【正文】 少數(shù)投資者 ， 對會員及客戶的持倉數(shù)量進(jìn)行限制的制度 。 ? ， 稱為平值期權(quán) 。 ? ? 期權(quán)買方的收益隨市場價格的變化而波動 ， 是不固定的 ， 其虧損則只限于購買期權(quán)的保險費(fèi)；賣方的收益只是出售期權(quán)的保險費(fèi) ， 其虧損則是不固定的 。 B向 A提供美元 ， 利率是 2%。浮動利率 6個月期 LIBOR+% 公司 B,固定利率 %；浮動利率 6個月期 LIBOR+% ? 在固定利率市場 B公司比 A公司多付 %， 但在浮動利率市場只比 A公司多付 %， 說明 B公司在浮動利率市場有比較優(yōu)勢 ，而 A公司在固定利率市場有比較優(yōu)勢 。 2023/2/82023/2/82023/2/82023/2/82/8/2023 ? 1 他鄉(xiāng)生白發(fā) ， 舊國見青山 。 2023/2/82023/2/82023/2/8Wednesday, February 8, 2023 ? 1 不知香積寺 ， 數(shù)里入云峰 。 2023/2/82023/2/82023/2/8Feb238Feb23 ? 1 越是無能的人 ， 越喜歡挑剔別人的錯兒 。 2023/2/82023/2/8February 8, 2023 ? 1 一個人即使已登上頂峰 ， 也仍要自強(qiáng)不息 。 2023/2/82023/2/8Wednesday, February 8, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話 。 2023/2/82023/2/82023/2/82/8/2023 11:03:35 PM ? 1 成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累 。 2023/2/82023/2/82023/2/8Feb238Feb23 ? 1 故人江海別 ， 幾度隔山川 。 ? （ 二 ） 利率互換： ? 假設(shè) A和 B兩家公司 ， A公司的信用級別高于 B公司 ， 因此 B公司在固定利率和浮動利率市場上借款所需支付的利率要比 A公司高 。 （ 一 ） 貨幣互換： ? A跟 B做貨幣互換 ， 為期 10年 。 如果不愿實際交割 ， 則必須在有效期內(nèi)對沖 。 ? （ 一 ） 金融期權(quán)類型 —— 買權(quán)和賣權(quán) —— 歐式期權(quán) 、 美式期權(quán)和百慕大期權(quán) —— 價內(nèi)期權(quán) 、 價外期權(quán)和平價期權(quán) ? 價格的看跌期權(quán)為實值期權(quán) 。 ? 漲跌停板的幅度有百分比和固定數(shù)量兩種形式 。 ” ? 看漲行情 → 買入開倉 → 賣出 平倉 看跌行情 → 賣出開倉 → 買入 平倉 ： ? 由于期貨交易是公開進(jìn)行的對遠(yuǎn)期交割商品的一種合約交易 ， 在這個市場中集中了大量的市場供求信息 ， 不同的人 、從不同的地點(diǎn) ， 對各種信息的不同理解 ， 通過公開競價形式產(chǎn)生對遠(yuǎn)期價格的不同看法 。 ? 股票指數(shù)期貨交易的實質(zhì)是投資者將其對整個股票市場價格指數(shù)的預(yù)期風(fēng)險轉(zhuǎn)移至期貨市場的過程 ， 其風(fēng)險是通過對股市走勢持不同判斷的投資者的買賣操作來相互抵銷的 。 ? 在國際外匯市場上 ， 交易量最大的貨幣有 7種 ， 美圓 ， 德國馬克 ， 日圓 ， 英鎊 ， 瑞士法郎 ， 加拿大圓和法國法郎 。 通常所說的期貨就是指期貨合約 。 在遠(yuǎn)期市場中經(jīng)常用到兩個術(shù)語： ? 如果即期價格低于遠(yuǎn)期價格 ， 市場狀況被描述為正向市場或溢價 ? 如果即期價格高于遠(yuǎn)期價格 ， 市場狀況被描述為反向市場或差價 ? 遠(yuǎn)期合約是必須履行的協(xié)議 ， 不像可選擇不行使權(quán)利 （ 即放棄交割 ） 的期權(quán) 。 