【正文】 集團(tuán)高層決心有助于改善內(nèi)部溝通 、解決內(nèi)部矛盾 、 減小變革阻力 ，也能夠幫助金融控股公司管理層減少不必要的注意力分散 ? 加快決策速度 ：對整合問題中面臨的問題 ， 集團(tuán)高層和金融控股公司管理層應(yīng)加快決策速度 ， 某些問題特事特辦 ? 加強(qiáng)實(shí)施力度 ：決策做出的同時(shí)要明確責(zé)任人 ， 人員配備和組織調(diào)整迅速到位 對策 90 任務(wù) 近期 * 中期 遠(yuǎn)期 業(yè)務(wù)整合 組織建設(shè) 業(yè)務(wù)發(fā)展 1. 板塊啟動：集團(tuán)正式宣布金融控股公司成立 ， 投資發(fā)展公司與集團(tuán)投資管理部分離 2. 產(chǎn)權(quán)劃撥：以集團(tuán)內(nèi)國有資產(chǎn)無償劃撥的方式將下屬 4家期貨公司 、 集團(tuán)財(cái)務(wù)公司 、 外貿(mào)金融租賃公司 、金牛投資公司的股權(quán)由總公司及下屬公司轉(zhuǎn)移到金融控股公司 ， 金融控股公司持有實(shí)達(dá) 100%股權(quán) 、 海勤 100%股權(quán) 、 東方 51%股權(quán) 、 鑫國聯(lián) 70%股權(quán) 、 金牛投資 39%股權(quán) 、 財(cái)務(wù)公司 100%股權(quán) 、 外貿(mào)租賃100%股權(quán) 、 友聯(lián)租賃 20%股權(quán) ， 將總公司在金鵬期貨公司的股份轉(zhuǎn)移到實(shí)達(dá)期貨公司 ， 實(shí)達(dá)期貨持有金鵬期貨 10%股權(quán) ， 完成工商登記 、 金融監(jiān)管部門申請和備案等手續(xù) ， 同時(shí)完成集團(tuán)內(nèi)部有關(guān)單位的資產(chǎn)核減 3. 資產(chǎn)處置：三家期貨公司 （ 海勤 、 鑫國聯(lián) 、 東方 ） 殼資源的處理與市場資源的整合 （ 詳見 “ 期貨業(yè)務(wù)行動計(jì)劃 ” 部分 ） 、 友聯(lián)租賃股份的出售 （ 詳見 “ 租賃業(yè)務(wù)行動計(jì)劃 ” 部分 ） 金融控股公司業(yè)務(wù)整合 1：板塊啟動 2：產(chǎn)權(quán)劃撥 3：資產(chǎn)處置 注：近期指 12年，中期指 35年，遠(yuǎn)期指 5年以上，下文同。 金融控股公司在成立初期不應(yīng)該被這類問題牽扯過多精力 ， 在金盛人壽的股份可以通過外貿(mào)金融租賃持有 ， 同樣屬于金融控股公司的體系之內(nèi) ? 其它股權(quán)劃撥給金融控股公司 ：以集團(tuán)內(nèi)國有資產(chǎn)無償劃撥的方式實(shí)現(xiàn) 89 整合過程中的風(fēng)險(xiǎn)與對策 ? 貽誤時(shí)機(jī) ：金融行業(yè)發(fā)展迅速 、變數(shù)很多 ， 呈現(xiàn)機(jī)會多而稍縱即逝的特點(diǎn) 。 財(cái)務(wù)預(yù)測與融資方案 88 整合的可行性以及下屬業(yè)務(wù)進(jìn)入控股公司方式的選擇 ? 以投資公司改制為金融控股公司 ：無實(shí)質(zhì)障礙 ? 進(jìn)入金融控股公司的方式選擇： 由于確定進(jìn)入金融板塊的各項(xiàng)業(yè)務(wù)均不會降低金融控股公司的盈利能力和融資吸引力 ， 因此應(yīng)盡可能地以股權(quán)方式進(jìn)入 ， 僅在客觀條件不允許時(shí)才采取資產(chǎn)委托管理的方式 ? 金融控股公司持有集團(tuán)財(cái)務(wù)公司 ： 《 集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法 》 限制集團(tuán)外股東持股不得超過 40%， 對集團(tuán)內(nèi)部成員持股比例未做限制 。 