00067財(cái)務(wù)管理學(xué)復(fù)習(xí)資料,壓縮版(參考版)
2025-04-19 12:06本頁面
【正文】 股票回購(gòu)是指公司在有多余現(xiàn)金時(shí)，向股東回購(gòu)自己的股票，以此來代替現(xiàn)金股利。第三節(jié) 股票股利、股票分割與股票回購(gòu)股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。：；；意義：；；。即領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期；，即公司確定的向股東正式發(fā)放股利的日期。公司稅后利潤(rùn)分配的項(xiàng)目有：；。缺點(diǎn)：籌資風(fēng)險(xiǎn)和籌資成本高，特別是存在補(bǔ)償性余額時(shí)。：；；：；；。：；；。，是公司為解決短期資本需求而向銀行申請(qǐng)借入、期限在一年以內(nèi)的款項(xiàng)。優(yōu)點(diǎn)：；；。：；；；；第四節(jié) 存貨存貨是指公司在生產(chǎn)過程中為銷售或耗用而儲(chǔ)備的屋子，包括元此阿里、低值易耗品、在產(chǎn)品、外購(gòu)商品、自制半成品、產(chǎn)成品等。：；：；；。）（成本分析模型是通過占用現(xiàn)金的代價(jià)，即公司由于持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，從而要放棄將其用于其他投資機(jī)會(huì)而可能獲得的收益）（是公司占用現(xiàn)金的代價(jià)，即公司由于持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，從而必然要放棄將其用于其他投資機(jī)會(huì)而可能獲得的收益）機(jī)會(huì)成本=現(xiàn)金持有量有價(jià)證券利息率（是公司因?yàn)槌钟鞋F(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用，如現(xiàn)金管理人員的工資、安全措施費(fèi)）（公司由于持有現(xiàn)金不足，不能滿足業(yè)務(wù)開支所需而蒙受的損失）（來源于存貨的經(jīng)濟(jì)批量模型，1952年提出，又稱為鮑曼模型）（又稱隨機(jī)模型，是一種基于現(xiàn)金流出不穩(wěn)定情況下的現(xiàn)金管理模型）（從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)等指針來預(yù)算最佳現(xiàn)金持有量的一種模式）（因素分析模型是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動(dòng)情況，來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法）：；；，定額核對(duì)有關(guān)賬目。（現(xiàn)金預(yù)算管理是現(xiàn)金管理的核心環(huán)節(jié)和方法）現(xiàn)金預(yù)算是在公司長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，以現(xiàn)金管理的目標(biāo)為指針，充分調(diào)查和分析各種現(xiàn)金收支影響因素，運(yùn)用一定的方法合理估計(jì)公司未來一定時(shí)期的現(xiàn)金收支狀況，并對(duì)與其差異才去相應(yīng)對(duì)策的活動(dòng)。，主要是為了滿足交易性需求、預(yù)防性需求和投機(jī)性需求。3. 加速流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)投資日常管理的主要內(nèi)容包括現(xiàn)金和交易性金融資產(chǎn)管理、存貨管理和應(yīng)收賬款管理。：；；，提高資本的利用效果。狹義：營(yíng)運(yùn)資本是指營(yíng)運(yùn)資本，即流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額，通常所說的營(yíng)運(yùn)資本多指狹義的營(yíng)運(yùn)資本。營(yíng)運(yùn)資本的兩種概念。新建項(xiàng)目投資決策的關(guān)鍵是分析項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。固定資產(chǎn)更新決策主要是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購(gòu)置新設(shè)備之間進(jìn)行選擇?；蛘哒f是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。計(jì)算公式：NPV=n∑t=0 NCFt/（1+i）t；；；（PI）是未來現(xiàn)金凈流量的總現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值的比率，亦成為現(xiàn)值比率、獲利指數(shù)等。（ARR）是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目?jī)?yōu)劣的一個(gè)靜態(tài)指針，是指投資項(xiàng)目年平均收益與該項(xiàng)目平均投資額的比率。：計(jì)算簡(jiǎn)單、反映直觀。：，則投資回收期的計(jì)算公式為：投資回收期=初始投資額247。b. 投資回收期、會(huì)計(jì)平均收益率等非折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)對(duì)壽命不同、資本投入的時(shí)間和提供收益的時(shí)間不同的方案缺乏鑒別能力。第三節(jié) 項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指針投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)使用的費(fèi)折現(xiàn)現(xiàn)金流量指針（即靜態(tài)的評(píng)價(jià)指針）包括投資回收期、會(huì)計(jì)平均收益率等。兩者的聯(lián)系在于現(xiàn)金凈流量與利潤(rùn)子啊本質(zhì)上沒有根本的區(qū)別，在項(xiàng)目整個(gè)有效期內(nèi)，兩者總額相等。增量現(xiàn)金流量是指接受或拒絕某個(gè)投資項(xiàng)目后，公司總現(xiàn)金流量因此而發(fā)生的變動(dòng)。