財務管理概述(ppt-86頁)(參考版)
2024-11-19 22:18本頁面
【正文】 2024年11月17日星期日9時22分54秒Sunday, November 17, 2024 創(chuàng)新突破穩(wěn)定品質(zhì)，落實管理提高效率。下午9時22分54秒下午9時22分21:22:5424.11.17 一馬當先，全員舉績，梅開二度，業(yè)績保底。2024年11月下午9時22分24.11.1721:22November 17, 2024 作業(yè)標準記得牢，駕輕就熟除煩惱。2024年11月17日下午9時22分24.11.1724.11.17 追求至善憑技術開拓市場，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務樹立形象。21:22:5421:22:5421:22Sunday, November 17, 2024 安全在于心細，事故出在麻痹。21:22:5421:22:5421:2211/17/2024 9:22:54 PM 安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。,思考題：,1.你認為，一個具有可持續(xù)發(fā)展能力的公司，應如何確定其財務管理目標？目前我國大多數(shù)公司財務管理的實際目標是什么？是否與理論預期相符？為什么會形成這樣的結(jié)果？,2.金融市場上，利率的影響因素有哪些？投資者要求的風險補償包括哪些內(nèi)容？,樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識。,政府,各國政府干預企業(yè)經(jīng)營管理方式不同，對理財目標的制定影響也不同。 所以，任何社會制度下員工的利益要求，都是制約公司理財目標制定的因素。員工不僅是生產(chǎn)要素，也是企業(yè)組織的穩(wěn)定成員。,企業(yè)員工,美國：雇員與公司是契約關系，雇員流動性大，缺乏主人翁感，有較強短期性。,債權人,債權人一方面以合理的費用向公司提供資金，另一方面，也可以其自身的專業(yè)優(yōu)勢，參與公司的管理。,管理者——經(jīng)營者,公司是由中、高層管理人員管理的企業(yè)，管理人員擁有專業(yè)知識、技術技能或管理能力。,中國：在我國，國家以雙重身份與國企發(fā)生經(jīng)濟關系，以股東身份直接決定、間接影響公司決策目標；政府還可以通過立法、經(jīng)濟政策及行政手段，干預企業(yè)決策目標，對國企有超經(jīng)濟的強制力量。 （1） 董事來自于公司內(nèi)部，不少是供職多年的員工，并且代表股東，代表員工。,美國：董事會是公司的權威，負責制定長遠規(guī)劃、計劃，決定經(jīng)營管理政策、分紅政策，人員不以企業(yè)內(nèi)部為限。,相關者利益最大化,1 企業(yè)社會責任的計量？ 2利益相關者間利益有沖突,實現(xiàn)利益的最大化？ 3投資者與其他利益相關者是否可以相提并論 ？,相關者利益最大化,從理論上說，各個利益關系人的目標都可以折中為公司長期穩(wěn)定發(fā)展和公司總價值的不斷增長，各個利益關系人都可以通過此目標實現(xiàn)其最終目的。 但是社會責任對企業(yè)利潤的影響存在時間滯后；還有一個因果關系的問題。 企業(yè)的管理道德水平和社會責任與企業(yè)的經(jīng)濟效益是正相關的。,同時公司又是一個獨立法人，根據(jù)契約理論，它是一系列契約的集合，多數(shù)利益關系人之間都是契約關系形成的委托代理關系。所以必須有一種共同的目標，把各方利益關系人連接起來。,支持的理由：,公司價值是可確認可計量的 它測算的是公司的現(xiàn)金流量，比利潤更能反映公司財務狀況的真實性 計算時考慮了貨幣時間價值因素，具有動態(tài)分析的意義 能克服公司追求利潤的短期行為。,公司價值計量,上式中，F(xiàn)CF——自由現(xiàn)金流量，指公司支付所有營運費用、再投資支出、所得稅和凈債務支出后可分配給公司股東的剩余現(xiàn)金流量； i——與風險相適應的報酬率； n——持續(xù)經(jīng)營時間,公司價值計量,企業(yè)價值（公司價值）等于其長期債務價值和股票的折現(xiàn)價值之和。上市公司的股票價格代表了公司的價值。 公司企業(yè)：分為有限責任公司和股份有限公司,企業(yè)的價值,有限責任公司的價值是股東轉(zhuǎn)讓其股權可以得到的現(xiàn)金。,企業(yè)按照出資者不同，可以分為三類：,獨資企業(yè)：企業(yè)的價值是出資者出售企業(yè)可以得到的現(xiàn)金。 企業(yè)的價值只有投入市場才能通過價格表現(xiàn)出來。 股票市價 每股收益 EPS=EAT/N,支持的理由：,股價受預期每股收益的影響，股票價值是未來收益折現(xiàn)后的現(xiàn)值，每股收益的大小和取得時間影響股價 股價也受公司風險的影響，相同
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