組織 182。 財(cái)務(wù)預(yù)測與融資方案 76 實(shí)行戰(zhàn)略型控股管理 —— 愿景和戰(zhàn)略的內(nèi)在要求 實(shí)行戰(zhàn)略型控股管理的必要性 ? 符合分業(yè)監(jiān)管的要求 ? 充分發(fā)揮控股公司總部功能：提高業(yè)務(wù)單元戰(zhàn)略水平 ， 改善業(yè)務(wù)單元的計(jì)劃和預(yù)算 ， 開展資本運(yùn)作 ? 利于發(fā)揮協(xié)同效應(yīng) ? 利于進(jìn)行跨業(yè)務(wù)創(chuàng)新 ? 能夠通過建立關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制對業(yè)務(wù)單元進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理 戰(zhàn)略型控股管理的內(nèi)容和特征 ? 協(xié)同的戰(zhàn)略規(guī)劃與實(shí)施 ? 戰(zhàn)略資源優(yōu)化配置與資源利用的規(guī)模經(jīng)濟(jì) ? 高級人力資源發(fā)展 ? 強(qiáng)大的中央研發(fā)機(jī)構(gòu) ? 財(cái)務(wù)管理與監(jiān)控 ? 品牌管理 77 金融控股公司要履行四大職能 戰(zhàn)略管理 人力資源發(fā)展 資本運(yùn)營 風(fēng)險(xiǎn)控制 融資 兼并收購 價(jià)值評估 投資管理 人才培育 人才激勵 人才引進(jìn) 人才庫 與關(guān)系網(wǎng) 四大職能 制度稽核 財(cái)務(wù)審計(jì) 制度設(shè)計(jì) 決策審計(jì) 業(yè)務(wù)發(fā)展 協(xié)同創(chuàng)新 環(huán)境研究 規(guī)劃實(shí)施 主要內(nèi)容 78 四大主要職能之一：戰(zhàn)略管理 ? 密切跟蹤政策 、 法規(guī)的變化 ， 利用其蘊(yùn)含的機(jī)會；掌握競爭動態(tài) ， 識別競爭威脅 ， 發(fā)現(xiàn)行業(yè)斷層和市場機(jī)會 ? 不斷地發(fā)現(xiàn)并開拓新業(yè)務(wù)機(jī)會 ， 并與資本運(yùn)營相結(jié)合 ， 通過兼并收購迅速進(jìn)入新的細(xì)分市場和業(yè)務(wù)擴(kuò)張 ? 挖掘業(yè)務(wù)間協(xié)同效應(yīng) ， 進(jìn)行跨業(yè)務(wù)領(lǐng)域的產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新 ? 根據(jù)內(nèi)外環(huán)境分析制定金融控股公司戰(zhàn)略 、 協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)子公司分戰(zhàn)略 ? 獲取 、 配置資源以實(shí)施 、 協(xié)助實(shí)施和監(jiān)督實(shí)施各個(gè)層次戰(zhàn)略 ? 根據(jù)戰(zhàn)略調(diào)整組織結(jié)構(gòu) 、 組織流程 ， 并對人力資源作出相應(yīng)調(diào)整 ? 根據(jù)戰(zhàn)略實(shí)施情況動態(tài)調(diào)整 、 更新整個(gè)戰(zhàn)略系統(tǒng) 內(nèi)容 79 四大主要職能之二：人力資源發(fā)展 ? 引進(jìn)人才：與外部獵頭機(jī)構(gòu)合作，持續(xù)進(jìn)行人才發(fā)現(xiàn)和引進(jìn)的工作 ? 培養(yǎng)人才：持續(xù)提高人才技能是人力資源發(fā)展的重要任務(wù) ? 