【正文】 ，案例六、教學(xué)用具：多媒體 七、教學(xué)過程：（含復(fù)習(xí)提問、教學(xué)內(nèi)容要點(diǎn)板書提綱、課堂練習(xí)、教學(xué)進(jìn)程時(shí)間分配、課外作業(yè)等。），q是標(biāo)準(zhǔn)離差率 標(biāo)準(zhǔn)離差率（q）反映了資產(chǎn)全部風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)大?。欢L(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)（b）則取決于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。 必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率 R = Rf + bq其中，Rf代表資金時(shí)間價(jià)值，b是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)（可采用統(tǒng)計(jì)回歸方法對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析得出估計(jì)值，也可結(jié)合管理人員的經(jīng)驗(yàn)分析判斷而得出。 對(duì)于每項(xiàng)資產(chǎn)，投資者都會(huì)因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而要求額外的補(bǔ)償，其要求的最低收益率應(yīng)該包括無風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)收益率兩部分。對(duì)于厭惡風(fēng)險(xiǎn)的理性投資者來說，要使之接受風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目，就必須給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，風(fēng)險(xiǎn)越大，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償也應(yīng)越高。這兩個(gè)特征決定著理性投資者在投資決策時(shí)必定會(huì)遵循以下兩條基本原則：一是在兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)水平相同的投資項(xiàng)目中，投資者會(huì)選擇預(yù)期收益較高的投資項(xiàng)目，二是在兩個(gè)預(yù)期收益相同的投資項(xiàng)目中，投資者會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的投資項(xiàng)目。 四、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系 在有效市場(chǎng)假設(shè)條件下，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬是相互匹配的，即高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬、低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬。比較期望值不同的方案，需要借助相對(duì)數(shù)指標(biāo)“標(biāo)準(zhǔn)離差率（變異系數(shù)）”。為了定量衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小，需要使用統(tǒng)計(jì)學(xué)中衡量概率分布離散程度的指標(biāo)。假設(shè)其他因素都相同，影響報(bào)酬率的未來經(jīng)濟(jì)情況只有三種：繁榮、正常、衰退，有關(guān)概率分布和預(yù)期報(bào)酬率如表所示。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值原理揭示了風(fēng)險(xiǎn)同收益之間的關(guān)系，它同資金時(shí)間價(jià)值原理一樣，是財(cái)務(wù)管理的基本依據(jù)一、概念 幾種觀點(diǎn)：“損害可能說”、“損失不確定說”、“預(yù)期結(jié)果離差說”二、風(fēng)險(xiǎn)的種類 自然風(fēng)險(xiǎn) 行為風(fēng)險(xiǎn) 人為風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 政治風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)“不可分散風(fēng)險(xiǎn)”“不可回避風(fēng)險(xiǎn)” 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)“可分散風(fēng)險(xiǎn)”“可回避風(fēng)險(xiǎn)”“公司特有風(fēng)險(xiǎn)” 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不確定性 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：借款增加的風(fēng)險(xiǎn)，融資風(fēng)險(xiǎn)三、單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)衡量一般情況下，風(fēng)險(xiǎn)的大小與未來各種可能結(jié)果變動(dòng)程度的大小有直接關(guān)系，人們?cè)趯?duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)量時(shí)，往往采用概率和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方法來進(jìn)行?？