【正文】 營(yíng)進(jìn)行最大限度的保障。這是實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部控制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃的核心部分。 房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的程序 目標(biāo)調(diào)整 重新分析 方案調(diào)整 建立管理目標(biāo) 風(fēng)險(xiǎn)分析 風(fēng)險(xiǎn)防范處理 風(fēng)險(xiǎn)管理方案執(zhí)行與效果評(píng)估 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 反饋，調(diào)整 14 圖 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理程序 [3] 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的全過(guò)程大體可以分為三個(gè)階段： 第一階段，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，即在實(shí)際的財(cái)務(wù)活動(dòng)中根據(jù)種種社會(huì)經(jīng)濟(jì)、政治現(xiàn)象和市場(chǎng)情況，去發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)；第二階段，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的估測(cè)，即運(yùn)用各種方法，測(cè)定一定時(shí)期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率以及造成的損失程度；第三階段，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，即采取各種方法去防范風(fēng)險(xiǎn)，減少或抵補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。 房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的涵義 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是風(fēng)險(xiǎn)管理理論在財(cái)務(wù)管理 領(lǐng)域的應(yīng)用，它是指企業(yè)通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，衡量和分析，利用各種方法、技術(shù)、手段、策略的運(yùn)用技術(shù)方法和經(jīng)濟(jì)手段，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加以認(rèn)識(shí)、評(píng)估和控制的過(guò)程。 ⑷ 收益分配風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)由于收益分配可能給今后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的不利影響。 ⑵ 投資風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)因投資活動(dòng)而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 ⑵ 經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)在其資金運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，主要包括融資、投資、股利決策分配等環(huán)節(jié)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。 ⑶ 操作性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即財(cái)務(wù)管理的相關(guān)工作人員在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理過(guò)程中，由于操作失誤或者對(duì)具體的財(cái)務(wù)方法把握不準(zhǔn)，從而造成工作上的失誤而給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。外部制度是指國(guó)家機(jī)構(gòu)或行業(yè)組織為規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)行為和協(xié)調(diào)不同財(cái)務(wù)主體之間財(cái)務(wù)關(guān)系而制定的相關(guān)規(guī)定；內(nèi)部制度是指企業(yè)管理當(dāng)局制定的用來(lái)規(guī)范企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)行為、處理企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系、協(xié)調(diào)企業(yè)與相關(guān)利益主體財(cái)務(wù)關(guān)系的具體規(guī)則。 房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型 房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按照不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)可以有不同的類型之分。一旦出現(xiàn)金融信貸政策的持續(xù)緊縮、資本市場(chǎng)融資門檻的嚴(yán)格把關(guān) ,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)融資就會(huì)加大難度 ,造成資金緊張 ,給依附于銀行貸款的房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)很大被動(dòng) ,加大了籌資風(fēng)險(xiǎn)。 3過(guò)度依賴銀行貸款 ,出現(xiàn)籌資風(fēng)險(xiǎn) 目前 ,我國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)主要依靠銀行借貸及購(gòu)房者付款來(lái)進(jìn)行融資。 2利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 在房地產(chǎn)公司舉債經(jīng)營(yíng)的時(shí)候 ,利率的變動(dòng)必然會(huì)產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn) ,包括支付利息過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)、投資發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。 2020 年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明 ,中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債率平均為 72%。受國(guó)家宏觀調(diào)控政策影響比較大。 房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本特征 房地產(chǎn)企業(yè)是從事以房屋不動(dòng)產(chǎn)為生產(chǎn)成果的物質(zhì)生產(chǎn)活動(dòng)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的，由于其固有的特點(diǎn)，使得房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與一般的工業(yè)企業(yè)具有很大的區(qū)別，在資金籌 集、資金投入、資金回收等方面有其自身的特點(diǎn)。