激勵人才：除了建立具有市場競爭力的經(jīng)濟(jì)激勵機(jī)制外 ， 還要通過工作安排 、 職業(yè)生涯設(shè)計(jì)來提供非物質(zhì)激勵 ? 建立人才庫與關(guān)系網(wǎng)：建立市場上的頂尖人才信息庫 ， 進(jìn)入和維持一個(gè)廣泛的高級人才通道 內(nèi)容 實(shí)施人才戰(zhàn)略的要點(diǎn) ? 五礦總公司應(yīng)對金融控股公司提供充分的支持 ? 金融控股公司應(yīng)成為集團(tuán)的金融人才培養(yǎng)基地 ? 提供發(fā)展空間，建立體現(xiàn)金融業(yè)特點(diǎn)、能夠吸引人才的企業(yè)文化 ? 注意人才的風(fēng)險(xiǎn) ? 內(nèi)外有別 80 ? 發(fā)掘機(jī)會并對潛在對象進(jìn)行價(jià)值評估 ? 對資本運(yùn)營方案進(jìn)行融資：建立、保持與資本市場和私人資本的良好關(guān)系，掌握各種金融工具 ? 實(shí)施資本運(yùn)營，進(jìn)行變革管理、技能移植和文化改造 ? 進(jìn)行投資后管理，包括財(cái)務(wù)管理、監(jiān)督、稅務(wù)籌劃、合理避稅等 內(nèi)容 總公司與金融控股公司在金融板塊業(yè)務(wù)中實(shí)現(xiàn)的職能 總公司 ：審批 金融控股公司 ：金融領(lǐng)域并購的具體操作，包括調(diào)研、設(shè)計(jì)、談判等 四大主要職能之三：資本運(yùn)營 81 ? 建立相對獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)控制部 – 風(fēng)險(xiǎn)控制部主要負(fù)責(zé)人由董事會任免 – 日常行政上由金融控股公司總經(jīng)理管理 ? 重視過程控制和全方位監(jiān)控 – 財(cái)務(wù)審計(jì) – 決策審計(jì) – 制度稽核 內(nèi)容 四大主要職能之四：風(fēng)險(xiǎn)控制 金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的特殊重要性 金融是一個(gè)充滿機(jī)會，也充滿風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè) ? 在機(jī)會的強(qiáng)力誘惑下可能忽略風(fēng)險(xiǎn)（如巴林銀行倒閉，五礦金融業(yè)務(wù)子公司歷史上的教訓(xùn)） ? 法律有嚴(yán)格的外部監(jiān)管規(guī)定和內(nèi)部風(fēng)控機(jī)制要求 完善的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制是金融板塊可持續(xù)發(fā)展的基本保障 ? 法律要求 ? 五礦金融業(yè)現(xiàn)狀的緊迫要求：如目前相當(dāng)多的董事長并不在該公司現(xiàn)場辦公 82 金融控股公司組織架構(gòu) 金融控股公司總經(jīng)理 綜合管理部 風(fēng)險(xiǎn)控制部 財(cái)務(wù)部 人力資源部 外貿(mào)租賃 財(cái)務(wù)公司 金牛投資 實(shí)達(dá)期貨 金鵬期貨 金盛人壽 金牛證券 金牛期貨 副總經(jīng)理 研究發(fā)展部 資本運(yùn)營部 職能部門 業(yè)務(wù)單元/部門 83 四大職能通過各部門分工協(xié)作得到保證 職能 部門 戰(zhàn)略管理 人力資源發(fā)展 資本運(yùn)營 風(fēng)險(xiǎn)控制 研究發(fā)展部 ○ ○ 資本運(yùn)營部 √ 綜合管理部 √ ○ 風(fēng)險(xiǎn)控制部 √ 人力資源部 √ 財(cái)務(wù)部 ○ √負(fù)責(zé) ○ 協(xié)助 84 業(yè)務(wù)部門 