企業(yè)重組概述(參考版)
2025-03-12 23:15本頁面
【正文】 下午 8時 4分 48秒 下午 8時 4分 20:04: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴 。 2023年 3月 下午 8時 4分 :04March 29, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 :04:4820:04:48March 29, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 20:04:4820:04:4820:04Wednesday, March 29, 2023 1知人者智，自知者明。 20:04:4820:04:4820:043/29/2023 8:04:48 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 下午 8時 4分 48秒 下午 8時 4分 20:04: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023年 3月 下午 8時 4分 :04March 29, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 :04:4820:04:48March 29, 2023 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 :04:4820:04Mar2329Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 , March 29, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023年 3月 29日星期三 8時 4分 48秒 20:04:4829 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 2023年 3月 29日星期三 下午 8時 4分 48秒 20:04: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 20:04:4820:04:4820:04Wednesday, March 29, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 20:04:4820:04:4820:043/29/2023 8:04:48 PM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 47 新興行業(yè)并購個案數(shù)量快速擴(kuò)張 48 49 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 ? 加快產(chǎn)業(yè)集中度、做大做強(qiáng)已是刻不容緩。 2023年中國并購市場的熱點(diǎn)之一就是與風(fēng)投、創(chuàng)投、私募股權(quán)相配合，在TMT(技術(shù)、媒體、電信 )、醫(yī)療保健、能源等三大朝陽產(chǎn)業(yè)掀起一輪并購浪潮。 ? 過程學(xué)派 ， 將并購整合過程看作一個多維度的過程 ， 如提出技術(shù) 、 政治和文化三個維度 ，研究方法是通過對若干案例的較長時間的跟蹤調(diào)研 ， 總結(jié)出在實(shí)踐中的整合過程 。 ? 協(xié)同：則是通過雙方的資源共享 、 能力和技術(shù)的轉(zhuǎn)移來創(chuàng)造價值 ， 主要依賴雙方的整合實(shí)行新增價值 。 44 2）企業(yè)重組如何創(chuàng)造價值 ? 研究方向沿著價值創(chuàng)造方式和價值創(chuàng)造所需要的條件和環(huán)境兩條路徑展開 。 ? 1970年代： ? 將并購作為單個事件 ， 用股價作為分析指標(biāo) ? 研究方法稱為 “ 殘值分析法 ” 或者 “ 基于事件的分析 ” ? 研究結(jié)論：總的股東收益是顯著正收益 ， 被并購企業(yè)的股東收益比較大 ， 而且穩(wěn)定 ， 但是并購企業(yè)股東收益小的多 。 ? 1） 企業(yè)重組是否創(chuàng)造價值 ? 2） 企業(yè)重組如何創(chuàng)造價值 ? 研究方法上不僅采用規(guī)范研究 ， 還大量采用實(shí)證的研究方法 。 41 4）新制度經(jīng)濟(jì)學(xué) ? 新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論： ? 以新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)中的交易費(fèi)用理論對并購動因進(jìn)行了闡述 ? 企業(yè)并購被認(rèn)為是減少企業(yè)交易成本的一種手段 ? 企業(yè)以內(nèi)部組織替代市場的根本原因在于內(nèi)化了原本屬于市場范疇的交易成本 。 ? 企業(yè)并購正是提供了這樣一種外部的鞭策機(jī)制 。 40 3）委托代理理論 ? 委托 —代理理論： ? 將企業(yè)管理層與股東之間利益不一致稱為 “ 公司代理人問題 ” ， 并認(rèn)為該問題可以通過適當(dāng)?shù)慕M織程序加以規(guī)制而形成合理的制度來予以解決 。 ? 包括管理協(xié)同 、 勞動協(xié)同 、 財(cái)務(wù)協(xié)同等 。 ? 技術(shù)決定論 、 市場力假說 、 壟斷利潤假說 、 賦稅考慮說等理論都源出于該基本理論 ， 從各個因素考慮并購的動力是實(shí)現(xiàn)利潤最大化 39 2） X— 效率理論 ? X—效率理論： ? 所謂協(xié)同效應(yīng)是指兩個企業(yè)組成一個企業(yè)之后 ，其產(chǎn)出比原先兩個企業(yè)產(chǎn)出之和還要大 。
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