【正文】 2023/3/272023/3/272023/3/272023/3/27 MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴 。 2023年 3月 2023/3/272023/3/272023/3/273/27/2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023/3/272023/3/272023/3/272023/3/273/27/2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023/3/272023/3/272023/3/27Monday, March 27, 2023 1知人者智，自知者明。 2023/3/272023/3/272023/3/273/27/2023 8:54:17 AM 1越是沒有本領的就越加自命不凡。 2023/3/272023/3/272023/3/272023/3/27 楊柳散和風，青山澹吾慮。 2023年 3月 2023/3/272023/3/272023/3/273/27/2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023/3/272023/3/272023/3/272023/3/273/27/2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023/3/272023/3/272023/3/27Mar2327Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 2023/3/272023/3/27Monday, March 27, 2023 很多事情努力了未必有結果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023/3/272023/3/27March 27, 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 2023年 3月 27日星期一 2023/3/272023/3/272023/3/27 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023/3/272023/3/272023/3/27Monday, March 27, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 2023/3/272023/3/272023/3/273/27/2023 8:54:17 AM 1以我獨沈久，愧君相見頻?；鶞适找媛实拇_定 （一） 影響基準收益率的因素 資金成本 投 資 的 機會成本 風險貼補率 年通貨膨脹率 基準收益率 影響基準收益率的因素 由于最低期望收益率已充分考慮了企業(yè)各種資金來源的資金成本和投資風險，體現(xiàn)了投資者對資金成本和風險的估計，因此，可將其作為具體投資項目的基準收益率 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。將數(shù)據(jù)代入公式（ 317）中 得 表 37 現(xiàn)金流量表 （單位：萬元） 動態(tài)投資回收期也沒有考慮回收期以后的經濟效果，因此不能全面反映項目在經濟壽命期的真實效益。 T?tP ? cT ?式中： P ′t = PD 【 例 】 用例 的數(shù)據(jù)計算動態(tài)投資回收期，并對項目的可行性判斷取舍，基準折現(xiàn)率按計算，基準投資回收期 年。動態(tài)投資回收期自建設開始年算起，其計算表達式為： 0)1()(0??? ??? tcPtt iCOCID動態(tài)投資回收期指標 P D具體算法 是： 若 ≤ ，認為該方案是可行的；否則，該方案則不可行。 動態(tài)投資回收期 動態(tài)投資回收期 是指在考慮資金時間價值的條件下，以項目凈收益抵償項目全部投資所需要的時間。其計算公式為： 0 00 0( 1 )/( 1 )ntttntttCIiBCCOi???????式中： B/C—— 效益費用比， B為效益； C為費用； CI t—— 第 t年的現(xiàn)金流入量； CO t—— 第 t年的現(xiàn)金流出量； i0—— 基準收益率； n—— 項目壽命期。 若 IRRAB≥i0， 則增量投資部分達到了規(guī)定的要求，增加投資有利，投資大的方案為優(yōu) 若 IRRABi0 ， 則投資小的方案為優(yōu)。 其表達式為： ERR—外部收益率 00011( ) ( ) ( )nnn t n tttttI ERR CI CO i????? ? ? ???6. 增量分析法 1） 增量凈現(xiàn)值法 假設 A、 B為兩個服務期相同、投資額不等的互斥方案，A方案比 B方案投資大，兩方案的增量凈現(xiàn)值為： 0 0( ) ( )(1 )nA A t B B tABttCI CO CI CONPV NPV NPVi?? ? ?? ? ? ???、 、 ()A A tCI CO?()B B tCI CO?ANPVNPV? —— 增量凈現(xiàn)值； ———方案 A第 t年的凈現(xiàn)金流量； —— 方案 B第 t年的凈現(xiàn)金流量； —— 分別為方案 A和方案 B的凈現(xiàn)值 若 ΔNPV≥0，表明增量投資可以接受，投資大的方案 A經濟效果好 若 ΔNPV 0，則表明增量投資不可接受，投資小的方案 B經濟效果好 BNPV5. 差額內部收益率法 差額內部收益率 ，簡單說是增量凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)值 。關于這方面的問題不在詳述。表 36 凈現(xiàn)金流量表 單位：萬元 0 1 2 3 4 10000 11000 7000 4000 4000 7700 2023 3700 2200 2200 4400 2400 圖 36 反映 IRR涵義的現(xiàn)金流量圖 由圖 36項目被占用資金的回收過程，可以看出內部 收益率是項目壽命期內沒有回收的資金的盈利率， 不是初始投資在整個壽命期內的盈利率， ? 因而它不僅受項目初始投資規(guī)模的影響，而且受項目壽命期內各年凈收益大小的影響，由于內部收益率不是用來計算初期投資收益的，所以不能直接用內部收益率的大小來判斷方案的先后順序?，F(xiàn)已求得內部收益率 IRR=10%，試計算按 10%利率回收全部投資的年限。因此，項目的償付能力完全取決于項目內部，故有內有收益率之稱謂。 內部收益率的經濟涵義? 內部收益率的經濟涵義，是在項目的整個壽命期內按利率 i=IRR計算，始終存在未能收回的投資，而在壽命結束時，投資恰好被完全收回。 內部收益率是投資項目的實際盈利率，概念清晰、明確， 用起來方便，與凈現(xiàn)值相比，不需要事先確定基準折現(xiàn) 率，因此可以避免一些麻煩，但它與凈現(xiàn)值具有一致的 評價標準。 )5,/( iPF?)5,/( iPF)3,10,/(40)2,10,/(60)1,10,/(40200%)10(1 FPFPFPN PV ?????)5%,10,/(80)4%,10,/(80 FPFP ?+ = (萬元 ) )3,15,/(40)2,15,/(60)1,15,/(40