【正文】 A 有利于降低資金成本 。 10 某公司有關(guān)財務(wù)比率如下： （ 1） 年末流動比率為 （ 2） 負債權(quán)益比 （ 3） 以 銷售額和年末存貨計算的存貨周轉(zhuǎn)率 15 次 （ 4） 以銷售成本和年末存貨計算的存貨周轉(zhuǎn)率 次 （ 5） 本年毛利 63000 元。 （ 2）測算 A 產(chǎn)品的單 位可變資本額 （ 4） 測算 A 產(chǎn)品 2021 年的資本需要總額。 答案 （ 1） 2021 年留用的利潤 15000000（ 1+15%） 8%（ 133%） 50%＝ 462300 元 （ 2）外部籌資額＝ ? ? ????? RESRISSRAS . 則 ? ? ?????? RESRISS 外部籌資額SRA 需要增加的外部資額為 49000+15000000 15% 180%+15000000（ 1+15%）（ 133%） 50%=916300（元） 9 八達公司 A 產(chǎn)品有關(guān)資料 （ 1） 1996—— 2021 年產(chǎn)品的銷售量和資本需要量見表： 年度 產(chǎn)量（件） 資本需要量（元） 1996 1200 1000000 1997 1100 950000 1998 1000 900000 1999 1300 1040000 2021 1400 1100000 （ 2）預(yù)計 2021 年該產(chǎn)品的銷售量為 1560 件。 要求 （ 1）測算 2021 年留用的利潤額。 （ 2） 該公司敏感性負債占銷售收入的比 重為 18%，稅前利潤占銷售收入的比重為 8%，稅后利潤的 50%留用。 要求：（ 1）編制六環(huán)公司 2021 年預(yù)計資產(chǎn)負債表 （ 2）采用簡便方法測算該公司 2021 年應(yīng)追加的外部籌資額 [假設(shè)固定資產(chǎn)凈值為敏感項目 ]。 （ 3） 公司預(yù)計 2021 年增加長期投資 50000 元。 （ 2）測算 2021 年留 用利潤額。 （ 3） 預(yù)計 2021 年銷售收入增加至 1400000 元。 （ 2）預(yù)測 2021 年留用利潤額。 （ 3） 預(yù)計 2021 年銷售收入增長 20%。 4． 所有者權(quán)益總額等于營運資金，實收資本是未分配利潤的 2 倍。 2． 長期負債是短期投資的 4 倍。 （ 3）計算每股凈資產(chǎn)。 3 某股份有限公司本年度有關(guān)資料： 凈利潤 2100 股本（每股面值 1 元） 3000 加：年初未分配利潤 400 資本公積 2200 可供分配的利潤 2500 盈余公積 1200 減： 提取法定盈余公積金 500 未分配利潤 600 可供股東分配的利潤 2021 減：提取任意盈余公積金 200 已分配普通股股利 1200 未分配利潤 600 所有者權(quán)益合計 7000 該公司目前股票市價為 元，流通在外的普通股為 3000 萬股。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，主要是因為固定資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)率下降。權(quán)益乘數(shù)低于同行業(yè)水平，因為負債較少。 （ 1） 1999 年與同行業(yè)沒比較 本公司： 權(quán)益乘數(shù)： 1/（ 1－ 50%） =2 凈資產(chǎn)收益率 =銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) =% 2=% 全行業(yè)： 權(quán)益乘數(shù) =1/（ 1－ 58%） = 行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率 =% =% 銷售凈利率高于同行業(yè)水平，是因為銷售成本率比同行業(yè)低 2%，或毛利率高 2%，利息率較同行業(yè)低 %。 要求 （ 1）運用杜邦財務(wù)分析原理，比較 1999 年該公司與同行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率，定性分析差異的原因。 六、綜合題 1 某企業(yè) 1998 年的銷售收入為 20 萬元，毛利率為 40%，賒銷比例為 80%，銷售凈利率為 16%，存貨周轉(zhuǎn)率為 5 次，期初存貨余額為 2 萬元，期初應(yīng)收賬款余額為 萬元，期末應(yīng)收賬款余額為 萬元，速動比例為 ，流動比例為 2，流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的 28%，期初資產(chǎn)總額為 30 萬元，該公司無待攤費用和待處理流動資產(chǎn)損失。 