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政府扶持也好、銀行支持也好，這些都只是外部因素，如果企業(yè)不能將這些優(yōu)越的外部優(yōu)惠政策內(nèi)化為自身發(fā)展的動力、提升自身的發(fā)展?jié)摿?，只是信賴外部資源維持現(xiàn)狀，那么我國中小企業(yè)同樣難以進(jìn)一步發(fā)展。 在發(fā)展民間資本市場的過程中，政府應(yīng)該建立相關(guān)的法律體系，把發(fā)展民間資本市場納入中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的總體規(guī)劃，給予私募股權(quán)投資基金優(yōu)于其他基金的稅收政策，規(guī)范民間資本市場信息披露制度和金融監(jiān)管制度，為民間資本市場制造良好的外部環(huán)境。 （ 1） 培育和規(guī)范民間資本市場 有些中小企業(yè)受制于保守型的商業(yè)銀行貸款規(guī)則而難以融資，同時又達(dá)不到債券市場投資等級要求和上市條件，或者是不為股票市場所 青睞，這時候就需要一些非正式的股權(quán)融資或債務(wù)融資渠道，也就是民間資本市場，這個市場也應(yīng)該作為現(xiàn)實金融體系的重要組成部分，這種非正式的金融包括民間借貸或股權(quán)籌集的融資活動 (即“私 募” )。 （ 2） 完善債券市場發(fā)債機(jī)制，大力發(fā)展企業(yè)債 我國目 前的企業(yè)債需求中 ，機(jī)構(gòu)投資者和潛在機(jī)構(gòu)投資者的投資需求未能滿足 ， 企業(yè) 21 債券市場將處于供過于求的狀態(tài)。中國證券登記結(jié)算公司董事長陳耀先指出 :“中小企業(yè)融資困難的問題如果不在市場找到一個突破口，將來采取什么辦法都沒用，己經(jīng)比較成熟的創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該積極推出去”。 廣受社會關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)立工作通過十年的籌備終于“破繭”， 2021 的年 3 月，證監(jiān)會發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》，適應(yīng)了中小企 業(yè)融資需求，所以市場把它稱做“信心之板”，社會普遍認(rèn)可創(chuàng)業(yè)板的推出會對中小企業(yè)起到非常重要的支撐作用。英國 AIM 市場干脆就不設(shè)立最低上市標(biāo)準(zhǔn)，除對會計報表有規(guī)定外，無規(guī)模、經(jīng)營年限和公眾持股量等要求。但實際上并不是準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)越高，企業(yè)的整體質(zhì)量就越好、發(fā)展前景就越廣闊，一些真正具有成長性和發(fā)展前途的企業(yè)，未必就能符合我國當(dāng)前這種苛刻的上市條件。要加快這兩個資本市場的建設(shè)，應(yīng)該著重從準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)入手，適度降低門檻、放開政策，擴(kuò)大中小 企業(yè)資本市場的規(guī)模。所以直接融資是對企業(yè)間接融資的良好補(bǔ)充，政府應(yīng)改變過去一味強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu) 對中小企業(yè)加大扶持的策略，更應(yīng)該大力發(fā)展直接融資渠道，改善我國中小企業(yè)融資方式過于單一的局面。如果他能夠通過直接渠道取得外源融資或是引入戰(zhàn)略伙伴，則新技術(shù)可能被引 20 進(jìn)并采納，從而促進(jìn)企業(yè)發(fā)展、延長企業(yè)壽命。這一組數(shù)據(jù)也恰恰反映出我國金融結(jié)構(gòu)的缺陷，即過于依賴內(nèi)部資源和間接融資，直接融資還不夠成熟。 大力發(fā)展直接融資渠道 國際金融公司曾做過調(diào)查，發(fā)現(xiàn)中國私營公司的發(fā)展基金主要來源于自有資本和內(nèi)部留存收益，公司債券和外部股權(quán)融資等直接融資比例不到 1%。