20xx電大財(cái)務(wù)管理(新版)形考冊(cè)復(fù)習(xí)題(參考版)
2024-12-20 15:49本頁(yè)面
【正文】 根據(jù)上述資料，要求： 3 計(jì)算以下指標(biāo)： 4 流動(dòng)比率 5 速動(dòng)比率 6 現(xiàn)金比率 7 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 8 存貨周轉(zhuǎn)率 9 資產(chǎn)負(fù)債率 10 已獲利息倍數(shù) 11 總資產(chǎn)報(bào)酬率 12 凈資產(chǎn)收益率 13 市盈率與市凈率 14 根據(jù)杜邦指標(biāo)體系，對(duì)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)進(jìn)行分解。 甲方案 乙方 案 籌資額（萬(wàn)元） 個(gè)別資本成本（ %） 籌資額（萬(wàn)元） 個(gè)別資本成本（ %） 長(zhǎng)期借款 120 40 公司債券 80 110 普通股票 300 350 合計(jì) 500 500 要求：（ 1）計(jì)算該公司甲乙兩個(gè)籌資方案的綜合資本成本 （ 2）根據(jù)計(jì)算結(jié)果選擇籌資方案 解：甲方案的平均資本 =120/500*%+80/500*%+300/500*% =%+%+%=% 乙方案的平均資本 =40/500*%+110/500*%+350/500*% =%+%+%=% 因 %＜ %，所以選擇甲方案 四、案例分析題 表 8 的數(shù)據(jù)是根據(jù) A 上市公司 2021 年的年報(bào)簡(jiǎn)化整理而得。要求：（ 1）該公司股票的預(yù)期收益率；（ 2）若公司去年每股派股利為 元，且預(yù)計(jì)今后無限期都按照該金額派發(fā)則該股票的價(jià)值是多少？（ 3）若該股票為固定增長(zhǎng)股票，增長(zhǎng)率為 5%，預(yù)計(jì)一年后的股利為 ，則該股票的價(jià)值為多少？ 解：（ 1）預(yù)期收益率 =5%+2*(10%5%)=15% （ 2）該股票的價(jià)值為： （ 3） (15%5%)=15 元 某公司在初創(chuàng)時(shí)擬籌資 500 萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選籌資方案。 凈資產(chǎn)收益率在杜邦分析體系中是個(gè)綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的指標(biāo)。 要求：（ 1）用資料說明公司應(yīng)該給客戶哪種信用政策？ （ 2）計(jì)算延遲付款給供貨商的每個(gè)政策的每年內(nèi)含平均利息成本，并加以說明。目前， ABC 公司一般在發(fā)票日后 10 天付款，以便享受折扣優(yōu)惠。如果能在發(fā)票日后 10 佃付款 ，供貨商將給予 %的折扣。下面是公司 3 種擴(kuò)大銷售的方案： 方案 1 2 3 延長(zhǎng)平均收款期限的日數(shù) 10 20 30 銷售額增加（美元） 30000 45000 50000 除了考慮對(duì)客戶的政策外， ABC 公司還在考慮對(duì)債務(wù)人的政策。 ABC 公司計(jì)劃擴(kuò)大銷售，并認(rèn)為可以通過延長(zhǎng)收款期限達(dá)到此目的。該公司每年銷售額為 60 萬(wàn)美元。所增加的銷售額中，壞賬損失率為 4%，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為 70% 要求：如果應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為 10%，確定上述哪個(gè)方案較優(yōu)（設(shè)公司無剩余生產(chǎn)能力） 解：方案一：信用條件變化對(duì)信用 成本前收益的影響 =40000*30%=12021（元） 信用條件變化對(duì)應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的影響 =40000*（ 130%） *10%=2800（元） 信用條件變化對(duì)壞賬損失的影響 =40000*3%=1200（元） 信用條件變化對(duì)現(xiàn)金折扣的影響 =40000*60%*3%=720（元） 信用條件變化對(duì)信用成本后收益的影響 =1202128001200720=7280（元） 方案二：信用條件變化對(duì)信用成本前收益的影響 =500000*30%=15000（元） 信用條件變化對(duì)應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的影響 =50000*（ 130%） *10%=3500（元） 信用條件變化對(duì)壞賬損失的影響 =50000*4%=2021（元） 信用條件變化對(duì)現(xiàn)金折扣的影響 =50000*70%*2%=700（元） 信用條件變化對(duì)信用成本后收益的影響 =1500035002021700=8800（元） 所以選擇方案二較優(yōu) 二、案例分析 公司于 2XX3 年成立，生產(chǎn)新型高爾夫球棒。 