4 其貝他值 =（ %－ 4%） /（ 12%－ 4%） = 13 答案：組合的貝他系數(shù) =60% 2+30% 1+10% = 該證券組合的風(fēng)險報酬率 =（ 14%－ 10%） =% 14 答案：（ 1）總資產(chǎn) =銷售收入 /總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =300/3=100 萬元 總資產(chǎn)凈利率 =300 5%247。 PVAn=A PVIFAin =3000 A PVIFA10%.20 =3000 =25542(元 ) 由先付年終值的計算公式可知 Vn=A FVIFin (1+I) =50 FVIFA9%10（ 1+9%） =50 =828(元 ) 10 年租金的現(xiàn)值 V=A PVIFAin（ 1+I） =200 PVIFAin（ 1+I） =200 =(元 ) 10 年租金現(xiàn)值低于買價 ,租用較優(yōu)。高于設(shè)備價格，故 7 年后利民工廠可以用這筆存款的本利和購買設(shè)備。 14 某公司年銷售收入 300 萬元，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 3，銷售凈利率 5%，該公司過去幾年的資產(chǎn)規(guī)模較穩(wěn)定 計算：（ 1）該公司的總資產(chǎn)凈利率為多少？ （ 2）該公司打算購進一臺新設(shè)備，他會使資產(chǎn)增加 20%，預(yù)計銷售凈利率提高到 6%，預(yù)計銷售情況不變，這臺設(shè)備對公司的總資產(chǎn)報酬率和盈利能力產(chǎn)生如何影響？ 15 某公司年末資產(chǎn)負債表如下，該公司年末流動比率為 2，負債權(quán)益比 ，以銷售額和年 末存貨計算的存貨周轉(zhuǎn)率為 14 次，以銷售成本和年末存貨計算的存貨周轉(zhuǎn)率為 10 次；本年銷售毛利額為 40000 元，填列資產(chǎn)負債表的空白。 （ 2）當(dāng)貝他值為 時，必要報酬率為多少？ （ 3）某項投資的貝他系數(shù)為 ，期望值報酬率為 %，是否應(yīng)當(dāng)投資？ （ 4）如果某項投資的必要報酬率為 %，其貝他值為多少？ 13 某公司有甲，乙，丙三種股票構(gòu)成的證券組合，其貝他系數(shù)分別為 ， 和 ，其 在組合中所占的比重分別為 60%， 30%和 10%，股票的市場報酬率為 14%，無風(fēng)險報酬率為 10%。 12 國債的利息率為 4%，市場證券組合的報酬率為 12%。 10 某公司發(fā)行一種債券，年利率為 12%，按季計息， 1 年后還本，每張債券還本付息 100 元，計算其現(xiàn)值。 8 時代公司目前存入 140000 元，以便在若干年后獲得 300000 元，假設(shè)銀行存款利率為 8%，每年復(fù)利一次，計算多少年后存款的本利和才能達到 300000 元。當(dāng)利率為 6%，年金現(xiàn)值系數(shù)為 ；利率為 8%時，年金現(xiàn)值系數(shù)為 。 A. 權(quán)益乘數(shù) =所有者權(quán)益 /資產(chǎn) B. 權(quán)益乘數(shù) =1/（ 1資產(chǎn)負債率） C. 權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn) /所有者權(quán)益 D. 權(quán)益乘數(shù) =1+負債權(quán)益比 E. 權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn) /（資產(chǎn) 負債） 答案 1 ABCD 2 ABCDE 3BCE 4 ABCE 5 ABCDE 6ABCD 7 ABCDE 8ABC 9BCD 10 ABCDE 11CDE 12ABCD 13 ABCDE 14 ABCD 15 AB 16 ACD 17 ABC 18 ACDE 19 ADE 20 ABDE 21 ABCDE 22 ACD 23 BC 24 ACDE 25 BCD 26 ABCD 27 ABCD 28ABD 29 ABCD 30ABCDE 31ABE 32 AC 33 BCDE 34 ABCE 35DE 36 ABDE 37 ABC 38ABDE 39ACDE 40ABC 41CD 42 ABDE 43ABCDE 44CD 45BDE 46ABCE 47ABCDE 48 ABE 49 CD 50 BCDE 五、計算題 1 假設(shè)利民工廠有一筆 123600 元的資金，準(zhǔn)備存入銀行，希望 7 年后用其本利和購買價值為 240000 的固定資產(chǎn)，銀行存款的利息為復(fù)利 10%，請問 7 年后這筆款項的本利和能否購買該固定資產(chǎn)？ 2 某合營企業(yè)于年初借款 50 萬購買設(shè)備，第一年末開始還款，每年還一次，等額償還，分五年還清，銀行的借款利息為 12%，問每年還款多少？ 