【正文】 力，主要考查客戶的流動資產數量和質量，以及流動負債的金額和性質，計算流動比率和速度比率，同時 輔以日常觀察的營運狀況，進行綜合評價；條件：指社會經濟環(huán)境發(fā)生變化時，客戶經營狀況和償債能力可能受到的影響，為此應了解客戶以往在經濟窘境時期的付款表現。 ②信用標準 信用標準是指企業(yè)用以衡量客戶是否有資格享受信用條件所應具備的基本素質。 ①信用條件 信用條件包括信用期和折扣條件。 此資料來自 企業(yè) (),大量管理資料下載 36 應收賬款存量優(yōu)化與加速周轉的主要內容包括：合理確定賒銷政策，控制應收賬款的資本占用；制定合理的收賬政策，加速應收款的周轉。 ③對于單位價值較大的存貨應做到及時供應。 其一，整批投入、逐日產出、陸續(xù)領用消耗的零部件資金占用量： 其二，整批投入，整批產出： 在產品資金占用量 =產品投產批量單位平均成本 生產周期短，每日支出無規(guī)律時： 原材料開始時一次投入，其他費用均衡發(fā)生： 單位平均成本 =原材料費用 +其他費用 50% 生產期長，原材料分批投入，其他費用均衡發(fā)生： (3)加速存貨資本周轉 在日常周轉中為了有效地提高存貨資本的利用效率， 應做到： ①盡量做到以銷定產，以產定購。 其二，成批投入、逐日產出、陸續(xù)領用消耗的零部件生產，最佳批量的計此資料來自 企業(yè) (),大量管理資料下載 35 算公式為： 式中： g—— 日產量； h—— 日耗用量。 由于生產中投入產出的類型不同，其經濟批量的決策模式也不同。 (2)產品經濟投產批量、資本占用量的測算 ①產品經濟投產批量的確定 產 品或零部件的最優(yōu)投產量也受兩個因素的影響：生產準備費用，它與生產批次成正比，在年產量一定時和批量成反比；儲存保管費用，它和批量成正比。一般來說，資本占用量的大小取決于三個因素：各種材料的平均存量；各種材料的耗用進度；各種材料的單價。采購部門必須發(fā)出訂單，以補足存貨的存貨量。其量化的模型通常采用主觀概率來測算。 ②保險存量的確定 由于存貨需用量的波動和交貨日期的延遲等不確定因素存在，企業(yè)必須置存一定量的保險儲備，以防止供應延遲而影響生產。 (1)原材料經濟采購批量、資本占用量的確定 ①原材料經濟采購批量的確定 經濟采購批量是指既能滿足生產需要，又能使存貨費用降到最低的一次采購量，它涉及存貨的采購費用和儲存費用。 另外，提高現金的使用效率，還應做到現金收去的時間配比，采用現金流動預算的手段加以控制等。 ③利用閑置現金進行短期投資 短期投資的主要途徑是通過融資 。 第二，集中與銀行來往，可以降低郵寄和清算時間，會增加現金持有量。企業(yè)委托當地的開戶銀行每日開箱，以及時此資料來自 企業(yè) (),大量管理資料下載 33 取出客戶的支付票據并辦理清算。 在實際工作中利用該模型時，為了減少交易成本，不必嚴格按上述模式操作，而應按照現金余額的變化趨勢來進行。 按該模型，上限和目標現金余額的計算公式為： 其中：δ 2為現金余額的日方差，由歷史數據統(tǒng)計得出； Z 為目標現金金額；其余符號與鮑曼模型一致。它的基本原理是制定一個現金控制區(qū)間，定出現金持有上限 (H)和下限 (L)， Z 為目標控制線。 ②米勒 —— 歐爾現金模型 該模型又稱隨機模型，這一模型假定企業(yè)每日的現金流動是隨機的，它近似地服從正態(tài)分布。持有現金還存在著放棄投資獲得的機會成本，其大小與現金持有量成正比，則總成本為： 式中： TC—— 總成本； X—— 現金持有量； K—— 一定時期內有價證券利率； T—— 一定時期內現金總需求； F—— 每次轉換有價證券的交易成本。其模型的基本原理是將現金持有量和有價證券聯(lián)系起來衡量，即將持有現金的機會成本同現金溢缺時轉換有價證券的交易成本進行權衡，以求得二者相加總成本最低時的現金余額，從而得到最佳持有量。 (1)最佳現金持有量的測定 最佳的現金持有量是持有的收益和成本達到均衡時的數額?？傎Y產周轉率也可以用周轉數來表示，其計算公式為： 此資料來自 企業(yè) (),大量管理資料下載 30 第 三節(jié) 加速資本周轉的途徑 一、優(yōu)化配置資本存量，加速資本形態(tài)的轉化 資本存量優(yōu)化，著眼于資本在企業(yè)內部的現金、存貨、應收賬款等流動資產和廠房、設備、建筑物等固定資產上的合理配置；加速資本形態(tài)的轉化目的在于使資本從一種形態(tài)快速地向另一種形態(tài)轉化。