財務(wù)管理學(xué)復(fù)習(xí)資料(參考版)
2024-11-03 22:38本頁面
【正文】 500）＝%選擇甲方案5．答案:（1）A方案凈現(xiàn)值=2400（P/F,10%,1）+12000（P/F,10%,2）+12000（P/F,10%,3）18000=(元)B方案凈現(xiàn)值=6900（P/F,10%,1）+6900（P/F,10%,2）+6900（P/F,10%,3）18000=840（元）A方案的凈現(xiàn)值大于0，B方案的凈現(xiàn)值小于0，所以應(yīng)采納A方案，放棄B方案。500）＋%（40247。500）＋14%（300247。4．答案：甲方案的綜合資本成本：7%（80247。2．答案：甲方案的綜合資金成本：乙方案的綜合資金成本：由于甲方案的綜合資金成本低于乙方案，所以甲方案較優(yōu)。該比率越高，說明保障程度越大?，F(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量和流動負(fù)債的比率，該比率越高，說明償還短期債務(wù)的能力越強。流動比率是流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比率，這一比率越高說明短期償債能力越強。企業(yè)同時既為擴張規(guī)模有位調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機。企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動機。企業(yè)因擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蛟黾訉ν馔顿Y的需要而產(chǎn)生的追加籌資動機。直接籌資成本低，可以改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，但會影響企業(yè)的控制權(quán)；而間接籌資成本高，但不會影響企業(yè)的控制權(quán)。直接籌資因程序較為繁雜，準(zhǔn)備時間較長，籌資效率較低，籌資費用較高；而間接籌資過程簡單，籌資效率高，成本低。直接籌資可利用的籌資渠道和籌資方式比較多，而間接籌資的范圍相對較小。直接籌資依賴于資本市場機制如證券交易所，以各種證券為媒介；而間接籌資既可運用市場機制，也可運用計劃或行政手段。6．答案：凈現(xiàn)值是投資項目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資以后的余額。4．答案：財務(wù)管理是企業(yè)管理的一個組成部分，是根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度，按照財務(wù)管理原則，組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作。利潤最大化是基于歷史的角度，不能反映企業(yè)未來的盈利能力，會是企業(yè)的決策具有短期行為傾向。利潤代表企業(yè)創(chuàng)造的財富，從會計角度看，利潤是股東價值的來源，也是企業(yè)財富增長的來源。不可分散風(fēng)險，又稱系統(tǒng)性風(fēng)險或市場風(fēng)險，是由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟損失的可能性，這些風(fēng)險影響到所有的證券，因此，不能通過證券組合分散掉，對投資者來說，這種風(fēng)險是無法消除的。可分散風(fēng)險，又叫非系統(tǒng)性風(fēng)險或公司特別風(fēng)險，是指某些因素對單個證券造成經(jīng)濟損失的可能性。廣義的營運資金又稱毛營運資金，是指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額；狹義的營運資金又稱凈營運資金，是指流動資產(chǎn)減流動負(fù)債后的余額。答案:（1）A方案凈現(xiàn)值=2400（P/F,10%,1）+12000（P/F,10%,2）+12000（P/F,10%,3）18000=(元)B方案凈現(xiàn)值=6900（P/F,10%,1）+6900（P/F,10%,2）+6900（P/F,10%,3）18000=840（元）A方案的凈現(xiàn)值大于0，B方案的凈現(xiàn)值小于0，所以應(yīng)采納A方案，放棄B方案。500）＝%選擇甲方案5．甲企業(yè)計劃投資一項目，現(xiàn)有A、B兩個方案可供選擇，預(yù)計兩方案未來各年的凈現(xiàn)金流量情況如下：單位：元設(shè)資本成本率為10%要求：（1）分別計算A、B方案的凈現(xiàn)值，并判斷項目是否應(yīng)采納；（2）分別計算A、B方案的靜態(tài)投資回收期。500）＋%（40247。500）＋14%（300247。答案：甲方案的綜合資本成本：7%（80247。答案：該債券的成本 200012%2000110%(1?3%)(1?33%)=%%。3．某公司發(fā)行一筆期限為8年的債券，債券面值為2000元，溢價發(fā)行，實際發(fā)行價格為面值的110％，票面利率為12％，每年年末支付一次利息，籌資費率為3％，所得稅稅率為33％。要求：計算甲、乙兩種方案的綜合資本成本并據(jù)以確定該公司的最佳籌資方案。2．新發(fā)公司擬籌資2000萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個備選方案。要求：（1）計算個別資本成本；（2）計算該企業(yè)加權(quán)平均資本成本。以后每年按8%遞增。（2）按溢價發(fā)行債券，債券面值14萬元，發(fā)行價格為15萬元，票面利率9%，期限為5年，每年支付一次利息，到期還本。五、計算題1．某企業(yè)計劃籌集資本100萬元，所得稅稅率為25%。到期債務(wù)本息償付比率是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額和到期債務(wù)本息比率。動比率是指速動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比率，這一比率越高說明短期償債能力越強。答案：短期償債能力是指企業(yè)償付流動負(fù)債的能力。9．某企業(yè)2016年實現(xiàn)稅后利潤150萬元，2017年需要新增投資200萬元，目前資本結(jié)構(gòu)（債務(wù)/權(quán)益）為4/6，上年支付股利40萬元，股利支付率40%，請列舉出三種合理的2017年股利分配的方案，說明應(yīng)支付的股利數(shù)額以及企業(yè)需要從外部籌集的資金數(shù)額。（3）混
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