【正文】 央銀行實(shí)施貨幣政策的主要陣地 。 ?到目前為止 ， 我國典型的短期國庫券數(shù)量少 ， 不能形成有規(guī)模的交易市場 。 我國國庫券大部分期限在一年以上 ， 是政府長期債券 ， 屬于資本市場范疇 。 （四）可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場（ CD市場） ?可轉(zhuǎn)讓大額存單：簡稱 CD,是指商業(yè)銀行發(fā)行的記載固定面額 、 固定期限 、 固定利率并可以流通轉(zhuǎn)讓的大額存款憑證 。存單金額為整數(shù) ， 到期之前不可提款 ， 但可轉(zhuǎn)讓 。 ? 可轉(zhuǎn)讓大額定期存單最初是 20實(shí)際 60年代花旗銀行為逃避金融管制而設(shè)計(jì)的一種金融創(chuàng)新 。 ?在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家 ， 它已經(jīng)是貨幣市場的主要交易品種之一 。 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點(diǎn) 。 期限短（最短期限 14天， 3月、 6月最普遍，最長 1年） 不記名 金額固定（通常 10萬， 50萬， 100萬美元） 利率較高 可流通（我國的可轉(zhuǎn)讓大額定期存單與普通存單比沒有什么特點(diǎn)，加上管理原因， 1998年停止流通） (五 )證券回購協(xié)議市場 ? 回購市場是指買賣回購協(xié)議的短期融資市場 。 回購協(xié)議是指按照交易雙方的協(xié)議 ， 由賣方將 “ 定數(shù)額證券臨時(shí)性地售予買方 ， 并承諾在日后將該證券如數(shù)買回；同時(shí)買方也承諾在日后將買人的證券售回給賣方 。 ? 回購價(jià)格可以內(nèi)含利息 ， 從而買回價(jià)大于出售價(jià) ， 其差額就是回購利息；也可以與售價(jià)相等 ， 但需另付利息 。 ? 由于賣方也有可能違約 ， 為保護(hù)買方 ， 賣方賣出證券時(shí)通常交存買方一定的保證金 。 也就是說 ， 賣方出售證券實(shí)際獲得的資金是證券價(jià)值減除保證金的差額 。 ? 盡管回購協(xié)議涉及證券的買賣 ， 但從性質(zhì)上說 ， 它相當(dāng)于一筆以證券為抵押品的抵押貸款 。 邊學(xué)邊練 ? 下列哪種票據(jù)關(guān)系是發(fā)生在中央銀行和商業(yè)銀行之間的（ ） ? A. 承兌 ? B. 貼現(xiàn) ? C. 再貼現(xiàn) ? D. 轉(zhuǎn)貼現(xiàn) 任務(wù)三 分析我國資本市場 ? 一 、 資本市場的涵義與特點(diǎn)： ? 資本市場是指期限一年以上的金融工具為媒介 ，進(jìn)行長期性資金交易活動的市場 ， 又稱為長期資金市場 。 ? 資本 ， 在經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上指的是用于生產(chǎn)的基本生產(chǎn)要素 ，即資金 、 廠房 、 設(shè)備 、 材料等物質(zhì)資源 。 ? 在金融學(xué)和會計(jì)領(lǐng)域 ， 資本通常用來代表金融財(cái)富 ， 特別是用于經(jīng)商 、 興辦企業(yè)的金融資產(chǎn) 。 ? 廣義上 ， 資本也可作為人類創(chuàng)造物質(zhì)和精神財(cái)富的各種社會經(jīng)濟(jì)資源的總稱 。 ? 資本市場上主要有兩類人：尋找資本的人 ， 以及提供資本的人 。 尋找資本的人通常是工商企業(yè)和政府；提供資本的人則是希望通過借出或者購買資產(chǎn)進(jìn)而牟利的人 。金融市場就是交易金融產(chǎn)品的市場 。 市場參與者通過交易各種貨幣滿足需要或者進(jìn)行投機(jī) 。 ? 特點(diǎn) ? ： 至少在 1年以上 ， 也可以長達(dá)幾十年 ， 甚至無到期日 。 例如：中長期債券的期限都在 1年以上；股票沒有到期日 ， 屬于沒有到期日 ， 屬于永久性證券；封閉式基金存續(xù)期限一般都在 1530年 。 ? ： 在資本市場上籌集到的資金多用于解決中長期融資需求 ， 故流動性和變現(xiàn)性相對較弱 。 ? ： 由于融資期限較長 ， 發(fā)生重大變故的可能性也大 ， 市場價(jià)格容易波動 ， 投資者需承受較大風(fēng)險(xiǎn) 。 