【正文】 ? 程序 ? 租金的確定 ? 決定因素 ：租賃設(shè)備的購置成本、預(yù)計(jì)殘值；利息；租賃手續(xù)費(fèi)；租賃期限；租金的支付方式 ? 計(jì)算方法 ：平均分?jǐn)偡?；等額年金法 第五節(jié) 租賃籌資 ? 租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn) ? 優(yōu)點(diǎn) ? 迅速獲得所需資產(chǎn)，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力直接租賃 ? 限制條件較少 ? 免遭設(shè)備過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn) ? 租金分期支付，適當(dāng)?shù)譁p不能償付的危險(xiǎn) ? 租金費(fèi)用稅前扣除，免稅利益 ? 缺點(diǎn) ? 成本較高，通常高于設(shè)備價(jià)值的 30% ? 固定租金支付構(gòu)成企業(yè)財(cái)務(wù)困難時(shí)期的一項(xiàng)沉重負(fù)擔(dān) ? 若不能享有設(shè)備殘值，即為機(jī)會(huì)損失 第六節(jié) 混合性籌資 ? 發(fā)行優(yōu)先股籌資 ? 發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券籌資 ? 發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資 一、發(fā)行優(yōu)先股籌資 ? 優(yōu)先股的特征 ? 優(yōu)先分配固定股利 ? 優(yōu)先分配公司剩余財(cái)產(chǎn) ? 優(yōu)先股股東一般無表決權(quán) ? 優(yōu)先股可由公司贖回 ? 優(yōu)先股的種類 ? 累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股 ? 參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股 ? 可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股 ? 發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī) ? 防止公司股權(quán)分散化 ? 調(diào)劑現(xiàn)金余缺 ? 改善公司資本結(jié)構(gòu) ? 維持舉債能力 一、發(fā)行優(yōu)先股籌資 ? 發(fā)行優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn) ? 無固定到期日，不用償還本金，相當(dāng)于無限期的長(zhǎng)期貸款 ? 可贖回優(yōu)先股使得利用資本更有彈性 ? 有利于調(diào)劑和掌握公司的資本結(jié)構(gòu) ? 股利的支付既固定又有一定的靈活性 ? 保持原有股東的控制權(quán) ? 股權(quán)資本，可適當(dāng)增強(qiáng)公司的信譽(yù)，提高公司的借款舉債能力 ? 發(fā)行優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn) ? 融資成本高于債券成本 ? 制約因素較多 ? 固定股利，不在稅前列支，可能形成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān) 二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券籌資 ? 可轉(zhuǎn)換證券的種類 :可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 ? 可轉(zhuǎn)換債券的特性 :具有債務(wù)與權(quán)益籌資的雙重性 ? 可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行資格與條件 ? 可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換 ? 轉(zhuǎn)換期限 :與可轉(zhuǎn)債的期限有關(guān) ? 轉(zhuǎn)換價(jià)格 ? 轉(zhuǎn)換比率 =面值 X轉(zhuǎn)換價(jià)格 二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券籌資 ? 可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn) ? 有利于降低成本 ? 有利于籌集更多資本 ? 有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu) ? 有利于避免籌資損失 ? 可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn) ? 轉(zhuǎn)股后將失去利率較低的好處 ? 償債壓力 ? 若轉(zhuǎn)股時(shí)股價(jià)高于轉(zhuǎn)換價(jià)格 ,則發(fā)行遭受籌資損失 ? 回售條款的規(guī)定可能使發(fā)行公司遭受損失 三 . 發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資 ? 認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn) :含有期權(quán)條款 ? 認(rèn)股權(quán)證的種類 ? 長(zhǎng)期與短期的認(rèn)股權(quán)證 ? 單獨(dú)發(fā)行與附帶發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證 ? 