部門 主要職責(zé) 研究發(fā)展部 – 金融政策、行業(yè)研究 – 金融工具創(chuàng)新研究 – 協(xié)同效應(yīng)挖掘 – 決策信息支持 資本運(yùn)營部 – 控股公司投行業(yè)務(wù)的策劃與實(shí)施 – 控股公司投資業(yè)務(wù)的策劃與實(shí)施 – 下屬公司投資活動的統(tǒng)一管理 85 職能部門 部門 主要職責(zé) 綜合管理部 – 控股公司經(jīng)營指標(biāo)分解、考核 – 下屬企業(yè)經(jīng)營情況統(tǒng)計(jì) – 下屬企業(yè)日常業(yè)務(wù)協(xié)調(diào) – 協(xié)調(diào)下屬企業(yè)的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略 – 控股公司的日常事務(wù)管理 風(fēng)險(xiǎn)控制部 – 控股公司和下屬公司日常業(yè)務(wù)運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控 – 控股公司和下屬公司重大業(yè)務(wù)決策的風(fēng)險(xiǎn)控制 – 下屬公司的財(cái)務(wù)審計(jì) – （近期內(nèi)）期貨公司整合 人力資源部 – 控股公司的人力資源發(fā)展規(guī)劃與實(shí)施 – 控股公司的薪酬方案制定 財(cái)務(wù)部 – 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評估，融資方案設(shè)計(jì)與實(shí)施 – 組織實(shí)施全面預(yù)算、年終決算和財(cái)務(wù)分析 – 控股公司與下屬企業(yè)的會計(jì)核算、經(jīng)營統(tǒng)計(jì)、報(bào)表編制 86 關(guān)于部門設(shè)置的一些考慮 近期 ? 在選拔 、 招募到適當(dāng)?shù)墓芾砣藛T之前 ， 部門總經(jīng)理可以兼任 ? 在人員按編制配備完成之前 ， 一些部門的職能可以暫時(shí)由其它部門先行承擔(dān) 遠(yuǎn)期 ? 視業(yè)務(wù)發(fā)展需要 ， 可以將部門下的各崗位發(fā)展為二級部門 87 目錄 182。 組織 182。 唯一相對控股的金牛證券經(jīng)紀(jì)公司目前并不具備向投資銀行其它領(lǐng)域擴(kuò)張的實(shí)力 資料來源： 2023年底財(cái)務(wù)報(bào)表、遠(yuǎn)卓調(diào)研 牌照 人才 資金 ? 金牛證券目前僅擁有證監(jiān)會規(guī)定需要牌照的五大業(yè)務(wù)中的兩項(xiàng)： 證券經(jīng)紀(jì)和 證券投資咨詢 ? 未擁有證券承銷 、 證券自營和資產(chǎn)管理牌照 ? 介入其它三項(xiàng)業(yè)務(wù)必須得到證監(jiān)會的審批 ? 目前的人員全部來自期貨領(lǐng)域，缺乏證券行業(yè)專門人才 ? 無論是從事證監(jiān)會規(guī)定的其它三大業(yè)務(wù)，還是新開拓兼并收購業(yè)務(wù)和不良資產(chǎn)處理業(yè)務(wù)，擁有專業(yè)技能的人都是最核心的關(guān)鍵因素 ? 目前注冊資金是有 6000萬元 ? 只有注冊資本達(dá)到一定規(guī)模，才有可能得到新業(yè)務(wù)的執(zhí)照 ? 國內(nèi)專業(yè)服務(wù)還不能得到充分認(rèn)可，必須配合資金運(yùn)作才可能可獲得最大收益 ? 現(xiàn)有資金實(shí)力不足以吸引人才 金牛證券目前實(shí)力相當(dāng)弱小 金牛證券 大鵬證券 國泰君安 股權(quán)結(jié)構(gòu) ? 金牛投資 75％，（集團(tuán)持有金牛投資 39％） ? 