【正文】 71中國企業(yè)的未來準備好了嗎？ 迎接偉大的時代！ 承擔歷史的責任??！ 肩負民族復興的重任?。?！72謝謝大家！73。包括健全的公司治理結(jié)構(gòu)（獨立董事、審計委員會）、業(yè)務記錄、最低資產(chǎn)價值、最低收入、公眾持股量以及準確、頻密與及時的信息披露（年報、中報、季報）等?！　?8) 公司的創(chuàng)業(yè)者是否愿意放棄投票控制權(quán)或?qū)ζ髽I(yè)的控制力，承擔對少數(shù)投資者及公眾的法律責任。　　 6) 公司是否準備在上市注冊時滿足足夠標準的披露要求。公司管理層是否有管理能力帶寬，確保在參加上市過程中不會妨礙甚至危及企業(yè)的經(jīng)營活動。主要是管理團隊、先進技術(shù)、市場前景和財務控制等幾個方面。即公司的管理質(zhì)量、收益質(zhì)量、資產(chǎn)負債和現(xiàn)金流動質(zhì)量、行業(yè)質(zhì)量、經(jīng)營質(zhì)量、報表質(zhì)量。如果公司財務狀況許可，公司可以選擇在其經(jīng)營取得里程碑性進展的時機開展上市工作。紀律嚴明與經(jīng)驗豐富的管理團隊、強有力的內(nèi)部財務控制、對未來財務結(jié)果的合理預見性、較大的目標市場、能夠承受考驗的良性的業(yè)務模式以及相對穩(wěn)固的競爭地位。n 而百度上市時機的選擇就堪稱經(jīng)典，在 Google上市 1周年之際，百度選擇了在美國上市， Google的成功，正好為百度做了宣傳。 67企業(yè)金融問題 — 上市融資的基本問題n 上市時機的把握n 上市時機的選擇是非常重要的，如果不合時宜，肯定會影響籌資額。n 另外，擬上市公司一定要選擇有經(jīng)驗的，有成功案例的中介公司。64企業(yè)金融問題 — 上市融資的基本問題n 上市市場的選擇65企業(yè)金融問題66企業(yè)金融問題 — 上市融資的基本問題n 中介機構(gòu)的選擇n 目前國內(nèi)從事海外上市工作的中介公司不在少數(shù)，當然服務水平也魚龍混雜。但是上市之后， Google股價一路飆升，目前已多次突破 300美元。據(jù)了解，此次百度降低首次發(fā)行股票數(shù)和融資額度，但對自身的市值估計并沒有變化，做出這一轉(zhuǎn)變的原因可能是投資人對新股發(fā)行上市沖高的前景較為樂觀。百度的商業(yè)模式與 Google相似，而 Google在美國 市場 獲得了極大的成功。但是，業(yè)內(nèi)普遍認為，百度削減融資規(guī)?？隙ㄒ档凸善钡陌l(fā)行數(shù)量。 百度的每股美國存托憑證相當于一股普通股。這一股票發(fā)行規(guī)模比此前業(yè)內(nèi)普遍預計的 2億美元相距甚遠。63企業(yè)金融問題 — 上市融資的基本問題n 上市融資規(guī)模n 北京時間 2023年 7月 13日凌晨，百度向美國證監(jiān)會（ SEC） 遞交了招股說明書。據(jù)統(tǒng)計，大部分上市公司的負債比例在 40%左右，基本合理?！　?10) 存在更大壓力?！　?9) 較為昂貴的上市成本?！　?8) 誘發(fā)雇員問題風險?！　?7) 創(chuàng)業(yè)者喪失股份控制權(quán)的風險?！　?6) 證券活動的集團訴訟風險?！　?5) 信息披露的要求。企業(yè)上市后，從股東大會、管理層到各項業(yè)務都要求正規(guī)化，不得違反相關(guān)法規(guī)，從而降低公司事務的處理彈性。　　 2) 證券交易管制機構(gòu)的報告要求。61企業(yè)金融問題 — 上市融資的基本問題n 上市的利弊分析 弊端： 1) 宣傳與其它營銷活動的限制。對于高新企業(yè)，公開上市加強了顧客、供應商、貸款人以及投資者公司的信心，提升公司的素質(zhì)、穩(wěn)定性和競爭地位。一家完成首次公開上市的公司只要具有較高業(yè)績和發(fā)展?jié)摿?，很容易再度在證券市場上籌措源源不斷的資金，并易獲得銀行的信任?！　?5) 增加資產(chǎn)凈值?！　?4) 增加資產(chǎn)活動，擴展經(jīng)營規(guī)模。對于投資于高科技企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風險投資人， IPO是風險投資退出方式中的最好的一種。公司上市后（或者是類似并購等一類變現(xiàn)事件），管理層與員工們能夠?qū)⑺止善背鍪鄱@得較為巨大的收益。公司上市最重要的利益是獲得資金。57企業(yè)金融問題 — 浙江中小企業(yè)板公司上市前后的變化 (2)n 2023年 9月 14日， 15家公司的加權(quán)平均市盈率為 ，加權(quán)平均市凈率為 ；n 2023年 9月 14日， 15家公司的總市值合計為 ，是發(fā)行前凈資產(chǎn)合計的 ；n 即便股權(quán)份置改革要支付對價，上市后原有股東持有的股權(quán)價值也有較大幅度的提高。