【正文】 行一般在貸款給中小企業(yè)時(shí)要進(jìn)行嚴(yán)格的資質(zhì)審核，并且這種審核一般都以信用等級(jí)為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)配給貸款額度。 信用困境 中小企業(yè)本身是個(gè)“弱勢(shì)群體”，因此在發(fā)展中離不開其他經(jīng)濟(jì)實(shí)體的幫助，融資行為當(dāng)然也不例外，而信用是促成合作的一個(gè)重要因素。 在金融機(jī)制上，一方面對(duì)中小企業(yè)特別是國(guó)有中小企業(yè)的貸款激勵(lì)機(jī)制約束機(jī)制不對(duì)稱，商業(yè)銀行對(duì)國(guó)有大中型企業(yè)的信貸審批比較寬松，貸款發(fā)放激勵(lì)機(jī)制教強(qiáng)，貸款的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向中長(zhǎng)期貸款和國(guó)家重點(diǎn)大型企業(yè)和大型項(xiàng)目，但是這 種信貸集中帶來(lái)了新的問(wèn)題，孕育了新的風(fēng)險(xiǎn)，使不良貸款前清后增，處置化解困難；另一方面，對(duì)非國(guó)有中小企業(yè)的信貸審批格外嚴(yán)格，貸款發(fā)放的約束機(jī)制較強(qiáng)，中小企業(yè)難以獲得新增貸款，流動(dòng)資金越來(lái)越緊張。商業(yè)銀行的資產(chǎn)必須盡量滿足三個(gè)特征：安全性、流 動(dòng)性和贏利性。因此在中小企業(yè)中，國(guó)有企業(yè)的負(fù)債率高于非國(guó)有企業(yè)。銀行更是將貸款對(duì)象的所有制視為貸款審批的一個(gè)考察因素，同為中小企業(yè)，國(guó)有中小企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)卻受到不同的待遇。我們?cè)谥朴喗?jīng)濟(jì)、金融政策時(shí)，主要根據(jù)所有制、規(guī)模大小和行業(yè)特征而偏向公有制大企業(yè)，一個(gè)重要的原因就是姓公、姓私的價(jià)值判斷，即所有制性質(zhì)仍根深蒂固。另外，中小企業(yè)難以涉足主要為國(guó)有大企業(yè)、行業(yè)排頭兵轉(zhuǎn)制服務(wù)的資本市場(chǎng)，表現(xiàn)為直接融資難， 適合中小企業(yè)融資要求的其他直接融資方式，如投資基金、創(chuàng)業(yè)版市場(chǎng)、場(chǎng)外交易及各種產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等尚未建立起來(lái)或發(fā)育不良，導(dǎo)致中小企業(yè)直接融資步履維艱。 融資渠道狹窄 由于企業(yè)上市的門檻太高，一般的中小企業(yè)不能直接發(fā)行股票和債券了。最后從貸款的規(guī)模來(lái)看，大型企業(yè)和小型企業(yè)要比中型企業(yè)大。目前 ,我國(guó)中小企業(yè)間接融資主要靠銀行貸款 ,因此間接融資的困難也就主要表現(xiàn)在 銀行貸款難 [2](見表 21) 表 21 企業(yè)規(guī)模對(duì)融資困境的影響 按企業(yè)規(guī)模分類 申請(qǐng)數(shù)量(個(gè) ) 申請(qǐng)次數(shù) (次 ) 拒絕次數(shù)(次 ) 拒絕數(shù)量的比率 (%) 拒絕的次數(shù) (次 ) 拒絕次數(shù)的比例 (%) ＜ 51人 736 1537 478 1213 51～ 100人 360 648 203 375 101～ 500人 159 507 65 224 ＞ 500人 46 152 12 37 合計(jì) (按照規(guī)模 ) 1301 2844 758 1849 湖南科技大學(xué)瀟湘學(xué)院本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 8 表 22 按企業(yè)規(guī)模劃分的貸款情況調(diào)查 企業(yè)的規(guī)模 企業(yè)的數(shù)量 (個(gè) ) 申請(qǐng)比例 申請(qǐng)次數(shù) (次 ) 成功數(shù)量(個(gè) ) 成功率(%) 貸款的規(guī)模(萬(wàn)元 ) ＜ 51人 235 209 159 51～ 100人 72 274 214 101～ 500人 82 449 391 ＞ 500人 29 227 199 從表 21 可以看出 ,企業(yè)規(guī)模越小貸款的需求量就越大 ,被拒絕的次數(shù)也就越高 ,隨著企業(yè)規(guī)模變大 ,對(duì)貸款的需求量不如企業(yè)初始階段大 ,因?yàn)槠髽I(yè)融資渠道可能會(huì)更寬闊些 ,因此在貸款時(shí)被拒絕的次數(shù)相對(duì)減少 .所以可以說(shuō)企業(yè)規(guī)模和貸款申請(qǐng)次數(shù)和被拒絕次數(shù)呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系。