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5農(nóng)業(yè)銀行股份制改革(參考版)

2024-09-11 19:24本頁面
  

【正文】 劉錫良王正耀 。 建立一個有效、競爭充分的市場。在如何建立激勵機制的問題上,國內(nèi)眾多學(xué)者認(rèn)為,可通過管理層和職工入股的方式建立相應(yīng)的激勵,以此提高商業(yè)銀行經(jīng)營的效率,減少代理的成本,這種方案有其合理性,但是必須有一個前提:嚴(yán)格的約束機制的存在。 建立適當(dāng)?shù)募钆c約束機制,通過強化責(zé)任制度的約束,不斷進(jìn)行代理責(zé)任制度和管理責(zé)任制的創(chuàng)新,確保國有資產(chǎn)的保值增值。而國家作為股東在實際的經(jīng)營過程中,還有其他大量的經(jīng)濟和非經(jīng)濟目標(biāo),這些目標(biāo)的存在干擾和影響了國有 商業(yè)銀行的正常經(jīng)營,同時國家作為股東,不是統(tǒng)一行使自己法定的股東權(quán)利,事實上眾多的黨政部門都可以分散行使這些權(quán)利的一種或幾種。 國家作為股東的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是追求高的投資回報。( 2)境外法人優(yōu)于境內(nèi)法人。在戰(zhàn)略投資者的選擇上我們的看法 是:( 1)非國有法人優(yōu)于國有法人。 第 20 頁 共 21 頁 應(yīng)按一定的標(biāo)準(zhǔn)去選擇戰(zhàn)略投資者。在國家絕對控股條件下,為完善法人治理結(jié)構(gòu),除建立規(guī)范的 ? 三會 ? ,建立對高級管理層授權(quán)經(jīng)營的目標(biāo)和問責(zé)制度及解決國有產(chǎn)權(quán)主體如何到位而不虛置外,還應(yīng)注意以下幾 個問題: 國家絕對控股的比例不宜太高。 需要指出的是,在金融控股公 司的框架之下,面對四家國有商業(yè)銀行眾多的分支機構(gòu),如何按照扁平化原則重新設(shè)置機構(gòu)以提高效率、降低成本是目前國有商業(yè)銀行股份制改革過程中必須慎重對待的問題。 金融控股公司可以有效地控制風(fēng)險。這種協(xié)同效應(yīng)主要體現(xiàn)在兩個方面:一是管理上的協(xié)同效應(yīng),即主要是交叉業(yè)務(wù)的優(yōu)勢互補,如地區(qū)互補、業(yè)務(wù)互補及服務(wù)互補等,二是財務(wù)上的協(xié)同效應(yīng),即金融控股公司的購并行為能產(chǎn)生 協(xié)同價值,其大小可以根據(jù)成本節(jié)約、收入提高、服務(wù)改進(jìn)、財務(wù)策劃及稅收優(yōu)惠來計算。金融控股公司 ? 集團混業(yè)、經(jīng)營分業(yè) ? 的特點,使其一方面適應(yīng)了國際金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢,另一方面各個子公司分業(yè)經(jīng)營格局的存在,與我國現(xiàn)行的法律法規(guī)及監(jiān)管體制能夠融合,不會對我國目前分業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管體制產(chǎn)生沖擊,同時兼具混業(yè)經(jīng)營和分業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢。這種模式具有 ? 集團混業(yè)、經(jīng)營分業(yè) ? 的特點,母公司和子公司之間是在股份制原則的基礎(chǔ)上,以資產(chǎn)為紐帶連接起來,各個金融類子公司均為獨立法人,不同的子公司分別從事銀行、證券、保險等不同種類的業(yè)務(wù),同時控股公司不從事具體的業(yè)務(wù)經(jīng)營,只是通過股權(quán)投資對各個子公司進(jìn)行管理。 公司整體框架的搭建 四家國有商業(yè)銀行若整體上市,其公司的整體框架是采用金融控股公司的模式,還是采用銀行集團公司的模式。 