第09章企業(yè)價值評估(上)(參考版)
2025-03-06 16:26本頁面
【正文】 演講完畢，謝謝觀看！ 。評估人員可以根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指標(biāo)及行業(yè)和公司未來可能面臨的風(fēng)險建立不同的假設(shè)情境，并對各種假設(shè)情境的概率進(jìn)行估計。 ? 在我國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)面臨的風(fēng)險 包括通貨膨脹或通貨緊縮、經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定、資本控制權(quán)變動、國家有關(guān)政策的變化、合同法和投資者權(quán)益定義模糊、法律保護(hù)不力、會計制度松弛等等。 ? （五）轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)價值評估的風(fēng)險估計問題 ? 在企業(yè)價值評估中， 收益法 是被國內(nèi)外公認(rèn)的主要評估方法，我國評估界也開始從過去的加和法轉(zhuǎn)向收益法評估企業(yè)價值。 ? ? （四）體制慣性對企業(yè)價值評估的影響 ? 所謂體制慣性， 是指企業(yè)雖然以強(qiáng)制方式從形式上實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)明晰，由過去政府的附庸轉(zhuǎn)變?yōu)楠?dú)立的法人實(shí)體，但舊體制下形成的企業(yè)包袱仍未解決，舊體制下的行為方式也具有一定的慣性，政府行政干預(yù)企業(yè)經(jīng)營、企業(yè)承擔(dān)政府分派任務(wù)的行為事實(shí)上仍然存在。 ? （二）企業(yè)價值的多元貢獻(xiàn)與投資者一元所有的矛盾 ? 企業(yè)價值是資本資源、人力資源和管理資源有機(jī)結(jié)合、共同作用的結(jié)果，然而目前在企業(yè)價值評估中通?？紤]的是企業(yè)股東權(quán)益價值或債權(quán)權(quán)益價值，忽略了其他利益相關(guān)者的權(quán)益。 ? 二、轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中企業(yè)價值評估相關(guān)問題的討論 ? （一）產(chǎn)權(quán)模糊對企業(yè)價值評估的影響 ? 首先， 產(chǎn)權(quán)模糊容易引致政府對企業(yè)行為的干預(yù)，不僅使評估人員對企業(yè)行為的預(yù)期困難，而且影響市場機(jī)制對企業(yè)價值的作用。 ? 第四節(jié) 轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)與企業(yè)價值評估 ? 一、關(guān)于產(chǎn)權(quán)的界定及我國企業(yè)產(chǎn)權(quán)模糊問題的認(rèn)識 產(chǎn)權(quán) 是在一定生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系水平制約下的，財產(chǎn)所有權(quán)具體權(quán)能通過契約形式達(dá)成的反映與財產(chǎn)相關(guān)的利益主體之間的各種權(quán)利責(zé)任。 ? ? （ 3） 在企業(yè)價值評估中，對溢余資產(chǎn)有 兩種處理方式 ： ? 一是， 進(jìn)行 “資產(chǎn)剝離” ? 二是， 單獨(dú)評估 ? （ 4） 如企業(yè)出售方擬通過 “填平補(bǔ)齊” 的方法對影響企業(yè)盈利能力的薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行改進(jìn)時，評估人員應(yīng)著重判斷該改進(jìn)對正確揭示企業(yè)盈利能力的影響。 ?要點(diǎn)： ? （ 1）對于在評估時點(diǎn)產(chǎn)權(quán)不清的資產(chǎn)，應(yīng)劃分為“ 待定產(chǎn)權(quán)資產(chǎn) ” ，不列入企業(yè)價值評估的資產(chǎn)范圍。 ? 五、撰寫企業(yè)價值評估報告 ? ? ? 第三節(jié) 企業(yè)價值評估的范圍界定 ? 一、企業(yè)價值評估的一般范圍 ? 企業(yè)價值評估的一般范圍即企業(yè)的 產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)范圍 。 ? 四、運(yùn)用評估技術(shù)分析判斷企業(yè)價值 ? ? 評估人員應(yīng)當(dāng)知曉股東部分權(quán)益價值并不必然等于股東全部權(quán)益價值與股權(quán)比例的乘積。 ? 三、收集信息資料 ? 1．企業(yè)性質(zhì)、相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)益狀況等信息資料； ? 2．企業(yè)經(jīng)營歷史、現(xiàn)狀和發(fā)展前景資料； ? 3．企業(yè)的財務(wù)資料，包括歷史的、當(dāng)前的和預(yù)期的； ? 4．企業(yè)價值評估涉及的具體資產(chǎn)的詳細(xì)情況資料； ? 5．影響企業(yè)價值進(jìn)行判斷國民經(jīng)濟(jì)情況和地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況 。 ? ?
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