【正文】 場的 運作 【 教學(xué)目標(biāo) 】 ? 1． 用金融市場的相關(guān)基礎(chǔ)知識解釋我國目前金融市場的功能 ? 2． 能用金融市場的相關(guān)基礎(chǔ)知識分析我國金融市場的缺陷 ? 3． 能用金融市場的相關(guān)基礎(chǔ)知識分析我國金融市場的發(fā)展方向 ? 4． 掌握貨幣市場與資本市場的運作； 【 教學(xué)重點 】 ? 1. 金融市場的含義 、 地位與功能； ? 2． 直接融資和間接融資的優(yōu)點和局限性； ? 3． 金融工具的價格形成及波動； ? 4． 貨幣市場的特點及其構(gòu)成； ? 5． 資本市場的活動及風(fēng)險性 。 ? 一般來說 ， 我們所講的金融市場是指狹義金融市場 。 （四）金融市場組織方式 即金融市場的交易采用的方式 。 資金不足者向資金多余者借入款項 ， 稱為資金拆入；資金多余者向資金不足者借出款項 ， 稱為資金拆出 。 ? 再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)將其貼進(jìn)的未到期票據(jù)向中央銀行再次貼現(xiàn)的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為 。 我國國庫券大部分期限在一年以上 ， 是政府長期債券 ， 屬于資本市場范疇 。 ? 回購價格可以內(nèi)含利息 ， 從而買回價大于出售價 ， 其差額就是回購利息；也可以與售價相等 ， 但需另付利息 。 ? 資本市場上主要有兩類人：尋找資本的人 ， 以及提供資本的人 。 同時 ， 作為對風(fēng)險的報酬 ， 其收益也較高 。 ? 二級市場也稱流通市場 ， 是已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行交易的市場 。組織松散、對象廣泛、交易方式 ? （ 二 ） 股票 ? ? 股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證 ， 是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券 。 優(yōu)先股在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面優(yōu)先于普通股 。 ? 記名股票不得私自轉(zhuǎn)讓 ， 在轉(zhuǎn)讓過戶時 ， 應(yīng)到公司提交股票 ，改換持有人姓名或名稱 ， 并將轉(zhuǎn)讓人的姓名或名稱 、 住址記載于公司股東名冊上 。 ? 證券交易所買賣都屬于是場內(nèi)交易市場 。 任務(wù)四、分析金融衍生工具市場 ? 一 、 金融衍生工具的概念和特征 ? 衍生金融資產(chǎn)也叫金融衍生工具 ， 又稱 “ 金融衍生產(chǎn)品 ” ，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應(yīng)的一個概念 ， 指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上 ， 其價格隨基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的價格 （ 或數(shù)值 ）變動的派生金融產(chǎn)品 。 突破并有了長足的進(jìn)展 ， 這有利于投資者更為準(zhǔn)確地對衍生資產(chǎn)進(jìn)行估價 、 風(fēng)險管理 ， 有利于衍生工具的發(fā)行和使用 。 ? 三 、 金融期貨市場 ? 期貨 —— 現(xiàn)在進(jìn)行買賣 ， 但是在將來進(jìn)行交收或交割的標(biāo)的物 ， 這個標(biāo)的物可以是某種商品 ， 也可以是金融工具 ， 還可以是金融指標(biāo) 。 （ 一 ） 金融期貨合約種類： 以金融工具作為標(biāo)的物的期貨合約 。 ? 指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約 , 它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風(fēng)險 。 ? 交割：期貨交易的了結(jié) （ 即平倉 ） 一般有兩種方式 ， 一是對沖平倉；二是實物交割 。 ? 