它的外延不僅僅是包含籌資風(fēng)險(xiǎn)，更包含理財(cái)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)的各個(gè)財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)，使各種風(fēng)險(xiǎn)因素在企業(yè)財(cái)務(wù)上的集中體現(xiàn)。 2廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于內(nèi)外部環(huán)境以及各種難以預(yù)計(jì)或者無(wú)法控制的因素影響，在一定時(shí)期內(nèi) 企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)計(jì)的財(cái) 11 務(wù)收益發(fā)生偏離，從而蒙受損失似的可能性。由于負(fù)債資金規(guī)定了嚴(yán)格的還款方式、還款期限和還款金額，一旦企業(yè)負(fù)債過(guò)度，經(jīng)營(yíng)不善，無(wú)力償還到期債務(wù)，便會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境甚至破產(chǎn)倒閉。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，都可能導(dǎo)致決策失誤，管理措 施失當(dāng)，從而使得籌資資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。舉債籌資一方面為滿足投資需要，擴(kuò)大規(guī)模，提高收益創(chuàng)造了前提條件；另一方面也增加了按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)。而在理論界，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也逐漸成 為現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論的核心內(nèi)容之一。在財(cái)務(wù)實(shí)踐中，企業(yè)往往由于管理不善而遭受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失，有時(shí)甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。 房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn) ,概括起來(lái)主要包括政治風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等，有的學(xué)者把房 地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)劃分為商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，則便于在風(fēng)險(xiǎn)分析中做到定性定量相結(jié)合，靜態(tài)動(dòng)態(tài)相補(bǔ)充。在房地產(chǎn)開發(fā)的過(guò)程中，所包含的需要各個(gè)政府部門授權(quán)或?qū)徟墓ぷ鞒绦?，如：《建設(shè)用地規(guī)劃許可證》、《規(guī)劃方案審定通知書》、《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》、《施工圖外審報(bào)告》、《施工許可證、《預(yù)售許可證》、面積查丈，產(chǎn)權(quán)證辦理等。 而企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)又稱 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ，是指由于 企業(yè) 經(jīng)營(yíng)狀況變化而引起 盈利 水平改變，從而產(chǎn)生投資者 收益 下降的可能。如果收益結(jié)果的不確定性也叫風(fēng)險(xiǎn)，那么倒不如損失結(jié)果的不確定性更便于理解和接受。 2風(fēng)險(xiǎn)既與事件的結(jié)果相聯(lián) 系又與概率相聯(lián)系。 本文認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)是指在特定客觀情形下，特定期間內(nèi)，某一損失發(fā)生的可能程度，損失的機(jī)率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之則越小。而風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為損失的不確定性，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的結(jié)果可能帶來(lái)?yè)p失、獲利或是無(wú)損失也無(wú)獲利，屬于廣義風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)屬于此類。 風(fēng)險(xiǎn)大致有兩種定義：一種定義強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為不確定性；而另一種定義則強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為損失的不確定性。 房地產(chǎn) 企 業(yè) 風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)的涵義 “ 風(fēng)險(xiǎn) ” 一詞的由來(lái)，最為普遍的一種說(shuō)法是，在遠(yuǎn)古時(shí)期，以打魚捕撈為生的漁民們，每次出海前都要祈禱，祈求神靈保佑自己能夠平安歸來(lái)，其中主要的祈禱內(nèi)容就是讓神靈保佑自己在出海時(shí)能夠風(fēng)平浪靜、滿載而歸；他們?cè)陂L(zhǎng)期的捕撈實(shí)踐中，深深 的體會(huì)到 “ 風(fēng) ” 給他們帶來(lái)的無(wú)法預(yù)測(cè)無(wú)法確定的危險(xiǎn)，他們認(rèn)識(shí)到，在出海捕撈打魚的生活中， “ 風(fēng) ” 即意味著 “ 險(xiǎn) ” ，因此有了 “ 風(fēng)險(xiǎn) ”一詞的由來(lái) 。 5保值和增值性。 4房地產(chǎn)的稀缺性。 3投資金額高昂性。 2生產(chǎn)與使用的長(zhǎng)期性。房地產(chǎn)是房產(chǎn)與地產(chǎn)的結(jié)合體，這從根本上決定了房地產(chǎn)具有空間上的不可移動(dòng)性。 房地產(chǎn)業(yè)是指專門從事房地產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)的部門的總稱，是集投資開發(fā)、建設(shè)、銷售、物業(yè)管理及相關(guān)增值服務(wù)為一體的綜合產(chǎn)業(yè)部門，其經(jīng)營(yíng)過(guò)程主要包括生產(chǎn)、流通、消費(fèi)三大環(huán)節(jié)。 2 房地產(chǎn) 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本理論 房地產(chǎn) 與房地產(chǎn)業(yè)的概念 房地產(chǎn)又稱不動(dòng)產(chǎn)，其概念有俠義與廣義之分。 第六部分，結(jié)論。 第五部分，案例分析。 第四部分，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制措施。 第三部分，我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及其成因。 第二部分，房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本理論。 論文的構(gòu)成 第一部分，緒論。然而，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理無(wú)論在科研水平、管理方式、投資力度和資金的利用上都處于相對(duì)落后的狀態(tài)。