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正文內(nèi)容

9建設項目方案的類型與多方案比較選優(yōu)-副本(參考版)

2025-02-28 16:08本頁面
  

【正文】 3)按各項目 NPV或 NPVR的大小選擇項目組合 在 資金限額條件 下,按各項目 NPV或 NOVR的大小選擇項目組合,計算出各組合的 累計投資 直至 累計投資額等于或略小于資金限額 為止,這時的項目方案組合即為應選擇的項目方案優(yōu)化組合 )(NPVR cj i 獨立型 項目型方案的 選擇 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 二 、傳統(tǒng)工程經(jīng)濟學的排序法 ( 1)排序法 例題 913: 某企業(yè)有 6個相互獨立的投資項目,數(shù)據(jù)見表 98.若企業(yè)只能籌集。為簡化計算,可分為以下兩步: ② 在可重復假設下,計算各項目在研究期 N內(nèi)的 NPV,即: ),/(NAV)(NAV NAP cjcj ii ? 獨立型 項目型方案的 選擇 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 二 、傳統(tǒng)工程經(jīng)濟學的排序法 ( 1)排序法 2)按各方案的 NPV由大到小排序 按 各方案的 NPV由大到小 排序(排序時可剔除那些 NPV0的 項目)。 獨立型 項目型方案的 選擇 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 二 、傳統(tǒng)工程經(jīng)濟學的排序法 ( 1)排序法 1)根據(jù) ic分別計算各項目的 NPVj( ic) 如果各項目的使用壽命不同,為保證可比性,一般以使用壽命最長的項目的壽命為研究期。 這種排序法是 以各投資項目方案的 ∑ NPV或 ∑ NPVR為 基準,在一定的資金限制下,選擇能使項目組合的 ∑ NPV或 ∑ NPVR最大 的方案。因此投資于項目 A和 B是最優(yōu)項目組合。 獨立型 項目型方案的 選擇 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 一 、獨立型項目方案選擇的互斥化方法 解: 表 97 3個獨立項目組合為 8個互斥項目 方案組合 ( 1) ( 2) ( 3) xA xB xC ∑ Ijxj《 Imax ∑ NPVjxj 1 0 0 0 0 0 2 0 0 1 5000 273 3 0 1 0 3000 409 4 1 0 0 2023 455 5 0 1 1 6 1 0 1 7 1 1 0 5000 864 8 1 1 1 獨立型 項目型方案的 選擇 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 一 、獨立型項目方案選擇的互斥化方法 解: 如果 ic =10% ,最大可投資額 Imax=5000萬,則表 97第( 2)欄表示所有不超過 Imax的項目組合,第( 3)欄則為各項目組合方案的凈現(xiàn)值。 表 96 3個 獨立 型項目 投資項目 投資( I) 1年后收入( R) A 2023 2700 B 3000 3750 C 5000 5800 獨立型 項目型方案的 選擇 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 一 、獨立型項目方案選擇的互斥化方法 解: 如果 A項目方案被接受,則靈 xA=1;反之, xA=0。 ( 3)按互斥型方案的選擇原則,選出最有項目方案組合。其 具體步驟 如下: ( 1)首先列出所有可能的項目方案組合。 )萬元()4%,10,/(4NPV A ??? AP )萬元()4%,10,/)](4%,10,/([2B ???? APPA2BA NPVNPV ? 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 ( 2)各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 3)研究期法 解 :( 3)預測未來價值法 如假設設備 B方案在投資使用 6年的價值,則有: 因為 ,故選擇設備 A方案。 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 ( 2)各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 3)研究期 法 表 95 壽命不等的互斥型方案 設備 投資 /萬元 每年末凈收益 /萬元 壽命 /年 A 10 4 B 20 6 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 ( 2)各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 3)研究期法 解 :( 1)承認未使用價值 假定取設備 A方案的壽命 4年為研究期,并承認設備 B方案投資使用 6年的價值,即將設備 B投資按時間價值分攤到整個壽命期 6年中,然后取 4年研究期的凈現(xiàn)值與設備 A方案的凈現(xiàn)值相比較,則有: 因為 ,故選擇設備 A方案。 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 ( 2)各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 3)研究期法 例題 911: 某公司擬投資購買某種設備,現(xiàn)有設備 A、 B均可滿足使用需求,具體數(shù)據(jù)見表 95,設該公司的基準收益率 ic =10% 。 注意: 研究期法涉及壽命未結束方案的未使用價值的處理問題。 )6,/(20)4,/(10)6,/()4,/(104??????????IRRPAIRRPAIRRPAIRRPABA NAVNPV ? %8??IR R 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 ( 2)各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 3)研究期法 研究期法 是指選擇一段時間作為可比較的計算期的方法。 