【正文】 變動制造費用實際發(fā)生額為 6450 元，固定制造費用為 1020 元。 月初結(jié)存原材料 20210 千克；本月購入原材料 32021 千克，其實際成本為 20210 元；本月生產(chǎn)領(lǐng)用原材料 48000 千克。原材料在生產(chǎn)開始時一 次投入，其他成本費用陸續(xù)發(fā)生。 【 答案 】 （ 2）由于看漲期權(quán)的價格為 5 元，價值為 元，即價格低于價值，所以投資經(jīng)理應該投資該期權(quán)。 要求： （ 1）使用布萊克 斯科爾斯模型計算該項期權(quán)的價值（ d1 和 d2 的計算結(jié)果取兩位小數(shù)，其他結(jié)果取四位小數(shù)，一年按 365 天計算）。截至 2021 年 8 月 15 日，看漲期權(quán)還有 199 天到期。 （ 3）計算產(chǎn)品 PⅡ 投資的凈現(xiàn)值。 要求： （ 1）計算產(chǎn)品 PⅡ 投資決策分析時適用的折現(xiàn)率。資本市場中的無風險利率為 4%，市場組合的預期報酬率為 9%。甲公司的債務(wù)權(quán)益比為 4： 6（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變），債務(wù)融資成本為 8%（稅前）。同時，由于產(chǎn)品 PI 與新產(chǎn)品PⅡ 存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品 PⅡ 投產(chǎn)后會使產(chǎn)品 PI 的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少 545000 元。凈營運資金于第 5 年年末全額收回。財務(wù)部門估計每年固定成本為 600000 元（不含折舊費），變動成本為 200 元 /盒。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購置成本為 10000000 元的設(shè)備一臺，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為 5 年，采用直線法計提折舊，預計殘值率為 5%。） 。除非有特殊要求，每步 驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。 ，因此股票股利會使股票總市場價值下降 ，則原股東所持股票的市場價值增加 ，但是兩者帶給股東的凈財富效應不同 【 答案 】 BD 三、計算分析題 （本題型共 4 小題，每小題 6 分，共 24 分。 ，企業(yè)發(fā)行包含美式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本要高于包含歐式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本 ，因此資本結(jié)構(gòu)決策不需要考慮經(jīng)營性租賃的影響 ，因此 評級機構(gòu)下調(diào)債券的信用等級，并不會影響該債券的資本成本 ，因此信用等級高的企業(yè)也可能發(fā)行低信用等級的債券 更多考試資料，盡在資格考試題庫 34 【 答案 】 BD ，正確的有（ ）。 β 系數(shù)的表述中，正確的有（ ）。下列各項預計中，正確的有（ ）。 GB007 的材料費用直接計入 該成本責任中心 【 答案 】 ACD 【 時代學習網(wǎng) 解析 】參見教材 561 頁。 更多考試資料，盡在資格考試題庫 33 ，該車間食用材料型號為 GB007；另外還發(fā)生機器維修費、試驗檢驗費以及車間折舊費。 ，屬于約束性固定成本的有（ ）。 【 答案 】 BD ，由標準成本中心承擔責任的成本差異有（ ）。 【 答案 】 BD 【 時代學習網(wǎng) 解析 】參見教材 454 頁。 ，正確的有（ ）。 （ ）。 【 答案 】 ABCD 【 時代學習網(wǎng) 解析 】根據(jù)教材 384 頁的表 1014 可知，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量＝凈利潤＋折舊＋應收賬款的減少－存貨的增加＋應付賬款的增加。 