其快慢可以用總資產周轉來衡量，其計算公式為： 此資料來自 企業(yè) (),大量管理資料下載 29 式中： 銷售凈收入是指銷售收入減去銷售退回、折扣、折讓以后的差額；總資產平均占用額可以采用年初、年末的平均數。如果這一比率較高，說明企業(yè)固定資產的使用效率較高，資本周轉速度較快；如果這一比率較低，則表明企業(yè)固定資產的使用效率較低，應采取措施提高銷售收入或者處置部分資產。可以采用完成一次周轉所需的天數來表示，其計算公式為： 流動資產周轉天數是反映流動 資產周轉速度的一個逆指標，周轉天數越短，說明流動資產周轉越快，利用效率越高。流動資產的周轉速度可以用流動資產周轉率衡量，其計算公式為： 式中：流動資產周轉額按產品的銷售收入計算。如果存貨周轉率放慢，則表明企業(yè)有過多的資本在存貨上滯留起來。此外，應收賬款的周轉速度還可以用應收賬款周轉一次的天數來表示，其計算公式為： 此資料來自 企業(yè) (),大量管理資料下載 27 二、存貨周轉率 存貨的周轉時間是總資本周轉時間的重要部分，存貨的周轉速度對總資本的周轉速度具有重大的影響。 一、應收賬款周轉率 在以內賒銷為主的銷售方式下，應收賬款的周轉速度是影響總資本的周轉速度的重要方面。 。尤其重要的是，流動資本中可變部分的周轉加快，可以在一定期間內，帶來更多的剩余價值。固定資本每周轉一次，流動資本往往可以周轉多次。固定資本和流動資本的周轉速度是不同的。 資本周轉的速度，即資本在一定的時間內周轉的次數，是年除以資本周轉時間。資本周轉一次的時間也是從預付一定形式的資本時起，到這個資本帶著剩余價值以同樣形式回到資本家手中的時間為止，包括資本處在生產領域和流通領域的時間。至此，其資本運營的組 織結構已實現了最優(yōu)化。 ” 案例測評 根據上述案例，請回答以下問題： ，最應注重的是( ) ( ) 此資料來自 企業(yè) (),大量管理資料下載 22 實用案例 5 施樂：持續(xù)資本運營策略 在著名的施樂發(fā)展過程中，持續(xù)的資本運營即組織創(chuàng)新起到了較大作用。它告訴我們應優(yōu)先選擇哪些機會。只要在現金管理方面做得很好，即使它此資料來自 企業(yè) (),大量管理資料下載 21 的毛利率不高，也可以獲得可觀的利潤增長。”因此，戴爾公司新的運營 順序不再是“成長成長再成長”，而是代之以“資金流通、獲利性、成長”，依次發(fā)展?，F在需要追求緩慢而穩(wěn)定的成長，致力于流動資金的問題。對此，戴爾后來進行了反思。 1989年，戴爾在市場景氣達到最高潮的時候吃進了大批存儲器，隨后存儲器的價格馬上大幅滑落，而存儲器的容量也幾乎在一夜之間就從 256K提升到了 IMB?！钡侨绾卧诟咴鲩L與高回報之間達到平衡，戴爾也是在經歷了挫折后才學到的。第一年從 億美元的銷售額增長到 210億美元，這在當年問題還顯現不出來，第二年就顯現出來了。在公司經營最早的 8年中，每年以 80％的速度增長，最近 6年是每年增長 55％。 蘋果的奇跡轟動了美國，喬布斯成了美國青年的偶像。 1980年，蘋果公司銷售額達到 ；當年 11月，當蘋果公司股票正式上市時， 25歲的喬布斯一下子成為擁有價值 2億美元股票的富翁；三周后，蘋果公司的股票價值 ，超過了福特公司。一位退休在家的英特爾銷售經理馬庫拉受到鼓動，投入了 9萬美元資本。他賣掉自己心愛的小汽車，換了 1300美元，利用父親的汽車庫，造起第一批蘋果電腦 來了?！彪y道蘋果真是沒有用的玩具嗎 ?他們把蘋果帶到汽車庫俱樂部，這才有了強烈的回應，電腦愛好者們對其贊不絕口。 沃慈把誘人的蘋果抱到當時他效命的惠普公司，不料惠普公司奚落道：“我們不干玩具生意。但是當沃慈根據它設計出一臺簡單的個人電腦時，這位 20歲的青年的才華仿佛在剎那間噴發(fā)出來。兩人中沃慈似乎更多一點發(fā)明才能，他非法制造了一種名叫“藍盒子”的電子設備，可供人用它任意偷打長途電話；喬布斯則通過推銷“藍盒子”預先演練了辦“電子工業(yè)”的本領。 案例測評 根據上述案例，請回答以下問題： ，從資本運營角度來說屬于 ( ) ( ) 此資料來自 企業(yè) (),大量管理資料下載 18 實用案例 3 蘋果電腦：誕生與發(fā)展 孤兒出身的喬布斯從小就如野馬般地放蕩不羈，以至 于 1974年 19歲時他從大學里退學，坐在屋里放聲尖叫，企圖用“尖叫法”宣泄內心的壓力。 