【正文】 降低利率風(fēng)險的方法 是選擇。 缺點 ：通貨膨脹風(fēng)險較大、沒有經(jīng)營管理權(quán)。投資收益高、購買力風(fēng)險低、擁有經(jīng)營控 制權(quán)。 證券投資組合 ：在實務(wù)中，投資者進行證券投資時，通常不是將所有的資金都投向單一的某種證券，而是有選擇得投向一組證券。 確定最佳現(xiàn)金持有量的模型主要有：存貨模型（鮑曼模型）、成本分析模型、因素分析模型 現(xiàn)金管理的目標(biāo) ：節(jié)約現(xiàn)金、使閑置現(xiàn)金獲最大利潤轉(zhuǎn)換有價證券 持有現(xiàn)金的動機： 交易動機、預(yù)防動機、投機動機 現(xiàn)金 是一項比較特殊的資產(chǎn)，一方面其流動性最強，代表著物流企業(yè)直接的支付能力和變現(xiàn)能力；另一方面，其收益性最弱。 物流企業(yè)發(fā)生應(yīng)收賬款的主要原因 是擴大營業(yè)額、增強競爭力。 存貨主要包括 ：低值易耗 品、包裝物、庫存品 存貨的分類 ：按所有權(quán)分：自有存貨和代理存貨、按存貨的經(jīng)濟內(nèi)容分類：商品存貨、產(chǎn)成品存貨、在產(chǎn)品存貨、材料存貨、包裝物存貨、低值易耗品存貨、按存貨的經(jīng)濟用途分類：銷售用存貨和生產(chǎn)用存貨、按存貨存放地點分：庫存存貨和在途存貨 收賬管理包括 ：確定合理的收賬程序、確定合理的討債方法（以禮討債、疲勞戰(zhàn)術(shù)、利用人際關(guān)系、釜底抽薪、運用訴訟手段討債） 收賬政策 ：只當(dāng)企業(yè)的應(yīng)收賬款不能如期收回時，企業(yè)所采取的收賬策略和方法 企業(yè) 如果采用降低信用標(biāo)準(zhǔn)、延長信用額度、提高現(xiàn)金折扣或?qū)嵭袑捤傻氖召~政策等放寬其 信用政策的方法，企業(yè)的營業(yè)額就會增加，同時企業(yè)的應(yīng)收賬款機會成本、壞賬成本及現(xiàn)金折扣費用也會增加。 股利無關(guān)論的觀點 ：投資者不關(guān)心公司股利的分配、股利的支付比率不影響公司的價值、 股利能夠影響股東對股票的評價主要基于以下幾方面： 股利本身的信息作用、股利優(yōu)于資本利得、股利的確定性 利潤分配的程序 ：彌補企業(yè)以前年度虧損、提取法定盈余公積金、提取法定公益金、支付優(yōu)先股股利、提取任意盈余公積金、支付普通股股利 確定訂貨點必須考慮的因素 ：平均每天的正常耗用量、預(yù)計每天的最大耗用 量、提前時間，指從發(fā)出訂單到貨物驗收完畢所用的時間、預(yù)計最長提前時間、保險儲備 存貨成本包括 ：采購成本、訂貨成本（與訂貨批量無關(guān)）儲存成本（與訂貨量有關(guān)，包括倉儲費、搬運費、保險費、占用資金支付的利息，） 進行存貨管理的主要目的 ：是控制存貨水平，在充分發(fā)揮存貨功能的基礎(chǔ)上，降低存貨成本。 影響股利支付政策的因素 ：法律因素（資本保全約束、資本積累約束、償債能力約束）、公司因素（舉債能力、現(xiàn)金流量、未來投資機會、資本成本）、股東因素（擔(dān)心控制權(quán)的稀釋、追求穩(wěn)定的收入、規(guī)避風(fēng)險、規(guī)避所得稅）、其它因素（債務(wù) 合同約束、通貨膨脹）。 股利支付方式 ：現(xiàn)金股利、股票股利、財產(chǎn)股利、負(fù)債股利 股利支付的程序 ：股利宣布日（我國股份公司一般是一年發(fā)放一次或兩次股利，即在年末和年中分配）、股權(quán)登記日、股利發(fā)放日 例假定 A公司 2021 年 11 月 5 日發(fā)布公告：“本公司董事會 在 2021 年 11月 5日的會議上決定，本年度發(fā)放每股為 6元的股利；本公司將于 2021年 1月 5日將上述股利支付給已在 2021年 12月 15日之前登記為本公司股東的人士。 從會計角度看， 股票股利 只是資金在股東權(quán)益賬戶之間的轉(zhuǎn)移，企業(yè)不需要付出現(xiàn)金。就物流企業(yè)當(dāng)局而言 ， 實行股票分割的主要動機如下 ：第一，降低股票市價、第二，為新股發(fā)行做準(zhǔn)備、第三對于股東分割而言，股票分割后各股東持有的股數(shù)增加，但持股比例不變，持有股票的總價值不變。 股票分割 ：是指將面值較高交換成面額較低的股票的行為。 公司顧客角度得戰(zhàn)略核心是 顧客價值主張。 按照兼并的態(tài)度劃分 ：善意兼并和敵意兼并。 