五礦龍騰科技股份有限公司持股 ％ ? 集團(tuán)財(cái)務(wù)公司持股1％（擴(kuò)股前） 53 金融控股公司在證券行業(yè)中仍然有發(fā)展機(jī)遇 ， 即使選擇退出金牛證券 ， 現(xiàn)在也不是最佳時(shí)機(jī) 仍然存在較多細(xì)分市場 ? 只有二個(gè)營業(yè)部、注冊資金 6000萬很難得到好的現(xiàn)金回報(bào) ? 喪失了未來發(fā)展的選擇權(quán) ? 兼并重組顧問服務(wù)沒有展開 ? IPO服務(wù)以前不依靠專業(yè)技能 ? 不良資產(chǎn)的處理服務(wù)是空白 ? 民營企業(yè)的金融服務(wù)被嚴(yán)重忽視 ? 金融期貨還沒有推出 ? 2023年 4月網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)只占交易量的％ 五礦能夠?yàn)橄聦倨谪浌镜陌l(fā)展提供一定支持 ? 鋼鐵、有色、原材料領(lǐng)域內(nèi)的兼并重組顧問、專業(yè)財(cái)務(wù)顧問、不良資產(chǎn)處理顧問 ? 專注于上述行業(yè)的證券投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金 ? 與金融板塊的期貨公司未來進(jìn)行對接 ? 五礦國際化程度高，在國內(nèi)有良好的政府關(guān)系，為證券尋找境外合作者提供良好的平臺 目前不是退出 的最佳時(shí)機(jī) 54 最理想是尋找到有實(shí)力的國外投行進(jìn)行合資 金融控股公司目前應(yīng)該考慮尋找戰(zhàn)略伙伴共同為金牛證券增資 ，同時(shí)保證新的專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)到位 可以考慮放棄絕對控股的要求，積極尋找其它戰(zhàn)略投資伙伴 ? 證監(jiān)會對證券公司單一大股東股份不超過 20％的要求更加嚴(yán)格，審批將遇到嚴(yán)重阻礙 ? 如果五礦處在絕對控股地位，會影響其它投資者的積極性（深業(yè)集團(tuán)已經(jīng)放棄） ? 需要其它股東的戰(zhàn)略資源 ? 可以降低五礦單獨(dú)投資的風(fēng)險(xiǎn) 證券業(yè)務(wù)是完全依靠人才的業(yè)務(wù) ， 必須引進(jìn)一流團(tuán)隊(duì) ， 為此需要在薪酬體系方面作出突破 55 證券業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)預(yù)測 2023 2023 2023 2023 資金需求 40,000 控股公司投入 20,000 收入 利潤 5,995 8,928 12,431 單位：萬元（人民幣） 56 租賃 行業(yè)分析、內(nèi)部診斷、發(fā)展策略 57 租賃行業(yè)在國外成功發(fā)展的歷史驗(yàn)證了金融租賃業(yè)務(wù)本身所具有的獨(dú)特價(jià)值和強(qiáng)大生命力 美國 歐美發(fā)達(dá)國家平均 韓國 中國 %%%%世界平均 % 資料來源： 《 世界租賃年報(bào) 》 *注：滲透率采用 《 世界租賃年報(bào) 》 的一貫計(jì)算方式：租賃額 /工廠廠房設(shè)備固定投資總額 19971999年，我國租賃滲透率平均值不到世界水平的 1/10 010020030040050078 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99單位：十億美元 CAGR=% 過去二十年間，世界租賃交易額的年復(fù)合增長率為 %，成為設(shè)備投資中僅次于銀行信貸的第二大融資方式 ? 承租方 ：極為靈活的現(xiàn)金流安排 ? 設(shè)備供應(yīng)商 ：促進(jìn)產(chǎn)