企業(yè)投資回報分析與價值評估(參考版)
2025-02-18 15:57本頁面
【正文】 計算起始年： 2023主要假設(shè)根據(jù)以上假設(shè)計算未來各年稅后運(yùn)營現(xiàn)金流2023－ 2023年稅后凈現(xiàn)金流2023以后各年稅后凈現(xiàn)金流終值終值 ＝ 2023年稅后凈現(xiàn)金流R － G ＝ 12, 16715% ＝ 81, 111 … 并推算凈資產(chǎn)價值使用折現(xiàn)現(xiàn)金流法計算，天龍的凈資產(chǎn)價值為 折現(xiàn)現(xiàn)金流： 2023－ 2023及終值 （人民幣億元）企業(yè)凈資產(chǎn)價值 ＝ 企業(yè)價值 － 債務(wù)凈值第二種方法－收益加倍法2023年可比較＃＃上市公司平均市盈率一覽天龍凈資產(chǎn)價值 ＝ 2023預(yù)計凈收益 x 平均市盈率＝ 5,367 x ＝ 195,420萬元使用收益加倍法法計算，天龍的凈資產(chǎn)價值為 由于天龍并非上市公司，且國內(nèi)股市變動劇烈，用可比較上市公司收益加倍法計算的凈資產(chǎn)價值顯然過高第三種方法－產(chǎn)能價值法使用產(chǎn)能價值法計算，天龍的平均凈資產(chǎn)價值為噸產(chǎn)能收購成本用不同噸產(chǎn)能收購成本計算的凈資產(chǎn)價值（人民幣億元）綜上所述，天龍的平均凈資產(chǎn)價值為 使用各種方法綜合計算，天龍的平均凈資產(chǎn)價值為 平均凈資產(chǎn)價值由于前述原因，我們未將收益加倍法計算的凈資產(chǎn)價值計入最后的平均值中演講完畢，謝謝觀看！。 平均所得稅率： 17%167。 毛利率年變化：每年降低一個百分點(diǎn)167。 2023平均價格： 280元 /噸167。 第五－十年銷量增長： 5%167。 全疆市場份額： %167。則可以用以下方法計算企業(yè)以后各年運(yùn)營現(xiàn)金流在第十一年的價值，即終值：167。如該企業(yè)所處行業(yè)有明顯周期性，這一期間必須足以涵蓋該周期167。例如，企業(yè)能夠達(dá)到穩(wěn)定的利潤率及資產(chǎn) /投資回報率，每年固定將收益的一定比例用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，等等。 詳細(xì)分析期間：如前所述，對企業(yè)的現(xiàn)金流進(jìn)行詳細(xì)分析。 稅后財務(wù)費(fèi)用：財務(wù)費(fèi)用 x （1－ 平均所得稅率）167。 通常作為輔助性評價方法通常使用一種或幾種評估方法的組合才能測算出較準(zhǔn)確的企業(yè)價值－收購成本在本次培訓(xùn)中重點(diǎn)介紹的方法使用凈資產(chǎn)折現(xiàn)現(xiàn)金流法可以計算出收購對象企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價值第一年 第二年 第三年 第十年 以后各年現(xiàn)金流終值收購對象企業(yè)的價值＝未來各年運(yùn)營現(xiàn)金流現(xiàn)值之和收購對象企業(yè)未來各年運(yùn)營現(xiàn)金流企業(yè)凈資產(chǎn)價值＝企業(yè)價值 － 企業(yè)債務(wù)現(xiàn)值收購對象企業(yè)的未來十年運(yùn)營現(xiàn)金流的計算與新增項(xiàng)目現(xiàn)金流計算方法相似現(xiàn)金流現(xiàn)值稅后凈現(xiàn)金流(1＋ R) N稅后凈利潤折舊 /攤銷費(fèi)用追加固定資產(chǎn)投資稅前凈利潤(1－ T)營業(yè)收入制造成本三項(xiàng)費(fèi)用（不含折舊）折舊費(fèi)用?＋－X－－－以某一年度為例稅后財務(wù)費(fèi)用+運(yùn)營所需周轉(zhuǎn)資金－與新增項(xiàng)目現(xiàn)金流計算的主要區(qū)別167。 但對同等規(guī)模的收購對象企業(yè)的不同市場地位、盈利能力考慮不足167。 收購企業(yè)的產(chǎn)能狀況及生
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