55企業(yè)金融問題 — 利用資本市場n 截止 2023年 9月 5日統(tǒng)計，中小企業(yè)板共有 50家上市公司，累計募集資金合計 ，總股本 ，總資產(chǎn) ，總市值，流通市值 ； 2023年的加權(quán)平均每股收益為，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為 ％，兩個指標均高于所有 A股上市公司的整體水平；n 2023年上市的 38家中小企業(yè)板公司， 2023年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)增長率為 ％，加權(quán)平均總資產(chǎn)增長率為 ％。綠色通道將包括：適當縮短或取消中小企業(yè)上市之前為期一年的輔導期；適當放寬保薦家數(shù)限制，加快中小企業(yè)批量上市的步伐；企業(yè)在通過證監(jiān)會發(fā)行部初審后，必要時可以組織專場發(fā)審會；企業(yè)股票發(fā)行和上市適當分開。n 三是關(guān)注中小企業(yè)上市融資 “ 綠色通道 ” 。隨著短期融資券發(fā)行的規(guī)范和成熟，其發(fā)行門檻會逐漸降低。從目前已經(jīng)發(fā)行的短期融資券利率看，其成本優(yōu)勢凸顯。n 二是發(fā)行短期融資券。 自 2023年 11月 1日起，我國明確允許境內(nèi)居民 (包括法人和自然人 )可以特殊目的公司的形式設(shè)立境外融資平臺，通過反向并購、股權(quán)置換、可轉(zhuǎn)債等資本運作方式在國際資本市場上從事各類股權(quán)融資活動，合法地利用境外融資滿足企業(yè)發(fā)展的資金需要。n 要加強與銀行的聯(lián)系和溝通，保持銀企雙方信息的對稱，建立良好誠信的銀企關(guān)系。n 中小企業(yè)要加強辦證意識，改變過去部分企業(yè)由此而造成的抵押擔保無法落實的問題。n 牢固樹立可持續(xù)發(fā)展觀，防止企業(yè)盲目擴張。52企業(yè)金融問題 — 規(guī)范運作是前提 企業(yè)要規(guī)范運作，為多元化融資創(chuàng)造條件。然后再由融資顧問安排公司與潛在投資人見面磋商。n 私募股權(quán)融資（包括上市前私募股權(quán)融資、創(chuàng)業(yè)投資基金、杠桿收購基金、不良資產(chǎn)收購基金和直接投資基金等）不僅能給公司帶來資本，還能帶來經(jīng)營管理建議、監(jiān)督，甚至產(chǎn)品的銷售渠道。實現(xiàn)內(nèi)源融資首先要提高企業(yè)盈利能力，如加強內(nèi)部管理，合理壓縮原材料和半成品庫存，及時處理積壓產(chǎn)品，催收應收帳款，出租出售閑置資產(chǎn)；其次是少分配多積累，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資金充分利用。51企業(yè)金融問題 — 多元化融資策略實施內(nèi)源融資、金融租賃和股權(quán)融資等多元化融資策略。n 風險投資發(fā)展緩慢，產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展滯后，產(chǎn)權(quán)市場不完善。n 為民營企業(yè)提供資金支持的金融機構(gòu)存在資金籌措、信息收集、強化監(jiān)管等方面的諸多困難。n 企業(yè)規(guī)模小，資信能力低，本身存在較高的經(jīng)營風險。47企業(yè)金融問題48企業(yè)金融問題49企業(yè)金融問題 — 民營企業(yè)融資狀況n 根據(jù)《中國民營企業(yè)發(fā)展報告》，目前民營企業(yè)自我融資比例達%，靠自有資金滾動發(fā)展起來，發(fā)展速度較慢。n 加強行業(yè)自律，健全組織結(jié)構(gòu)和發(fā)揮實際作用。 n 支持服務機構(gòu)的發(fā)展。n 建立 “ 集群發(fā)展委員會 ” 制度。n 著力創(chuàng)造一個有效競爭、有序競爭和公平競爭的市場環(huán)境。一家金融機構(gòu)年累計資金不超過 30萬元。 金融機構(gòu)。獎金最高不超過 50萬元。 擔保機構(gòu)。 當年累計擔保金額 100 ％。對注冊資本金達到 1000萬元，且正常營業(yè)的民營擔保機構(gòu)，當年為市內(nèi)非關(guān)聯(lián)的中小企業(yè)提供貸款擔保 10家以上，擔保日均余額達到注冊資本金的 2倍，擔保責任不超過注冊資本金的 8倍，發(fā)生代償損失時，政府按下列標準給予補