這些變化在給企業(yè)帶來(lái)機(jī)遇的同時(shí)，也加劇了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，本文通過(guò)案例討論了如何規(guī)避房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，論文主要從房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因進(jìn)行分析，以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建，從而得出針對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效的防范和控制措施，為房地產(chǎn)企業(yè)降低甚至避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)，獲取最大的企業(yè)效益。 方法 在不同的行業(yè)，企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的，有的行業(yè)投資大且集中，投資回收時(shí)間長(zhǎng)，有的行業(yè)投資、回收與投資同步進(jìn)行。例如，使用“現(xiàn)金流量 /總負(fù)債”、“凈利潤(rùn) /總資產(chǎn)”和“凈利潤(rùn) /股東權(quán)益”等財(cái)務(wù)比率指標(biāo)單一地來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 題目研究方法 關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制的研究，國(guó)內(nèi)外的研究者都各有不同，但總體來(lái)說(shuō)，目前對(duì)房 地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警方法，大致可以分為單變量預(yù)警分析和多變量預(yù)警分析兩大類。 2目前 我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的應(yīng)用還非常有限，只是在保險(xiǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移以及風(fēng)險(xiǎn)自留技術(shù)得到了較為普遍的應(yīng)用，如在企業(yè)內(nèi)部建立風(fēng)險(xiǎn)基金、償債基金、壞賬準(zhǔn)備金、短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備、長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備等，來(lái) 6 預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的損失，增強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗力。 龍勝平和鄭立琴（ 2020）以主成份分析法和 Logistic 回歸分析相結(jié)合的方法，對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)公司構(gòu)建了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，且用中國(guó) 2020 年上海和深圳兩市的房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做了實(shí)證，結(jié)果表明流動(dòng)比率、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、現(xiàn)金比率和可持續(xù)增長(zhǎng)率對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顯示出了較好的預(yù)測(cè)能力 [1]。另外，國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究起步較晚，對(duì)分行業(yè)進(jìn)行研究也是近幾年開始的，因此，現(xiàn)有的針對(duì)房地產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究大部分都還停留在定性研究和已構(gòu)建出的預(yù)警模型進(jìn)行實(shí)證研究的層面上，針對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)類公司專門構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的深入研究目前還在嘗試階段。 房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究主要是通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表，分析房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)趨勢(shì)的，從財(cái)務(wù)報(bào)表的會(huì)計(jì)信息中挖掘企業(yè)內(nèi)在的財(cái)務(wù)關(guān)系。 5 在全國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯現(xiàn)，引起了專家學(xué)者的高度關(guān)注。 我國(guó)理論界對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究是隨著改革開放的興起與深入，逐步由“引進(jìn)”風(fēng)險(xiǎn)管理思想轉(zhuǎn)變?yōu)楠?dú)立地綜合深入地研究風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。不過(guò)最近幾年情況正在轉(zhuǎn)變。 國(guó)外企業(yè)在 房地產(chǎn)企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度方面的主要特點(diǎn)是建立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，對(duì) 企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行統(tǒng)一的管理，委員會(huì)直接向公司董事會(huì)負(fù)責(zé)，通常下設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理部、審計(jì)部等對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行具體的管理。 1997 年的亞洲金融危機(jī)和 1998 年 10 月美國(guó)發(fā)生的長(zhǎng)期資本管理公司事件，使得金融界開始進(jìn)一步深入考慮 風(fēng)險(xiǎn)防范與管理問(wèn)題，他們發(fā)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)往往是以復(fù)合的形式存在，單一形式的金融風(fēng)險(xiǎn)往往具有互相聯(lián)動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)管理不僅是對(duì)過(guò)去單個(gè)業(yè)務(wù)的單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，而應(yīng)從整個(gè)系統(tǒng)的角度對(duì)所有的風(fēng)險(xiǎn)的綜合管理。尤其重要的是它可以使由若干單個(gè)決策者組合而成的機(jī)構(gòu)主體在風(fēng)險(xiǎn)管理中最優(yōu)的控制風(fēng)險(xiǎn)，不至于由于某一決策者的行為而造成整個(gè)結(jié)構(gòu)遭受過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)損失。