傮w而言，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資還剛剛起步。與此同時(shí)，一些投資銀行、信托投資公司等金融機(jī)構(gòu)也紛紛開設(shè)風(fēng)險(xiǎn)投資部。90年代中期，一批海外基金和風(fēng)險(xiǎn)投資公司開始涌入我國(guó)。同年9月，我國(guó)第一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司——“中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司”成立。在每一個(gè)發(fā)展階段，所需資金的性質(zhì)和規(guī)模都是不同的。 功 能（一）媒介儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化（二）確定資本的占有條件和為資本定介（三）促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化和高級(jí)化（四）促進(jìn)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化 參與者—發(fā)行人、投資者、中介機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)組織 者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)。課堂小結(jié)： 檢查人：日期：課 時(shí) 授 課 計(jì) 劃一、授課時(shí)間： 年 月 日 節(jié)二、授課章節(jié)：第五章 風(fēng)險(xiǎn)分析三、教學(xué)目的要求： 了解風(fēng)險(xiǎn)的含義及分類 掌握資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)分析方法四、教學(xué)重點(diǎn)難點(diǎn)：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)衡量五、課型、教學(xué)方法： 講授，小組討論，案例六、教學(xué)用具：多媒體 七、教學(xué)過程：（含復(fù)習(xí)提問、教學(xué)內(nèi)容要點(diǎn)板書提綱、課堂練習(xí)、教學(xué)進(jìn)程時(shí)間分配、課外作業(yè)等。 0 1 2 3 4 5 6 100 100 100 100 圖9 遞延年金示意圖（1） 延年金終值遞延年金終值的計(jì)算方法與普通年金終值的計(jì)算方法相似，其終值的大小與遞延期限無關(guān)。 0 1 2 3 4 100 100 100 100 圖6 先付年金示意圖例：某公司租賃寫字樓，每年年初支付租金5 000元，年利率為8%，該公司計(jì)劃租賃12年，需支付的租金為多少？ 遞延年金遞延年金是指第一次收付款發(fā)生時(shí)間是在第二期或者第二期以后的年金。 例：某公司預(yù)計(jì)在8年中，從一名顧客處收取6 000的汽車貸款還款，貸款利率為6%，該顧客借了多少資金，即這筆貸款的現(xiàn)值是多少？ 2．先付年金先付年金是指每期期初有等額的收付款項(xiàng)的年金，又稱預(yù)付年金。相應(yīng)的年金現(xiàn)值系數(shù)在其縱橫交叉之處。公式中， 通常稱為“年金現(xiàn)值系數(shù)”，用符號(hào)（P/A，i，n）表示年金現(xiàn)值系數(shù)可以通過查“年金現(xiàn)值系數(shù)表”獲得。例如，可以通過查表獲得（F/A，6%，4），即每年年末收付1元，按年利率為6%計(jì)算，到第4年年末。該表的第一行是利率i，第一列是計(jì)息期數(shù)n。公式中， 通常稱為“年金終值系數(shù)”，用符號(hào)（F/A，i，n）表示。上圖表示4期內(nèi)每年100元的普通年金。如圖3所示。在年金的計(jì)算中，設(shè)定以下符號(hào)：A──每年收付的金額；i──利率；F──年金終值；P──年金現(xiàn)值；n──期數(shù)。如分期付款賒購(gòu)，分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、支付租金、提取折舊等都屬于年金收付形式。課堂小結(jié)： 檢查人：日期：課 時(shí) 授 課 計(jì) 劃一、授課時(shí)間： 年 月 日 節(jié)二、授課章節(jié)：第四章 時(shí)間價(jià)值三、教學(xué)目的要求： 掌握貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算和應(yīng)用四、教學(xué)重點(diǎn)難點(diǎn)：普通福利的計(jì)算及年金的計(jì)算五、課型、教學(xué)方法： 講授，小組討論，案例六、教學(xué)用具：多媒體 七、教學(xué)過程：（含復(fù)習(xí)提問、教學(xué)內(nèi)容要點(diǎn)板書提綱、課堂練習(xí)、教學(xué)進(jìn)程時(shí)間分配、課外作業(yè)等。例如（P/F ，5%，4），表示利率為5%，4期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。 F 0 1 2 n－1 n P=？ 圖2 復(fù)利現(xiàn)值示意圖由終值求現(xiàn)值，稱為折現(xiàn)，折算時(shí)使用的利率稱為折現(xiàn)率。例如，將n年后的一筆資金F，按年利率i折算為現(xiàn)在的價(jià)值，這就是復(fù)利現(xiàn)值。 2．