【正文】 投資者提供的資金來源的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。 經(jīng)典例題－ 7【基礎(chǔ)知識題】根據(jù)宏大股份有限公司的表格，年初、年末資產(chǎn)負(fù)債率計算如下： [答疑編號 3581020207] 有形資產(chǎn)負(fù)債率 指標(biāo)計算 有形資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額 /（資產(chǎn)總額－無形資產(chǎn)－開發(fā)支出－商譽(yù)）100% 指標(biāo)評價 該指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率的延伸，能夠更加客觀地評價企業(yè)償債能力。 一般來說，負(fù)債比率越高，說明企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力越強(qiáng)，而債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度越低，企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱；反之則相反。 [答疑編號 3581020206] 『正確答案』 ACD 『答案解析』選項 B、 E，反映企業(yè)的長期償債能力。 指標(biāo)評價 一般來說，現(xiàn)金比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)，但同時表明企業(yè)持有大量不能產(chǎn)生收益的現(xiàn)金，可能會降低企業(yè)的獲利能力；現(xiàn)金比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越差，短期償債能力越弱。 [答疑編號 3581020204] 『正確答案』 B 『答案解析』因為速動比率＝速動資產(chǎn) /流動負(fù)債＝ ，所以速動資產(chǎn)＝ 20 ＝ 30（萬元） 流動資產(chǎn)＝速動資產(chǎn)＋存貨＝ 30＋ 18＝ 48（萬元），流動比率＝流動資產(chǎn) /流動負(fù)債＝ 48/20＝。 各企業(yè)的速動比率應(yīng)該根據(jù)行業(yè)特征和其他因素加以評價，同時還 應(yīng)注意對應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力這一因素的分析。 表 2－ 1 資產(chǎn)負(fù)債表 單位名稱：宏大股份有限公司 207 年 12月 31日 單位：元 資產(chǎn) 期末余額 年初余額 負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益） 期末余額 年初余額 流動資產(chǎn)： 流動負(fù)債： 貨幣資金 46 200 11 770 短期借款 22 000 11 000 交易性金融資產(chǎn) 5 500 11 000 交易性金融負(fù)債 應(yīng)收票據(jù) 1 100 5 500 應(yīng)付票據(jù) 5 500 4 400 應(yīng)收賬款 62 700 41 800 應(yīng)付賬款 12 650 9 900 預(yù)付款項 71 500 4 400 預(yù)收款項 7 400 7 700 應(yīng)收利息 應(yīng)付職工薪酬 2 200 1 100 應(yīng)收股利 應(yīng)交稅費 15 950 14 850 其他應(yīng)收款 1 650 550 應(yīng)付利息 存貨 88 000 110 000 應(yīng)付股利 1 100 一年內(nèi)非到期的流動資產(chǎn) 其他應(yīng)付款 3 300 1 100 其他流動資產(chǎn) 4 400 2 200 一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債 5 500 3 850 流動資產(chǎn)合計 216 700 186 670 其他流動負(fù)債 非流動資產(chǎn)： 流動負(fù)債合計 74 500 55 000 可供出售金融資產(chǎn) 非流動負(fù)債： 持有至到期投資 23 000 3 000 長期借款 44 000 60 500 長期應(yīng)收款 應(yīng)付債券 33 000 22 000 長期股權(quán)投資 32 000 8 000 長期應(yīng)付款 5 500 5 500 投資性房地產(chǎn) 專項應(yīng)付款 固定資產(chǎn) 111 870 82 500 預(yù)計負(fù)債 2 500 在建工程 4 400 遞延所得稅負(fù)債 1 000 2 000 工程物資 其他非流動負(fù)債 固定資產(chǎn)清理 3 300 9 900 非流動負(fù)債合計 86 000 90 000 生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 負(fù)債合計 160 500 145 000 油氣資產(chǎn) 所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）： 無形資產(chǎn) 7 700 1 100 實收資本（或股本） 110 000 110 000 開發(fā)支出 資本公積 10 000 9 000 商譽(yù) 減：庫存股 長期待攤費用 2 200 3 300 盈余公積 95 370 22 000 遞延所得稅資產(chǎn) 未分配利潤 25 300 