在期貨交易中 ， 任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價格的一定比例繳納資金 ， 作為其履行期貨合約的財力擔(dān)保 ，然后才能參與期貨合約的買賣 ， 并視價格確定是否追加資金 ， 這種制度就是保證金制度 ， 所交的資金就是保證金 。 ? （ 四 ） 金融期貨與金融遠(yuǎn)期的區(qū)別 ? 四 、 金融期權(quán)市場 ? 期權(quán)是一種選擇權(quán) ， 期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后 ， 就擁有在一定時間內(nèi)以一定的價格 （ 執(zhí)行價格 ）出售或購買一定數(shù)量的標(biāo)的物 （ 實物商品 、 證券或期貨合約 ） 的權(quán)利 。 ? 價格的看跌期權(quán)為虛值期權(quán) 。 ? ? 期貨的套期保值不是對期貨而是對期貨合約的標(biāo)的金融工具的實物 （ 現(xiàn)貨 ） 進(jìn)行保值 ， 由于期貨和現(xiàn)貨價格的運動方向會最終趨同 ， 故套期保值能收到保護(hù)現(xiàn)貨價格和邊際利潤的效果 。 在互換期間 ，A向 B每年支付 2萬美元利息 ， B向 A每年支付 21萬人民幣 。 A公司可以 10%的利率借入固定利率資金 ， B公司以 LIBOR+1%的利率借入浮動利率資金 ， 然后他們簽訂一項互換協(xié)議 ， 以保證最后 A公司得到浮動利率資金 ， B公司得到固定利率資金 。 2023年 2月 2023/2/82023/2/82023/2/82/8/2023 ? 1 行動出成果 ， 工作出財富 。 2023年 2月 8日星期三 2023/2/82023/2/82023/2/8 ? 1 楚塞三湘接 ， 荊門九派通 。 勝人者有力 ， 自勝者強(qiáng) 。 2023年 2月 8日星期三 2023/2/82023/2/82023/2/8 ? 1 最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我 。 2023/2/82023/2/8February 8, 2023 ? 1 空山新雨后 ， 天氣晚來秋 。 2023/2/82023/2/82023/2/82023/2/8 ? 沒有失敗 ， 只有暫時停止成功 ！ 。 2023/2/82023/2/8Wednesday, February 8, 2023 ? 雨中黃葉樹 ， 燈下白頭人 。 ? 做貨幣互換的原因是因為 A需要美元 ， 但是 A很難甚至無法借到美元 ， 但是卻能以較低利率借到人民幣 。 ? 五 、 金融互換市場 ? 金融互換是約定兩個或兩個以上的當(dāng)事人按照商定條件 ，在約定時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約 。 （二）金融期權(quán)交易與金融期貨交易的區(qū)別 ? 期貨交易的標(biāo)的物是商品或期貨合約 ， 而期權(quán)交易的標(biāo)的物則是一種商品或期貨合約選擇權(quán)的買賣權(quán)利 。 相反 ， 買方可以放棄行使權(quán)利 ， 此時買方只是損失權(quán)利金 ， 同時 ， 賣方則賺取權(quán)利金 。 若保證金帳戶上貸方金額低于保證金要求 ， 交易所通知該會員在限期內(nèi)繳納追加保證金以達(dá)到初始保證金水平 ， 否則不能參加下一交易日的交易 。 因此 ，期貨交割是指期貨交易的買賣雙方在合約到期時 ， 對各自持有的到期未平倉合約按交易所的規(guī)定履行實物交割 ， 了結(jié)其期貨交易的行為 。 通常 ， 按照合約標(biāo)的的期限 ， 利率期貨可分為短期利率期貨和長期利率期貨兩大類 。 一般來說 ， 兩種貨幣中的一種貨幣為美元 ， 這種情況下 ， 期貨價格將以 “ x美元每另一貨幣 ”的形式表現(xiàn) 。 ? 買賣期貨的場所叫做期貨市場 。 合約中要規(guī)定交易的標(biāo)的物 、 有效期和交割時的執(zhí)行價格等項內(nèi)容 。 ? 衍生金融資產(chǎn)產(chǎn)生于 20世紀(jì) 70年代 。 ?（三） 我國債券市場的構(gòu)成 : 我國債券市場由銀行間市場、交易所市場和商業(yè)銀行柜臺市場三個子市場構(gòu)成，銀行間債券市場為債券市場的主體，債券存量和交易量均超過市場總量的 90%。 ? 不記名股票 是指股票票面不記載股東姓名的股票 。 在公司分配利潤時 ， 擁有優(yōu)先股票的股東比持有普通股票的股東 ， 分配在先 ， 但是享受固定金額的股利 ， 即優(yōu)先股的股利是相對固