財(cái)務(wù)報(bào)表分析長(zhǎng)期償債能力分析-文庫吧資料
2024-09-07 10:03本頁面
【正文】 —— 毛利率水平較高的產(chǎn)品 （ 商品 ） 的生產(chǎn) （ 銷售 ） 量占總量的比重的下降 ， 其可能的原因是市場(chǎng)變化； – 發(fā)生嚴(yán)重的存貨損失 （ 指在定期實(shí)地盤存制下 ） 。 用來作為利潤(rùn)率計(jì)算基礎(chǔ)的主要有銷售收入 、 資產(chǎn)及資本 。 27 第七章 獲利能力分析 ?獲利能力一般分析 ?利用分部報(bào)告 ?關(guān)注損益表外的損益 28 一 、 獲利能力一般分析 ?以銷售收入為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo) ?以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo) ?以資本 （ 權(quán)益 ） 為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo) ?資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率比率 ?杜邦分析體系 29 引言 ?獲利能力分析之所以重要 ， 是因?yàn)椋? 〈 1〉 利潤(rùn) （ 或有關(guān)利潤(rùn)率指標(biāo) ， 下同 ） 是股東利益 （ 無論是股利收益 ， 還是資本收益 ） 的源泉； 〈 2〉 利潤(rùn)是企業(yè)償還債務(wù) （ 尤其是長(zhǎng)期債務(wù) ） 的基本保障； 〈 3〉 利潤(rùn)是企業(yè)管理當(dāng)局業(yè)績(jī)的主要衡量指標(biāo) 。 26 影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的特別項(xiàng)目（續(xù) 4） ? 金融工具的公平市價(jià) 。 – 這主要應(yīng)該通過仔細(xì)閱讀報(bào)表附注加以發(fā)現(xiàn) 。 因此 ， 它約為全部預(yù)期租賃費(fèi)用的 2/3。 – 由于不能確切知道租賃資產(chǎn)價(jià)值 ， 故假設(shè)資產(chǎn)與負(fù)債相等 。 23 影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的特別項(xiàng)目 （ 續(xù) 1） ?長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)性租賃的租賃費(fèi)中的 “ 本金 ”部分 。 但是 ， 財(cái)務(wù)報(bào)表往往沒有詳細(xì)反映資產(chǎn)的市價(jià)或清算價(jià)值 。 22 三 、 影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的特別項(xiàng)目 ?長(zhǎng)期資產(chǎn)市價(jià)或清算價(jià)值與長(zhǎng)期債務(wù)之比 。 ?固定資產(chǎn)與權(quán)益之比 ， 該比率值越高 ，風(fēng)險(xiǎn)越大 。 ?長(zhǎng)期債務(wù)與長(zhǎng)期資本之比 ， 長(zhǎng)期資本包括長(zhǎng)期負(fù)債 、 優(yōu)先股及普通股股東權(quán)益 。 ?之所以將無形及遞延資產(chǎn)從股東權(quán)益中扣除 ， 是因?yàn)閺谋Ｊ氐挠^點(diǎn)看 ， 這些資產(chǎn)不會(huì)提供給債權(quán)人任何資源 。 ?與債務(wù)權(quán)益比率無根本區(qū)別 ， 只是表達(dá)方式不同 。分析該比率時(shí) ， 應(yīng)同時(shí)參考利息保障倍數(shù) 。該比率會(huì)受到資產(chǎn)計(jì)價(jià)特征的嚴(yán)重影響 ， 若被比較的一企業(yè)有大量的隱蔽性資產(chǎn) （ 如大量的按歷史成本計(jì)價(jià)的早年獲得的土地等 ） ， 而另一企業(yè)沒有類似的資產(chǎn) ， 則簡(jiǎn)單的比較就可能得出錯(cuò)誤的結(jié)論 。應(yīng)注重與行業(yè)平均數(shù)的比較 。 187?？罨蚓哂邪l(fā)行公司無法控制贖回特征的一種優(yōu)先股 ， 一些可贖回優(yōu)先股的發(fā)行協(xié)議中甚至還規(guī)定 ， 公司必須在公開市場(chǎng)上購回一定比例的優(yōu)先股 ?？哨H回優(yōu)先股 。則是因?yàn)檫@些資金不是企業(yè)股東提供的 ， 而它確為企業(yè)使用的全部資金的一部分 。少數(shù)股東權(quán)益 。 由于遞延所得稅是否及何時(shí)需要支付都是不確定的 ， 所以 ， 故可以將其從債務(wù)中扣除；但若采取保守的觀點(diǎn) ，則也可以將其包含在債務(wù)中 。 當(dāng)根據(jù)會(huì)計(jì)利潤(rùn)計(jì)算的所得稅費(fèi)用大于按應(yīng)稅所得計(jì)算的應(yīng)付所得稅時(shí) ， 15 債務(wù) （ 負(fù)債 ） 比率 （ 續(xù) 3） 187。遞延稅貸項(xiàng) 。準(zhǔn)備金 ， 如產(chǎn)品保質(zhì)債務(wù)準(zhǔn)備金 ，是一種有著不確定性的或有的未來支付義務(wù) ， 穩(wěn)健起見 ， 應(yīng)予以包括 。若采取穩(wěn)健的態(tài)度 ， 則將短期債務(wù)包含于該比率的分子之中 。反對(duì)者的觀點(diǎn)：因?yàn)槎唐谪?fù)債不是長(zhǎng)期資金的來源 ， 因此 ， 若包含 ，就不能很好地反映企業(yè)的 “ 長(zhǎng)期 ”財(cái)務(wù)狀況 。認(rèn)為應(yīng)該包括者的觀點(diǎn)：從長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)過程看 ， 短期債務(wù)具有長(zhǎng)期性 ，如 “ 應(yīng)付帳款 ” 作為整體 ， 事實(shí)上是企業(yè)資金來源的一個(gè) “ 永久 ” 的部分 。 10 固定費(fèi)用償付能力比率 （ 續(xù) 1） ?根據(jù)經(jīng)驗(yàn)
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