投資銀行的監(jiān)管體制與運(yùn)作模式研討(參考版)
2025-05-30 22:47本頁面
【正文】 近年來，經(jīng)濟(jì)金融化、金融全球化導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)競爭激烈，世界各國銀行業(yè)為適應(yīng)形勢(shì)變化，不斷加強(qiáng)調(diào)整、兼并、重組和金融創(chuàng)新已使分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理名存實(shí)亡。但必須同時(shí)清醒地看到，金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營型模式僅僅是中國目前暫時(shí)的過渡型模式，最終目標(biāo)仍然是混業(yè)經(jīng)營型的全能銀行模式。 四、混業(yè)經(jīng)營：我國投資銀行運(yùn)作模式的未來趨向從兩個(gè)方面講解我國未來選擇混業(yè)經(jīng)營的理由l 國內(nèi)現(xiàn)狀從國內(nèi)現(xiàn)狀看，中國證券業(yè)發(fā)展歷史不長，市場(chǎng)不成熟，法規(guī)不完善、風(fēng)險(xiǎn)控制能力薄弱。分業(yè)經(jīng)營使得國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)可以集中有限的資源專注于某一項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，對(duì)促進(jìn)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)質(zhì)量的專業(yè)化提升大有裨益。我國金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)控制度建設(shè)上還不完善，加之國有企業(yè)普遍存在的法人治理結(jié)構(gòu)問題，我國金融企業(yè)的內(nèi)控機(jī)制整體上處于弱勢(shì)狀態(tài)，這直接制約了混業(yè)經(jīng)營制度的實(shí)施。 第三，監(jiān)管能力不足。與金融業(yè)同時(shí)起步的中國金融法制建設(shè)也處于不健全，雖然以《證券法》、《銀行法》、《保險(xiǎn)法》等為代表的金融法律體系框架初步建成，但它們所具有的粗線條的共性特點(diǎn)要求一系列的配套法規(guī)加以落實(shí)，而目前的這些配套法規(guī)在完備性和立法質(zhì)量上還亟待提高。 三、分業(yè)經(jīng)營：中國現(xiàn)階段金融發(fā)展的現(xiàn)實(shí)選擇 授課中，主要從以下幾個(gè)方面分析我國投資銀行發(fā)展模式選擇的影響因素 第一，是為有效控制風(fēng)險(xiǎn)。1995年7月1日開始施行的《商業(yè)銀行法》，第43條明確規(guī)定：“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動(dòng)產(chǎn)”，“商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資”。1993年12月《國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》對(duì)“分業(yè)經(jīng)營”作出了進(jìn)一步規(guī)定：“國有商業(yè)銀行不得對(duì)非金融企業(yè)投資。1983至1992年，金融市場(chǎng)包括剛建立不久的證券市場(chǎng)統(tǒng)歸人民銀行監(jiān)管；1992年以后，我國先后成立了證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)，2002年出臺(tái)《信托法》，此后又成立銀監(jiān)會(huì)，由此逐步確立了銀行、證券、保險(xiǎn)和信托分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理的格局。斯密士布朗公司 、美洲銀行羅伯遜從20世紀(jì)90年代后半期開始，美國商業(yè)銀行已經(jīng)展開通過收購?fù)顿Y銀行快速進(jìn)入投資銀行領(lǐng)域的戰(zhàn)略行動(dòng)，初步展露出萬能銀行的面目(參見表3—1)。但在當(dāng)時(shí)，這一建議卻遭到了顧慮重重的國會(huì)的反對(duì)。80年代中期開始，美國銀行界中出現(xiàn)了呼吁廢除或修改《格拉斯—斯蒂格爾法》的浪潮，以J．P．摩根公司為代表的美國商業(yè)銀行界為了擺脫自身的困境，向美國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和美國國會(huì)作了大量的游說工作，要求重審《格拉斯—斯蒂格爾法》。 美國是實(shí)行分業(yè)經(jīng)營型投資銀行運(yùn)作模式的最典型國家，美國的投資銀行的實(shí)力也最強(qiáng)大，投資銀行業(yè)最發(fā)達(dá)，但是，美國也毫不例外地經(jīng)歷了一個(gè)放寬業(yè)務(wù)限制的過程。經(jīng)過漫長的討論和審議，1998年12月1日，包括《證券交易法、《投資信托法》、《銀行法》和《保險(xiǎn)法》等24個(gè)金融改革法在內(nèi)的“金融體系改革一攬子法”終于面世，這些法規(guī)與《外匯法》、《日本銀行法》共同構(gòu)成了日本金融法規(guī)的新體系，標(biāo)志著日本金融體制改革進(jìn)入了一個(gè)新階段。由此可以認(rèn)為，目前在歐共體國家里實(shí)行的都是混業(yè)經(jīng)營模式。實(shí)際上，英國法律并沒有特別嚴(yán)格地劃分投資銀行(商人銀行)和商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)界限，只是由于過去英國在證券交易方面的嚴(yán)格規(guī)定才使金融業(yè)發(fā)生了一定的分工。美聯(lián)儲(chǔ)逐步地放寬對(duì)《格拉斯一斯蒂格爾法》中條款的解釋和監(jiān)管限制，以使混合經(jīng)營模式不斷在金融領(lǐng)域縫隙中發(fā)展。 20世紀(jì)70年代和80年代是世界證券業(yè)獲得極大發(fā)展的時(shí)期，證券工具創(chuàng)新、證券業(yè)務(wù)創(chuàng)新層出不窮，投資銀行業(yè)迅速膨脹，一方面開拓新的金融市場(chǎng)，另一方面又蠶食著本屬于其它金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，尤其對(duì)商業(yè)銀行的資金存貸市場(chǎng)展開了猛烈的攻勢(shì)。例如，在美國，過去幾十年中，僅有商業(yè)銀行可從聯(lián)邦資金市場(chǎng)獲得隔夜資金用來彌補(bǔ)其資金需要的特權(quán)，這種聯(lián)邦資金不僅方便可靠，而且成本很低。之所以出現(xiàn)這種變化的原因是多方面的。 鑒于上述分析，可以看出，分業(yè)經(jīng)營型投資銀行運(yùn)作模式有益于銀行體制的安全和穩(wěn)定，混業(yè)經(jīng)營型投資銀行運(yùn)作模式則更注重效率，選擇采用何種運(yùn)作
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