效率理論包括 ：管理協(xié)同效應(yīng)理論、多樣化經(jīng)營理論、財務(wù)協(xié)同效應(yīng)理論價值低估理論信息假說的變形是 信號 理論企業(yè)兼并的動機 ：實現(xiàn)多元經(jīng)營動機、合理避稅動機、追求利潤的動機、壟斷動機 企業(yè)兼并的類型：按照兼并雙方勞務(wù)和產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分：橫向兼并、 縱向、混合。 兼并過程中的風(fēng)險有 ：融資風(fēng)險、信息風(fēng)險、營運風(fēng)險、反收購風(fēng)險、法律風(fēng)險、體制風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險。 企業(yè)清算的程序 ：成立清算組、開展清算工作、提交清算報告 企業(yè)清算的分類按性質(zhì)分 ：自愿清算、行政清算、司法清算。 名義利率 指 包含通貨膨脹貼水的利率。 根據(jù)來源不同風(fēng)險分為 ：市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、變現(xiàn)能力風(fēng)險、違約風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險（有兩種表示方法：風(fēng)險報酬額和風(fēng)險報酬率） 風(fēng)險報酬的計算步驟 ：確定概率分布、計算期望報酬率、計算標(biāo)準(zhǔn)離差、計算標(biāo)準(zhǔn)離差率、計算風(fēng)險報酬率 影 響投資報酬率的關(guān)鍵性因素有 ：無風(fēng)險報酬率、標(biāo)準(zhǔn)離差率、風(fēng)險報酬系數(shù)。可以用相對數(shù)和絕對數(shù)表示。 影響企業(yè)財務(wù)管理的宏觀經(jīng)濟因素主要有： 經(jīng)濟周期、通貨膨脹、匯率變化、政府的經(jīng)濟政策 政府經(jīng)濟政策的基本特征包括 ：間接性和直接性相結(jié)合、集經(jīng)濟、 法律和行政手段于一體、穩(wěn)定性和變動性相統(tǒng) 財務(wù)管理的原則： 資金優(yōu)化配置原則、收支平衡原則、彈性原則、收益與風(fēng)險均衡原則、貨幣時間價值原則。 金融市場的特征： 交易對象是資金、是公開市場、不包括非正常的幕后交易行為、很大程度上是無實物形態(tài)的交易。 廣義的金融市場 是指一切資本流動的場所其交易的對象包括有價證券的買賣、貨幣借貸、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)、黃金和外匯買賣、辦理國內(nèi)外保險和生產(chǎn)資 料的產(chǎn)權(quán)交換等。 物流企業(yè)的財務(wù)關(guān)系包括 ：與投資者之間的財務(wù)關(guān)系、與被投資者之間的財務(wù)關(guān)系、與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系（體現(xiàn)債務(wù)與債權(quán)的關(guān)系）、與債務(wù)人之間的關(guān)系（體系債權(quán)與債務(wù)關(guān)系）、物流企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系、 與職工之間的財務(wù)關(guān)系、與稅務(wù)機關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系（體現(xiàn)依法納稅和依法征稅的關(guān)系） 財務(wù)管理 ：是指根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，運用特定的量化分析方法，組織企業(yè)財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作，是企業(yè)管理的一個獨立方面。企業(yè)的我活動主要包括：籌資、投資、資金運營、利潤分配。 物流企業(yè)的主要功能 ：基礎(chǔ)性服務(wù)、增值服務(wù)、物流信息服務(wù) 企業(yè)財務(wù)活動 是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱。另一方面，由于經(jīng)濟形勢等因素的變化，對于證券市場的平均收益必然產(chǎn)生相當(dāng)?shù)挠绊?，這種系統(tǒng)性風(fēng)險無法通過分散投資 而避免。 試析證券組合可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險而不能降低系統(tǒng)性風(fēng)險的原因？ 