前利率 ,要存入銀行多少錢 ,方可獲得等值現(xiàn)金流 ? 按復利計算 : X=14 ? (P/A 10, 1) + 114 (P/F 10, 2) 或 : X=14 ? (P/A 10, 2) + 100 (P/F 10, 2) X= 100 14 14 114 魏 嶷 中德學院 同濟大學 6 證券投資 例 3:1995年 6月 1日發(fā)行的 3年期國庫券 ,面值 1000元 ,年利率 14%,到期還本付息 .1996年 6月 1日 ,市場價格為 1112元 ,則這張國庫券的到期收益率為多少 ? 解 : (1) 3年后可獲得本息和 1420元 (2) 1996年 6月 1日為 1112元 ,則到期收益率為 : 按單利計算 : 1112? (1+X?2)=1420 X=% 按復利計算 : 1112?(F/P X, 2)=1420 1112?(1+X)2 =1420 X=% 魏 嶷 中德學院 同濟大學 7 證券投資 二、股票投資 :股票是股份公司發(fā)給股東的所有權憑證 : ? 按權利分 : 種類 投票權 紅利分配權 追償權 普通股 有 后 后 優(yōu)先股 無 先 先 ? 按發(fā)行地 ,股東和計價貨幣分 : A股 B股
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