【正文】 率波動所引起的證券價格變動的風險 。 ? 股票指數(shù)期貨交易的實質(zhì)是投資者將其對整個股票市場價格指數(shù)的預(yù)期風險轉(zhuǎn)移至期貨市場的過程 ， 其風險是通過對股市走勢持不同判斷的投資者的買賣操作來相互抵銷的 。 ? 交割：期貨交易的了結(jié) （ 即平倉 ） 一般有兩種方式 ， 一是對沖平倉；二是實物交割 。 ” ? 看漲行情 → 買入開倉 → 賣出 平倉 看跌行情 → 賣出開倉 → 買入 平倉 ： ? 由于期貨交易是公開進行的對遠期交割商品的一種合約交易 ， 在這個市場中集中了大量的市場供求信息 ， 不同的人 、從不同的地點 ， 對各種信息的不同理解 ， 通過公開競價形式產(chǎn)生對遠期價格的不同看法 。 ? 在期貨交易中 ， 任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價格的一定比例繳納資金 ， 作為其履行期貨合約的財力擔保 ，然后才能參與期貨合約的買賣 ， 并視價格確定是否追加資金 ， 這種制度就是保證金制度 ， 所交的資金就是保證金 。 ? 漲跌停板的幅度有百分比和固定數(shù)量兩種形式 。 ? （ 四 ） 金融期貨與金融遠期的區(qū)別 ? 四 、 金融期權(quán)市場 ? 期權(quán)是一種選擇權(quán) ， 期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后 ， 就擁有在一定時間內(nèi)以一定的價格 （ 執(zhí)行價格 ）出售或購買一定數(shù)量的標的物 （ 實物商品 、 證券或期貨合約 ） 的權(quán)利 。 ? （ 一 ） 金融期權(quán)類型 —— 買權(quán)和賣權(quán) —— 歐式期權(quán) 、 美式期權(quán)和百慕大期權(quán) —— 價內(nèi)期權(quán) 、 價外期權(quán)和平價期權(quán) ? 價格的看跌期權(quán)為實值期權(quán) 。 ? 價格的看跌期權(quán)為虛值期權(quán) 。 如果不愿實際交割 ， 則必須在有效期內(nèi)對沖 。 ? ? 期貨的套期保值不是對期貨而是對期貨合約的標的金融工具的實物 （ 現(xiàn)貨 ） 進行保值 ， 由于期貨和現(xiàn)貨價格的運動方向會最終趨同 ， 故套期保值能收到保護現(xiàn)貨價格和邊際利潤的效果 。 （ 一 ） 貨幣互換： ? A跟 B做貨幣互換 ， 為期 10年 。 在互換期間 ，A向 B每年支付 2萬美元利息 ， B向 A每年支付 21萬人民幣 。 ? （ 二 ） 利率互換： ? 假設(shè) A和 B兩家公司 ， A公司的信用級別高于 B公司 ， 因此 B公司在固定利率和浮動利率市場上借款所需支付的利率要比 A公司高 。 A公司可以 10%的利率借入固定利率資金 ， B公司以 LIBOR+1%的利率借入浮動利率資金 ， 然后他們簽訂一項互換協(xié)議 ， 以保證最后 A公司得到浮動利率資金 ， B公司得到固定利率資金 。 2023/2/82023/2/82023/2/8Feb238Feb23 ? 1 故人江海別 ， 幾度隔山川 。 2023年 2月 2023/2/82023/2/82023/2/82/8/2023 ? 1 行動出成果 ， 工作出財富 。 2023/2/82023/2/82023/2/82/8/2023 11:03:35 PM ? 1 成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累 。 2023年 2月 8日星期三 2023/2/82023/2/82023/2/8 ? 1 楚塞三湘接 ， 荊門九派通 。 2023/2/82023/2/8Wednesday, February 8, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話 。 勝人者有力 ， 自勝者強 。 2023/2/82023/2/8February 8, 2023 ? 