【正文】 ） 三、營業(yè)利潤 全部經(jīng)營活動(dòng)利潤（已扣除債權(quán)人利息） 加：投資收益 投資活動(dòng)收益 補(bǔ)貼收入 非經(jīng)營活動(dòng)收益 營業(yè)外收入 投資和其它非經(jīng)營活動(dòng)收益 減：營業(yè)外支出 投資和其它非經(jīng)營活動(dòng)損失 四、利潤總額 全部活動(dòng)凈利潤（未扣除） 減：所得稅 全部活動(dòng)費(fèi)用（政府所得） 五、凈利潤 全部活動(dòng)凈利潤（所有者所得） 分析損益表需要注意的問題： ? 公認(rèn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（如何確認(rèn)收入） ? 權(quán)責(zé)發(fā)生制（應(yīng)該與實(shí)際） ? 配比原則（收入與費(fèi)用相配比） ? 非現(xiàn)金項(xiàng)目（如何估算費(fèi)用） ? 折舊 ? 遞延稅款 時(shí)間和成本（長期費(fèi)用與短期費(fèi)用；變動(dòng)費(fèi)用與固定費(fèi)用） 產(chǎn)品成本 期間費(fèi)用 三 、 利潤分配表 利潤分配表 ， 即留存收益表 ， 是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間所實(shí) 現(xiàn)凈利潤的分配情況或彌補(bǔ)虧損情況以及期末未分配利潤的結(jié)余情 況的動(dòng)態(tài)報(bào)表 。 ? 資產(chǎn) ≡ 負(fù)債 ＋ 所有者權(quán)益 資產(chǎn)負(fù)債表的基本格式： 資產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金 長期負(fù)債 應(yīng)收帳款 負(fù)債合計(jì) 存貨 實(shí)收資本 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 資本公積 長期投資 盈余公積 固定資產(chǎn) 未分配利潤 無形資產(chǎn) 所有者權(quán)益合計(jì) 遞延資產(chǎn) 其他資產(chǎn) 資產(chǎn)總計(jì) 負(fù)債與所有者權(quán)益總計(jì) 分析資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)注意三點(diǎn)： ? 會(huì)計(jì)流動(dòng)性 ? 資產(chǎn)的流動(dòng)性 短期償債能力 ? 需要區(qū)分：流動(dòng)性資產(chǎn)和長期資產(chǎn) ? 負(fù)債與權(quán)益 ? 所有者權(quán)益 ≡資產(chǎn)－負(fù)債 ? 體現(xiàn)股東對(duì)企業(yè)的剩余索取權(quán) ? 帳面價(jià)值與市場價(jià)值 ? 同一資產(chǎn)的 成本與真實(shí)價(jià)值之別 二 、 損益表 ? 損益表也稱利潤表，用于衡量企業(yè)在一個(gè)時(shí)期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營成 ? 果，是關(guān)于收入和費(fèi)用的財(cái)務(wù)報(bào)表。 ? 它是根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益之間的相互關(guān)系， ? 按照一定的分類標(biāo)準(zhǔn)和一定的順序，把企業(yè)在某一時(shí)刻的 ? 資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益各項(xiàng)目予以適當(dāng)排列編制而成的 ? 表格。 ? 財(cái)務(wù)處理方法的可變通行。 ? 會(huì)計(jì)信息失真。 ? 報(bào)表分析為各類決策主體提供一個(gè)共同的公平的服務(wù) ? 平臺(tái)。 ? 報(bào)表分析有助于及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營中存在的問題，控 ? 制潛在的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用 ? 報(bào)表分析有助于正確地評(píng)價(jià)公司過去的經(jīng)營狀況。 ? 其目的是評(píng)價(jià)過去 、 認(rèn)識(shí)現(xiàn)在和預(yù)測未來 ， 因此 ， ? 它是公司理財(cái)決策的基本分析工具 。公司必須在一系列的復(fù)雜業(yè) ? 務(wù)關(guān)系中始終保持現(xiàn)金流入流出的平衡。 ? （三）動(dòng)態(tài)平衡原則 ? 動(dòng)態(tài)平衡原則是指在資金運(yùn)行的動(dòng)態(tài)過程中保持流動(dòng) ? 性，即現(xiàn)金的流入與流出在時(shí)間和數(shù)量上的協(xié)調(diào)平衡。公司理財(cái)活動(dòng)也必須堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn) — 收益的 ? 權(quán)衡原則。 ? 貨幣時(shí)間價(jià)值用貼現(xiàn)方法來衡量。 ? 貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣或資金隨著時(shí)間的推移而形成的增值，即 ? 同樣數(shù)額的資金在不同時(shí)間的價(jià)值是不同的。 公司證券對(duì)公司價(jià)值的或有索取權(quán) (從期權(quán)角度 ) ? 假設(shè)債券人得到在年末獲得 F的支付承諾，公司年末價(jià)值為 X，則 ? 