備兌認(rèn)股權(quán)證與配股權(quán)證 ? 認(rèn)股權(quán)證的作用 ? 為公司籌集額外的現(xiàn)金 ,增強(qiáng)公司的資本實(shí)力營(yíng)運(yùn)能力 ? 促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用 演講完畢，謝謝觀看！ 。包銷的風(fēng)險(xiǎn)由承銷機(jī)構(gòu)承擔(dān)，但承銷價(jià)格往往受影響；代銷的風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行公司承擔(dān)，在我國，公開發(fā)行股票面值達(dá) 3000萬元或預(yù)計(jì)銷售金額達(dá) 5000萬元的，應(yīng)由承銷團(tuán)承銷。 ? 第三者分?jǐn)偅汗景l(fā)行新股時(shí)，準(zhǔn)許與本公司有特殊關(guān)系的第三者以新股認(rèn)購權(quán) ? 股票推銷方式：自銷、委托承銷。直接公募的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行公司負(fù)擔(dān)，證券商僅收取手續(xù)費(fèi)；間接公募的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)由投資銀行等證券商承擔(dān)，占美國 90%的新股業(yè)務(wù)。 ? 固定資產(chǎn)為非敏感項(xiàng)目 ? 計(jì)劃年度需追加的外部籌資額 =（ 15000001000000） X（ 2%+17%+20%15%） 1500000 X4% X（ 150%） =90000（ 元） 三、線性回歸分析法 ? 模型 : y=a+bx ? y :資本需要量 ? a :不變資本總額 ? b :單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額 ? x :產(chǎn)銷量 ? ?y=na+b ?x ? ?xy=a ?x+b ?x2 三、線性回歸分析法 ? 例 3:某企業(yè)連續(xù)幾年產(chǎn)銷量與資金占用量如下表 : 年度 產(chǎn)銷量 (萬件 ) 資金占用量 (萬元 ) 2023 120 100 2023 110 95 2023 100 90 2023 120 100 2023 130 105 2023 140 110 2023 147 三、線性回歸分析法 ? n=6 ?x=720 ?y=600 ?xy=72500 ?x2=87400 ? 600=6a+720b ? 72500=720a+87400b ? a=40 b= ? y=40+ ? 2023年資金占用量=40+=(萬元 ) 第五章 長(zhǎng)期籌資方式 ? 投入資本籌資 ? 發(fā)行普通股籌資 ? 發(fā)行債券籌資 ? 長(zhǎng)期借款籌資 ? 租賃籌資 ? 混合性籌資 第一節(jié) 投入資本籌資 ? 非股份制企業(yè)籌集自有資金的主要方式 ? 企業(yè)資本金的構(gòu)成：國家、法人、個(gè)人和外商 ? 投入資本籌資的出資形式 : ? 現(xiàn)金投資 ? 非現(xiàn)金投資：實(shí)物資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資，無形資產(chǎn)所占比例應(yīng)符合規(guī)定 ? 投資的估價(jià)和驗(yàn)資要求 ? 該籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)： ? 優(yōu)點(diǎn)：股權(quán)資本，提高企業(yè)資本實(shí)力、資信度和再融資能力，盡快形成生產(chǎn)能力，融資風(fēng)險(xiǎn)小 ? 缺點(diǎn)：沒有證券為媒介，融資成本高，產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰，不利于產(chǎn)權(quán)交易。計(jì)劃年度預(yù)計(jì)銷售額 1500000元，預(yù)計(jì)銷售凈利率、已分配利潤(rùn)占稅后利潤(rùn)的比例均與上年相同。預(yù)計(jì)計(jì)劃年度企業(yè)銷售將增長(zhǎng) 25%，假設(shè)該企業(yè)上年度的折舊費(fèi)用為 30萬元。 二、銷售百分比法 ? 簡(jiǎn)化方法：按公式預(yù)測(cè)外部籌資額 ? 需要追加的外部籌資額 ? =預(yù)計(jì)銷售增加額 X?（ 基年敏感資產(chǎn) /基年銷售額） 預(yù)計(jì)銷售增加額 X?（ 基年敏感負(fù)債 /基年銷售額） 預(yù)計(jì)留用利潤(rùn)增加額 ? 或 =預(yù)計(jì)銷售額 X[ ?（ 基年敏感資產(chǎn) /基年銷售額） ?（ 基年敏感負(fù)債 /基年銷售額） ]預(yù)計(jì)留用利潤(rùn)增加額 二、銷售百分比法 ? 例 1：某企業(yè)上年度實(shí)現(xiàn)銷售收入 3000萬元，當(dāng)年敏感性資產(chǎn)占收入的比例為 32%，敏感性負(fù)債占收入的比例是 8%。 ? 計(jì)算預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中的留用利潤(rùn)預(yù)計(jì)數(shù)：基年資產(chǎn)負(fù)債表中的留用利潤(rùn)額 +預(yù)計(jì)留用利潤(rùn)增加額（根據(jù)預(yù)計(jì)利潤(rùn)額，所得稅率和留用利潤(rùn)比例確定）。 第二節(jié) 企業(yè)籌資的類型 ? 股權(quán)資本與債權(quán)資本 ? 長(zhǎng)期資本與短期資本 ? 內(nèi)部籌資與外部籌資 ? 直接籌資與間接籌資 第三節(jié) 企業(yè)籌資環(huán)境 ? 