8 470 其他非流動資產(chǎn) 所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計 240 670 149 470 非流動資產(chǎn)合計 184 470 107 800 資產(chǎn)總計 401 170 294 470 負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益） 總計 401 170 294 470 表 2－ 2 利潤表 編制單位：宏大股份有限公司 207 年度 單位：元 項 目 行次 本期金額 上 期金額 一、營業(yè)收入 1 022 000 減：營業(yè)成本 560 000 營業(yè)稅金及附加 49 500 銷售費用 22 000 管理費用 92 400 財務(wù)費用 22 000 資產(chǎn)減值損失 1 100 加：公允價值變動收益（損失以 “ － ” 號填列） 1 100 投資收益（損失以 “ － ” 號填列） 15 400 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益 二、營業(yè)利潤（虧損以 “ － ” 號填列） 291 500 加：營業(yè)外收入 38 500 減：營業(yè)外支出 19 800 其中：非流動資產(chǎn)處置損失 4 500 三、利潤總額（虧損總額以 “ － ” 號填列） 310 200 減：所得稅費用 110 000 四、凈利潤（凈虧損以 “ － ” 號填列） 200 200 五、每股收益： （一）基本每股收益 （二）稀釋每股收益 六、其他 綜合收益 七、綜合收益總額 根據(jù)宏大股份有限公司的表格，年初、年末流動比率計算如下： [答疑編號 3581020202] 年初流動比率＝ 186670/55000＝ ； 年末流動比率＝ 216700/74500＝ 速動比率 指標(biāo)計算 速動比率＝速動資產(chǎn) /流動負(fù)債 速動資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，等于流動資產(chǎn)減去存貨、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)后的金額，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和應(yīng)收款項等。 [答疑 編號 3581020201] 『正確答案』 ABCE 『答案解析』流動比率＝流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 100% ，過高的流動比率，可能是存貨超儲積壓、存在大量應(yīng)收賬款的結(jié)果；也可能反映企業(yè)擁有過多的現(xiàn)金，因此，選項 ABC正確；一般來說流動比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，所以，選項 E正確。即不能認(rèn)為流動比率越高越好。 另外，企業(yè)所處行業(yè)經(jīng)營性質(zhì)不同，對資產(chǎn)的流動性要求也不同；企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)管理方式也會影響流動比率。 財務(wù)分析中常用的財務(wù)比率 一、反映償債能力的比率 （一）反映短期償債能力的比率 流動比率 指標(biāo) 計算 流動比率＝流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 指標(biāo)評價 一般來說，流動比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)；流動比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越差，短期償債能力越弱。 ① 編制絕對數(shù)比較財務(wù) 報表，即將一般財務(wù)報表 “ 金額欄 ” 劃分成若干期的金額，以便進(jìn)行比較分析； ② 編制相對數(shù)比較財務(wù)報表，即將財務(wù)報表上某一關(guān)鍵項目的金額當(dāng)作 100%，再計算出其他項目對關(guān)鍵項目的百分比，以顯示各項目的相對地位，然后把連續(xù)若干期按相對數(shù)編制的財務(wù)報表合并為一張比較財務(wù)報表，以反映各項目結(jié)構(gòu)上的變化。 ① 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，反映某行業(yè)水平的指標(biāo)評價標(biāo)準(zhǔn)； ② 歷史標(biāo)準(zhǔn)，反映本企業(yè)歷史水平的指標(biāo)評價標(biāo)準(zhǔn)； ③ 目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，反映本企業(yè)目標(biāo)水平的指標(biāo)評價標(biāo)準(zhǔn)，常采用預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)。這類比率又分為定基比率和環(huán)比比率。財務(wù)比率是將財務(wù)報表及有關(guān)財會資料中相關(guān)指標(biāo)比較的相對數(shù)。 財務(wù)分析的內(nèi)容 分析償債能力 評價營運能力 評價盈利能力 評價資金實力 二、 財務(wù)分析的基本步驟 ，制定分析工作計劃； ； ，運用科學(xué)的分析方法，深入比較、研究所收集的資料； ，提出分析報告。 