近期，財政部頒布了新的核銷辦法，這個辦 法針對小企業(yè)貸款 50 萬元以下、個人貸款 10 萬元、 5 萬元、 3 萬元以下等小額貸款的核銷給予了非常大的自由裁量權(quán) ； 對于同一個小企業(yè)的若干筆貸款，前后不同時期的貸款只要有一筆貸款違約，其他的貸款都可以構(gòu)成違約和核銷條件，大大減少了銀行核銷的成本 ； 同時，一個小企業(yè)如果有多家貸款銀行的話，只要有一家銀行對這個小企業(yè)貸款進(jìn)行起訴并且法院進(jìn)行裁決，視同于所有貸款行對它的貸款和所有不同時段的貸款都能夠自動地核銷。 （ 4） 改善中小企業(yè)壞賬核銷政策，消除銀行顧慮 我國財政部和銀監(jiān)會一向在銀行大型企業(yè)、尤其是國有大型企業(yè)貸款的壞賬核銷上相對寬松，針對中小企業(yè)貸款的核銷方法在相比之下就顯得苛刻。信息產(chǎn)業(yè)部針對信息科技、新技術(shù)研發(fā)統(tǒng)一設(shè)立扶持擔(dān)保機(jī)構(gòu)等等。發(fā)展互助式擔(dān)保機(jī)構(gòu)不僅可以減少貸款銀行的監(jiān)督成本，還可以減輕政府財政負(fù)擔(dān)，一舉兩得。而互助式擔(dān)保機(jī)構(gòu)是中小企業(yè)為了解決融資難題而自 19 發(fā)組建的，它并不以贏利為目的，具有自我出資、自我服務(wù)、自擔(dān)風(fēng)險的特征，這類擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金一般都是由互助團(tuán)體中的會員企業(yè)自籌而來，政府偶爾給予一定的資金支持。他說，這種貸款的維持方式主要靠鄉(xiāng)土人情社會中的社會道德準(zhǔn)則，注重當(dāng)面信用訪談和市場調(diào)查。他這樣描述“草根金融”產(chǎn)品 :以簡明、便利、快捷的方式提供小額信用貨款，注重現(xiàn)金流，能夠?qū)崿F(xiàn)商業(yè)可持續(xù)發(fā)展，而單筆金額不大。鑒于大銀行的獨(dú)立部門制在人員成本和制度協(xié)調(diào)上都比社區(qū)銀行或者獨(dú)立貸款公司高得多，全國政協(xié)委員、原國家開發(fā)銀行副行長劉克固就 指出，小的業(yè)務(wù)應(yīng)該交給小銀行做。因此貸款組織創(chuàng)新也是改善中小企業(yè)融資環(huán)境的一個途徑。 （ 2）推進(jìn)貸款組織創(chuàng)新，解決渠道狹窄問題 我國現(xiàn)有銀行機(jī)構(gòu)的組織模式和信貸政策以及后臺控制方式?jīng)Q定了貸款技術(shù)和中小企業(yè)融資是不相容的，比如我國銀行給大企業(yè)做融資，更多關(guān)注其風(fēng)險點(diǎn)，但對中小企業(yè)這一貸款技術(shù)就失效了，不從中小企業(yè)的發(fā)展?jié)摿θ胧?，不用發(fā)展的眼光和扶持的態(tài)度去對待，中小企業(yè)基本 入不了銀行的法眼。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松 曾經(jīng)指出 :目前金融創(chuàng)新面對嚴(yán)厲管制，連上海證券交易所推出 ETF 這樣已經(jīng)在資本市場十分成熟的金融工具，都需要上報國務(wù)院批準(zhǔn)。 (l)增強(qiáng)激勵力度，鼓勵 金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新 除了政策性銀行外，我國大部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)化演進(jìn)決定了這些銀行必須突出效益性，利潤最大化是股份制商業(yè)銀行的股東們所追求的，銀行不會愿意去做 “虧本生意” ，于是才出現(xiàn)了 中小金融機(jī)構(gòu)放棄本應(yīng)有的主營目標(biāo)，而去擠占大企業(yè)市場份額的現(xiàn)象。因此，解決中小企業(yè)融資難的問題還要著重于融資渠道的建設(shè)，我國必須不遺余力的建設(shè)和改善直接融資和間接融資環(huán)境，積極推進(jìn)融資渠道的建設(shè)。 進(jìn)一步完善中小企業(yè)融資渠道 金融成長周期理論認(rèn)為，在企業(yè)創(chuàng)立初期，由于資產(chǎn)規(guī)模小、缺乏業(yè)務(wù)記錄和財務(wù)審計，企業(yè)信息是封閉的，因而外源融資的獲得性很低，企業(yè)不得不主要依賴內(nèi)源融資當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成長階段，資金需求猛增，同時隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，可用于抵押的資產(chǎn)增加，并有了初步的業(yè)務(wù)記錄，信息透明度有所提高， 企業(yè)開始更多依賴金融中介的外源融資 。 