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 ( 2)各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 2)隱方案重復法 ② 追加投資內(nèi)部收益率法 表 95 壽命不等的互斥型方案 設備 投資 /萬元 每年末凈收益 /萬元 壽命 /年 A 10 4 B 20 6 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 ( 2)各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 2)隱方案重復法 ② 追加投資內(nèi)部收益率 法 解:為例求解追加投資內(nèi)部收益率法,可令 ,則有: 經(jīng)過估計初值,反復迭代,利用插值公式,可求得 。 ),/)(,/(),/)(,/(B0BA0ABAnnnnI R RPAtI R RPFAI R RPAtI R RPFAtttt????????? tt AA CO)(CI ?? ttA BB CO)(CI ?? cIRR i?? cIRR i???0 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 ( 2)各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 2)隱方案重復法 ② 追加投資內(nèi)部收益率 法 例題 99: 某公司擬投資購買某種設備,現(xiàn)有設備 A、 B均可滿足使用需求,具體數(shù)據(jù)見表 95,設該公司的基準收益率 ic =10% 。當互斥型方案壽命不等時,可以利用 令兩方案凈年值相等的方法 求解追加投資內(nèi)部收益率,即: ③研究期法 ),/)(,/(),/)(,/(B0BA0ABAnnnnI R RPAtI R RPFAI R RPAtI R RPFAtttt????????? 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 ( 2)各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 2)隱方案重復法 ② 追加投資內(nèi)部收益率 法 式中, , 。 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 ( 2)各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 2)隱方案重復法 ① 凈年值法 表 95 壽命不等的互斥型方案 設備 投資 /萬元 每年末凈收益 /萬元 壽命 /年 A 10 4 B 20 6 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 ( 2)各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 2)隱方案重復法 ① 凈年值 法 解:分別計算設備 A、 B方案的凈年值,則有: 由于 ,故與顯方案重復法結論一致,即選擇 A設備更為經(jīng)濟。 ② 追加投資內(nèi)部收益率法 ③研究期法 ccc iii /)NAV()NPV( ? )(NAV)(NPV BA cc ii ? 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 ( 2)各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 2) 隱 方案重復法 ① 凈年值法 例題 99: 某公司擬投資購買某種設備,現(xiàn)有設備 A、 B均可滿足使用需求,具體數(shù)據(jù)見表 95,設該公司的基準收益率 ic =10% 。 由于無窮大壽命法的 ,所以若有NPVANPVB,必有 成立。 ① 凈年值法 假設:各方案在其壽命結束時均可按原方案重復實施或以與原方案經(jīng)濟效果水平相同的方案實施。 )萬元(),10/)](4,10/(104[NPV )A( ????? %% APPA )萬元(),10/)](6,10/([)B( ????? %% APPA)B()A( NPVNPV ?? ? 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 ( 2)各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 2) 隱 方案重復法 隱方案重復法 是指雖然選優(yōu)過程不需進行重復,但卻以方案重復為前提假設。假設 A、 B方案的壽命為無窮大,試問 選擇哪臺設備在經(jīng)濟上更有利。這兩種情況可以取無窮大壽命期計算 NPV, NPV最大者為最優(yōu)方案。 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 ( 2)各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 1)顯方案重復法 ① 最小公倍數(shù)法(又稱為方案重復法) 解: 4萬元 /年 /年 0 4 8 12 0 6 12 設備 A方案 設備 B方案 圖 99 壽命不同的設備最小公倍數(shù)壽命期現(xiàn)金流量 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 ( 2)各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 1)顯方案重復法 ① 最小公倍數(shù)法(又稱為方案重復法) 解:由圖 99可知: NPVA=4 (P/A,10%, 12)10 ( P/F,10%,8) 10 (P/F,10%,8)10=(萬元 ) NPVB= (P/A,10%, 12)20 ( P/F,10%,8) 30=(萬元 ) 因為 NPVANPVB,所以選擇 A設備更有利。 A、 B設備壽命的最小公倍數(shù)壽命為 12年。試問選擇哪臺設備在經(jīng)濟上更有利。在此基礎上計算出各個方案的凈現(xiàn)值,以 凈現(xiàn)值最大 的方案為最佳方案。前者可稱為 最小公倍數(shù)法 ,后者可稱為 無窮大壽命法 。 建設項
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