【 答案 】 AC 【 時代學習網(wǎng) 解析 】在 A、 C 選項的情形下，貨幣資金量減少，導致市場利率水平提高。參見教材 541 頁。 更多考試資料，盡在資格考試題庫 31 ，正確的有（ ）。 ，在確定可比企業(yè)時需要考慮的因素有（ ）。 ，將長期戰(zhàn)略融入考核評價系統(tǒng) “利潤來自于員工 ”的理念 、客戶和員工等因素 【 答案 】 ACD 【 時代學 習網(wǎng) 解析 】參見教材 584－ 585 頁。 【 答案 】 ACD 【 時代學習網(wǎng) 解析 】參見教材 225 頁。時代學習社區(qū)相關(guān)題目：《應試指南》 55 頁單選第 12 題；《經(jīng)典題解》 43 頁單選第 9 題。 更多考試資料，盡在資格考試題庫 30 【 答案 】 ABCD ，正確的有（ ）。答案寫在試題卷上無效。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案，在答題卡相應位置上用 2B 鉛筆填涂相應的答案代碼。材料采購價格預計 12 元 /千克，則該企業(yè)第一季度材料采購的金額為（ ）。如果在其他條件保持不變的情況下，資本市場的投資回報率從 4%上漲為 16%，那么企業(yè)在現(xiàn)金管理方面應采取的對策是（ ）。 % % % % 更多考試資料，盡在資格考試題庫 29 【 答案 】 A 【 時代學習網(wǎng)解析 】（ 1+10%） （ 15%） 1=% 19 元， 12 個月后到期，若無風險年利率為 6%，股票的現(xiàn)行價格為 18 元，看跌期權(quán)的價格為 元，則看漲期權(quán)的價格為（ ）。 【 答案 】 A 【 時代 學習網(wǎng)解析 】參見教材 311 頁。租賃手續(xù)費為 15 萬元，于租賃開始日一次性付清。注意：內(nèi)含報酬率具有多值性，所以，選項 B 的說法不正確。 ，正確的是（ ）。這種租賃方式是（ ）。 % % % % 更多考試資料，盡在資格考試題庫 28 【 答案 】 D 【 時代學習網(wǎng)解析 】（ 600*6%+400*%） /[600*（ 110%） ]*100%=% 2021 公司年 3 月 5 日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。 、資產(chǎn)折舊、優(yōu)先股股利的抵稅作用 ，提高公司所得稅稅率可以增加稅盾的價值，從而提高企業(yè)價值 ，適當增加企業(yè)負債額可以增加稅盾的價值，從而提高企業(yè)價值 【 答案 】 B ，周轉(zhuǎn)信貸限額為 1 000 萬元，借款利率為 6%，承諾費率為 %，甲公司需按照實際借款額維持 10%的補償性余額。 【 答案 】 B 【 時代學習網(wǎng)解析 】參見教材 558 頁。 【 答案 】 D 【 時代學習網(wǎng)解析 】參見教材 546 頁。 更多考試資料，盡在資格考試題庫 27 【 答案 】 C 【 時代學習網(wǎng)解析 】參見教材 500 頁。 價格發(fā)生重大變化 【 答案 】 A 【 時代學習網(wǎng)解析 】參見教材 476 頁。 【 答案 】 C 【 時代學習網(wǎng)解析 】參見教材 416 頁。 以對象化為成本 【 答案 】 D 。 【 答案 】 B 【 時代學習網(wǎng)解析 】參見教材 325 頁。 A. 實物期權(quán)通常在競爭性市場中交易 【 答案 】 B 【 時代學習網(wǎng)解析 】參見教材 188 頁。 萬元 萬元 萬元 萬元 【 答案 】 C 【 時代學習網(wǎng)解析 】實際折現(xiàn)率 =（ 1+%） /（ 1+5%） 1=6%， 7200/（ 1+6%） 6000=792（萬元） 【 時代學習網(wǎng)點評 】本題主要考核的是 “實際折現(xiàn)率和名義折現(xiàn)率 ”之間的關(guān)系，屬于新舊教材有區(qū)別的地方。時代學習社區(qū)相關(guān)題目：《經(jīng)典題解》 44 頁多選第 11 題；《考試中心》普通班《模擬題一》多選第 4 題。 