國外上市在審批、監(jiān)管 及信息披露上要求更為嚴(yán)格,這就促使四家國有商業(yè)銀行必須按照國際證券市場的要求規(guī)范自身的經(jīng)營行為,嚴(yán)格控制風(fēng)險,培養(yǎng)和提高競爭能力,完善法人治理結(jié)構(gòu),實現(xiàn)與國際經(jīng)濟的接軌。 上市地點的選擇 四家國有商業(yè)銀行若采取整體上市的模式,在上市地點的選 第 17 頁 共 21 頁 擇上,鑒于四家國有商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模龐大以及目前國內(nèi)證券市場的容量有限,因此我們傾向于按照先國外、后國內(nèi)的順序進(jìn)行,采用這種選擇的意義在于:可以避開國內(nèi)證券市場容量的限制,防止由于融資數(shù)量巨大對國內(nèi)證券市場產(chǎn)生沖擊,對我國證券市場的發(fā)展帶來不利影響。因此,可行的辦法是由銀行自身消化和國家買單共同推進(jìn)的辦法來處置龐大的不良資產(chǎn)。 龐大的不良資產(chǎn)如何處置的問題。 采用整體上市的模式會涉及到兩個方面的問題: 是將四家國有商業(yè)銀行的所有業(yè)務(wù)全部上市,還是將進(jìn)行適當(dāng)剝離后的業(yè)務(wù)上市。現(xiàn)代銀行體系的一個價值體現(xiàn)是其掌握大量的客戶信息和網(wǎng)絡(luò),具有強大的支付和結(jié)算功能,而一旦分拆就會使整個銀行體系顯得支離破碎,也會使四家國有商業(yè)銀行的這一價值蕩然無存, 同時從國際經(jīng)驗看,目前還沒有將銀行分拆上市的先 第 16 頁 共 21 頁 例。一方面已經(jīng)上市的銀行和未上市的銀行之間業(yè)務(wù)的同質(zhì)性會造成兩者之間的競爭,這不符合證券市場的有關(guān)要求和規(guī)則;另一方面也會形成上市銀行和母公司之間的關(guān)聯(lián)交易,不僅會影響其他關(guān)聯(lián)行的利益,而且還會在信息披露方面遇到較大的挑戰(zhàn)。按照目前我國四家國有商業(yè)銀行的經(jīng)營現(xiàn)狀,經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)的分行一旦分離出去,那么存續(xù)部分的資產(chǎn)質(zhì)量更差,不僅會嚴(yán)重影響存續(xù)部分的持續(xù)經(jīng)營能力,同時也使債權(quán)人對存續(xù)部分的經(jīng)營產(chǎn)生懷疑,甚至?xí)斐蓢?yán)重的經(jīng)濟和社會動蕩 。和外資銀行相比,我國國有商業(yè)銀行的優(yōu)勢之一是規(guī)模,一旦分拆,其規(guī)模優(yōu)勢的喪失將使四家國有商業(yè)銀行難以抵御外資銀行的挑戰(zhàn)。 分拆上市會使國有商業(yè)銀行喪失規(guī)模效益。 上市模式的選擇 對于四家國有商業(yè)銀行采用何種模式上市,有相當(dāng)一部分人認(rèn)為宜采用國企的通 行做法,在按業(yè)務(wù)分拆難度較大的情況之下,依照電信企業(yè)按地區(qū)分拆上市的模式,將一部分經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)營狀況最好、資產(chǎn)質(zhì)量高的幾家分行重組為上市公司,然后再通過上市部分反向收購未上市部分,最終實現(xiàn)四家國有商業(yè)銀行的完全上市。必 第 14 頁 共 21 頁 須強調(diào)的是這種股權(quán)結(jié)構(gòu)雖然是目前我國經(jīng)濟發(fā)展階段四家國有商業(yè) 銀行股份制改革的最優(yōu)制度安排,但這種制度安排將隨著我國市場經(jīng)濟體制的逐步完善,國有企業(yè)真正轉(zhuǎn)化為現(xiàn)代企業(yè)、金融競爭度的加強,逐步暴露出其制度設(shè)計上的缺陷,此時,應(yīng)當(dāng)通過國有股減持的方式逐步向國家相對控股甚至不控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化。目前世界經(jīng)濟的金融經(jīng)濟特性決定了金融在一國經(jīng)濟中的重要地位,這也就決定了國家對金融必須加強控制。國民經(jīng)濟及重要企業(yè)的國有性質(zhì)決定了作為國民經(jīng)濟構(gòu)成
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