如果投資于多種不同性質(zhì)的證券，分散程度廣且均勻，那么非系統(tǒng)性風(fēng)險就會減少。實行這種股利政策的公司認(rèn)為，只有維持固定的股利支付率，才算真正公平得對待每一位股東。另外公司的股利政策可能會隨著投資機會的變動而出現(xiàn)波動，影響了股利政策的穩(wěn)定性。但剩余股 利政策也存在一些缺點。 試析剩余股利政策與固定股利支付率股利政策相比的優(yōu)缺點 ？剩余股利政策主張公司的盈余首先用于盈利性投資項目的資本需要，在滿足了盈余性投資項目的資本需要之后，才能將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。在企業(yè)資本規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)一定的條件下，企業(yè)從息稅前利潤中支付的債務(wù)利息是相對固定的，當(dāng)息稅前利潤增多時，每 1 元息稅前利潤所承擔(dān)的債務(wù)利息會相應(yīng)降低，扣除所得稅后可分配給普通股股東的利 潤增加，從而給物流企業(yè)所有者帶來額外收益。 財務(wù)杠桿利益分析亦稱融資杠桿利益 ，是指去利用債務(wù)籌資這個財務(wù)杠桿而給股權(quán)資本帶來的額外收益。但企業(yè)債務(wù)資本占很大比重 時，只要企業(yè)的息稅前利潤稍有變化，就會導(dǎo)致稅后利潤大幅度變化。這便是在經(jīng)營活動中利用營業(yè)杠桿而導(dǎo)致利潤下降的風(fēng)險。隨著營業(yè)額的增加，單位營業(yè)額所負(fù)擔(dān)的固定成本會相對減少，從而給物流企業(yè)帶來額外的利潤。 營業(yè)杠桿利益分析 ：營業(yè)杠桿利益是指在企業(yè)擴大營業(yè)總額的條件下，單位營業(yè)額的固定成本下降而使物流企業(yè)增加的營業(yè)利潤。如果企業(yè)不存在固定成本，所有成本都是變動的，這時，息稅前利潤變動率就同營業(yè)額變動率完全一致，此時就沒有杠桿效應(yīng)。 普通股籌資的缺點 ：資本成本高，容易分散控制權(quán)；普通股股票籌資雖無財務(wù)風(fēng)險，但也享受不到財務(wù)杠桿帶來的利益，不能像負(fù)債那樣以加速的形式提高權(quán)益資金利潤率 。吸收直接投資的 缺點 ：吸收直接投資通常資本成本較高；吸收直接投資由于沒有 證券作為媒介，因而產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時不夠明晰，不便于產(chǎn)權(quán)交易。嗎法院的正式參與，協(xié)議的執(zhí)行缺乏法律保障。弊端：當(dāng)債權(quán)人人數(shù)多時，可能難以達(dá)成一致意見，特別是小金額債權(quán)人可能會糾纏不休，堅持要全額償還。非正式財務(wù)重整是債務(wù)人和債權(quán)人之間達(dá)成的協(xié)議，屬非正式的挽救措施，既方便又快捷，談判有更大的靈活性，有時更易達(dá)成協(xié)議。選擇這種策略 的投資者認(rèn)為，有價證券的價格特別是股票的價格主要受發(fā)行公司的經(jīng)營業(yè)績影響，只要公司的經(jīng)濟效益好，股票的價格終究會體現(xiàn)其良好的業(yè)績，所有在進行股票投資時，要全面深入地進行證券投資組合分析，選擇一些品質(zhì)良好的乖哦組成證券投資組合，這樣既可以獲得較高的投資收益，又不會承擔(dān)太大的投資風(fēng)險。 3） 適中型的投資組合策略 ：適中型組合策略通常選擇一些風(fēng)險不大效益較好的公司的股票。這種組合策略要求盡可能多選擇一些成長性較好的股票，而少現(xiàn)在低風(fēng)險低收益的股票，這樣就可能使投資組合的收益高于證券市場的平均收益。但是，這種投資組合策略的顯著 缺點在于 ，投資組合所能獲得的收益不會高 于證券市場上所有證券的平均收益。這種組合策略要求模擬證券市場現(xiàn)狀，將盡可能多的證券包括進來，以便分散掉全部的非系統(tǒng)風(fēng)險，從而得到與市場平均收益率相近的投資收益率。直接籌資可使用企業(yè)最大限度地籌集社會資本，并有利于提高企業(yè)的知名度和資 信度，改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)；而間接籌資有時主要是為了滿足企業(yè)資本周轉(zhuǎn)的需要。直接籌資具有廣闊的領(lǐng)域，可利用的籌資渠道方式比較多；而間接籌資的范圍相對較窄，籌資渠道和籌資方式比較少。直接籌資因程序較為復(fù)雜，準(zhǔn)備時間較長，故籌資效率較低，籌資費用較高；而間接籌資過程簡單，手續(xù)簡便，故籌資效率高，籌資費用低。