復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是指未來一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值。復(fù)利終值系數(shù)可以通過查“復(fù)利終值系數(shù)表”（見教材附表）獲得。 F=？ 0 1 2 n－1 n P 圖1 復(fù)利終值示意圖如圖1所示，一年后的終值為：F1＝P+Pi＝P（1+ i） 兩年后的終值為：F2＝F1+ F1i＝F1（1+ i）＝P（1+ i）（1+ i）＝P（1+ i）2┇由此可以推出n年后復(fù)利終值的計(jì)算公式為：F＝P（1+ i）n例：將100元存入銀行，利率假設(shè)為10%，一年后、兩年后、三年后的終值是多少？（復(fù)利計(jì)算）一年后：100（1+10%）＝110（元）兩年后：100（1+10%）2＝121（元）三年后：100（1+10%）3＝（元）復(fù)利終值公式中，（1+ i）n稱為復(fù)利終值系數(shù)，用符號(hào)（F/P，i，n）表示。例如公司將一筆資金P存入銀行，年利率為i，如果每年計(jì)息一次，則n年后的本利和就是復(fù)利終值。在復(fù)利的計(jì)算中，設(shè)定以下符號(hào)：F──復(fù)利終值；i──利率；P──復(fù)利現(xiàn)值；n──期數(shù)。貼現(xiàn)時(shí)使用的利率稱為貼現(xiàn)率，計(jì)算出的利息稱為貼現(xiàn)息，扣除貼現(xiàn)息后的余額稱為貼現(xiàn)值即現(xiàn)值。例如公司商業(yè)票據(jù)的貼現(xiàn)。單利現(xiàn)值是資金現(xiàn)在的價(jià)值。單利終值是本金與未來利息之和。在單利計(jì)算中，設(shè)定以下符號(hào)：P──本金（現(xiàn)值）；i──利率；I──利息；F──本利和（終值）；t──時(shí)間。（一）單利終值與現(xiàn)值單利是指只對(duì)借貸的原始金額或本金支付（收?。┑睦?。相比較而言，復(fù)利法更能確切地反映本金及其增值部分的時(shí)間價(jià)值。資金時(shí)間價(jià)值: 又稱貨幣時(shí)間價(jià)值，是指在不考慮通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)性因素的情況下，資金在其周轉(zhuǎn)使用過程中隨著時(shí)間因素的變化而變化的價(jià)值，其實(shí)質(zhì)是資金周轉(zhuǎn)使用后帶來的利潤(rùn)或?qū)崿F(xiàn)的增值。）一、資金的時(shí)間價(jià)值原理：我們將資金鎖在柜子里，這無論如何也不會(huì)增殖。 收入確認(rèn)216。 收入與銷售216。 單步式利潤(rùn)表216。 利潤(rùn)表分項(xiàng)分析（公司收入分析和成本費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、投資收益分析216。 利潤(rùn)表綜合分析（利潤(rùn)額的增減變動(dòng)及利潤(rùn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)進(jìn)行分析）216。 發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)管理中的問題216。 反映公司營(yíng)業(yè)收入、成本費(fèi)用（收入分析等）利潤(rùn)表分析的目的：216。 反應(yīng)公司經(jīng)營(yíng)成果(不同業(yè)務(wù),便于比較）216。n 通過資產(chǎn)負(fù)債表我們了解了一個(gè)公司所擁有的總資產(chǎn)是多少，那么，公司運(yùn)用這些資產(chǎn)的結(jié)果怎樣呢？設(shè)置利潤(rùn)表的目的就是要反映公司報(bào)告期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果。第三節(jié) 利潤(rùn)表分析n 利潤(rùn)表是反映公司一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。223。 短期來說，公司獲利與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的流動(dòng)方向可能不同；223。 在實(shí)務(wù)上，目前國(guó)際上大部分公司是以間接法來編制現(xiàn)金流量表。投資及融資活動(dòng)的現(xiàn)金流量不存在調(diào)整問題，因此在表達(dá)方法上，直接法與間接法沒有不同。223。 直接法——直接列舉造成經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入及流出的項(xiàng)目，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中CF的來源渠道和用途；223。 融資活動(dòng)：包括公司的借款、還款、支付現(xiàn)金股利及現(xiàn)金增資等活動(dòng)。 投資活動(dòng)：主要指取得或者處分長(zhǎng)期資產(chǎn)的活動(dòng)?，F(xiàn)金庫存現(xiàn)金隨時(shí)可支付的存款三月內(nèi)到期的短期債券投資二、編制現(xiàn)金流量表的目的u 從動(dòng)態(tài)上了解公司現(xiàn)金變動(dòng)情況及原因；u 判斷公司獲取現(xiàn)金的能力；u 評(píng)價(jià)公司盈利的質(zhì)量?！币虼耍按鳡栃碌臓I(yíng)運(yùn)順序不再是‘增長(zhǎng)、增長(zhǎng)、再增長(zhǎng)’，取而代之的是‘現(xiàn)金流量、獲利性、增長(zhǎng)’，依次發(fā)展。）