分析我國(guó)金融市場(chǎng)的運(yùn)作概述(參考版)
2025-01-24 04:04本頁(yè)面
【正文】 2023/2/82023/2/8February 8, 2023 ? 1 一個(gè)人即使已登上頂峰 ， 也仍要自強(qiáng)不息 。 2023年 2月 8日星期三 2023/2/82023/2/82023/2/8 ? 1 最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我 。 勝人者有力 ， 自勝者強(qiáng) 。 2023/2/82023/2/82023/2/8Feb238Feb23 ? 1 越是無(wú)能的人 ， 越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒 。 2023/2/82023/2/8Wednesday, February 8, 2023 ? 閱讀一切好書(shū)如同和過(guò)去最杰出的人談話 。 2023/2/82023/2/8February 8, 2023 ? 1 空山新雨后 ， 天氣晚來(lái)秋 。 2023年 2月 8日星期三 2023/2/82023/2/82023/2/8 ? 1 楚塞三湘接 ， 荊門(mén)九派通 。 2023/2/82023/2/82023/2/8Wednesday, February 8, 2023 ? 1 不知香積寺 ， 數(shù)里入云峰 。 2023/2/82023/2/82023/2/82/8/2023 11:03:35 PM ? 1 成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累 。 2023/2/82023/2/82023/2/82023/2/8 ? 沒(méi)有失敗 ， 只有暫時(shí)停止成功 ！ 。 2023年 2月 2023/2/82023/2/82023/2/82/8/2023 ? 1 行動(dòng)出成果 ， 工作出財(cái)富 。 2023/2/82023/2/82023/2/82023/2/82/8/2023 ? 1 他鄉(xiāng)生白發(fā) ， 舊國(guó)見(jiàn)青山 。 2023/2/82023/2/82023/2/8Feb238Feb23 ? 1 故人江海別 ， 幾度隔山川 。 2023/2/82023/2/8Wednesday, February 8, 2023 ? 雨中黃葉樹(shù) ， 燈下白頭人 。 A公司可以 10%的利率借入固定利率資金 ， B公司以 LIBOR+1%的利率借入浮動(dòng)利率資金 ， 然后他們簽訂一項(xiàng)互換協(xié)議 ， 以保證最后 A公司得到浮動(dòng)利率資金 ， B公司得到固定利率資金 。浮動(dòng)利率 6個(gè)月期 LIBOR+% 公司 B,固定利率 %；浮動(dòng)利率 6個(gè)月期 LIBOR+% ? 在固定利率市場(chǎng) B公司比 A公司多付 %， 但在浮動(dòng)利率市場(chǎng)只比 A公司多付 %， 說(shuō)明 B公司在浮動(dòng)利率市場(chǎng)有比較優(yōu)勢(shì) ，而 A公司在固定利率市場(chǎng)有比較優(yōu)勢(shì) 。 ? （ 二 ） 利率互換： ? 假設(shè) A和 B兩家公司 ， A公司的信用級(jí)別高于 B公司 ， 因此 B公司在固定利率和浮動(dòng)利率市場(chǎng)上借款所需支付的利率要比 A公司高 。 ? 做貨幣互換的原因是因?yàn)?A需要美元 ， 但是 A很難甚至無(wú)法借到美元 ， 但是卻能以較低利率借到人民幣 。 在互換期間 ，A向 B每年支付 2萬(wàn)美元利息 ， B向 A每年支付 21萬(wàn)人民幣 。 B向 A提供美元 ， 利率是 2%。 （ 一 ） 貨幣互換： ? A跟 B做貨幣互換 ， 為期 10年 。 ? 五 、 金融互換市場(chǎng) ? 金融互換是約定兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按照商定條件 ，在約定時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約 。 ? ? 期貨的套期保值不是對(duì)期貨而是對(duì)期貨合約的標(biāo)的金融工具的實(shí)物 （ 現(xiàn)貨 ） 進(jìn)行保值 ， 由于期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的運(yùn)動(dòng)方向會(huì)最終趨同 ， 故套期保值能收到保護(hù)現(xiàn)貨價(jià)格和邊際利潤(rùn)的效果 。 ? ? 期權(quán)買(mǎi)方的收益隨市場(chǎng)價(jià)格的變化而波動(dòng) ， 是不固定的 ， 其虧損則只限于購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的保險(xiǎn)費(fèi)；賣方的收益只是出售期權(quán)的保險(xiǎn)費(fèi) ， 其虧損則是不固定的 。 如果不愿實(shí)際交割 ， 則必須在有效期內(nèi)對(duì)沖 。 （二）金融期權(quán)交易與金融期貨交易的區(qū)別 ? 期貨交易的標(biāo)的物是商品或期貨合約 ， 而期權(quán)交易的標(biāo)的物則是一種商品或期貨合約選擇權(quán)的買(mǎi)賣權(quán)利 。 ? 價(jià)格的看跌期權(quán)為虛值期權(quán) 。 ? ， 稱為平值期權(quán) 。 ? （ 一 ） 金融期權(quán)類型 —— 買(mǎi)權(quán)和賣權(quán) —— 歐式期權(quán) 、 美式期權(quán)和百慕大期權(quán) —— 價(jià)內(nèi)期權(quán) 、 價(jià)外期權(quán)和平價(jià)期權(quán) ? 價(jià)格的看跌期權(quán)為實(shí)值期權(quán) 。 相反 ， 買(mǎi)方可以放棄行使權(quán)利 ， 此時(shí)買(mǎi)方只是損失權(quán)利金 ， 同時(shí) ， 賣方則賺取權(quán)利金 。 ? （ 四 ） 金融期貨與金融遠(yuǎn)期的區(qū)別 ? 四 、 金融期權(quán)市場(chǎng) ? 期權(quán)是一種選擇權(quán) ， 期權(quán)的買(mǎi)方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后 ， 就擁有在一定時(shí)間內(nèi)以一定的價(jià)格 （ 執(zhí)行價(jià)格 ）出售或購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的標(biāo)的物 （ 實(shí)物商品 、 證券或期貨合約 ） 的權(quán)利 。 ? ? 是指期貨交易所為了防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)投資者 ， 對(duì)會(huì)員及客戶的持倉(cāng)數(shù)量進(jìn)行限制的制度 。 ? 漲跌停板的幅度有百分比和固定數(shù)量?jī)煞N形式 。 若保證金帳戶上貸方金額低于保證金要求 ， 交易所通知該會(huì)員在限期內(nèi)繳納追加保證金以達(dá)到初始保證金水平 ， 否則不能參加下一交易日的交易 。 ? 在期貨交易中 ， 任何交易者必須按照其所買(mǎi)賣期貨合約價(jià)格的一定比例繳納資金 ， 作為其履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保 ，然后才能參與期貨合約的買(mǎi)賣 ， 并視價(jià)格確定是否追加資金 ， 這種制度就是保證金制度 ， 所交的資金就是保證金 。 ? 這種價(jià)格信息具有連續(xù)性 、 公開(kāi)性和預(yù)期性的特點(diǎn) ， 有利于增加市場(chǎng)透明度 ， 提高資源配置效率 。 ” ? 看漲行情 → 買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng) → 賣出 平倉(cāng) 看跌行情 → 賣出開(kāi)倉(cāng) → 買(mǎi)入 平倉(cāng) ： ? 由于期貨交易是公開(kāi)進(jìn)行的對(duì)遠(yuǎn)期交割商品的一種合約交易 ， 在這個(gè)市場(chǎng)中集中了大量的市場(chǎng)供求信息 ， 不同的人 、從不同的地點(diǎn) ， 對(duì)各種信息的不同理解 ， 通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)形式產(chǎn)生對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格的不同看法 。 因此 ，期貨交割是指期貨交易的買(mǎi)賣雙方在合約到期時(shí) ， 對(duì)各自持有的到期未平倉(cāng)合約按交易所的規(guī)定履行實(shí)物交割 ， 了結(jié)其期貨交易的行為 。 ? 交割：期貨交易的了結(jié) （ 即平倉(cāng) ） 一般有兩種方式 ， 一是對(duì)沖平倉(cāng)；二是實(shí)物交割 。 ? （ 二 ） 金融期貨市場(chǎng)的基本功能 在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)一定數(shù)量現(xiàn)貨商品同時(shí) ， 在期貨市場(chǎng)上賣出與現(xiàn)貨品種相同 、 數(shù)量相當(dāng) 、 但方向相反的期貨商品 （ 期貨合約 ） ，以一個(gè)市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損 ， 達(dá)到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的交易方式 。 ? 股票指數(shù)期貨交易的實(shí)質(zhì)是投資者將其對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至期貨市場(chǎng)的過(guò)程 ， 其風(fēng)險(xiǎn)是通過(guò)對(duì)股市走勢(shì)持不同判斷的投資者的買(mǎi)賣操作來(lái)相互抵銷的 。 通常 ， 按照合約標(biāo)的的期限 ， 利率期貨可分為短期利率期貨和長(zhǎng)期利率期貨兩大類 。 ? 指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約 , 它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 面對(duì)日趨嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn) ， 各類金融商品持有者 ， 尤其是各類金融機(jī)構(gòu)迫切需要一種既簡(jiǎn)便可行 、 又切實(shí)有效的管
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