由于完整的風(fēng)險(xiǎn)管理包括風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、度量和控制三個(gè)過(guò)程，并且對(duì)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn) 進(jìn)行控制是風(fēng)險(xiǎn)管理的最終目的，因此，人們提出了整體風(fēng)險(xiǎn)管理（ TRM： Total Risk Management） 的思想 。從 90 年代開始，又出現(xiàn)了新的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工具 —— 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度量法（ VaR:Value at Risk），使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理又邁向新的里程碑，國(guó)際研究機(jī)構(gòu) 30 人小組和國(guó)際呼喚與衍生品協(xié)會(huì)等社團(tuán)一致推薦，將 VaR 方法作為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量和控制的最佳方法。公司日益重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制，其結(jié)果是效用理論、線性規(guī)劃、對(duì)策論、概率分布、模擬技術(shù)等數(shù)量方法在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用與日俱增。 1975 年， Morton 提出了所謂的多因素 CAPM 模型 ,在市場(chǎng)因素的基礎(chǔ)上引入其他市場(chǎng)外部的因素 ,對(duì)傳統(tǒng)的CAPM模型進(jìn)行修正 .Ross于 1976年在多因素的 CAPM模型的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提出了套利定價(jià)理論 ,進(jìn)一步發(fā)展了資本資產(chǎn)定價(jià)理論 。 1964 年和 195年，美國(guó)著名的財(cái)務(wù)管理專家夏普和林特納等人在馬可維茨的基礎(chǔ)上做了深入研究，提出了資本定價(jià)模型（ CAPM），揭示了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系。 從20世紀(jì) 60 年代中期開始，伴隨著世界范圍內(nèi)新技術(shù)革命浪潮的沖擊和金融市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，市場(chǎng)環(huán)境日益復(fù)雜，投資風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，這一時(shí)期對(duì) 房地產(chǎn)企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面的研究著重于投資風(fēng)險(xiǎn)。 國(guó)外學(xué)術(shù)界對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的研究大多是集中在分析房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的關(guān)系上。種種跡象表明，我國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大，防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)日益緊迫，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理成為房地產(chǎn)企業(yè)亟待解決的重要課題。滬深股市中現(xiàn)在專門從事房地產(chǎn)開發(fā)的公司有 60余家。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，人均 GDP 在 70008000 美元之前，房地產(chǎn)將始終保持旺盛勢(shì)頭。 加強(qiáng)開發(fā)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)管理，特別是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，提高資金使用效果，提升競(jìng)爭(zhēng)力，向效率和創(chuàng)新要 利潤(rùn)將是未來(lái)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的必由之路。10 月， “ 十二五 ” 規(guī)劃綱要草案出臺(tái)，房地產(chǎn)或成為頭號(hào)調(diào)控產(chǎn)業(yè)，將不再是國(guó)家支柱產(chǎn)業(yè)。3 月，中國(guó)國(guó)務(wù)院總理溫家寶在十一屆全國(guó)人大三次會(huì)議作政府工作報(bào)告中明確提出要堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲勢(shì)頭 。 2020 年對(duì)于中國(guó)的房地產(chǎn) 行業(yè)來(lái)說(shuō)，是名副其實(shí)的政策調(diào)控年。 由于 經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 ,人民生活水平的提高 ,對(duì)房地產(chǎn)的需求呈現(xiàn)日益擴(kuò)大的趨勢(shì) ,使得房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)張 ,但同時(shí)國(guó)家也逐漸加強(qiáng)了對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控 ,這樣， 房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性 更 加大。 我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)是起步于 80 年代中期的新興行業(yè) ,到目前為止是發(fā)展最為迅速的行業(yè)之一 , 為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)做出了很大的貢獻(xiàn)?，F(xiàn)今很多房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，承受著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì) ,我國(guó)的房地產(chǎn)企業(yè)的平均負(fù)債率為 75%， 不少房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率在 70%以上，有的高達(dá) 90%，比香港房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債率 3040%高出一倍多。 正因?yàn)橹袊?guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)擁有如此廣闊的前景，吸引了大批的投資者進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)，使得該行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。 近年來(lái) ,我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展迅猛 ,房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為國(guó)門經(jīng)濟(jì)支柱之一，伴隨著房地產(chǎn)政策的改進(jìn) ,以及金融政策的創(chuàng)新 ,不斷地為房地產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造 出越來(lái)越廣闊的發(fā)展空間。 關(guān)鍵詞： 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)， 房地產(chǎn) 企業(yè) ， 成因分析，防范與控