財務(wù)管理概述(ppt-83頁)(參考版)
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【正文】 24.11.172024年11月17日星期日9時22分17秒24.11.17,謝謝大家！,。24.11.1724.11.1721:2221:22:1721:22:17Nov24 牢記安全之責(zé)，善謀安全之策，力務(wù)安全之實。2024年11月17日星期日9時22分17秒21:22:1717 November 2024 好的事情馬上就會到來，一切都是最好的安排。2024年11月17日星期日下午9時22分17秒21:22:1724.11.17 按章操作莫亂改，合理建議提出來。24.11.1724.11.1721:22:1721:22:17November 17, 2024 整頓提高工作效率。24.11.1721:22:1721:22Nov2417Nov24 加強交通建設(shè)管理，確保工程建設(shè)質(zhì)量。24.11.1724.11.17Sunday, November 17, 2024 人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。并進一步解釋在預(yù)測情況下兩種籌資方式的優(yōu)劣。 6. 根據(jù)對公司擴大經(jīng)營規(guī)模后2011年相關(guān)數(shù)據(jù)的預(yù)測，測算吸收新股東和向銀行借款兩種籌資方式下，平均每個股東所能獲得的凈利潤，以此判斷哪種籌資方式更優(yōu)。測算結(jié)果與第3步中的測算結(jié)果是否相同？ 5. 解釋資本結(jié)構(gòu)的概念。 3. 如果公司采納了借款方案，利用2011年的相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)測算公司2012年的財務(wù)杠桿系數(shù)。 1．解釋負債經(jīng)營的概念，說明“用他人的錢為自己賺錢”的道理。甲和丙認為借款有風(fēng)險，而且需要向銀行支付利息，從而損失一部分收益。丙和丁提出出資有困難，建議吸納新股東，新股東出資40萬元，權(quán)益總額變?yōu)?00萬元，五人各占1/5的權(quán)益份額。四人根據(jù)上述情況，進行了簡單的資金測算，測算出公司大約需要增加資金40萬元。增加生產(chǎn)線后，變動經(jīng)營成本占銷售收入的比率不變，仍然為50%，每年的固定經(jīng)營成本將由7萬元增加到10萬元。如果擴大經(jīng)營規(guī)模，來年洗滌用品的銷售收入將達到50萬元，以后每年還將以10%的速度增長。于是四人召開會議，討論增加資金事宜。由于產(chǎn)品打開了銷路，市場前景看好，于是公司決定擴大經(jīng)營規(guī)模。在公司經(jīng)營中，甲主管銷售，乙主管財務(wù)，丙主管生產(chǎn)和技術(shù)，丁主管人事和日常事務(wù)。 企業(yè)市場總價值V=債券價值B+股票價值S 假設(shè)債券價值等于面值； 假設(shè)凈利潤等于股利，各年凈利潤相等。,P190——P194 例2例23,（四）企業(yè)價值比較法,企業(yè)價值比較法是通過對不同資本結(jié)構(gòu)下的企業(yè)價值和綜合資本成本進行比較分析，從而選擇最佳資本結(jié)構(gòu)的方法。,例、原有資本結(jié)構(gòu)： 普通股 4000萬元（4000萬股） 優(yōu)先股 2000萬元（15%） 公司債券 2000萬元（12%） 現(xiàn)在打算追加籌資3000萬元，有三種方案供選擇。 EPS無差別點：使不同資本結(jié)構(gòu)下的 EPS 相等的 EBIT 值。 可比較多個備選方案的EPS，選擇EPS最大的方案。 分別將各備選方案與原有資本結(jié)構(gòu)匯總得到各個匯總資本結(jié)構(gòu)，測算比較各個匯總資本結(jié)構(gòu)下的綜合資本成本，選擇使得匯總資本結(jié)構(gòu)下的綜合資本成本最低的追加籌資方案。,初始籌資的資本結(jié)構(gòu)決策：測算并比較各種籌資方案的綜合資本成本，從中選擇最佳籌資方案。 同時，在價值最大的資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)的資本成本也是最低的。 確定資本結(jié)構(gòu)的價值基礎(chǔ)可以是賬面價值、市場價值或目標(biāo)價值。 廣義
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