債權(quán)人的索取權(quán)為 min(X， F），股東的索取權(quán)為 XF，如果 X小于 F， ? 即資不抵債，則股東權(quán)益為零。 與此相關(guān)的兩個(gè)問題： ? 一是按照自利假設(shè)，股東的行為準(zhǔn)則是股東權(quán)益最大化，即 S部 ? 分最大化。 其中 ， 一個(gè)重要的改革方案是增加職工的所有權(quán)和職工對(duì) 公司財(cái)產(chǎn)的控制權(quán) ， 賦予關(guān)鍵的利益相關(guān)者進(jìn)入公司董事會(huì)的權(quán)利 。 而利益與企業(yè)相關(guān)的 主體上多元化的 ， 不僅包括股東 ， 還包括經(jīng)理 、 職工 、 社區(qū) 、 供應(yīng)商和銷售 商 ， 這些主體的利益與公司業(yè)績密切相關(guān) ， 并且都在一定程度上承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) ， 理應(yīng)給予他們所有權(quán) ， 才能使得責(zé) 、 權(quán) 、 利相一致 。 ? 利益相關(guān)者理論（企業(yè)的社會(huì)責(zé)任） 利益相關(guān)者理論認(rèn)為 ， 公司存在的目的不是單一地為股東提供回報(bào) ， 現(xiàn) 代公司應(yīng)該是一個(gè)社會(huì)責(zé)任的組織 ， 它必須服務(wù)于一個(gè)較大的社會(huì)目的 ， 股 東利益的最大化往往同整個(gè)社會(huì)的財(cái)富創(chuàng)造最大化并不一致 。 基于這樣的認(rèn)識(shí) ， 市場短視理論提出了與金融市場理論截然相反的公司治理改革措施 ， 即當(dāng)金融市場理論的主張者極力強(qiáng)調(diào)增加股東 對(duì)公司的監(jiān)督和控制時(shí) ， 市場短視理論則將改革方案集中在如何使經(jīng) 理人員從股東的壓力或者說金融市場的短期壓力 —— 短期股票價(jià)格業(yè) 績中解放出來 。 如果公司為了長期利益進(jìn)行投資而降低本期的利潤分配 ， 則股東們通 常會(huì)傾向于賣出股票或降價(jià)出售公司的股票 。 但是，這一理論同時(shí)也承認(rèn)，由于控制權(quán)市場的無效，使得不負(fù) 責(zé)任的經(jīng)理人員承擔(dān)責(zé)任的主要機(jī)制被削弱了，因此該理論也提出了 相關(guān)的公司治理改革措施，試圖促使經(jīng)理人員對(duì)股東的利益更負(fù)責(zé)任。股東財(cái)富最大化就是公司價(jià)值 最大化，公司價(jià)值最大化在有效市場中就等同于公司股票價(jià)值最大化。 金融市場理論（外部治理） 金融市場理論以有效市場假說為基礎(chǔ)，即股票價(jià)格充分反映了與該公司有關(guān)的所有信息。 ? 公司的外部治理一般是指證券市場、經(jīng)理市場、產(chǎn)品市場以及銀 ? 行、機(jī)構(gòu)投資者等外部力量對(duì)公司管理者行為的監(jiān)督。常見的公司治理機(jī)構(gòu)包括股東 ? 大會(huì)、董事會(huì)、執(zhí)行機(jī)構(gòu)、監(jiān)事會(huì)等。 ? 廣義的公司治理又可分為內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制。 ? （三）公司治理理論 ? 狹義的公司治理是所有者（主要指股東）對(duì)經(jīng)營者的 ? 一種監(jiān)督與制衡機(jī)制，通過一種既分權(quán)又相互制衡的制度 ? 來降低代理成本和代理風(fēng)險(xiǎn)，從而保護(hù)所有者的權(quán)益。 ? 因此，在企業(yè)內(nèi)部應(yīng)該由資本來雇傭并監(jiān)督勞動(dòng)及其它要素，由 ? 此帶來的監(jiān)督成本更低、效率更高。團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)理論將 ? 企業(yè)的所有權(quán)定義為 “ 剩余索取權(quán) ” ，所有權(quán)在解決企業(yè)運(yùn)行的激勵(lì) ? 與約束問題中起決定性的作用。 ? 為了使監(jiān)督有效率，最好是將其他成員的收入用合同固定化，然 ? 后賦予監(jiān)督者以 “ 剩余索取權(quán) ” 。 ? 只有經(jīng)過委托人的監(jiān)督和代理人的保證兩方面活動(dòng)調(diào)整之后的企 ? 業(yè)委托 — 代理契約，才是當(dāng)時(shí)約束條件下的最優(yōu)制度安排。 ? 代理成本理論（信息不對(duì)稱；目標(biāo)不一致、激勵(lì)不相容） ? 詹森和麥克林等認(rèn)為，由于所有者和經(jīng)理人的目標(biāo)函數(shù)是不一致 ? 的，因此，作為代理人的經(jīng)理人的行為并不總是去最大化作為委托人 ? 的所有者的利益，這樣就存在委托 — 代理問題，發(fā)生代理成本，它可 ? 以表征為存在代理關(guān)系的企業(yè)與不存在代理關(guān)系的企業(yè)在價(jià)值增值上 ? 的差異。 ? 格羅斯曼、哈特和莫爾三人的不完全契約理論被稱為 GHM理論， ? 它強(qiáng)調(diào)了剩余權(quán)利安排在不完全契約世界中的重要作用。 ? 縱向一體化雖然可以節(jié)省市場交易成本，但由于被一體化的交易 ? 方失去了企業(yè)的剩余控制權(quán)，由此帶來的激勵(lì)下降會(huì)導(dǎo)致效率損失， ? 這是一體化產(chǎn)生的合并成本。 在市場交易與縱向一體化兩種交易方式之間的選 擇標(biāo)準(zhǔn)在于 ， 縱向一體化的企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督成本