【正文】 domestic markets. For example, Feng and Wu (2021), using accounting data and factor analysis, formulate an overall evaluation function of corporate performance. They do not find significant change in firm performance in the year of Mamp。A by Chinese Companies Crossborder Mamp。A cases by searching through various data sources including pany websites, annual reports, newspapers, and the inter. The paper is anized as follows. The features of crossborder Mamp。A performance are influenced by multiple factors, we adopt a multiple theoretical perspectives, specifically, anization learning perspective and agency theory. As we discussed early, we have not yet found a well developed database on the crossborder Mamp。A is not new. What this paper intends to contribute is to explain the firm level factors and performance of overseas Mamp。A made by Chinese panies in recent years. In addition to contribute to crossborder Mamp。A and don’t have a clear idea about success factors that contribute to the difference in performance. Therefore it is imperative to have a good understanding of the relationship between performance of Chinese overseas mergers and acquisitions and determinant factors. Although the issue is clearly important, many serious academic studies are hard to find. A systematic search through the website of the China National Knowledge Infrastructure that lists all academic journals published in China give us nearly one thousand articles on crossboarder Mamp。A. The main purpose of this study is to identify the factors that influence the outes of crossborder Mamp。A is a transaction of control rights between panies in two or more countries. Although the goals of crossborder Mamp。A). Although the number was low and the scales were small in the recent past, the trend is clearly picking up. It warrants a close look at this phenomenon to gain a better understanding on this matter. Crossborder Mamp。 Chinese enterprises。 Acquisition Performance of Chinese Enterprises Abstract： Using a unique data set on the crossborder merger and acquisition activities of the public panies listed at China39。 假設(shè) 2：收購(gòu)前的現(xiàn)金流中國(guó)公司（收購(gòu)方）和其收購(gòu)的性能是負(fù)相關(guān)的。派過(guò)程管理材料 4 本科畢業(yè)論文外文翻譯 5 息降低了資源管理器的控制下，因此，經(jīng)理人更愿意使用免費(fèi)的現(xiàn)金流投資，而不是派發(fā)股息，即使這種投資可能不會(huì)產(chǎn)生積極的股東回報(bào)。這些企業(yè)面臨的最嚴(yán) 重的情況，在不盈利的項(xiàng)目投資上的浪費(fèi)現(xiàn)金。另一方面，自由的現(xiàn)金流是可再發(fā)行的金融資源，因此在收購(gòu)公布，并把它變成更有效率的使用。如果沒(méi)有良好的控制系統(tǒng)，以確保運(yùn)營(yíng)效率，自由的現(xiàn)金流可能導(dǎo)致代理成本高。為了使自己的利益最大化，管理者不想分發(fā)的 免費(fèi)現(xiàn)金派息，并保留在公司內(nèi)部的現(xiàn)金流。大量的自由現(xiàn)金流，可能會(huì)導(dǎo)致更高的代理成本收購(gòu)公司的企業(yè)管治是不完善的。詹森和麥克林（ 1983）定義了一個(gè)公司作為一個(gè)承上啟下的合同，爭(zhēng)奪代理成本是不可避免的公眾公司。