第二節(jié) 現(xiàn)金流量表分析引言：Dell的“反省” “我們和許多公司一樣，一直把注意力放在利潤(rùn)表的數(shù)字上，卻很少討論現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的問題。 ◆高質(zhì)量的固定資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)為：（1）技術(shù)裝備水平較高，其生產(chǎn)能力與存貨的市場(chǎng)份額所需要的生產(chǎn)能力相匹配，并能夠?qū)⒎鲜袌?chǎng)質(zhì)量需要的產(chǎn)品推向市場(chǎng)，并獲得利潤(rùn)；（2）周轉(zhuǎn)速度適當(dāng)，資產(chǎn)的閑置率不高；（3）結(jié)構(gòu)合理，符合行業(yè)特征。三、貨幣資金分析現(xiàn)金的概念現(xiàn)金項(xiàng)目*現(xiàn)金管理的目標(biāo)*最佳現(xiàn)金余額的確定現(xiàn)金的具體分析四、固定資產(chǎn)的具體分析 公司的固定資產(chǎn)是公司從事長(zhǎng)期發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，代表著公司的技術(shù)裝備水平。 5. 各報(bào)表之間的對(duì)應(yīng)項(xiàng)目有關(guān)金額相符。 3. 資產(chǎn)總計(jì)與負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)相符。 1. 表內(nèi)合計(jì)數(shù)相加與總計(jì)數(shù)相符。（四）根據(jù)結(jié)算賬戶有關(guān)明細(xì)賬戶期末余額調(diào)整填制，如“應(yīng)收賬款”賬戶所屬明細(xì)賬戶期末余額為貸方，調(diào)整為預(yù)收賬款項(xiàng)目，“預(yù)付賬款”賬戶所屬明細(xì)賬戶期末余額為貸方，調(diào)整為應(yīng)付賬款項(xiàng)目等。（二）根據(jù)相關(guān)總分類賬戶期末余額合并或調(diào)整后填制，如貨幣資金、存貨等項(xiàng)目。財(cái)務(wù)狀況： 是公司的債務(wù)償還能力及債務(wù)償還能力反映的公司現(xiàn)金支付能力； 是公司財(cái)務(wù)資源對(duì)公司發(fā)展的支持能力；是公司融資能力。）第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債表分析一、資產(chǎn)負(fù)債表的性質(zhì)與作用1．性質(zhì)：是反映公司某一特定日期資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。 五、 政策性金融機(jī)構(gòu) ? 主要類型 按活動(dòng)范圍：國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)和國(guó)際性機(jī)構(gòu)(如國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行、國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)、亞洲開發(fā)銀行、泛美開發(fā)銀行、歐洲復(fù)興開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行等)，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)又可分為全國(guó)性機(jī)構(gòu)和地方性機(jī)構(gòu)兩大類；按有無分支機(jī)構(gòu)：?jiǎn)我恍秃投鄬有蛢深悪C(jī)構(gòu)；按業(yè)務(wù)領(lǐng)域和服務(wù)對(duì)象的特征：經(jīng)濟(jì)開發(fā)、農(nóng)業(yè)、進(jìn)出口、住房、環(huán)境保護(hù)、存款保險(xiǎn)、中小公司、國(guó)民福利等；按業(yè)務(wù)的單一性和綜合性：專業(yè)性機(jī)構(gòu)和綜合性機(jī)構(gòu)。保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中最重要的是把握好展業(yè)、承保和理賠三個(gè)主要環(huán)節(jié)。范圍大小依次為：全部金融業(yè)務(wù)、部分或全部資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)、除去基金管理和風(fēng)險(xiǎn)投資等外的資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)、只從事證券承銷和交易活動(dòng) 四、非銀行金融機(jī)構(gòu) ? 保險(xiǎn)公司 經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)組織，是以吸收保險(xiǎn)費(fèi)的形式建立起保險(xiǎn)基金，用于補(bǔ)償投保人在保險(xiǎn)責(zé)任范圍內(nèi)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)損失的具有法人資格的公司。羅伯特? 投資銀行的定義：從事證券承銷、證券交易、公司并購(gòu)或資產(chǎn)重組、項(xiàng)目融資、風(fēng)險(xiǎn)投資、基金管理、投資顧問等多種業(yè)務(wù)的投資性金融機(jī)構(gòu)。（2）存款業(yè)務(wù) 經(jīng)營(yíng)管理要求:重在提高穩(wěn)定率 ；注重降低存款成本率 ；吸收存款要與資產(chǎn)安排相匹配 ；注重規(guī)模效益（3）其他負(fù)債業(yè)務(wù) 同業(yè)拆借、向中央銀行借款、發(fā)行金融債券、占用資金，等。資本比率要求可限制銀行不合理的資產(chǎn)擴(kuò)張。債務(wù)資本 )意義