間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等籌資方式。直接籌資主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券和商業(yè)信用等籌資方式。投資者進行股票投資時，其投資收益主要來源于公司發(fā)放的股利和進行股票轉(zhuǎn)讓時所獲得的買賣差價，而這些收益是不穩(wěn)定的。股票的市場價格受多種因素影響，波動性極大。而且普通股股東對公司資產(chǎn)和盈利的求償權(quán)均居與最后。投資者認(rèn)購股票后，不能像購買債券一樣要求股份公司償還資本金，為收回投資只能在證券市場上將股票轉(zhuǎn)讓出去。普通股股東屬于股份公司的所有者，有權(quán)參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理，有權(quán)監(jiān)督和管理企業(yè)。普通股的股利通常是變動的，在通貨膨脹率比較高時，由于物價上漲，股份公司盈利證件，股利的支付餓隨之增加，因此與固定利息的債券相比，股票能有效降低購買力風(fēng)險。普通股股票的市價雖然變動頻繁，但從長期發(fā)展趨勢上看，優(yōu)質(zhì)股票的價格總是上升的概率較大，只要投資者選擇得當(dāng) ，都能獲得優(yōu)厚的投資收益。 /股票投資由于其收益和風(fēng)險一般高于債券投資，所以常被看作是一種高風(fēng)險投資 。沒有經(jīng)營管理權(quán)。 缺點： 通貨膨脹風(fēng)險較大。市場流動性好。收入穩(wěn)定性強。 試分析債券投資與股票投資的優(yōu)缺點 ？債券投資的 優(yōu)點 ：本金安全性高。因此。（ 4） 其它因素） 債務(wù)合同約束、通貨膨脹。（ 3） 股東因素 ：擔(dān)心控制權(quán)的稀釋、追求穩(wěn)定的收入。超額累 積利潤約束。資本積累約束。 試析影響股利支付政策的因素？ （ 1） 法律因素 。在財務(wù)困難時，固定租金額會構(gòu)成一項較沉重的負(fù)擔(dān)。融資租賃的優(yōu)點：限制條件較少， 與債券籌資和長期借款相比，融資租賃籌資的限制條件比較少；籌集速度快；設(shè)備淘汰風(fēng)險少；到期還本負(fù)擔(dān)輕。債券籌資的優(yōu)點：資本成本較低，可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用；有利于保持股東控制權(quán)；籌集范圍較廣。長期借款的優(yōu)點：長期借款的資本成本較低；；長期借款的籌集速度較快；籌資彈性較大；有利于保持股東控制權(quán)。授權(quán)公司郵政信箱所在地的開戶每天收取郵政信箱的匯款并存入公司賬戶，然后將扣除補償余額以后 的現(xiàn)金及一切附帶資料定期送往公司總部。 簡述鎖箱系統(tǒng)的具體做法？ 在業(yè)務(wù)比較集中的地區(qū)租用當(dāng)?shù)丶渔i的專用郵政信箱，并開立銀行存款帳戶。計算每個方案的綜合資本成本。 缺點 ：資本成本較高，另外，如不能享有設(shè)備殘值，也是一種損失。設(shè)備套淘汰風(fēng)險小。 簡述融資租賃的優(yōu)缺點？優(yōu)點 ：限制條件少。存貨的價格穩(wěn)定，不存在數(shù)量折扣。存貨的耗用是均衡的，即按一個確定的比例逐漸耗用。缺點 ：投資組合所獲得的收益不會高于證券市場上所有證券的平均收益。投資者不需要具備高深的證券投資專業(yè)知識。 風(fēng)險報酬系數(shù) ：是將標(biāo) 準(zhǔn)離差轉(zhuǎn)化為風(fēng)險報酬的一種系數(shù)。 簡述風(fēng)險報酬率的因素 ？ 無風(fēng)險報酬率 ：就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時間價值。有助于提高員工工作動機水平。有助于促進組織內(nèi)部信息流通和企業(yè)文化建設(shè)。 簡述物流企業(yè)進行績效評價的意義？ 有助于提高企業(yè)整體績效，推行組織愿景的實現(xiàn)。各方利益兼顧原則。 簡述物流企業(yè)利潤分配 的原則？ 依法分配的原則。選擇不同行業(yè)、區(qū)域、和市場的證券投資組合。 簡述常用的證券投資組合的方法 ？投資組合的三分法。 缺點 ：財務(wù)風(fēng)險較高。有利于保持股東控制權(quán)。 簡述發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點？優(yōu)點： 資本成本較低。這種營運資金持有政策要求物流企業(yè)在一定的營業(yè)水平上保持較低水平的流動資產(chǎn)。市場流動性好。