但是 ,無(wú)一例外的 ,由于中小企業(yè)自身的特點(diǎn) ,它們?cè)谡麄€(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)群體中又屬于弱勢(shì)群體 ,其中 ,資金融通困難成為嚴(yán)重約制中小企業(yè)發(fā)展的一大難題。這里，我們將對(duì)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題做個(gè)系統(tǒng)的概括，并詳細(xì)分析中小 企業(yè)融資困境的不同表現(xiàn)形式。 湖南科技大學(xué)瀟湘學(xué)院本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 7 第 三 章 我國(guó)中小企業(yè)融資困境的表現(xiàn)形式 中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模“小”，融資渠道方面的限制，以及融資的內(nèi)部控制機(jī)制的普遍缺乏和融資外部環(huán)境的制約，使中小企業(yè)融資難已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)特殊問(wèn)題。因此，只有解決了中小企業(yè)融資問(wèn)題，才能解決其發(fā)展問(wèn)題 。人民銀行武漢分行有一個(gè)調(diào)查稱，約 77%的企業(yè)反映資金緊張 [3]，而且企業(yè)規(guī)模越小，資金融通越困難。這幾年，郵儲(chǔ)業(yè)務(wù)、國(guó)有大銀行在農(nóng)村的機(jī)構(gòu)大量地把農(nóng)村的資金抽走，中小企業(yè)信貸不足 ； 國(guó)有大銀行的融資結(jié)構(gòu)大部分是買國(guó)債、金融債和為大企業(yè)、大項(xiàng)目的國(guó)債項(xiàng)目配套貸款，提供給中小企業(yè)的資金極為有限 。另外，對(duì)于“當(dāng)前在發(fā)展中所面臨的主要問(wèn)題是什么”、“在哪些方面最需要政府的扶持”等問(wèn)題，回答最多的是“資金不湖南科技大學(xué)瀟湘學(xué)院本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 6 足”、“缺乏流動(dòng)資金”、“需要政府在獲取 貸款方面給予扶持”等。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心發(fā)展戰(zhàn)略和區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究部對(duì)廣東、遼寧、湖北、云南 4 省所作的中小企業(yè)問(wèn)卷調(diào)查顯示，改善融資難的狀況是企業(yè)最迫切的要求 [4]。某基層國(guó)有商業(yè)銀行 2020 年對(duì)中小企業(yè)新增貸款只有 3 筆， 30 萬(wàn)元，更有一些商業(yè)銀行全年未發(fā)生一筆貸款，完全成了其上級(jí)銀行吸收存款的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu) [1]。中國(guó)人民銀行也明確要求商業(yè)銀行增加對(duì)中小企業(yè)的貸款支持，但通過(guò)調(diào)查了解近幾年銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款并沒(méi)有明顯增加，反而成下降趨勢(shì)。 金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)信貸增量明顯收縮。這些緊縮措施雖然直指房地產(chǎn)等過(guò)熱行業(yè)，但業(yè)殃及到受控行業(yè)的其他企業(yè)。我國(guó)是一個(gè)以銀行信貸為主要融資手段的國(guó)家，關(guān)緊了銀行信貸的閥門，就如同卡主了企業(yè)的咽喉。但是中小企業(yè)整體在國(guó)家整個(gè)經(jīng)濟(jì)中具有重要的地位，對(duì)支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有巨大的作用： (1) 激活市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、增進(jìn)效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) (2) 創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，緩解經(jīng)濟(jì)周期沖擊 (3) 增加農(nóng)民收入，轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動(dòng)力。