【正文】 % % % % [答疑編號 3581020213] 『正確答案』 C 『答案解析』所有者權益的平均余額＝平均資產(chǎn)總額 （ 1－平均資產(chǎn)負債率）＝ 5 000 （ 1－ 60%）＝ 2 000（萬元），凈資產(chǎn)利潤率＝ 300/2 000100% ＝ 15%。 從考試的角度來看，需要重點掌握以下三個方面的內容： （ 1）核心指標（綜合性最強的財務比率）：凈資產(chǎn)利潤率 （ 2）核心公式： 凈資產(chǎn)利潤率＝銷售凈利潤率 資產(chǎn)周轉率 權益乘數(shù) （ 3）權益乘數(shù)的涵義及其計算 如果資產(chǎn)負債率提高，則權益乘數(shù)提高，所以，權益乘數(shù)和資產(chǎn)負債率二者是同方向變動的。 % % [答疑編號 3581020210] 『正確答案』 ACE 『答案解析』選項 A， 2020年末權益乘數(shù) =6500/（ 65003000） =；選項 B， 2020年末產(chǎn)權比率 =3000/（ 65003000） =；選項 C， 2020年度利息保障倍數(shù) =（ 1500+360+240） /240=；選項 D， 2020年年末資產(chǎn)負債率 =3000/6500=%；選項 E， 2020年基本獲利 率 =（ 1500+360+240）/6500=%。 （ 1）指標計算 市盈率＝每股市場價格 /每股收益 （ 2）指標評價 市盈率越高，表明投資者對公司的未來充滿信心，企業(yè)的市場價值越高；市盈率越低，表明投資者對公司的未來喪失信心，企業(yè)的市場價值越低。 經(jīng)典例題－ 37【 2020年多選題】下列事項中，影響上市公司報告年度基本每股收益的有（ ）。10 ＝ 因配股重新計算的 2020年度基本每股收益＝ 247。 計算公式為： 經(jīng)典例題 36【基礎知識題】某企業(yè) 2020年度歸屬于普通股股東的凈利潤為 9 600萬元， 2020年 1月 1日發(fā)行在外普通股股數(shù)為 4 000萬股， 2020年 6月 10日，該企業(yè)發(fā)布增資配股公告，向截止到 2020年 6月 30日（股權登記日）所有登記在冊的老股東配股，配股比例為每 5股配 1股，配股價格為每股 5元，除權交易基準日為 2020年 7月 1日。12 ＝ （萬股） 2020年度基本每股收益＝ 220247。 經(jīng)典例題 35【基礎知識題】某企業(yè) 2020年和 2020年歸屬于普通股股東的凈利潤分別為 190萬元和 220萬元， 2020年 1月 1日發(fā)行在外的普通股 100萬股， 2020年 4月 1日按市價新發(fā)行普通股 20萬股， 2020年 7月 1日分派股票股利，以 2020年 12 月 31日總股本 l20萬股為基數(shù)每 10股送 3股，假設不存在其他股數(shù)變動因素。4 ＝ （萬股） 稀釋每股收益＝ 200247。4 ＝ （萬股） 鋒釋每股收益＝ 500/（ 1 250+）＝ （元） 經(jīng)典例題 34【基礎知識題】某公司 2020年度歸屬于普通股股東的凈利潤為 200萬元，發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)為 500萬股，該普通股平均市場價格為 4元。 、股份期權 對于稀釋性認股權證、股份期權，計算稀釋每股收益時， 一般無需調整作為分子的凈利潤金額 ，只需對作為分母的普通股加權平均數(shù)進行調整： 增加的普通股股數(shù)＝擬行權時轉換的普通股股數(shù)－行權價格 擬行權時轉換的普通股股數(shù) 247。100110 ＝ 880（萬股） 稀釋每股收益＝（ 4 500+） 247。所得稅稅率為 33%。 （ 1＋ 3%） 2＋ 40 800247。 假設不具備轉股權的類似債券的市場利率為 3%。 207 年 1月 1日，公司按面值發(fā)行 40 000萬元的三年期可轉換公司債券，債券每張 面值 100元，票面固定年利率為 2%，利息自發(fā)行之日起每年支付一次，即每年 12月 31日為付息日。 假設稀釋性潛在普通股于當期期初（或 發(fā)行日）已經(jīng)全部轉換為普通股 稀釋每股收益的計算公式如下： 計算稀釋每股收益，應當根據(jù)下列事項對歸屬于普通股股東的當期凈利潤進行調整： ； 益或費用。 [答疑編號 3581020202] 『正確答案』 B 『答案解析』發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)＝ 10 000＋ 2 0006/12 ＝ 11 000（萬股），每股收益＝（ 4 000＋ 8 000） 247。 經(jīng)典例題－ 29【基礎知識題】某股份有限公司按月計算每股收益的時間權數(shù)。 [答疑編號 3581020208] 『正確答案』 A 『答案解析』因為企業(yè)的資產(chǎn)凈利潤率為上年的 %[（ 1＋ %） /（ 1＋ %） ]，即降低；而資產(chǎn)負債率為上一年的 %[（ 1＋ %） /（ 1＋ %） ],即降低，權益乘數(shù)也是降低的；凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)凈利潤率 權益乘數(shù)，因此與上一年相比下降。 ＝凈利潤 /銷售收入凈額 100% 經(jīng)典例題－ 21【基礎知識題】根據(jù)宏大股份有限公司的表格，銷售凈利潤率的計算如下： [答疑編號 3581020201] ＝凈利潤 /資產(chǎn)平均總額 100% 資產(chǎn)平均總額＝ （期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額） /2 經(jīng)典例題－ 22【基礎知識題】根據(jù)宏大股份有限公司的表格，資產(chǎn)凈利潤率的計算如下： [答疑編號 3581020202] ＝凈利潤 /實收資本 100% （注意該指標分母未用平均值） 經(jīng)典例題－ 23【基礎知識題】根據(jù)宏大股份有限公司的表格，實收資本利潤率的計算如下： [答疑編號 3581020203] ＝凈利潤 /所有者權益平均余額 100% 經(jīng)典例題－ 24【基礎知識題】根據(jù)宏大股 份有限公司的表格，凈產(chǎn)利潤率的計算如下： [答疑編號 3581020204] 經(jīng)典例題－ 25【單選題】某企業(yè) 207 年平均資產(chǎn)總額為 4 000萬元 ,實現(xiàn)銷售收入凈額 1 400萬元 ,實現(xiàn)凈利潤 224萬元 ,平均資產(chǎn)負債率為 60%,則該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為（ ）。 [答疑編號 3581020209] 『正確答案』 A 『答案解析』流動比率＝流動資產(chǎn) /流動負債，則年末流動資產(chǎn)＝年末流動比率 年末流動負債＝ 50＝ 125（萬元）；速動比率＝速動資產(chǎn) /流動負債，則年末速動資產(chǎn)＝年末速動比率 年末流動負債＝ 50 ＝ 75（萬元），而速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨，所以年末存貨＝年末流動資產(chǎn)－年末速動資產(chǎn)＝ 125－ 75＝ 50（萬元）。 [答疑編號 3581020207] 『正確答案』 B 『答案解析』資產(chǎn)負債率越低，說明企業(yè)利用債權人提供資金進行經(jīng)營活動的能力越弱，而企業(yè)償還長期債務的能力越強，所以選項 A不符合題意；一般情況下，產(chǎn)權比率越高，說明企業(yè)償還長期債務的能力越弱，產(chǎn)權比率越低，說明企業(yè)償還長期債務的能力越強，所以選項 B符合題意；應收賬款周轉天數(shù)越短，說明應收賬款變現(xiàn)能力越強，償還債務的能力就越強 ，所以選項 C不符合題意；基本獲利率是反映獲利能力的比率，因此選項 D不符題意。 經(jīng)典例題－ 15【基礎知識題】根據(jù)宏大股份有限公司的表格，應收賬款周轉次數(shù)、應收賬款周轉天數(shù)計算如下： [答疑編號 3581020205] 應收賬款周轉天數(shù)＝ 360/＝ （天） 或：＝（ 41800＋ 62700） 247。 二、反映營運能力的比率 應收賬款周轉率 應收賬款周轉次數(shù) 指標計算 應收賬款周轉次數(shù)＝銷售收入凈額 /應收賬款平均余額 其中，銷售收入凈額＝銷售收入－銷售退回、折讓、折扣 應收賬款平均余額＝（期初應收 賬款＋期末應收賬款） /2 指標評價 應收賬款周轉次數(shù)越多，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越強，企業(yè)應收賬款的管理水平越高；應收賬款周轉次數(shù)越少，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越弱，企業(yè)應收賬款的管理水平越低。若該公司適用企業(yè)所得稅稅率為 25%，則該公司 2020年已獲利息倍數(shù)比 2020年（ ）。已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)用經(jīng)營所得支付債務利息的能力。 經(jīng)典例題－ 9【基礎知識題】根據(jù)宏大股份有限公司的表格，年初、年末產(chǎn)權比率計算如下： [答疑編號 3581020209] 經(jīng)典例題－ 10【單選題】下列關于償債能力指標的說法正確的是（ ）。 一般來說，有形資產(chǎn)負債率越高，說明債權人發(fā)放貸款的安全程度越低，企業(yè)償還長期債務的能力越弱，有形資產(chǎn)負債率越低，說明債權人發(fā)放貸款的安全程度越高，企業(yè)償還長期債務的能力越強。 （二）反映長期償債能力的比率 資產(chǎn)負債指標計算 資產(chǎn)負債率＝負債總額 /資產(chǎn)總額 100% 率 指標評價 該指標用來衡量企業(yè)利用債權人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。 現(xiàn)金比率 指標計算 現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金 /流動負債 這里所說的現(xiàn)金，是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物。 指標評價 一般來說，速動比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力越強；速動比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越差，短期償債能力越弱。 經(jīng)典例題－ 1【多選題】如果流動比率過高，意味著企業(yè)存在以下幾種可能（ ）。 過高的流動比率，可能是存貨超儲積壓、存在大量應收賬款的結果；也可能反映企業(yè)擁有過分充裕的現(xiàn)金，說明企業(yè)資金利用不充分，有可能降低企業(yè)的獲利能力。 （三）趨勢分析法 趨勢分析法是利用財務報表等提供的數(shù)據(jù)資料，將各期實際指標與歷史指標進行定基對比和環(huán)比對比，揭示企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果變化趨勢的一種分析方法。 ① 相關比率 ，是 同一時期 財務報表及有關財會資料中 兩項相關數(shù)值 的比率； ② 結構比率 ，是財務報表中 某項目的數(shù)值 與 各項目總和 的比率； ③ 動態(tài)比率 ，是財務報表及有關財會資料中 某項目不同時期的兩項數(shù)值 的比率。 國家宏觀調控和監(jiān)管部門：一方面作為國有企業(yè)的所有人的角度要了解企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況；另一方面，作為國家宏觀管理機構，要了解國民經(jīng)濟的發(fā)展方向；考察企業(yè)是否合法經(jīng)營；企業(yè)是否依法納稅。 財務分析的意義 評價企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果； 預測企業(yè)未來的風險和報酬，為投資人、債權人和經(jīng)營者的決策提供幫助； 檢查企業(yè)預算完成情況，考核經(jīng)營管理人員的業(yè)績，為完善合理的激勵機制提供幫助。 第二章 財務報表分析 一、本章概述 （一）內容提要 本章對財務報表分析的指標及指標的運用作了較為全面地闡述，考生應掌握財務比率分析各項指標的定義和具體運用、財務報表分析的內容。 % % % % [答疑編號 3581010216] 『正確答案』 C 『答案解析』該項投資的投資報酬率＝ 3%＋ [（ 15%－ 3%） /60%]50% ＝ 13% 經(jīng)典例題－ 23【計算題】某企業(yè)有 A、 B兩個投資項目，計劃投資額均為 1 000萬元，其收益率的概率分布如下表所示： 市場狀況 概率 A項目 B項目 好 20% 30% 一般 10% 10% 差 5% － 5% 根據(jù)上述資料回答下列問題： （ 1） A、 B兩個項目收益率的期望值分別為（ ）。 ＋無風險報酬率 標準離差率＋風險報酬率 標準離差＋無風險報酬率 ＋風險報酬系數(shù) 標準離差率 ＋風險報酬系數(shù) 經(jīng)營收益期望值 247。（以相對數(shù)衡量項目的全部風險的大小，它表示每單位預期收益所包含的風險，即每一元預期收益所承擔的風險的大小，反映資產(chǎn)的相對風險的大?。? 風險報酬率的計算公式： KR＝ βV 式中： KR—— 風險報酬率； β —— 風險報酬系數(shù)； V—— 標準離差率。（絕對風險的大?。? 標準差 預期收益率相同，標準差越大，風險越大。有關情況見表 1— 1。若企業(yè)要求的年投資報酬率為 8%，則該企業(yè)年均從該項目獲得的收益為（ ）萬元。（ PV12%,5＝ ， PVA12%,5＝ ） [答疑編號 3581010207] 『正確答案』 B 『答案解析』未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值＝ 25PVA 12%,5＝ 25 48＝ （萬元） 經(jīng)典例題－ 14【單選題】某公司決定分別在 2020年、 2020年、 2020年和 2020年的 1月 1日各存入 5 000元，按 10%利率，每年復利一次，則 2020年 1月 1日的本利和為（ ）。 遞延年金現(xiàn)值計算的兩種方法