【正文】 大，負債高，很難符合要求；其次，大部分公司借殼時間不長，我國房地產(chǎn)企業(yè)借殼上市風潮始于 2020 年底與 2020 年初，而已經(jīng)實現(xiàn)再融資的地產(chǎn)借殼上市公司最短時間是 年。買殼以后，由于達不到增發(fā)、配股的條件，無法在預期內(nèi)融姿。廣東奧園買殼誠成文化就遭遇了擔保風險。 XX 集團買殼上市建議書 10 買殼上市對于 XX 集團的主要風險是： 最大風險來自殼資源。比如，法律糾紛、或有事項等。對于投資計劃的披露，有可能造成商業(yè)秘密、技術(shù)的公開等。 公開信息披露成本。要融資，就需要上市公司達到融資所需要的財務(wù)條件和其他相關(guān)條件，需要集團對上市公司進行業(yè)績改造和支持，使其具有再融資的功能。由于受到其他中小股東及監(jiān)管部門的影響，也就相對弱化了集團對該部分資產(chǎn) 的控制權(quán)。 注入自身資產(chǎn)。如果以現(xiàn)金進行收購的話，可能要承擔現(xiàn)金流的壓力；如集團主要是以資產(chǎn)、股權(quán)等作為收購的對價，則資金壓力較小。 XX 集團買殼上市建議書 9 三、買殼上市成本及風險分析 買殼上市對于 XX 集團來說所花費的主要成本是： 獲取上市公司控 股權(quán)的代價。 股權(quán)全流通增值預期 買殼上市所擁有的法人股，目前無法流通，只能夠通過協(xié)議進行轉(zhuǎn)讓，但是股權(quán)全流通是一個趨勢。比如股權(quán)質(zhì)押貸款；利用上市公司收購關(guān)聯(lián)項目公司；成立合資項目公司；對上市公司資源進行整合，盤活上市公司廠房、土地以及其他存量資產(chǎn)。 也可以借機完善 XX 集團法人治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營管理水平 通過買殼上市，集團可以進一步提升和完善法人治理結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)營管理水平。 買殼 成本低， 由于不需要印花稅和承銷公司的費用，買殼上市的成本將比直接上市的成本低 。比如：作為上市公司在獲取銀行貸款方面可能更加容易。在預售資金回籠前后，家族公司通過合資或增資，不斷攤薄上市公司在項目中的權(quán)益，最終 利用上市公司改善集團層面的財務(wù)狀況。通過所控制的上市公司進行融資，集團既獲得了發(fā)展產(chǎn)業(yè)所需資金，又極大地改善了財務(wù)結(jié)構(gòu)，降低了財務(wù)風險，并減少了發(fā)展產(chǎn)業(yè)所承擔的風險。 集團獲得上市公司控制權(quán)后，可以利用上市公司通過增發(fā)、配股等 方式獲得股權(quán)融資，也可以通過和上市公司建立合資公司等方式獲取發(fā)展項目資金，當然也可以根據(jù)集團的需要和融資環(huán)境來決定和選擇融資方式。因此，買殼上市也是提升集團競爭力的一個途徑。這些融資無疑將提升其資金上的競爭實力。 競爭的需要 房地產(chǎn)業(yè)作為資本密集型產(chǎn)業(yè)，競爭也是非常激烈的。 自身資本積累對于房地產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展是不夠的，而且這種運作方式也過于穩(wěn)健，無法有效利用資本的杠桿效應(yīng)；銀行貸款是支撐集團業(yè)務(wù)的最重要的融資手段，但是銀行信貸受政策影響很大，尋求除銀行貸款外的其他融資渠道也是必然選擇； IPO 上市對于房地產(chǎn)企業(yè)來說有一定難度，而且存在的變數(shù)較大，時間也較長； 信托產(chǎn)品 目前 規(guī)模不大 ,無法滿足企業(yè)的資金需求 ；房地產(chǎn) 基金暫時缺乏政策支 持 ,實踐起來困難不??； 企業(yè)債券對于民營的非上市的房地產(chǎn)企業(yè)來說，困難很大；買殼上市是一種較為便利的進入資本市場的方式，而且也是房地產(chǎn)企業(yè)最為親徠的方式，目前也有不少成功的例子，比如金融街買殼華亞紙業(yè)、首創(chuàng)置業(yè)買殼陽光股份等。利用各種融資渠道來籌集資金，為 XX 集團 的戰(zhàn)略發(fā)展服務(wù)，是 XX 集團 在發(fā)展 中必然要面對和加以重點考慮和籌劃的問題。 XX 集團買殼上市建議書 6 二、買殼動因 戰(zhàn)略發(fā)展需要 XX 集團是以房地產(chǎn)開發(fā)為主的公司，而 房地產(chǎn)是典型的資本密集型行業(yè) ,需要大量的開發(fā)資本。同時， XX 集團的經(jīng)營也從房地產(chǎn)業(yè)向建筑設(shè)計、物業(yè)管理、教育、體育、金融保險等各個產(chǎn)業(yè)發(fā)展，先后投資成立了浙江 XX 建筑設(shè)計有限公司、浙江 XX 物業(yè)管理有限公司、浙江 XX 外國語學校、浙 江省 XX 橋牌俱樂部、浙江 XX 網(wǎng)球俱樂部以及浙江 XX 保險代理有限公司等。公司還作為主要投資商，與 XX 房產(chǎn)合作開發(fā)了杭州 XXX 別墅。 其 前身 為 浙江 XX 房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，成立于一九九六年四月 ， 經(jīng)過 8 年的發(fā)展， XX 集團先后 成功開發(fā)了 XXX 商品房、 XX 電梯公寓、 XX 商務(wù)中心、 XX 公寓等樓盤。 本文主要是從買殼上市這一角度來進行分析和說明，對其他方面的融資和資本運做未做重點關(guān)注。在此基礎(chǔ)上，設(shè)計了四個買殼方案。 通過 在公開渠道上了解到的九江化纖的資料，對九江化纖的基本情況做了一個扼要的描述。此資料來自 企業(yè)（ ） , 大量管理資料下載 XX 集團買殼上市建議書 2020 年 6 月 XX 集團買殼上市建議書 2 目 錄 釋 義 ..................................................................................................................................................................................... 3 概 述 ..................................................................................................................................................................................... 4 一、 XX 集團基本情況 ......................................................................................................................................................... 5 二、買殼動因 .........................................................................................................