3 某人現(xiàn)在準(zhǔn)備存入一筆錢，以便在以后的 20 年中每年年底得到 3000 元，設(shè)銀行存款的利率為 10%，問此人目前應(yīng)存入多少錢？ 4 某人每年年初存入銀行 50 元，銀行存款的利率為 9%，計算第 10 年末的本利和為多少？ 5 時代公司需一臺設(shè)備，買價 1600 元，可用 10 年，如果租用，則每年年初支付租金 200 元，假設(shè)利率為 6%，請代為進行決策。 A. 保險公司 B. 租賃公司 C. 證券公司 D. 城市合作銀行 E. 企業(yè)集團的財務(wù)公司 ４９ 企業(yè)資本 需要量的常用的預(yù)測方法是（ ）。 A. 短期存放市場 B. 同業(yè)拆借市場 C. 短期證券市場 D. 資本市場 E. 票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場 ４７ 金融市場的具體功能是（ ）。 A. 引入新產(chǎn)品 B. 削減存貨 C. 增加勞動力 D. 提高銷售價格 E. 保持市場份額 ４５ 金融市場按交易對象可劃分為（ ）。 A. 利潤增加 B. 利率上升 C. 資本供應(yīng)充足 D. 成本加大 E. 有價證券價格下降 ４３ 《企業(yè)債券管理條例》規(guī)定，一般國有企業(yè)發(fā)行債券的條件有（ ）。 A. 短期借款 B. 商業(yè)信用 C. 發(fā)行融資券 D. 發(fā)行債券 E. 融資租賃 ４１ 企業(yè)內(nèi)部籌資的資本來源是（ ）。 A. 銀行借款 B. 發(fā)行債券 C. 發(fā)行股票 D. 發(fā)行融資券 E. 商業(yè)信用 ３９ 長期資本通常采用的籌資方式是（ ）。 A. 國家財政資本 B. 其他企業(yè)資本 C. 銀行信貸資本 D. 民間資本 E. 外商資本 ３７ 企業(yè)的債權(quán)資本也稱（ ）。 A. 吸收直接投資 B. 發(fā)行股票 C. 發(fā)行債券 D. 租賃籌資 E. 發(fā)行融資券 ３５ 企業(yè)的股權(quán)資本，也稱（ ）。 A. 發(fā)行股票 B. 發(fā)行融資券 C. 吸收直接投資 D. 租賃籌資 E. 發(fā)行債券 ３３ 非銀行金融機構(gòu)資本渠道可以采用的籌資方式有（ ）。 A. 信托投資公司 B. 租賃公司 C. 保險公司 D. 證券公司 E. 企業(yè)集團財務(wù)公司 ３１ 企業(yè)的籌資方式有（ ）。 A. 擴張性動機 B. 償債性動機 C. 對外投資動機 D. 混合動機 E. 經(jīng)營管理動機 ２９ 企業(yè)的籌資渠道包括（ ）。 A. 比較財務(wù)報表法 B. 比較百分比財務(wù)報表法 C. 比較財務(wù)比率法 D. 圖解法 E. 杜邦法 ２７ 杜邦財務(wù)分析體系主要反映的財務(wù)比率關(guān)系有（ ）。 A. 賒銷產(chǎn)品 B. 現(xiàn)銷產(chǎn)品 C. 期末收回應(yīng)收賬款 D. 發(fā)生銷售退回 E. 發(fā)生銷售折扣 ２５ 下列經(jīng)濟業(yè)務(wù)會影響到每股凈資產(chǎn)的是（ ）。 A. 存貨周轉(zhuǎn)率 B. 現(xiàn)金流量比率 C. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 E. 市盈率 ２３ 下列經(jīng)濟業(yè)務(wù)會影響到存貨周轉(zhuǎn)率（ ）。 A. 用銀行存款償還銀行借款 B. 收回應(yīng)收賬款 C. 用銀行存款購買固定資 產(chǎn) D. 發(fā)行公司債券 E. 用銀行存款購買原材料 ２１ 下列各項因素會影響到企業(yè)的償債能力的是（ ）。 A. 接受所有者投資 B. 建造固定資產(chǎn) C. 可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股 D. 償還銀行借款 E. 以大于固定資產(chǎn)賬面凈值的的評估價值作為投資的價值對外投資 １９ 下列財務(wù)比率反映企業(yè)長期償債能力的是（ ）。 A. 現(xiàn)金比率 B. 資產(chǎn)負債率 C. 到期債務(wù)償付比率 D. 現(xiàn)金流量比率 E. 股東權(quán)益比率 １７ 下列經(jīng)濟業(yè)務(wù)能影響到流動比率是（ ）。 A. 期限短 B. 流動性強 C. 易于轉(zhuǎn)換成已知金額的現(xiàn)金 D. 價值變動風(fēng)險小 E. 必須是貨幣形態(tài) １５ 財務(wù)分析按其分析方法不同，分為（ ）。 A. 評價企業(yè)的償債能力 B. 評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平 C. 評價企業(yè)的獲利能力 D. 評價企業(yè)的發(fā)展趨勢 E. 評價企業(yè)