然而，這些單個中小企業(yè)規(guī)模很小，很多都是家庭作坊式，技術(shù)含量低 產(chǎn)品具有相似性，導(dǎo)致這些企業(yè)群落競爭性明顯而 依賴性隱匿，協(xié)作配套性差導(dǎo)致了群落的不穩(wěn)定性。比如浙江省形成的以寧波地區(qū)為主體的服裝加工業(yè)，以海寧市為中心的皮件加工業(yè)，以紹興地區(qū)為中心的輕紡加工業(yè)，以溫州、臺州地區(qū)為中心的制鞋、文具、包件加工業(yè)，以永康市為中心的小五金加工業(yè)，以杭嘉湖地區(qū)為主體的絲綢加工和家用電器生產(chǎn)等行業(yè)。這與國家政府的支持是分不開的，政府通過直接或間接的渠道來提高交易效率、規(guī)范交易秩序，才推動了企業(yè)群落的良性運(yùn)行。 （ 2） 發(fā)展企業(yè)群落，發(fā)揮集群效應(yīng) 企業(yè)群落是從生態(tài)學(xué)上的生物種群衍生而來，這一現(xiàn)象在中小企業(yè)身上反映較為明顯 :中小企業(yè)聚集在某一區(qū)域，彼此之間形成一種互相競爭又互 惠互利的共生關(guān)系，不同行業(yè)或不同規(guī)模的企業(yè)各自利用不同的資源獲取利益，正如生物群落，一個群落擁有各種不同層次的動物，它們之間存在一種既爭奪生存空間又相互依賴的共生關(guān)系。政府部門應(yīng)致力于進(jìn)一步改善中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境，從加快建立中小企業(yè)信息化服務(wù)體系等方面為中小企業(yè)提供有力的支持，創(chuàng)造良好 的發(fā)展環(huán)境，推進(jìn)中小企業(yè)加快發(fā)展。中小企業(yè)作為一個特殊群體，不應(yīng)該作為大型企業(yè)的對等體分享社會資源，國家必須通過立法形式，為中小企業(yè)專門制定一些扶持保護(hù)條例，為他們規(guī)范一個適宜的經(jīng)營環(huán)境、構(gòu)建一個平等的競爭保障體系，才能夠促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展 。 前文已有列舉，國外在中小企業(yè)法制方面一向比較重視，比如美國頒布了《中小企業(yè)創(chuàng) 新發(fā)展法》等， 目前我國也出臺了一些法規(guī)或條例，例如 2021 年國家發(fā)改委中小企業(yè)司推出的《關(guān)于支持中小企業(yè)融資發(fā)展計劃試點(diǎn)工作》的報告、 2021 年 1 月 1 日日開始實施的《中小企業(yè)促進(jìn)法》、 2021 年財政部頒布的《中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理暫行辦法》等。各項政策法規(guī)明顯偏向于對大型企業(yè)集團(tuán)的保護(hù)和 支持，原本先天不足的中小企業(yè)更是舉步維艱。要解決這一難題，需要在借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身實際，多管齊下，從加強(qiáng)中小企業(yè)融資政策支持、融資渠道建設(shè)和中小企業(yè)自身建設(shè)方面進(jìn)行綜合治理。 2021 年信用保證協(xié)會的壞賬率約 10%，這一比例高于民間金融機(jī)構(gòu)向中 小企業(yè)融資的壞賬率。因此，從形式上看，日本中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系比較完整。前者由政府及地方公共團(tuán)體共同出資建立，是為中小企業(yè)融資提供貸款擔(dān)保的第一級機(jī)構(gòu)。其中中小企業(yè)投資育成公司由政府、民間機(jī)構(gòu)、地方公共團(tuán)體共同出資，專門向中小企業(yè)注入資本金，其作用包括為創(chuàng)業(yè)基金向社會公開發(fā)行債券提供擔(dān)保；向創(chuàng)業(yè)基金投資或貸款；發(fā)展柜臺市場，解決創(chuàng)業(yè)基金股權(quán)投資流動性不足 的問題。 （ 2） 支持民 間中小金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)提供貸款 民間金融機(jī)構(gòu)在向中小企業(yè)融