委托人和代理人的 不同，經(jīng)常發(fā)生沖突的利益。在此，我們制定以下假設(shè)： 假設(shè) 1：收購(gòu)前的中國(guó)公司（收購(gòu)方）和跨國(guó)并購(gòu)性能表現(xiàn)呈正相關(guān)。 Servaes（ 1991）發(fā)現(xiàn)，與托賓 Q 值的收購(gòu)方，收購(gòu)方和被收購(gòu)公司的股東收益是正相關(guān)。例如，郎咸平等。此外，收購(gòu)公司和目標(biāo)公司的管理效率之間的差異，確定目標(biāo)公司的收購(gòu)后的表現(xiàn)。一個(gè)比較有效的投標(biāo)人購(gòu)買效率較低的目標(biāo)公司，并通過(guò)改善目標(biāo)公司的效率，增加合并后的公司的價(jià)值。韋斯頓等。因此，幾個(gè)假設(shè)，以反映的跨國(guó)并購(gòu)公司的特點(diǎn)和性能之間的關(guān)系 過(guò)程管理材料 4 本科畢業(yè)論文外文翻譯 4 控制權(quán)的分配和可能的協(xié)同作用，經(jīng)常被用來(lái)解釋 收購(gòu)前的性能和收購(gòu)行為。其次，取決于收購(gòu)公司的資源和能力。 跨國(guó)并購(gòu)的成果至少 2 大因素。我們沒(méi)有發(fā)現(xiàn)，中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)兼并和收購(gòu)的實(shí)證研究。他發(fā)現(xiàn)，兼并，收購(gòu)和重組，目標(biāo)公司的價(jià)值，但對(duì)股東收購(gòu)公司的收入及財(cái)務(wù)表現(xiàn)產(chǎn)生了負(fù)面的影響。朱和王（ 2021）的股本回報(bào)率（ ROE）和資產(chǎn)收益率（ ROA）為收購(gòu)方和目標(biāo)公司于 1998 年 67 兼并和收購(gòu)的情況下，分析改進(jìn)。例如，馮武（ 2021），使用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)及因素分析，制定一個(gè)整體的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)函數(shù)。 過(guò)程管理材料 4 本科畢業(yè)論文外文翻譯 3 有大量文獻(xiàn)國(guó)內(nèi)和跨國(guó)兼并和收購(gòu)，主要是基于發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)。3）雖然大跨境并購(gòu)交易中占主導(dǎo)地位的國(guó)有企業(yè)，收集國(guó)有和民營(yíng)企業(yè)也成為近年來(lái)活躍在。 2）現(xiàn)金收購(gòu)要約的采購(gòu)方法擴(kuò)展到各類款項(xiàng)，如杠桿收購(gòu)和交換的股票的。圖 顯示了中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)兼并和收購(gòu)所涉及的金額。進(jìn)入 21 世紀(jì)后，中國(guó)企業(yè)在跨國(guó)兼并和收購(gòu)，幾個(gè)大的情況下發(fā)生，如購(gòu)買由上海汽車工業(yè)總公司和韓國(guó)雙龍汽車公司汽車公司收購(gòu) IBM 的 PC 業(yè)務(wù)變得更具侵略性聯(lián)想。在 20 世紀(jì) 90 年代，越來(lái)越多的中國(guó)公司開始從事海外并購(gòu)。該公司涉及的基本上是大型國(guó)有企業(yè)，如中信，中化集團(tuán)，首都鋼鐵，中國(guó)的資源。第 4 節(jié)討論的方法和結(jié)果報(bào)告的結(jié)論性意見(jiàn)之前在第 5。在第 2 條中的跨境并購(gòu)活動(dòng)的中國(guó)企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行了討論。 作為我們討論的早期，我們還發(fā)現(xiàn)一個(gè)發(fā)達(dá)的數(shù)據(jù)庫(kù)的跨境中號(hào)和一個(gè)，因此，我們開發(fā)我們自己的一個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)覆蓋 165 中號(hào)和一個(gè)情況下，通過(guò)搜索，通過(guò)各種數(shù)據(jù)源，包括公司網(wǎng)站，年度報(bào)告，報(bào)紙上，并在互聯(lián)網(wǎng)。本文擬作出貢獻(xiàn)是解釋企業(yè)層面的海外并購(gòu)，中國(guó)企業(yè)的因素和表現(xiàn)。除了促進(jìn)跨境并購(gòu)的文獻(xiàn)，我們也希望研究結(jié)果可以提供有益的指導(dǎo)對(duì)外直接投資的中國(guó)企業(yè)中所持的信念。通過(guò)系統(tǒng)搜索的網(wǎng)站，其中列出了所有在中國(guó)的學(xué)術(shù)期刊上發(fā)表給我們接近千條跨國(guó)并購(gòu)的中國(guó)國(guó)家知識(shí)基礎(chǔ)設(shè)施大多數(shù)僅僅是現(xiàn)有的理論，說(shuō)明目前的情況下，或簡(jiǎn)單的個(gè)案研究的評(píng)論。因此，它必須有一個(gè)很好的理解中國(guó)和國(guó)際的關(guān)系，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)和決定因素之間的 關(guān)系。例如，有些公司這樣做，因?yàn)樵趪?guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，而尋求資源，如原材料和技術(shù)，大概有幾個(gè)甚至鼓勵(lì)政府的政策措施。 收購(gòu)公司的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的不同結(jié)果這樣的公司的行動(dòng)。有一些廣為人知的案例：上海電氣