總之，李嘉誠充分掌握房地產發(fā)展的大趨勢，被人們贊 譽為商業(yè)奇才。 也就是說，從 1959～ 1969年，在香港經濟幾度沉浮的動蕩歲月里，在人們爭先恐后地拋售大量地皮、物業(yè)的時候，不急功近利的李嘉誠在給自此資料來自 企業(yè) (),大量管理資料下載 17 己留有余地 —— “長江工業(yè)有限公司”和大量物業(yè)的基礎上，冒了一個不大不小的風險。 在這個人心浮動、百業(yè)蕭條的大動蕩中，李嘉誠再一次顯示了他獨具慧眼、遠見卓識的才能。由于銀行對地產的過度貸款以及其他因素，1965年 2月爆發(fā)銀行信用危機，在擠提狂潮中，數家銀行的分行倒閉，甚至實力雄厚的恒生銀行也被迫受控于匯豐銀行。 案例測評 根據上述案例，請回答以下問題： ( ) ，其投資方向是 ( ) 此資料來自 企業(yè) (),大量管理資料下載 16 實用案例 2 長江實業(yè)：以資金換地產的成功之路 謹慎行動不等于不行動，注重長遠利益的長江集團董事局主席李嘉誠，雖然已經精明地看到了房地產發(fā)展前景；雖然已經學會了怎樣在房地產發(fā)展的趨勢中總結出內在的規(guī)律，即使這段時間，他將他自訂的經濟發(fā)展方針，“穩(wěn)健中求發(fā)展，發(fā)展中不忘穩(wěn)健”謹記不忘；即使再小心翼翼，不輕易冒險，但是還是藝高一籌將經營塑膠工廠所賺取的利潤，以及第一幢工業(yè)大廈源源不斷的巨額租金收入，全部投資到房地產的經營上。據揚基集團研究；1999年全球估計共有 話用戶和 ?！?月 16日，英國沃達豐空中通訊公司的子公司同亞馬遜網站簽署協(xié)議，以使此資料來自 企業(yè) (),大量管理資料下載 15 用戶進入亞馬遜網站的內容及服務。它將為移動用戶提供廣泛的購物服務，包括觀看物品的采購狀況、進行深入的信息搜尋和查看貨物的運送信息等等。在摩托羅拉公司宣布它即將推出新規(guī)格的、使用無線應用協(xié)議接入互聯(lián)網的移動電話后的 2月 28日，亞馬遜公司立即宣布它將開發(fā)新格式的、能與無線應用協(xié)議兼容的網頁，讓那些使用新型摩托羅拉移動電話的用戶可以沒有任何障礙地訪問亞馬遜公司的網頁。 2020年 2月 24日，亞馬遜又將諾基亞公司拉進了自己的圈子。亞馬遜的用戶可以使用已具備網上功能的斯普林特手機，再通過一個迷你瀏覽器就可以進大亞馬遜網站；手機的屏幕畫面由亞馬遜與電話網 ()合作制作。 為了加緊構筑網上超市，與通信公司的合作是必不可少的一環(huán)，因為這可以使亞馬遜的觸角無處不在。亞馬遜在該網站上保留了三個跟電視名稱相關的網址名稱，目的就是要利用電視的力量建立該公司的網絡王國，通過發(fā)展“網絡電影”，亞馬遜還可以成為一個“電視臺”，藉此提供訂購及按時收費的網上錄影帶服務。它早就在打網上電影院的主意了，還在 1998年出手收購了“網絡電影資料庫”。亞當斯等作家的小說。金、約翰 Audible公司將在三年內付給亞馬遜 3000萬美元，以換取在亞馬遜網站促銷有聲書。雖然不是都能買到 (有些書是絕版 )，但已經遠遠超過了任何實體書店的庫存。而澳洲的寂寞星球出版社總編輯則說，從前版權買賣分區(qū)持有，譬如一本書的美國版權屬于某出版社，英國版權則屬于另一出版社，如今這個區(qū)分毫無意義，因為亞馬遜已經使書的流通變成世界性的了。該書店目前的影響力，已經給它上游出版者在經營上帶來了根本變革。 此資料來自 企業(yè) (),大量管理資料下載 13 實用案例 1 亞馬遜公司：網絡擴張策略 作為一個企業(yè)，必須盡其可能地 發(fā)展壯大。 另外，資本運營還與房地產市場、技術市場和信息市場等都存在一定關系。 三、資本運營與金融市場有著直接的密切的聯(lián)系 金融市場是進行貨幣、資本和有價證券等交易的市場，其包括： 貨幣市場 (又稱短期資本市場 )，指經營一年以內 (含一年 )的短期資金融通的市場，包括銀行短期信貸市場、銀行同業(yè)拆放市場、短期證券市場和貼現市場此資料來自 企業(yè) (),大量管理資料下載 12 等。商品市場越發(fā)達、商品流通環(huán)節(jié)越少，企業(yè)就越能迅速地完成商品資本到貨幣資本的轉化、并實現資本的保值增值。企業(yè)的資本運營活動與上述各種市場都存 在著聯(lián)系。市場體系包括商品市