關(guān)于融資渠道的詳細(xì)內(nèi)容見下表： 表 12 中小企業(yè)融資渠道框架 內(nèi)源融資 外援融資 間接融資 直接融資 政策性融資 企業(yè)主個(gè)人財(cái)產(chǎn) 國(guó)有銀行中小企業(yè)融資部 直接融資 財(cái)稅支持 債券市場(chǎng) 企業(yè)留利 中小企業(yè) 股票市場(chǎng) 政策性銀行 風(fēng)險(xiǎn)投資基金 中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng) 基金 企業(yè)成員集資 企業(yè)內(nèi)部融資機(jī)構(gòu) 中小企業(yè)貸款擔(dān)保基金 湖南科技大學(xué)瀟湘學(xué)院本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 5 我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及存在問(wèn)題 無(wú)論發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，中小企業(yè)都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的重要支柱。外部融資渠道主要是商業(yè)銀 行間接融資和證券市場(chǎng)中的股票直接融資，內(nèi)部融資主要是企業(yè)利潤(rùn)和折舊資金積累，或者企業(yè)內(nèi)部股份化以及小企業(yè)所有者吸引朋友和家族成員入股籌資。由于投資的方式和手段嚴(yán)重影響企業(yè)的資金來(lái)源渠道，所以融資渠道和融資方式有時(shí)是直接相關(guān)的。由于大多數(shù)中小企業(yè)是靠個(gè)人資本投資完成初始資本積累的，股權(quán)投資者僅限于親朋好友及與企業(yè)主關(guān)系密切的人，但在資本技術(shù)密集型條件下，企業(yè)內(nèi)部資金難以滿足擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要。 我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn) 湖南科技大學(xué)瀟湘學(xué)院本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 4 我國(guó)中小企業(yè)大部分是家族企業(yè)，家族制色彩濃厚，股權(quán)關(guān)系復(fù)雜，控制權(quán)全集中，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)未分離，家長(zhǎng)式管理模式占據(jù)主導(dǎo)地位，大股東之間的關(guān)聯(lián)度很大，具有數(shù)量大、種類多、地域廣、行業(yè)齊全的特點(diǎn)。中小企業(yè)對(duì)吸納就業(yè)人員，啟動(dòng)民間投資，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，加快生產(chǎn)力發(fā)展，確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，堅(jiān)持和完善社會(huì)主義 初級(jí) 階段基本經(jīng)濟(jì)制度有著重要作用。據(jù)測(cè)算，在我國(guó)，中小企業(yè)吸納了 75%左右的城鎮(zhèn)人口和農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力就業(yè)，對(duì) GDP的貢獻(xiàn)率超過(guò) 60%，對(duì)稅收的貢獻(xiàn)率超過(guò) 50%，創(chuàng)新環(huán)節(jié)中有 65%的專利、 80%的產(chǎn)品開發(fā)來(lái)自中小企業(yè)。 我國(guó)中小企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用 我國(guó)中小企業(yè)在確保我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，緩解就業(yè)壓力，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面起著無(wú)可替代的作用。 定性界定 定性界定一般從企業(yè)質(zhì)量和地位兩方面進(jìn)行界定，試圖從本質(zhì)上判斷其在競(jìng)爭(zhēng)中是否具有先天的弱勢(shì)地位。例如，美國(guó)小企業(yè)管理局一般把雇員人數(shù)不超過(guò) 500人、銷售收入不足 500萬(wàn)美元的企業(yè)，稱之為小企業(yè) 。 定量界定 定量界 定通過(guò)一定的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)來(lái)準(zhǔn)確劃分中小企業(yè)，主要包括從企業(yè)雇員人數(shù)和資產(chǎn)額以及銷售收入三方面進(jìn)行界定。 湖南科技大學(xué)瀟湘學(xué)院本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 3 第 二 章 中小企業(yè)概況 中小企業(yè)的界定 中小企業(yè)一般是指規(guī)模較小或者處于創(chuàng)業(yè)和成長(zhǎng)階段的企業(yè)，中小企業(yè)是與本行業(yè)中大企業(yè)相比較而言的生產(chǎn)規(guī)模較小的企業(yè)，是一個(gè)相對(duì)概念，不同國(guó)家由于社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、自然、科技的不同、由于發(fā)展階段的不同，對(duì)中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)是不同的，界定指標(biāo)也是不同的。