方案二：信用條件為 “2/20， N/30”，預(yù)計(jì)銷售收入將增加 5 萬(wàn)元。 方案一：信用條件為 “3/10， N/30”，預(yù)計(jì)銷售收入將增加 4 萬(wàn)元。預(yù)計(jì) 2021 年的銷售利潤(rùn)與 2021年相同，仍保持 30%。要求測(cè)算：該企業(yè)未來年度的預(yù)期利潤(rùn)是多少？ 解： 3000*2002021003000*100=100000（元） 某公司在 2021 年年初為產(chǎn)品 G 確定的目前利潤(rùn)是 80 萬(wàn)元，已知： A 產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格為 25元，單位變動(dòng)成本為 10 元，其分擔(dān)的固定成本為 30 萬(wàn)元。 解： 600+10*200=2600（元） 某小型企業(yè)的財(cái)務(wù)部門測(cè)定，該企業(yè)每年發(fā)生的固定成本為 20 萬(wàn)元；營(yíng)銷和生產(chǎn)部門測(cè)算其所生產(chǎn)的 A 產(chǎn)品（公司單一產(chǎn)品）單位銷售價(jià)格為 200 元，單位變動(dòng)成本為 100 元。 解：債券成本＝ 100010%(125%)/[1000(12%)]=% 優(yōu)先股成本＝ 5007%/[500(13%)]=% 普通股成本＝ 100010%/[1000(14%)]+4%=% 加權(quán)資本成本＝ %1000/2500+%500/2500+%1000/2500 =%+%+%=% 二、案例分析題 已知某公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)如下：長(zhǎng)期債券 1000 萬(wàn)元（年利率 8%），普通股 4500 萬(wàn)元（ 4500 萬(wàn)股，面值 1 元），留存收益 2021 萬(wàn)元，現(xiàn)因發(fā)展需要需擴(kuò)大追加籌資 2500 萬(wàn)元，所得稅稅率為 25%，不考慮相關(guān)的發(fā)行費(fèi)用，有 如下兩種方案可供選擇： A 方案：增發(fā)1000 萬(wàn)股普通股，每股市價(jià) 元； B 方案：按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為 10%的公司債券 2500 萬(wàn)元。 解：債券成本 K=IL(1T)/L(1f)*100%=202112%(125%)/[2500(14%)]=180/2400=% 某公司擬籌資 2500 萬(wàn)元，其中發(fā)行債券 1000 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率 2%，債券年利率外10%，所得稅為 25%，優(yōu)先股 500 萬(wàn)元，年股息率 7%，籌資費(fèi)率 3%；普通股 1000 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為 4%；第一年預(yù)期股利 10%，以后各年增長(zhǎng) 4%。計(jì)算該普通股資產(chǎn)成本。假定在所有股東均參與配股。嘉定 2021 年 3 月 25 日為配股除權(quán)登記日，現(xiàn)以公司2021 年 12 月 31 日總股本 5 億股為基數(shù)，擬每 5 股配 1 股。預(yù)測(cè)該公司 2021 年外部融資需求量。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比增減，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和。 答 : 債券的價(jià)值 =80*（ P/A， 8%， 4） +1000 （ P/s， 8%， 4） =80*+1000*=1000 元 2021 年的銷售收入為 1000 萬(wàn)元，銷售凈利率頠 10%，凈利潤(rùn)的 60%分配給投資者。8%
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