公司理財(cái)(羅斯)第十章-文庫吧資料
2025-01-04 22:00本頁面
【正文】 銷售收入的變化而變化 預(yù)計(jì)營運(yùn)資本在項(xiàng)目早期將有所增加，當(dāng)項(xiàng)目要結(jié)束時(shí)則減少至0。,例,某設(shè)備賬面價(jià)值為0，但卻按10000元的價(jià)格在市場出售，稅率為30%，請問其稅后價(jià)值/稅后現(xiàn)金流為多少？ 如果賬面價(jià)值為10000元，但在市場上只能以5000元售出，請問此時(shí)其稅后價(jià)值為多少？ 稅后價(jià)值=市場價(jià)值（市場價(jià)值賬面價(jià)值）*T,鮑德溫公司：亮彩色保齡球投資決策,市場調(diào)查成本（ 已支出 ）: $250,000. 該項(xiàng)成本為沉沒成本 廠址、建筑物和土地 建議的工廠廠址的當(dāng)前市場價(jià)值 (公司擁有的): $150,000. 保齡球生產(chǎn)設(shè)備 保齡球機(jī)器設(shè)備成本: $100,000 (采用IRS 法5年折舊） 。 因?yàn)檎叟f有抵稅作用，因此需要對賬面價(jià)值與市場價(jià)值的差額進(jìn)行稅額的調(diào)整。 折舊抵扣稅額= 折舊*稅率 D = 折舊支出 T = 邊際稅率,折舊的計(jì)算,直線折舊 D = (原始成本 –殘值) / 年數(shù) 很少的資本在直線折久后用于稅收 修訂的加速成本回收制度的折舊 每一項(xiàng)資產(chǎn)被劃入特定的等級 不同年限的資產(chǎn)每年折舊的百分比固定 折舊到價(jià)值為0，并沒有考慮資產(chǎn)的殘值,舉例：折舊和稅后殘值,你購買設(shè)備花了 $110,000，6年后你相信你能以 $17,000賣掉它 。,折舊,折舊支出，用于資本預(yù)算時(shí)應(yīng)按照國內(nèi)稅務(wù)局對稅收目的規(guī)定的折舊原則來計(jì)算 折舊： 其一不是現(xiàn)金支出項(xiàng)目；其二可以抵扣稅額。 回收期 = 2年 必要報(bào)酬率 = 20%。 該項(xiàng)目最初需投入凈營運(yùn)資本20000美元。 預(yù)計(jì)每年可以每罐4美元銷售5000罐鯊餌，成本為2.5美元/罐；其次，每年需要花費(fèi)固定成本（包括設(shè)備的租金）12000美元。,預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表和項(xiàng)目現(xiàn)金流量,編制資本預(yù)算主要依靠預(yù)計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)表，特別是根據(jù)利潤表。,項(xiàng)目投資分析判斷的思路,一、預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表（主要是利潤表） 二、判斷項(xiàng)目在各個(gè)時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流量，主要分析經(jīng)營現(xiàn)金流量、凈營運(yùn)資本變動(dòng)、凈資本性支出以及回收的稅后資產(chǎn)金額。 融資成本（全投資假設(shè)），我們關(guān)心的是資產(chǎn)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量。 機(jī)會(huì)成本放棄的利益，必須考慮。任何現(xiàn)金流量，不管項(xiàng)目是否采納都存在則不相關(guān)。如何客觀地評價(jià)這項(xiàng)新網(wǎng)絡(luò)技術(shù)將帶來的現(xiàn)金流量呢？,(1)項(xiàng)目現(xiàn)金流量確定原則 (2) 項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì) (3)資本性投資決策的一般應(yīng)用 (4)資本性投資決策中的一些深入問題,本章主要內(nèi)容,項(xiàng)目的現(xiàn)金流量,為了評估擬議的投資項(xiàng)目，第一步需要判斷項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流量。資本性投資決策,第十章,引言故事,VERION無線公司是快速成長的蜂窩電話行業(yè)的領(lǐng)先者。2004年公司宣布計(jì)劃在接下來的2年中花費(fèi)30億美元用于提高網(wǎng)絡(luò)速度，并建立一個(gè)新的下一代無線網(wǎng)絡(luò)時(shí)，成為頭條消息。 相關(guān)（不相關(guān)）原則 相關(guān)現(xiàn)金流量：接受該項(xiàng)目直接導(dǎo)致公司未來現(xiàn)金流量的增加量或減少量。 區(qū)分原則 關(guān)注增量現(xiàn)金流量,確定正確的問題,你應(yīng)當(dāng)經(jīng)常這樣問自己“這些現(xiàn)金流量僅僅在我們接受這個(gè)項(xiàng)目時(shí)才會(huì)發(fā)生嗎?” 如果回答是”是”它的增加量就應(yīng)該包含在分析之內(nèi) 如果回答是”不”那么它將沒有發(fā)生不將其包含在內(nèi) 如果答案是”一部分”那它的分析將包含這部分,相關(guān)的現(xiàn)金流量概念,沉沒成本指已經(jīng)付出的成本，不必考慮。 附帶效應(yīng) 正面影響 負(fù)面影響 凈營運(yùn)資本，期初投入,期末回收。 稅收 現(xiàn)金流量的確認(rèn)，項(xiàng)目投資采用收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量作為項(xiàng)目決策的依據(jù)，而不是以權(quán)
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