但現(xiàn)實(shí)面對(duì)的問(wèn)題比想象的 更多，更難。 總之，中小企業(yè)的融資問(wèn)題已經(jīng)引起了各方面的關(guān)注。金融抑制，即一國(guó)的金融體制不健全，金融市場(chǎng)機(jī)制未發(fā)揮作用，經(jīng)濟(jì)中存在過(guò)多的金融管制措施，而受壓制的金融反過(guò)來(lái)又阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。雷蒙德 .《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》一書中指出：“金融領(lǐng)域中，金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展 對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響如果不是唯一最重要的問(wèn)題，也是最重要的問(wèn)題之一”。張維迎認(rèn)為，“一個(gè)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)至少受三方面因素的制約：一是該企業(yè)所在經(jīng)濟(jì)的制度環(huán)境，二是該企業(yè)所在行業(yè)的行業(yè)特征，三是該企業(yè)自身的特點(diǎn)”?，F(xiàn)代企業(yè)融資理論是由 Franco Modigliani 和 Merton Miller 于 1958 年所創(chuàng)立，即著名的 MM 理論。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi) 企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的契約理論。 文獻(xiàn)綜述 融資是資金融通的簡(jiǎn)稱，是資金從剩余（超前儲(chǔ)蓄）部門流向不足（超前投資）部門—— 購(gòu)買力轉(zhuǎn)移 —— 的現(xiàn)象。其次，由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)席卷全球，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中受傷最大的是中小企業(yè)。研究中小企業(yè)融資難的問(wèn)題正是從具體層面踐行政府的宏觀經(jīng)濟(jì)策略。從體制層面看，受“抓大放小”政策的影響，我國(guó)的商業(yè)銀行一直以來(lái)把國(guó)有大型企業(yè)作為主要服 務(wù)對(duì)象，忽視了中小企業(yè)之間的業(yè)務(wù)溝通和聯(lián)系。 政策意義 雖然中小企業(yè)身處經(jīng)濟(jì)生態(tài)鏈上的重要一段，卻始終處于社會(huì)資源的分配邊緣，其尷尬境地是：經(jīng)濟(jì)收縮的時(shí)候，最先被影響到的是中小企業(yè) 。企業(yè)和銀行之間具有不對(duì)稱信息和其他一系列不對(duì)稱信息。然而要加快中小企業(yè)的發(fā)展，是一項(xiàng)長(zhǎng)期而艱巨的任務(wù)，因?yàn)樵谥行∑髽I(yè)的發(fā)展過(guò)程中資金短缺這一普遍性問(wèn)題是制約中小企業(yè)發(fā)展的最大障礙，為解決這一問(wèn)題，世界上許多國(guó)家和地區(qū)都不得不特別注重為中小企業(yè)開辟融資渠道 。 從 目前的情況看，中小企業(yè)的債權(quán)性資金供給和資本性資金供給都嚴(yán)重不足，中小企業(yè)融資存在巨大的缺口。大量的民間資本閑置與中小企業(yè)面臨的巨大融資缺口形成尖銳的矛盾。因此，融資困難嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的發(fā)展，這與中小企業(yè)巨大的社會(huì)貢獻(xiàn)形成明顯的悖論。目前在全部銀行信貸中，國(guó)有大型企業(yè)占 70%，而中小企業(yè)所占比不足 30%。目前在工商注冊(cè)登記的中小企業(yè)己經(jīng)超過(guò) 1000萬(wàn)家，占全國(guó)注冊(cè)企業(yè)總數(shù)的 99%，其工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實(shí)現(xiàn)利稅、出口總額已分別占全國(guó)的 60%、 57%、 40%和 60%左右；流通領(lǐng)域中小企業(yè)占全國(guó)零售網(wǎng)點(diǎn)的 90%以上；中小企業(yè)還提供了大約 75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)，中小企業(yè)對(duì) GDP 增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)己達(dá)到一半以