同時(shí) ， 作為對風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬 ， 其收益也較高 。 ? 資金借貸量大 ? 價(jià)格變動幅度大 涵義 主要工具 組成部分 資本市場是金融市場的一個(gè)主要環(huán)節(jié)，泛指資金借貸期長于 1年的市場。 股票 債券 基金 長期存貸市場 證券市場 長期債券市場 投資基金市場 ? 資本市場通常由長期資金借貸市場 、 股票市場 、債券市場和投資基金市場組成 。 我們主要學(xué)習(xí)股票市場和債券市場 。 【 請思考 】 為什么只有期限在一年以上才是資本市場呢 ？ ? 這是因?yàn)?， 從總體來說 ， 在一年的時(shí)間之內(nèi) ， 資金短缺者難以通過它來改變固定資本總量和結(jié)構(gòu) ，一般也不可能改變使用的生產(chǎn)技術(shù) ， 難以形成有效的供給能力 。 ? 只有在一年以上 ， 企業(yè)才可能用在金融市場籌借到的資金建立起新的廠房和購置機(jī)器設(shè)備等 。 二、發(fā)行市場與流通市場 ? 股票市場和債券市場均分初級市場和二級市場 。 ? 初級市場即發(fā)行市場 ， 是組織證券發(fā)行的市場；初級市場的首要功能是籌資：需要籌資的企業(yè)或政府 ， 在這個(gè)市場上發(fā)行證券 、 籌集資金 。 ? 二級市場也稱流通市場 ， 是已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行交易的市場 。 ? 二級市場最重要的功能在于實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動性 。 ? 二級市場以初級市場的存在為前提 ， 沒有證券發(fā)行 ，談不上證券的再買賣；假如沒有二級市場 ， 新發(fā)行的證券就會由于缺乏流動性而難以推銷 ， 從而導(dǎo)致初級市場萎縮以致無法存在 。 三、股票市場 （ 一 ） 股票市場結(jié)構(gòu) 股票發(fā)行市場 ? 股票發(fā)行是指發(fā)行股票從規(guī)劃到銷售的過程 ， 股票發(fā)行市場是股票發(fā)行者直接獲得資金的市場 。 ? 新股份公司成立 ， 老股份公司的增資 ， 都要借助于發(fā)行市場收集資金 。 ? 無固定場所 沒有統(tǒng)一發(fā)行時(shí)間 ? 2. 股票發(fā)行的構(gòu)成 股票發(fā)行者 股票承銷商 股票投資者 ? 3. 股票發(fā)行的方式 直接發(fā)行 :由新建企業(yè)自己發(fā)行 間接發(fā)行：由證券承銷商承包發(fā)行 ? 股票流通市場 ? 股票流通市場的結(jié)構(gòu)主要包括交易所市場和場外市場 。 ：證券交易所內(nèi)進(jìn)行的交易是場內(nèi)交易。未上市股票不能在場內(nèi)交易 2. 場外市場：主要形式是柜臺市場。組織松散、對象廣泛、交易方式 ? （ 二 ） 股票 ? ? 股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證 ， 是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個(gè)股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券 。 每股股票都代表股東對企業(yè)擁有一個(gè)基本單位的所有權(quán) 。 ? 同一類別的每一份股票所代表的公司所有權(quán)是相等的 。 每個(gè)股東所擁有的公司所有權(quán)份額的大小 ， 取決于其持有的股票數(shù)量占公司總股本的比重 。 ? 股票是股份公司資本的構(gòu)成部分 ， 可以轉(zhuǎn)讓 、 買賣 ， 是資本市場的主要長期信用工具 ， 但不能要求公司返還其出資 。 ? ① 收益性 ② 流通性 ③ 風(fēng)險(xiǎn)性 ④ 無償還性 ⑤ 參與性 ? ① 普通股和優(yōu)先股 ? 普通股是指在公司的經(jīng)營管理和盈利及財(cái)產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份 ， 代表滿足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對企業(yè)盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán) 。 普通股構(gòu)成公司資本的基礎(chǔ) ， 是股票的一種基本形式 。 ? 優(yōu)先股相對于普通股 。 優(yōu)先股在利潤分紅及