：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量（NCF）=（營(yíng)業(yè)收入付現(xiàn)成本）*（1所得稅稅率）+折舊*所得稅稅率終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量是指投資項(xiàng)目結(jié)束時(shí)固定資產(chǎn)變賣或停止使用所發(fā)生的現(xiàn)金流量，主要包括：；；?，F(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量：；；；；；；；項(xiàng)目投資現(xiàn)金使用分析設(shè)計(jì)元素的整個(gè)計(jì)算期，即從項(xiàng)目投資開始到項(xiàng)目結(jié)束的各個(gè)階段的現(xiàn)金流量。）現(xiàn)金流入量：是指一個(gè)項(xiàng)目投資方案所引起的公司現(xiàn)金收入的增加額（；；。：；2. 項(xiàng)目投資方案的評(píng)價(jià)；3. 項(xiàng)目投資方案的決策；；第二節(jié) 項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)概念：現(xiàn)金流量是指一個(gè)項(xiàng)目引起的公司現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出增加的數(shù)量。特點(diǎn)：；；；。：，是指從基金資產(chǎn)中提取的、支付給為基金提供專業(yè)化服務(wù)的基金管理人的費(fèi)用；，指基金托管人為報(bào)關(guān)和處置基金資產(chǎn)而從基金中提取的費(fèi)用（按比例提?。?，指基金子啊進(jìn)行證券買賣交易時(shí)所發(fā)生的相關(guān)交易費(fèi)用（印花稅、過戶費(fèi)、經(jīng)手費(fèi)），為保證基金正常運(yùn)作而發(fā)生的應(yīng)由基金承擔(dān)的費(fèi)用（審計(jì)費(fèi)、律師費(fèi)、上市年費(fèi)等），指從基金資產(chǎn)中扣除的用于支付銷售機(jī)構(gòu)傭金以及基金管理人的基金營(yíng)銷廣告費(fèi)、促銷活動(dòng)費(fèi)、持有人服務(wù)等方面的費(fèi)用。（風(fēng)險(xiǎn)低，適合穩(wěn)健型投資者）。：；：指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同其限額內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易超所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回基金；：是指基金份額總額不固定，基金份額可以再基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回的基金。特點(diǎn)：；；：；：又稱為單位信托基金，是指將投資者、管理人、托管人三者作為信托關(guān)系的當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。股票的價(jià)值：；。股票的價(jià)值（內(nèi)在價(jià)值）是由股票帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的。債券投資風(fēng)險(xiǎn)主要有：；；；；：優(yōu)點(diǎn)：；；。、到期一次還本債券的估價(jià)模型；債券投資的收益水平通常用到期收益率來衡量。在確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策的三種考慮：1. 只考慮資本成本，即以加權(quán)平均資本成本最低作為資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)，比較資本成本法；2. 只考慮公司價(jià)值，即以公司價(jià)值最大作為資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)，每股收益分析法；3. 同時(shí)考慮資本成本和公司價(jià)值，即以資本成本最低和公司價(jià)值最大最為資本結(jié)構(gòu)的決策依據(jù)，這就是公司價(jià)值分析法。廣義：是指公司全部資本（包括長(zhǎng)期資本和短期資本）的構(gòu)成及其比例關(guān)系；狹義：指各種長(zhǎng)期資本（長(zhǎng)期負(fù)債與股東收益）的構(gòu)成比例關(guān)系（多指）。如果兩個(gè)杠桿共同起作用，那么銷售規(guī)模稍有變動(dòng)就會(huì)使每股收益產(chǎn)生更大的變動(dòng)，這就是復(fù)合杠桿作用。公司長(zhǎng)期負(fù)債的增加會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，當(dāng)公司息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度較大時(shí)，可以適當(dāng)?shù)乩秘?fù)債資本，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，更大幅度地增加普通股每股收益，促使股票價(jià)格上漲，增加公司價(jià)值。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的概念及計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）是指普通股每股收益的變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。：由于固定性資本成本存在（包括負(fù)債利息和優(yōu)先股股息）而對(duì)普通股股東收益產(chǎn)生影響，稱為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，在其他因素不變的請(qǐng)款下，固定成本越高，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）3或6表明息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)是銷售量增長(zhǎng)的3或6倍；或表明息稅前利潤(rùn)的降低是銷售量降低的3或6倍。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生及大小取決于多方面因素，一般有：；；；；。分類：財(cái)務(wù)管理的杠桿效應(yīng)有三種：；；。計(jì)算公式：Kw=n∑i=1WiKi籌資總額分界點(diǎn)=可用某一特定成本籌集到的某種資本最大額/該種資本在資本總
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