影響居民資產(chǎn)選擇行為的因素分析(參考版)
2025-05-14 16:04本頁(yè)面
【正文】 。由于長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)城鎮(zhèn)與農(nóng)村在市場(chǎng)發(fā)育程度，居民生產(chǎn)方式、收入水平、福利制度等方面存在明顯的差異，因而在居民資產(chǎn)選擇行為方面也出現(xiàn)了典型的城鄉(xiāng)分割特征。市場(chǎng)的不完備性和居民的有限理性結(jié)合在一起，共同決定了我國(guó)居民資產(chǎn)選擇行為的盲目性特征。我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)是從貧窮的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)過(guò)渡而來(lái)的，許多體現(xiàn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特征的“游戲”規(guī)則尚未完善，從而導(dǎo)致居民資產(chǎn)選擇行為難免帶有一定的盲目性。這種強(qiáng)制性是指：第一，金融市場(chǎng)發(fā)育滯后，金融資產(chǎn)的品種較少，從而限制了投資者的選擇空間；第二，制度變遷帶來(lái)了很大的不確定性，迫使居民儲(chǔ)蓄必須以預(yù)防動(dòng)機(jī)為主，從而限制了居民對(duì)風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的選擇；第三，雖然在城鎮(zhèn)居民房地產(chǎn)已經(jīng)具備了一定的增值潛力，但居民對(duì)房屋的購(gòu)置是以強(qiáng)制性房改為背景的，因而，這種選擇并非是居民理性的經(jīng)濟(jì)行為結(jié)果。 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? （三）我國(guó)城鄉(xiāng)居民資產(chǎn)選擇行為的主要特征綜合上面的分析，我們認(rèn)為，我國(guó)“過(guò)渡經(jīng)濟(jì)”與“二元經(jīng)濟(jì)”的現(xiàn)實(shí)導(dǎo)致城鄉(xiāng)居民資產(chǎn)選擇行為的具有如下主要特征： ? 居民資產(chǎn)選擇行為的強(qiáng)制性。投資品主要體現(xiàn)在農(nóng)機(jī)具等生產(chǎn)性固定資產(chǎn)和非住宅房屋方面，消費(fèi)品主要體現(xiàn)在農(nóng)民擁有的住宅和家電等耐用消費(fèi)品。 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? 另一方面，同城鎮(zhèn)居民相比，農(nóng)民不是以支取薪酬為生的，農(nóng)民需要不斷地更新農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料，追加投資。一方面，因?yàn)榻鼛啄贽r(nóng)村青年在與城鎮(zhèn)青年攀比的過(guò)程中，結(jié)婚 “ 彩禮 ” 的籌碼迅速提高，在不少地方，沒(méi)有一套漂亮的住房，沒(méi)有彩電、冰箱、摩托車、 VCD等是難以成婚的。由于在傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，我國(guó)農(nóng)民不享有住房、醫(yī)療、養(yǎng)老等社會(huì)福利，因而，這些制度的改革對(duì)農(nóng)民的影響是較小的。隨著住房私有化進(jìn)程的加快和房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，雖然現(xiàn)階段購(gòu)房主要是為了消費(fèi)，但房產(chǎn)本身能夠增值的功能逐步顯露出來(lái)，不少城鎮(zhèn)居民購(gòu)置住房除消費(fèi)外，已經(jīng)具有了一定的投資目的。由于技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品更新?lián)Q代，導(dǎo)致家電產(chǎn)品本身不具有增值功能，因而居民購(gòu)買家電等耐用消費(fèi)品幾乎是出于純粹的消費(fèi)目的。這一切都說(shuō)明，居民選擇金融資產(chǎn)的預(yù)防性目的十分明確。絕大多數(shù)調(diào)查顯示，我國(guó)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄的根本出發(fā)點(diǎn)是為了支付將來(lái)的子女教育費(fèi)用、醫(yī)療費(fèi)用和養(yǎng)老費(fèi)用，其次才是購(gòu)置耐用消費(fèi)品、裝修和購(gòu)買住房等。 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? 隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，尤其是教育、住房、醫(yī)療、就業(yè)、勞保等方面的變革，一方面使居民收入處于動(dòng)態(tài)的不穩(wěn)定之中，另一方面又迫使居民不得不個(gè)人支出更多的原先由國(guó)家或集體負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，直接加大了居民在住房、醫(yī)療、子女教育、養(yǎng)老防病等方面支出風(fēng)險(xiǎn)，迫使人們不得不把應(yīng)付未來(lái)不確定性支付作為購(gòu)買金融資產(chǎn)的重要?jiǎng)訖C(jī)。 ? 首先，城鎮(zhèn)居民選擇金融資產(chǎn)的主要目的是預(yù)防未來(lái)的不確定性，而選擇實(shí)物資產(chǎn)的主要目的是滿足消費(fèi)需求。 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? （二）我國(guó)城鄉(xiāng)居民資產(chǎn)選擇行為的目的 ? 為了弄清城鄉(xiāng)居民資產(chǎn)選擇行為的特征，我們必須首先分析居民選擇資產(chǎn)的目的。 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? 總之，在研究我國(guó)居民資產(chǎn)選擇行為時(shí)，制度變遷是一個(gè)不可忽視的重要因素。 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? 另一方面，從居民的預(yù)期支出角度看，如果說(shuō)，在傳統(tǒng)福利制度存在的條件下，人們對(duì)積存收入可以作出相對(duì)自由的消費(fèi)選擇的話，那么，傳統(tǒng)福利制度的消失，則使得人們不得不留有一定數(shù)額的“余錢”。居民資產(chǎn)選擇行為之所以出現(xiàn)如此特征，從制度變遷的角度可以看到，傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，盡管城鎮(zhèn)居民的收入水平較低，但幾乎所有有工作能力和意愿的城鎮(zhèn)居民都能夠得到一份穩(wěn)定、連續(xù)、遞增的持久收入，而就業(yè)制度的變革，又使幾乎所有的人都不能排除下崗甚至失業(yè)的可能，因而難以保證收入的連續(xù)性。這些深層次的城鎮(zhèn)居民福利制度的變革，使中國(guó)城鎮(zhèn)居民的資產(chǎn)選擇行為呈現(xiàn)出許多前所未有的特征，最典型的特點(diǎn)是對(duì)代表未來(lái)消費(fèi)的金融資產(chǎn)的強(qiáng)烈偏好。那就是：原先由國(guó)家或集體負(fù)擔(dān)的費(fèi)用逐步轉(zhuǎn)為由個(gè)人負(fù)擔(dān)或個(gè)人、集體與國(guó)家共同負(fù)擔(dān)；原先“正式工”穩(wěn)定遞增的持久收入會(huì)因失業(yè)、下崗等因素而受到威脅。 1992年以后的改革徹底打破了人們的傳統(tǒng)預(yù)期，全面動(dòng)搖了中國(guó)城鎮(zhèn)居民傳統(tǒng)的福利制度，就業(yè)、住房、醫(yī)療、教育、社會(huì)保障等多項(xiàng)改革邁出了新的步伐。在對(duì)第一階段的分析中曾經(jīng)談到，傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下，盡管城鎮(zhèn)居民的可支配收入較低，卻相當(dāng)穩(wěn)定，同時(shí)有幾乎無(wú)所不包的福利制度，所以，當(dāng)時(shí)的城鎮(zhèn)居民幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，當(dāng)期收入的絕大部分用于了當(dāng)期的消費(fèi)，幾乎不存在積累。雖然居民擁有的金融資產(chǎn)還基本局限于銀行儲(chǔ)蓄存款，有價(jià)證券與儲(chǔ)蓄性保險(xiǎn)只占較小的份額，但同第一階段相比，城鎮(zhèn)居民的資產(chǎn)選擇行為已經(jīng)向前邁出了可喜的一步。表 1978—— 1991年間的金融資產(chǎn)存量。建國(guó)至改革開(kāi)放前的 30余年中，供給短缺的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)使居民資產(chǎn)選擇行為受到很大的政策性限制， 1979年后，由改革爆發(fā)出來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，使商品供應(yīng)日益豐富，除糧食、城鎮(zhèn)住房等小部分特殊商品仍實(shí)行配給制外，大部分消費(fèi)品市場(chǎng)已逐步放開(kāi)，居民擁有了較大的實(shí)物資產(chǎn)選擇自由。居民收入的大幅增長(zhǎng)，使居民在滿足基本生活消費(fèi)以后，尚有一定數(shù)額的剩余，從而使居民具備了進(jìn)行多元化的資產(chǎn)選擇的前提條件。 表 1978－ 1991年中國(guó)城鎮(zhèn)居民收入增長(zhǎng)情況。在這一過(guò)程中，改革對(duì)城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)選擇行為的影響主要體現(xiàn)在三個(gè)方面： ? （ 1）居民收入在普遍提高的同時(shí)擴(kuò)大了差距，從而為城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)選擇行為的多元化奠定了基礎(chǔ)； ? （ 2）物價(jià)逐步放開(kāi)，消費(fèi)品短缺狀況有所改善，居民有了較大程度的實(shí)物選擇自由； ? （ 3）資本市場(chǎng)開(kāi)始培育，居民擁有的金融資產(chǎn)迅速增長(zhǎng)。 來(lái)自 中國(guó)最大的資料庫(kù)下載 ? 第二 階段。當(dāng)然，在這一時(shí)期中，與低工資收入
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