企業(yè)經(jīng)營管理人員：對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)營成果作出準(zhǔn)確的判斷，提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平 。 不同財務(wù)分析主體的目的 債權(quán)人：關(guān)心企業(yè)資產(chǎn)能否及時變現(xiàn)以及償債能力。 （二）歷年試題分析 年度 題型 題量 分值 考點 2020 單選題 2 2 基本獲利率的計算；速動比率的影響因素分析； 多選題 1 2 企業(yè)績效基本指標(biāo)體系構(gòu)成； 2020 單選題 2 2 已獲利息倍數(shù)的計算；凈資產(chǎn)收益率的比較； 多選題 2 4 系列財務(wù)指標(biāo)的計算；流動比率的分析； 2020 單選題 1 1 已獲利息倍數(shù)的計算； 多選題 2 4 影響基本每股收益的因素分析；反映短期償債能力的指標(biāo)的界定； 計算題 1 8 財務(wù)指標(biāo)的計算； 二、知識點詳釋 財務(wù)報表分析概述 一、財務(wù)分析的意義和內(nèi)容 財務(wù)分析是利用財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)的補(bǔ)充信息，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行綜合比 較與評價的一種工作。熟悉財務(wù)報表的分析方法及步驟。 、 B項目的風(fēng)險相同 A、 B項目的優(yōu)劣 [答疑編號 3581010219] 『正確答案』 A 『答案解析』由于 A、 B兩個項目投資額相同，期望收益率亦相同，而 A項目風(fēng)險相對較?。ㄆ錁?biāo)準(zhǔn)差小于 B項目的標(biāo)準(zhǔn)差），故 A項目優(yōu)于 B項目。 %， 11% %， 10% %， 11% %， 10% [答疑編號 3581010217] 『正確答案』 C 『答案解析』 A項目收益率的期望值＝ 20% ＋ 10% ＋ 5% ＝ 11% B項目收益率的期望 值＝ 30% ＋ 10% ＋（－ 5%） ＝ 11% （ 2） A、 B兩個項目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差分別為（ ）。 % % % % [答疑編號 3581010215] 『正確答案』 C 『答案解析』投資報酬率＝無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)離差率＝無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)離差 /期望收益率＝ 5%＋ %/% ＝ % 經(jīng)典例題－ 22【單選題】某企業(yè)進(jìn)行某項投資，投資相似項目的投資報酬率為 15%，標(biāo)準(zhǔn)離差率為 60%，無風(fēng)險報酬率為 3%并一直保持不變，經(jīng)測算該項投資的標(biāo)準(zhǔn)離差率為 50%，則該項投資的投資報酬率為（ ）。 標(biāo)準(zhǔn)差 [答疑編號 3581010214] 『正確答案』 AD 『答案解析』在存在風(fēng)險的情況下，投資報酬率＝無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬率＝無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以選項 A、 D正確。 經(jīng)典例題－ 19【基礎(chǔ)知識題】在上例中，如果企業(yè)以前投資相似的項目的投資報酬率為 l8%，標(biāo)準(zhǔn)離差率為 60%，無風(fēng)險報酬率為 6%，并一直保持不變，則該投資項目的投資報酬率為多少 ? [答疑編號 3581010213] 由于投資項目相同，則兩個項目的風(fēng)險相同，根據(jù)上述公式計算如下： K＝ KF＋ KR＝ KF＋ βV ＝ 6%＋ % ＝ % 經(jīng)典例題－ 20【 2020年多選題】當(dāng)一投資項目存在風(fēng)險的情況下，該投資項目的投資報酬率應(yīng)等于（ ）。 風(fēng)險報酬系數(shù)是企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的度量，一般由專業(yè)機(jī)構(gòu)評估，也可以根據(jù)以前年度的投資項目推導(dǎo)出來?？捎脕肀容^預(yù)期收益率不同的項目之間的風(fēng)險大小。不適用于比較具有不同預(yù)期收益率的項目的風(fēng)險。不適用于比較 具有不同預(yù)期收益率的項目的風(fēng)險。 表 1－ 1 預(yù)計投資收益率及概率 可能出現(xiàn)的市場情況 投資收益率（ Xi） 概率（ Pi） 暢銷 一般 較差 X1＝ % X2＝ % X3＝ % P1＝ P2＝ P3＝ [答疑編號 3581010212] （三）指標(biāo)計算 、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率的計算與分析 指標(biāo) 計算公式 結(jié) 論 期望值（率） 反映收益平均值，不能直接用來衡量風(fēng)險。 （二）表現(xiàn)形式 絕對數(shù) —— 風(fēng)險報酬額，即冒風(fēng)險進(jìn)行投資所獲得的額外報酬 相對數(shù) —— 風(fēng)險報酬率，即額外報酬占投資總額的百分比 經(jīng)典例題－ 18【基礎(chǔ)知識題】假設(shè)某企業(yè)投資 12600萬元購買固定資