投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)管體制(參考版)
2025-02-13 16:56本頁(yè)面
【正文】 1．由中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布撤銷 2．債權(quán)人、債務(wù)人向法院申請(qǐng)破產(chǎn) 3．尋求并購(gòu) 。第二種類型： “存在嚴(yán)重潛在風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)可能性很大 ”的投資銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)促使投資銀行尋求市場(chǎng)并購(gòu)，同時(shí)采取下列正式監(jiān)管行動(dòng)。 其次，根據(jù)預(yù)警指標(biāo)透露的信息，發(fā)現(xiàn)問題投資銀行，針對(duì)不同的情況采取不同的處理措施。其中典型的是巴塞爾委員會(huì)及歐盟的建立護(hù)欄法和美國(guó) SEC的全面型方法為代表。 第三，各國(guó)政府在投資銀行的的退出程序中大力加強(qiáng)市場(chǎng) 化處理力度 。 被動(dòng)式退出主要有以下幾種方式： 1．接管 2．破產(chǎn)清算 3．行政關(guān)閉三、投資銀行退出機(jī)制的國(guó)際經(jīng)驗(yàn) 國(guó)際上投資銀行退出機(jī)制的特點(diǎn)主要有以下幾個(gè)方面：（一）制定完善的法規(guī)和設(shè)計(jì)合理的退出程序 第一，投資銀行退出的各個(gè)環(huán)節(jié)上都有完整的立法。 主動(dòng)式退出主要有兩種情形： 1．解散（ 1）公司章程規(guī)定的營(yíng)業(yè)期限屆滿或者公司章程規(guī)定的其他 解散事由出現(xiàn)時(shí)（ 2）股東會(huì)議決定解散（ 3）因公司合并或者分立需要解散 2．收購(gòu)兼并 收購(gòu)更多的是指實(shí)力雄厚的投資銀行購(gòu)買陷入困境的投資銀行的全部或大部分股權(quán)，從而取得控制權(quán)。 最后，投資銀行市場(chǎng)退出也是警示社會(huì)公眾的金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，形成一種健康的金融運(yùn)行氛圍的必要條件。 其次，投資銀行市場(chǎng)退出是維護(hù)金融體系安定，有效化解金融風(fēng)險(xiǎn)的基本要求。 三、信息披露制度 （一）建立信息披露制度的必要性 （二）中國(guó)投資銀行的信息披露制度 對(duì)投資銀行信息披露的要求，本書著重分別從證券承 銷、公司并購(gòu)和證券投資基金業(yè)務(wù)三個(gè)方面加以討論。 （ 4）向投資人提供的投資分析、預(yù)測(cè)和建議所應(yīng)用的有關(guān)信息資料，應(yīng)當(dāng)是真實(shí)、合法的，且完整、客觀和準(zhǔn)確。 （二）日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的監(jiān)管 1．經(jīng)營(yíng)報(bào)告制度 2．經(jīng)營(yíng)管理制度 3. 資 本比率限制 4．收費(fèi)限制 5．交納管理費(fèi)制度 （三）證券承銷業(yè)務(wù)的監(jiān)管 （ 1）公開原則 （ 2）誠(chéng)信原則 （ 3）風(fēng)險(xiǎn)控制 （ 4）費(fèi)用限制 （四）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的監(jiān)管 （ 1）投資銀行在經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)時(shí)必須堅(jiān)持誠(chéng)信原則 （ 2）在接受客戶委托方面，有些國(guó)家禁止投資銀行接受客 戶 “全權(quán)委托 ” （ 3）對(duì)投資銀行的一些道德約束 （ 4）傭金的規(guī)定 （ 5）投資銀行負(fù)有對(duì)客戶的證券交易信息保密的義務(wù) （五）證券自營(yíng)業(yè)務(wù)的監(jiān)管 （ 1）限制投資銀行所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn) （ 2）禁止投資銀行 “買空賣空 ”的活動(dòng) （ 3）禁止投資銀行操縱證券的價(jià)格 （ 4）規(guī)定投資銀行的自營(yíng)業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)要嚴(yán)格分開 （ 5）規(guī)定投資銀行必須實(shí)名經(jīng)營(yíng) （六）金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)的監(jiān)管 （ 1）增加市場(chǎng)的透明度 （ 2）證券（期貨）交易所、票據(jù)交易所必須強(qiáng)化交易、清 算以及交割的管理，將交易日到交割日的期限標(biāo)準(zhǔn)化， 擴(kuò)大使用交易當(dāng)天便交割的制度，以增加市場(chǎng)的流動(dòng)性 。 對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)范圍的控制主要有兩種模式： 一種是以德國(guó)、日本為代表的全能銀行模式；另一種是 以英國(guó)、美國(guó)為代表的分業(yè)管理模式。 與注冊(cè)制相比，特許制對(duì)投資銀行的市場(chǎng)準(zhǔn)入要求更為嚴(yán)格，行政色彩較為濃厚。在日本，根據(jù)證券法規(guī)定，任何從事證券業(yè)的投資銀行在經(jīng)營(yíng)證券業(yè)之前，必須向大藏省提出申請(qǐng)，大藏省在考察其資本金、業(yè)務(wù)水平、未來的盈利性以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況和證券業(yè)發(fā)展目標(biāo)等因素之后，根據(jù)不同的業(yè)務(wù)種類來發(fā)放不同的許可證。 （二）特許制 在特許制條件下，投資銀行在設(shè)立之前必須向有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)，經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)之后才能設(shè)立；同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還將根據(jù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況、證券業(yè)發(fā)展目標(biāo)、該投資銀行的實(shí)力等考慮批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)何種業(yè)務(wù)。 首先，在證券交易委員會(huì)登記注冊(cè)。 美國(guó)《證券交易法》規(guī)定，投資銀行必須取得證券交易委員會(huì)（ SEC）的注冊(cè)批準(zhǔn)，并且成為證券交易所或全國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的會(huì)員，才能開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 第三節(jié) 投資銀行的監(jiān)管內(nèi)容n一、市場(chǎng)準(zhǔn)入的監(jiān)管n二、投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管n三、信息披露制度 第三節(jié) 投資銀行的監(jiān)管內(nèi)容一、市場(chǎng)準(zhǔn)入的監(jiān)管（一）注冊(cè)制 在注冊(cè)制條件下，投資銀行只要符合法律規(guī)定的設(shè)立條件，在相應(yīng)的證券監(jiān)管部門和證券交易部門注冊(cè)后便可以設(shè)立。（ 2）監(jiān)管缺乏長(zhǎng)期的制度性建設(shè)。 二、三種監(jiān)管體制的比較 （一）集中統(tǒng)一型監(jiān)管體制與自律型監(jiān)管體制的聯(lián)系與區(qū)別 （二）集中統(tǒng)一型監(jiān)管與自律型監(jiān)管的結(jié)合 三、中國(guó)投資銀行業(yè)的監(jiān)管體制 （一）中國(guó)投資銀行業(yè)監(jiān)管體制的演變中國(guó)的投資銀行業(yè)監(jiān)管體制，隨著我國(guó)投資銀行業(yè)的發(fā)展，經(jīng)歷了由分散、多頭監(jiān)管到集中統(tǒng)一監(jiān)管的過程，大致可分為三個(gè)階段。這種監(jiān)管體制又稱為分級(jí)監(jiān)管體制，包括二級(jí)管理和三級(jí)管理兩種模式。 （三）中間型監(jiān)管體制 中間型監(jiān)管體制是集中統(tǒng)一型監(jiān)管體制與自律型監(jiān)管體制兩者相互滲透、相互結(jié)合的產(chǎn)物。影響了監(jiān)管的權(quán)威性，監(jiān)管手段較弱，監(jiān)管力度不夠。缺點(diǎn)：（ 1）監(jiān)管的重點(diǎn)通常放在保證市場(chǎng)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)和保護(hù)自律性組織成員的利益上，對(duì)投資者的利益往往難以提供充分的保障。（ 2）由于投資銀行更貼近市場(chǎng)，在信息資源方面具有更大的優(yōu)勢(shì)，因此允許投資銀行參與制定證券市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則，能使監(jiān)管更符合實(shí)際，也使制定的監(jiān)管規(guī)則（條例）具有更大的靈活性和更高的效率。 （ 2）沒有設(shè)立專門的全國(guó)性的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，而是依靠證券市場(chǎng)的參與者，如證券商協(xié)會(huì)、證券交易所等自律性組織進(jìn)行監(jiān)管。實(shí)行這種監(jiān)管體制的國(guó)家或地區(qū)如英國(guó)、荷蘭、愛爾蘭、香港特別行政區(qū)等。（ 3）監(jiān)管者的超脫地位往往被投資者以嚴(yán)厲的執(zhí)法者或救助者面目出現(xiàn)，容易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，增加監(jiān)管者的間接成本。缺點(diǎn)：（ 1）監(jiān)管者超脫于市場(chǎng)，可能使監(jiān)管脫離于實(shí)際，缺乏效率；由于其監(jiān)管者的超脫地位，可能產(chǎn)生對(duì)證券市場(chǎng)的過多干預(yù)。（ 2）有一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，能公平、公正、嚴(yán)格地發(fā)揮監(jiān)管作用，防范市場(chǎng)失靈情況出現(xiàn)。 ，其中以獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)為主體。中國(guó)目前投資銀行業(yè)的監(jiān)管體制也屬于這種類型。第一節(jié) 投資銀行業(yè)監(jiān)管的目標(biāo)和原則n一、投資銀行業(yè)監(jiān)管的目標(biāo)n二、投資銀行業(yè)監(jiān)管的原則第一節(jié) 投資銀行業(yè)監(jiān)管的目標(biāo)和原則一、投資銀行業(yè)監(jiān)管的目標(biāo)第一，保護(hù)投資者的合法權(quán)益第二，維護(hù)投資銀行業(yè)及整個(gè)金融體系的安全穩(wěn)定第三，保障投資銀行業(yè)的公平競(jìng)爭(zhēng)，提高金融服務(wù)效率二、投資銀行業(yè)監(jiān)管的原則1．合法原則2．公開、公平、公正原則3．監(jiān)管政策的一致性原則4．效率原則5．統(tǒng)一監(jiān)管與自律相結(jié)合的原則n一、投資銀行業(yè)的監(jiān)管體制類型n二、三種監(jiān)管體制的比較 n三、中國(guó)投資銀行業(yè)的監(jiān)管體制 第二節(jié) 投資銀行業(yè)的監(jiān)管體制第二節(jié) 投資銀行業(yè)的監(jiān)管體制一、投資銀行業(yè)的監(jiān)管體制類型（一）國(guó)家集中統(tǒng)一監(jiān)管體制 國(guó)家集中統(tǒng)一監(jiān)管體制（簡(jiǎn)稱集中
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