外資并購 【 答案 】 A 【 時代學習網(wǎng)解析 】參見教材 104 頁。時代學習社區(qū)相關(guān)題目：《經(jīng)典題解》 26 頁多選第 4 題；《應試指南》 32 頁多選第 7 題。 3 年期 500 萬元的貸款 更多考試資料，盡在資格考試題庫 25 【 答案 】 A 【 時代學習網(wǎng)解析 】參見教材 52 頁。答案寫在試題卷上無效。 2021 年注會新制度《財務(wù)成本管理》考試試題及答案解析 更多考試資料，盡在資格考試題庫 24 本試卷使用的現(xiàn)值系數(shù)表如下： （ 1）復利現(xiàn)值系數(shù)表 n 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 1 2 3 4 5 （ 2）普通年金現(xiàn)值系數(shù)表 n 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 1 2 3 4 5 本試卷使用的正態(tài)分布下的累積概率表 [N（ d） ]如下： 本試卷使用的自然對數(shù)表如下： 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 一、單項選擇題 （本題型共 20 小題，每小題 1 分，共 20 分。 修改意見 1： 至少提高票面利率至 W，其他因素不變： 根據(jù)： 1000＝ 1000W（ P/A， 7％， 5）＋ （ P/F， 7％， 5） 可知： W＝ ％ 即票面利率至少提高到 ％ 更多考試資料，盡在資格考試題庫 23 修改意見 2： 降低轉(zhuǎn)換價格到 Y 元，其他條件不變： 底線價值＝ 1000/Y20（ F/P， 6％， 5）＝ 26764/Y 1000＝ 10005％ （ P/A， 7％， 5）＋ 26764/Y （ P/F， 7％， 5） 1000＝ ＋ ＝ 解得： Y＝ （元） 即至少把轉(zhuǎn)換價格降低到 元。修改發(fā)行方案時，債券的面值、期限、付息方式均不能改變，不可贖回期的改變以年 為最小單位，贖回價格的確定方式不變。 更多考試資料，盡在資格考試題庫 22 （ 4）判斷方案 3 是否可行并解釋原因。 （ 2）計算按議案發(fā)行債券的稅前資本成本。這 3種公司債券及與其到期日接近的政府債券的到期收益率如下表所示： 債券發(fā)行公司 上市債券到期日 上市債券到期收益率 政府債券到期日 政府債券到期收益率 甲 2021 年 7 月 1日 % 2021 年 6 月 30日 % 乙 2021 年 9 月 1日 % 2021年 8月 1日 % 丙 2021 年 6 月 1日 % 2021年 7月 1日 % 方案 3：發(fā)行 10 年期的可轉(zhuǎn)換債券，債券面值為每份 1000 元，票面利率為 5％，每年年末付息一次，轉(zhuǎn)換價格為 25 元；不可贖回為 5 年， 5 年 后可轉(zhuǎn)換債券的贖回價格為 1050元，此后每年遞減 10 元。目前新發(fā)行的 10 年期政府債券的到期收益率為％。 公司現(xiàn)在急需籌集資金 5000 萬元，有以下三個備選方案： 方案 1：按照目前市價增發(fā)股票 250 萬股。 （ 3）實體現(xiàn)金流量＝ （ 1＋ 8％）－ 20218％＝ （萬元） 稅后利息費用＝ 900（ 1＋ 8％） 8 ％ （ 1－ 25％）＝ （萬元） 凈負債增加＝ 9008％＝ 72（萬元） 更多考試資料，盡在資格考試題庫 21 債務(wù)現(xiàn)金流量＝ － 72＝－ （萬元） 股權(quán)現(xiàn)金流量＝ ＋ ＝ （萬元） （ 4）實體價值＝ （ 10％－ 8％）＝ 10225（萬元） 股權(quán)價值＝ 10225－ 900＝ 9325（萬元） 每股股權(quán)價值＝ 9325/500＝ （元） 由于股價為 20 元高于 元，所以，股價被高估了。 （ 4）如果 G 公司 2021年及以后年度每年的現(xiàn)金流量保持 8％的穩(wěn)定增長，計算其每股股權(quán)價值，并判斷 2