衍生金融資產(chǎn)的產(chǎn)生和迅速發(fā)展主要有以下原因： ， 使規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險 、利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險成為金融交易的一項重要需求 。 ?債券的發(fā)行成本和對投資人越安全 ， 收益和本金越有保障的債券品種 ， 發(fā)債成本越低 。 ? （ 三 ） 股票交易 ① 開戶 ② 委托 ③ 成交 ④ 清算交割 ⑤ 過戶 ? （ 四 ） 股票價格 四、債券市場 ? （ 一 ） 債券發(fā)行市場 ? 是債券的一級市場 ， 指政府 、 金融機(jī)構(gòu) 、 企業(yè)等資金需求者 ， 為籌措資金而發(fā)行的新債券 ， 通過招投標(biāo)或承銷商將債券出售給投資人所形成的市場 。 若公司清算 ， 分配剩余財產(chǎn)時 ， 優(yōu)先股在普通股之前分配 。 ? 股票是股份公司資本的構(gòu)成部分 ， 可以轉(zhuǎn)讓 、 買賣 ， 是資本市場的主要長期信用工具 ， 但不能要求公司返還其出資 。 ? 新股份公司成立 ， 老股份公司的增資 ， 都要借助于發(fā)行市場收集資金 。 【 請思考 】 為什么只有期限在一年以上才是資本市場呢 ？ ? 這是因為 ， 從總體來說 ， 在一年的時間之內(nèi) ， 資金短缺者難以通過它來改變固定資本總量和結(jié)構(gòu) ，一般也不可能改變使用的生產(chǎn)技術(shù) ， 難以形成有效的供給能力 。 ? 特點(diǎn) ? ： 至少在 1年以上 ， 也可以長達(dá)幾十年 ， 甚至無到期日 。 邊學(xué)邊練 ? 下列哪種票據(jù)關(guān)系是發(fā)生在中央銀行和商業(yè)銀行之間的（ ） ? A. 承兌 ? B. 貼現(xiàn) ? C. 再貼現(xiàn) ? D. 轉(zhuǎn)貼現(xiàn) 任務(wù)三 分析我國資本市場 ? 一 、 資本市場的涵義與特點(diǎn)： ? 資本市場是指期限一年以上的金融工具為媒介 ，進(jìn)行長期性資金交易活動的市場 ， 又稱為長期資金市場 。 ?在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家 ， 它已經(jīng)是貨幣市場的主要交易品種之一 。 由于有政府信譽(yù)支持 ， 通常視為無風(fēng)險投資工具 。 ? 遠(yuǎn)期商業(yè)匯票只有經(jīng)過承兌才具有法律效率 ， 才能在金融市場上流通轉(zhuǎn)讓 。 ? ? ? ? ? 邊學(xué)邊練 ? （ ） 和金融商品交易的場所 ? A租賃 ? B借貸 ? C信托 ? D融資 ? （ ） ? A市場主體的特殊性 ? B市場客體的特殊性 ? C交易價格的特殊性 ? D交易場所的特實性 任務(wù)二：分析我國的貨幣市場 ? 一 、 貨幣市場的涵義及特點(diǎn) ? 涵義：貨幣市場是指期限為一年內(nèi)的金融工具為媒介進(jìn)行短期資金融通的市場 ， 又稱為短期資金市場 。 ? （ 二 ） 金融市場的交易對象 （ 客體 ） 。 包含了金融資產(chǎn)交易過程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，主要指價格機(jī)制。 反映了金融資產(chǎn)的供應(yīng)者和需求者之間所形成的供求關(guān)系。 三、 金融市場的構(gòu)成要素 ? （ 一 ） 金融市場的參與者 （ 主體 ） 金融市場的參與者大致可分為以下幾類： 個人； 企業(yè)； 銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)； 中央銀行； 政府及政府機(jī)構(gòu) 。 五、金融市場的功能 ? ， 擴(kuò)大融資規(guī)模 。 ?票據(jù)的承兌和貼現(xiàn)是票據(jù)市場上兩大重要的票據(jù)流通方式 ? 票據(jù)承兌 ， 指匯票人按照票據(jù)記