企業(yè)籌資的金融環(huán)境 ? 企業(yè)籌資的經(jīng)濟(jì)環(huán)境 ? 企業(yè)籌資的法律環(huán)境 一、 企業(yè)籌資的金融環(huán)境 ? 金融市場(chǎng)的類型： ? 按融資對(duì)象分：資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng) ? 資本市場(chǎng)按期限分：貨幣市場(chǎng) (短期 )與資本市場(chǎng) (長(zhǎng)期 ) ? 資本市場(chǎng)按交易性質(zhì)分：證券市場(chǎng)與借貸市場(chǎng) ? 長(zhǎng)期證券市場(chǎng)按功能分：初級(jí)市場(chǎng) (發(fā)行 )和次級(jí)市場(chǎng) (交易 ) ? 資本市場(chǎng)的功能 ? 企業(yè)融資 ? 配制資源 ? 金融資產(chǎn)定價(jià)等 ? 金融機(jī)構(gòu) :經(jīng)營(yíng)存貸業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、租賃業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù) ? 金融政策 :貨幣政策、利率政策、匯率政策 二、 企業(yè)籌資的經(jīng)濟(jì)環(huán)境 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 ? 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策 ? 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策 ? 政府財(cái)政政策 ? 物價(jià)變動(dòng) ? 通貨膨脹 ? 通貨緊縮 ? 周期變化 ? 產(chǎn)品壽命周期 ? 經(jīng)濟(jì)周期 三、 企業(yè)籌資的法律環(huán)境 ? 規(guī)范企業(yè)的資本組織形式 :公司法、合伙企業(yè)法、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法 ? 規(guī)范企業(yè)的籌資渠道和籌資方式 :公司法、證券法 ? 規(guī)范企業(yè)發(fā)行證券籌資的條件 :公司法 ? 制約不同籌資方式的資本成本 :企業(yè)所得稅法 第四節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測(cè) ? 因素分析法 ? 銷售百分比法 ? 線性回歸分析法 一、因素分析法 ? 資本需要量 =(上年資本實(shí)際平均占用量 不合理占用量 ) X(1+預(yù)測(cè)年度銷售變動(dòng)率 ) X(1預(yù)測(cè)年度資本周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率 ) ? 適用于 :、規(guī)格復(fù)雜、用量較小、價(jià)格較低 的資本占用項(xiàng)目的預(yù)測(cè) 二、銷售百分比法 ? 銷售百分比法是根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)短期資本需要量的方法 ? （一） 編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)測(cè)留用利潤(rùn) ? 根據(jù)基年實(shí)際利潤(rùn)表，計(jì)算利潤(rùn)表各項(xiàng)目與實(shí)際銷售額的百分比 ? 企計(jì)算預(yù)測(cè)年底預(yù)計(jì)利潤(rùn)表各項(xiàng)目：預(yù)計(jì)銷售收入 X基年利潤(rùn)表各項(xiàng)目與實(shí)際銷售額的百分比 ? 編制預(yù)測(cè)年度預(yù)計(jì)利潤(rùn)表 ? 計(jì)算預(yù)測(cè)年度留用利潤(rùn)額：預(yù)測(cè)年度稅后利潤(rùn)預(yù)計(jì)數(shù) X預(yù)定留用比例 ? （二）編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額 （二）編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額 ? 確定資產(chǎn)負(fù)債表中的敏感項(xiàng)目 :與銷售有基本不變比例關(guān)系的項(xiàng)目 ? 敏感資產(chǎn)：現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、存貨等 ? 敏感負(fù)債 :應(yīng)付帳款、應(yīng)付費(fèi)用等 ? 固定資產(chǎn)視情況而定 ? 根據(jù)基年資產(chǎn)負(fù)債表 ,計(jì)算各敏感項(xiàng)目與基年銷售收入的百分比。 沃爾比重評(píng)分法的基本步驟包括： (1)選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重； (2)確定各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值； (3)對(duì)各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)分并計(jì)算綜合分?jǐn)?shù)； (4)形成評(píng)價(jià)結(jié)果。所有者權(quán)益總額 =1247。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額247。 二、財(cái)務(wù)綜合分析方法 財(cái)務(wù)綜合分析方 法主要有杜邦財(cái)務(wù) 分析體系和沃爾比