1 一個人即使已登上頂峰 ， 也仍要自強不息 。 2023年 2月 8日星期三 2023/2/82023/2/82023/2/8 ? 1 最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我 。 2023/2/82023/2/82023/2/8Feb238Feb23 ? 1 越是無能的人 ， 越喜歡挑剔別人的錯兒 。 2023/2/82023/2/8February 8, 2023 ? 1 空山新雨后 ， 天氣晚來秋 。 2023/2/82023/2/82023/2/8Wednesday, February 8, 2023 ? 1 不知香積寺 ， 數(shù)里入云峰 。 2023/2/82023/2/82023/2/82023/2/8 ? 沒有失敗 ， 只有暫時停止成功 ！ 。 2023/2/82023/2/82023/2/82023/2/82/8/2023 ? 1 他鄉(xiāng)生白發(fā) ， 舊國見青山 。 2023/2/82023/2/8Wednesday, February 8, 2023 ? 雨中黃葉樹 ， 燈下白頭人 。浮動利率 6個月期 LIBOR+% 公司 B,固定利率 %；浮動利率 6個月期 LIBOR+% ? 在固定利率市場 B公司比 A公司多付 %， 但在浮動利率市場只比 A公司多付 %， 說明 B公司在浮動利率市場有比較優(yōu)勢 ，而 A公司在固定利率市場有比較優(yōu)勢 。 ? 做貨幣互換的原因是因為 A需要美元 ， 但是 A很難甚至無法借到美元 ， 但是卻能以較低利率借到人民幣 。 B向 A提供美元 ， 利率是 2%。 ? 五 、 金融互換市場 ? 金融互換是約定兩個或兩個以上的當事人按照商定條件 ，在約定時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約 。 ? ? 期權(quán)買方的收益隨市場價格的變化而波動 ， 是不固定的 ， 其虧損則只限于購買期權(quán)的保險費；賣方的收益只是出售期權(quán)的保險費 ， 其虧損則是不固定的 。 （二）金融期權(quán)交易與金融期貨交易的區(qū)別 ? 期貨交易的標的物是商品或期貨合約 ， 而期權(quán)交易的標的物則是一種商品或期貨合約選擇權(quán)的買賣權(quán)利 。 ? ， 稱為平值期權(quán) 。 相反 ， 買方可以放棄行使權(quán)利 ， 此時買方只是損失權(quán)利金 ， 同時 ， 賣方則賺取權(quán)利金 。 ? ? 是指期貨交易所為了防范操縱市場價格的行為和防止期貨市場風險過度集中于少數(shù)投資者 ， 對會員及客戶的持倉數(shù)量進行限制的制度 。 若保證金帳戶上貸方金額低于保證金要求 ， 交易所通知該會員在限期內(nèi)繳納追加保證金以達到初始保證金水平 ， 否則不能參加下一交易日的交易 。 ? 這種價格信息具有連續(xù)性 、 公開性和預(yù)期性的特點 ， 有利于增加市場透明度 ， 提高資源配置效率 。 因此 ，期貨交割是指期貨交易的買賣雙方在合約到期時 ， 對各自持有的到期未平倉合約按交易所的規(guī)定履行實物交割 ， 了結(jié)其期貨交易的行為 。 ? （ 二 ） 金融期貨市場的基本功能 在現(xiàn)貨市場上買進一定數(shù)量現(xiàn)貨商品同時 ， 在期貨市場上賣出與現(xiàn)貨品種相同 、 數(shù)量相當 、 但方向相反的期貨商品 （ 期貨合約 ） ，以一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損 ， 達到規(guī)避價格風險的目的交易方式 。 通常 ， 按照合約標的的期限 ， 利率期貨可分為短期利率期貨和長期利率期貨兩大類 。 ? 面對日趨嚴重的利率風險 ， 各類金融商品持有者 ， 尤其是各類金融機構(gòu)迫切需要一種既簡便可行 、 又切實有效的管理利率風險的工具 。 一般來說 ， 兩種貨幣中的一種貨幣為美元 ，